中期选举年，美股趋势总结

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香烧一半灭了

香烧到一半灭了，不是香不好，是气断了。

你点香的时候心不在，或者家里有阴气冲了，火就接不住。香灭在哪一段，你看一看：灭在根，是根不稳；灭在中，是事有阻；灭在顶，是神未到。

别慌。把灭的香收起来，别扔。重新点三炷，心里默念“香火不断，神归本位”。要是连点三回都灭，那就别点了。净手、净口、净心，第二天再试。

香是信使，不是任务。它不走了，是告诉你：先把路清一清。

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不少人看到投资纳指或QQQ能挣到钱，都想着去投资纳指，我列举这些回撤就想告诉大家，没有100%挣钱的事情:

1987年黑色星期一，纳指回撤39.9%
1990年海湾战争爆发叠加全球经济衰退，纳指100下跌28%
1998年亚洲金融危机，纳指回撤28.5%
2000年至2002年的互联网泡沫破裂，纳指跌幅高达78%。2007年至2009年全球金融危机，纳指100回撤54.5%
2020年3月新冠疫情冲击，纳指下跌32.6%
2021年11月到2022年6月美联储加息周期，纳指跌幅34%

你若是不能坚持定投5年、10年，就不要进去，谁也不知道现在是在底部还是山顶，类比2000年的互联网泡沫，就从下跌到修复整整持续了2.5年，这个期间你是否可以坚持呢？

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美国中期选举还有 11 天，

把过去 70 年的美股、过去 12 年的比特币都翻了一遍，

结论可能和你想的不一样。

❚ 先搞清楚选举

- 时间：11 月 3 日
- 众议院 435 席全部重选，参议院 35 席，36 个州长
- 新国会 2027 年 1 月 3 日就职
- 决定的是未来两年国会由谁控制，总统不变

❚ 美股：19 战 19 胜

1950 年以来 19 次中期选举，选后 12 个月标普 500 全部上涨，平均约 15%，
Baird 的统计更夸张：从中期选举年的低点算，之后一年平均涨 32%。

为什么？
市场最怕的从来不是谁赢，是不确定，
选完了，政策方向清楚了，资金就敢进场，
往往还是分裂国会，政府想乱来也乱来不了。

❚ 比特币：选举年全跌，选后全涨

- 2014 年全年 -56%，选后 12 个月 +24.5%
- 2018 年全年 -73%，选后 12 个月 +44.9%
- 2022 年全年 -64%，选后 12 个月 +92.3%

但别急着得出选举利好币价的结论，
中期选举和 BTC 减半周期都是 4 年一轮，
2014、2018、2022 刚好都是牛市见顶后的熊市年
选后的反弹，更可能是熊市见底后的周期修复
只有 3 个样本，偶然的可能性不小

❚ 今年哪里像，哪里不像

像的地方：
- BTC 从 12.6 万的高点跌到 8 万多，跌了三成多
- 情绪低迷，ETF 连续流入都拉不动价格
- 正好精准卡在减半后的第三年

不像的地方：
- 跌幅小很多，过去三次都是腰斩再腰斩，这次是三成多
- 这次有 ETF、有机构，市场结构完全不同
- 美股估值在极端高位，CAPE 接近历史第二高，巴菲特指标约 235%

❚ 政治组合怎么影响

预测市场目前：民主党拿下众议院概率 9 成以上，参议院 6 成左右，
如果成真，就是共和党总统 + 分裂国会，
1926 年以来这个组合下，标普年均 7.33%，是所有组合里最低的，
注意，最低也还是正的。

加密：CLARITY 法案九月在参议院卡住了，
国会分裂的话，市场结构立法大概率更慢，
受影响最大的是山寨、DeFi 和加密概念股，BTC 相对最稳，
反过来，如果共和党意外守住两院，就是市场没定价的意外利好。

选举本身不决定牛熊，但历史告诉我们，选举前后往往是情绪最差、位置最好的时候。

BTC 如果能跌在 8 万以下，完全可以买。

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汤姆·李认为人工智能股票正在触底，我们正接近抛售的最后阶段。

他预计中期选举后将出现强劲反弹。

“我认为这是投资者可以买入的窗口，因为市场总体上正在转为避险模式，但我想中期选举后市场将广泛且非常强劲地反弹。”

