摩根士丹利预测2027年全球AI资本开支1.58万亿美元：

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谷歌最大的竞争优势可能不是制造比 $NVDA 更快的芯片，而是以更低的成本构建 AI 基础设施。

经过多年围绕自身 AI 工作负载设计加速器后，$GOOG 正在将这一优势带给外部客户。

销售 TPU 开启了一个巨大的新收入机会，分析师预测到 2028 年将达到 1000 亿至 2500 亿美元。在高端，这将媲美谷歌搜索花费数十年才实现的目标。

问题在于？HBM 短缺和客户融资可能限制这一机会转化为现金流的的速度。