三星財報

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三星財報

三星、SK 海力士、美光，這一季講的其實是同一句話：記憶體缺貨會延續到 2027–28 年，海力士甚至說到 2030。

重點不是單季賺多少，是三家都說「蓋不出來」。

$SK
海力士 3Q26 營業利益 83.33 兆韓元、營益率約 80%。約 14 家簽了長約，2027–28 總產能已簽走五成以上，供不應求談到 2030。Q4 HBM4 出貨／營收要超過 HBM3E。

$MU
美光 FY26 Q4 營收 542.3 億美元。2027 年 HBM 位元絕大部分已簽、價格年增明顯；2027–28 比 2026 更緊，CEO 說看不到何時回到平衡。

三星今天正式數字：全公司營收 195.3 兆韓元、營業利益 107.4 兆（營益率 55%）。DS（半導體）營業利益 106.5 兆——幾乎整家公司的利潤；記憶體營收 140.7 兆（季增 16%、年增 427%）。簡報沒單獨給記憶體營業利益。

展望：公司寫 2027 年供給短缺會比 2026「further tighten」；HBM4 是「Significantly scaled up」——這份簡報沒給「季增三倍」、也沒給長約佔比％。Capex（購置 PP&E）本季 26.9 兆，上季 14.1 兆。

三家都說要擴產，但新廠出晶圓要三年以上，2027–28 的供給現在大致已經定了。

台廠這邊（推論）：HBM4 的 base die 開始走先進製程、再進 CoWoS，缺的記憶體越多，台積電 2330 的 base die／CoWoS 量越穩。

非投資建議。