压制市场的两大主要力量：

• 信贷市场收紧。
• 围绕战争的不确定性。

并非基本面恶化。

人工智能投资周期远未结束。生产力革命才刚刚开始。

基本面依然稳固。抛售压力是暂时的。

这是一根蓄势待发的弹簧，等待着向上猛烈爆发。

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最近美股这盘面，确实挺折磨人的。

反弹有气无力，成交量低得像在抽血，能不掉下去就已经算给面子了。

眼下这节奏太典型了——一边是存储芯片和科技巨头接连发财报，资本市场对AI砸钱的耐心越来越极限；另一边是地缘博弈和中期选举前夕的各种情绪拉锯。说白了，大资金都在缩头看戏，盘面上全是短线情绪在互绞。

但我倒觉得不用太悲观。11月初这个节点一过，情绪面的迷雾总会散掉一些。

说到底，美股科技股的底层盈利和基本面依然抗打。一旦避险情绪和政治噪声的边际递减，市场最终还是得回归商业逻辑。只要业绩和现金流能顶住，该涨的筹码迟早会回血。

这种动荡期，要么看戏，要么分批布局优质标的。真没必要被每天这几百点的电波图折腾得睡不着觉。

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我们现在正进入最炙热的阶段

50年来，每一个中期选举年都带来了回调

1974 福特：-35%
1978 卡特：-15%
1982 里根：-17%
1990 布什：-20%
1994 克林顿：-8%
1998 克林顿：-22%
2002 布什：-34%
2010 奥巴马：-17%
2018 特朗普：-20%
2022 拜登：-27%

2026 特朗普：???

十个中期年份。十次回调。没有一次例外。平均值：大约-21%。

而且2026年面临的挑战远不止日历。一个新美联储主席，上任仅八周。在九十年间，每一位新主席的前三个月都伴随着股市回调。十二位主席，十二次回调，平均大约-12%。市场不定价一个人。它定价一个概率分布。它会试探，直到新主席暴露自己。

上一次两个周期重叠：2018年。鲍威尔上任，几天内爆发行权日灾难，随后在“远未中性”的言论后，市场将标普指数推低20%直至圣诞前夕。然后鲍威尔眨眼了。2019年带来了超过30%的涨幅。新主席、中期年份、秋季清洗、投降低点、熔断上涨。这就是模板。

即使恐惧也有日历。VIX在初夏触底，并在九月和十月达到峰值，而在中期年份，峰值更高。它在七月初徘徊在十几中段，正值季节性低点。周五它跃升至18以上。市场开始注意。它尚未支付全部代价。

与此同时，减震器已消失。散户现金配置处于仅见于1998、2000、2018和2021年的极低水平。看跌/看涨期权偏度处于纪录低位，没有人在对冲。创纪录的IPO供应正从现有市场抽走流动性。

而这里是反转：那十次中期回调中的每一个都是买入机会。不是大多数。全都。从1934年起，中期低点后的平均反弹：大约47%。市场在五次中有四次突破了前期高点。牛市不会因回调而死。它们因耗尽而死。中期修正是四年周期的维护计划。

剧本并不英雄。持有你的优质资产。保留干火药，附上购物清单，在VIX 18时决定，在VIX 28时执行。分批买入恐惧。

完整地图明天发布，免费提供给大家。十二位美联储主席，十个中期，VIX季节，流动性周期，1998年的押韵。还有四个会证明这一切错误的绊脚石。



我追溯了76年，自己跑了$SPX的数据。19次中有19次。每一个中期选举后的时期都是上涨的。最小涨幅：+2.23%。最大涨幅：+29.51%。自1950年以来，没有一次负回报。历史不保证下一个走势，但你不能忽视19次连续胜利。下一个是2026年。




贪婪显而易见。恐惧是优势。

当大炮开火时，买入。

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评:这篇关于分析懂王目前所处环境和中期选举对策以及将来政治前景的文章，值得一读。但我觉得，未到最后一刻，永远不要预测结果，因为他永远会出乎所有的人的预料。

特朗普的结局基本已经写好了。只要民主党在中期选举赢了，哪怕只是险胜，没了总统光环护体的特朗普，大概率是要去尝尝牢饭的滋味，甚至连自己的人身安全都得打个大大的问号。

​距离11月3日美国中期选举只剩十多天，特朗普面临的政治压力正在迅速增加。新华社10月22日报道，最新民调显示，约八成美国受访者希望新一届国会优先解决生活成本问题，约七成希望结束伊朗战事。与此同时，特朗普的执政支持率已经跌至31%。这些数字摆在一起，透露出一个现实：美国选民对高物价和战争持续的不满，正在直接冲击共和党的选情。

