很诡异！今天SanDisk（SNDK）暴涨11%

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很诡异！今天SanDisk（SNDK）暴涨11%
很诡异！今天SanDisk（SNDK）暴涨11%

今天（9月18日）SanDisk（SNDK）大涨约 11%，收在约 $1,792。

美股投资网调研发现，闪迪今天并没有一个全新的重大公司公告，真正推动股价的是“指数资金+ 巨额看涨期权 + AI/存储板块反弹”三股力量叠加。

申明：因我们是 SNDK内部人士的原因，我们持有SNDK的原始股，以下分析只代表个人立场

我认为今天最值得注意的是下面几个因素：

1. 出现了非常夸张的 SNDK 看涨期权买盘。今天市场出现超过9,000万美元的短期期权资金涌入INTC、MRVL、MU 和 SNDK，其中SNDK 一只股票就占了约4,100万美元，资金集中买入10月2日到期、执行价 $1,600 的 Call。

这笔交易非常特殊，因为SNDK 今天本来就已经站在$1,600 上方。如此大规模、短期限的Call 买盘很容易产生 Gamma hedging：如果做市商是Call 的卖方，为了对冲风险，就需要不断买入SNDK 正股，股价越涨，需要买的股票可能越多。

根据美股大数据 http://StockWe.com的量化追踪，机构今天在大单买入56亿美元，暗池买入5亿美元。

所以今天后半段从“上涨”演变成接近+11%，期权资金很可能是一个重要的加速器。

但需要注意：目前并不知道这个神秘买家是谁，所以不能把这$4,100 万 Call 当成“有人提前知道内幕消息”。它只能说明今天资金的看涨押注明显异常。

据Citadel Securities数据，本次到期的期权名义价值约为7万亿美元，规模为史上第二大，其中约60%在开盘时完成结算或展期。

城堡证券由Scott Rubner领衔的市场情报团队提示，此前压低实际波动率的期权头寸退场后，价格会更容易受到资金流影响。

嘉信理财交易策略主管Joe Mazzola也提醒，季末调仓可能放大波动。

第二个非常重要的因素，是SNDK 即将在下周一正式进入S&P 100。

S&P 已经宣布，SanDisk、Dell、Palo Alto Networks 和 Arista Networks 将于 9月21日正式加入S&P 100。SNDK 的消息并不是今天才公布，因此不能说这是今天突然上涨11%的“新闻催化剂”，但今天是指数调整生效前的最后一个交易日。

这点非常关键。

追踪 S&P 100 的被动基金需要按照新的指数权重调整仓位，同时还有大量主动基金、量化基金和套利交易者会提前进行index rebalance / index front-running。

这是美股投资网创始人兼CEO，Ken，他在华尔街，纽约证券交易所担任分析师时，职责之一。

因此今天会出现一个很典型的情况：

被动资金必须买 + 套利资金提前买 + Call 做市商对冲买。

三种资金可能同时集中到SNDK 上。

所以我认为，今天SNDK 明显跑赢 MU 和 WDC，并不是偶然。

其中我尤其关注$4,100万的 10月2日 $1,600 Call。

因为这笔交易到期只有两周左右，绝对不是传统长期投资者买LEAPS 的行为。这意味着有人在非常明确地押注未来两周SNDK 继续保持强势和高波动率。
$SPY

$SNDK
  #美股
今天（9月18日）SanDisk（SNDK）大涨约 11%，收在约 $1,792。

美股投资网调研发现，闪迪今天并没有一个全新的重大公司公告，真正推动股价的是“指数资金+ 巨额看涨期权 + AI/存储板块反弹”三股力量叠加。

申明：因我们是 SNDK内部人士的原因，我们持有SNDK的原始股，以下分析只代表个人立场

我认为今天最值得注意的是下面几个因素：

1. 出现了非常夸张的 SNDK 看涨期权买盘。今天市场出现超过9,000万美元的短期期权资金涌入INTC、MRVL、MU 和 SNDK，其中SNDK 一只股票就占了约4,100万美元，资金集中买入10月2日到期、执行价 $1,600 的 Call。

这笔交易非常特殊，因为SNDK 今天本来就已经站在$1,600 上方。如此大规模、短期限的Call 买盘很容易产生 Gamma hedging：如果做市商是Call 的卖方，为了对冲风险，就需要不断买入SNDK 正股，股价越涨，需要买的股票可能越多。

根据美股大数据 http://StockWe.com的量化追踪，机构今天在大单买入56亿美元，暗池买入5亿美元。

所以今天后半段从“上涨”演变成接近+11%，期权资金很可能是一个重要的加速器。

但需要注意：目前并不知道这个神秘买家是谁，所以不能把这$4,100 万 Call 当成“有人提前知道内幕消息”。它只能说明今天资金的看涨押注明显异常。

据Citadel Securities数据，本次到期的期权名义价值约为7万亿美元，规模为史上第二大，其中约60%在开盘时完成结算或展期。

城堡证券由Scott Rubner领衔的市场情报团队提示，此前压低实际波动率的期权头寸退场后，价格会更容易受到资金流影响。

嘉信理财交易策略主管Joe Mazzola也提醒，季末调仓可能放大波动。

第二个非常重要的因素，是SNDK 即将在下周一正式进入S&P 100。

S&P 已经宣布，SanDisk、Dell、Palo Alto Networks 和 Arista Networks 将于 9月21日正式加入S&P 100。SNDK 的消息并不是今天才公布，因此不能说这是今天突然上涨11%的“新闻催化剂”，但今天是指数调整生效前的最后一个交易日。