​特朗普显然感受到了压力。10月20日，他公开表示，将为共和党中期选举投入超过4亿美元。就在前一天，他还在堪萨斯州为共和党参议员候选人助选，并宣布计划向农业州提供80亿美元援助。问题在于，这笔援助资金能否及时落实仍存在疑问。距离投票只剩十多天，即便白宫愿意花钱，也未必来得及改变选民的生活感受。

​更能说明问题的是美国近期的能源政策。10月9日，美国财政部宣布暂时放松对俄罗斯柴油贸易的制裁，特朗普随后表示俄方将增加柴油供应。按照美国汽车协会当时的数据，美国柴油平均零售价格已达到每加仑6.2785美元，同比上涨70.8%。高昂的燃油成本已经传导到农业生产和商品运输环节。华盛顿试图缓解压力，却遭到部分共和党人的反对，连党内立场都出现了分歧。

​为什么特朗普宁愿调整对俄政策，也要想办法降低柴油价格？原因就在于中期选举涉及大量农业州和工业州选民。柴油价格影响农场机械、货运卡车和工厂运输，成本上涨最终会反映在食品及日用品价格上。选民可能不关心复杂的国际能源谈判，却能清楚感受到每个月多花了多少钱。这种经济压力，直接影响着共和党候选人的选票。

​中东局势又让白宫的处境更加复杂。新华社10月20日报道，自今年2月底美国与以色列联合对伊朗发动军事打击以来，特朗普的支持率开始下滑。10月8日，特朗普公开表示，中期选举前不会再次对伊朗发动攻击。然而，战争造成的能源供应紧张和市场不确定性，很难凭借一句表态消除。美国对外军事行动的成本，正在通过油价和民生问题传回国内政治。

​我认为，特朗普目前最大的麻烦，在于他已经很难把国内政治和国际战略分开处理。对俄罗斯放松能源制裁，可能引起美国政界反对；继续维持对伊朗的军事压力，又可能刺激能源市场；面对物价问题推出援助措施，还受到资金来源和国会拨款程序的限制。每一个选择都会牵动另一种利益，白宫能够自由调整政策的空间正在缩小。

​特朗普本人还有一笔无法轻易摆脱的法律旧账。2024年5月，纽约陪审团认定他涉及伪造商业记录的34项刑事指控成立。2025年1月，法院判处其无条件释放，没有监禁和罚款，但有罪裁决并未因此消失。特朗普今年1月曾公开警告，如果共和党输掉中期选举，自己可能再次遭到弹劾。这番表态说明，他很清楚失去国会支持可能带来的政治后果。
​另一处潜在风险来自商业利益。新华社今年7月报道，特朗普家族控股的媒体科技集团曾计划向金融机构出售社交平台帖文的付费优先访问服务，报价达到每月10万美元。这项计划引发民主党议员对利益冲突的质疑。倘若民主党控制众议院，相关商业安排可能成为调查和听证议题。总统个人生意与公共权力之间的边界，将面临更加严格的政治审视。

​当然，真正决定特朗普处境的，还要看国会权力如何变化。美国众议院拥有发起弹劾的权力，参议院定罪则需要三分之二多数支持。民主党即使夺回众议院，也无法直接让特朗普失去总统职位。不过，预算审查、委员会调查和立法阻力，都可能明显增加。对于仍要执政两年多的特朗普而言，频繁与国会对抗，将消耗大量政治资源。

​从中国的角度看，美国政治内耗带来的外溢影响更需要警惕。美国两党在贸易、科技和安全问题上仍存在对华竞争的共同倾向。选举压力增大时，某些政客可能通过强硬对外表态争取支持。中国需要坚持维护自身正当发展权益，同时推动通过平等对话解决分歧，避免美国国内政治竞争进一步损害双边关系和地区稳定。

​接下来的关键，就是11月3日的投票结果，以及新一届国会明年1月开始运作后的实际行动。特朗普即便保住共和党的国会优势，也要面对生活成本、战争开支和政策争议；如果失去众议院多数支持，调查与政治制衡的压力将进一步增加。对特朗普来说，真正艰难的考验可能才刚刚开始，因为选举能够决定国会席位，却不能立刻解决美国已经积累起来的经济和社会矛盾。