这点非常关键。

追踪 S&P 100 的被动基金需要按照新的指数权重调整仓位，同时还有大量主动基金、量化基金和套利交易者会提前进行index rebalance / index front-running。

这是美股投资网创始人兼CEO，Ken，他在华尔街，纽约证券交易所担任分析师时，职责之一。

因此今天会出现一个很典型的情况：

被动资金必须买 + 套利资金提前买 + Call 做市商对冲买。

三种资金可能同时集中到SNDK 上。

所以我认为，今天SNDK 明显跑赢 MU 和 WDC，并不是偶然。

其中我尤其关注$4,100万的 10月2日 $1,600 Call。

因为这笔交易到期只有两周左右，绝对不是传统长期投资者买LEAPS 的行为。这意味着有人在非常明确地押注未来两周SNDK 继续保持强势和高波动率。
$SPY

$SNDK
  #美股

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$MU $DRAM 美光刚刚展示了全球首款运行在 9200 MT/s 的 512GB DDR5 RDIMM，这是同类产品中的佼佼者，刚好在这一周发布。

AMD 和 Intel 正在为他们的下一代平台验证它。量产目标是 2027 年下半年。

一根 512GB 条带消耗 16W，而它取代的四个 128GB 模块消耗 44.2W。相同容量下功耗降低超过 60%。

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利率还在高位、油价还在100美元上方，为什么资金又开始抢芯片股？

美股投资网注意到，今天市场出现了一个很有意思的背离：10年期美债收益率仍在5%附近，高油价带来的通胀压力也没有消失，但半导体反而成了带动纳指和标普反弹的主力。

周五纳指和标普收高，主要就是被芯片股拉起来的。

原因不是宏观风险突然没了，而是市场开始重新算一笔账。

第一，油价从高位回落，短线通胀压力边际缓和。

Brent周五回落到约104.9美元，WTI约100.3美元，虽然依旧很高，但至少没有继续加速上冲。对高估值科技股来说，“没有继续恶化”本身就是利好。

第二，芯片股前面已经先杀了一轮估值。

本周早些时候，AI安全争议叠加10年期美债突破5%，SOX一度单日跌近6%，NVDA、AVGO、AMD、MU都被砸过。现在只要利率和油价暂时不继续恶化，资金就会优先回补最有基本面支撑的板块。

第三，也是最重要的：AI需求没有因为利率高就消失。

前面杀的是估值，不是需求。现在估值压下来，油价又开始回落，NVDA、AVGO这些基本面最强的芯片股，自然成为资金最先回补的方向。

所以今天这波不能简单理解成“宏观风险解除”。

更准确的说法是：

利率问题还在，油价问题也还在，但资金开始认为：这些风险已经部分反映在价格里，而AI芯片的盈利兑现仍然最强。

接下来真正要盯的而是两件事：

10年期能不能重新压回5%下方；油价能不能继续回落。

如果这两个宏观压力继续降温，芯片股这波修复就有机会延续；如果利率和油价再次同时上冲，今天的反弹就更容易变成高位震荡，而不是新一轮单边行情。

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如果这轮Memory行情只能留一只：

$MU
还是$SNDK？

这两个经常一起涨，但本质完全不是一门生意。

$MU
有DRAM、HBM、NAND。

尤其这轮AI最值钱的HBM和Server DRAM，它都能吃到。

最新季度Revenue已经做到 414.6亿美元，去年同期才93亿美元。

Cloud Memory收入137.7亿美元，毛利率83%；Core Data Center收入115.2亿美元，毛利率甚至87%。

所以MU最大的优势就是：

AI服务器里最缺的Memory，它基本全能卖。

再看$SNDK。

它没有HBM，也不做DRAM。

它核心就是NAND和SSD。

但这轮NAND周期同样夸张。

最新季度Sandisk Revenue 89.65亿美元，同比+372%，其中Datacenter收入29.77亿美元，环比直接+103%。

全年Revenue 202亿美元，同比+175%，Gross Margin已经冲到71.5%。

所以如果我想要更完整、更直接的AI Memory敞口：

我偏$MU。

HBM + DRAM + NAND三条线都有。

但如果我判断接下来最大的补涨不是HBM，而是Enterprise SSD和NAND价格继续爆：

$SNDK
弹性可能反而更大。

MU更像Memory全家桶。

SNDK更像一把纯NAND高Beta武器。

所以这两个我不会简单看“谁涨得少就买谁”。

真正要赌的是：

下一阶段Memory利润继续由HBM主导，还是NAND开始接棒。

这才是$MU和$SNDK真正的分水岭。

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今天购买这些看涨期权的任何人收益都相当可观。

$MU：RBC 重申“跑赢大盘”评级，目标价1500美元，理由是人工智能驱动的内存需求、供应紧张，以及到2027年HBM4价格可能大幅上涨。

$SNDK：今天没有新的升级评级，但最近的看涨研究继续强调NAND供应稀缺以及人工智能/数据中心需求，Mizuho目标价1900美元，Lynx目标价2450美元。