一文看懂美元，美债，美股的联动关系！（深入收藏版）

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一文看懂美元，美债，美股的联动关系！（深入收藏版）










有一位粉丝在评论区留言问我，能不能把美元指数，美债收益率与美股的关系阐明清楚一点。










那我们今天就把美元指数，美债收益率与美股的联动关系一文说清楚吧，文章可能会比较长，大家可以先收藏起来，空时慢慢静下心来看，相信我，肯定会有不少的收获的。

我们把这3个东西的底层本质和大家先想清楚，然后，我们在分析联动时就会更清楚。

1. DXY美元指数：它是美元对欧元，日元等发达货币的综合汇率强弱的加权指数，注意，不含有人民币（大家自已细品），美元指数的强弱，主要就是看美欧的利差，这是底层，大家先记住这点吧。

2. 美10Y收益率：全球资产的无风险利率“锚”。涨的时候借钱成本变高，跌的时候借钱成本变低。什么意思，如果你有出资方，那我可能要拿这个无风险利率在市场上到处对比，哪个好，我就去哪时，但要注意的一点，这边也要考虑美元贬值的趋势，比如，现在10年期美债收益率是4.78%，那我投资10年时，未来美元都贬值了4%，那我这个投资就不划算了，但对于一些大机构来说，它们是可以接受的，因为他们是需要做资产保值的，只要不被稀释，不被贬值，那么他们的任务就是完美的。

另外，大家要记住一点就是，美债它是属于避险资产，大家羡慕美国的优势吧。

3. 美股：股价≈未来盈利÷美债贴现率。什么是贴现率？就是把未来的钱折算成现在的钱要用的折现利率。举例子：一年以后拿到105美元，如果贴现率是5%，那这笔未来的钱，今天只值105÷(1+5%)=100美元。贴现率越高：未来盈利折算到当下价值就越低，压制股价。贴现率越低：未来盈利的现值越高，推升股价。因为它是分母嘛。

股价≈未来盈利÷美债贴现率，为什么会是这样的公式呢？而不是其它的公式呢？那是因为严格意义来讲，股价≈未来盈利的现值总和，而现值 = 未来盈利 ÷(1 + 贴现率)^n（这个是保险公司里面的基本公式），然后，简单粗暴地简化成：股价≈未来盈利÷美债贴现率。

上面比较深入，看不懂没关系，反正你就记住，美债贴现率越高，股价越低，反之亦然。

你可以这样理解，贴现率高时，未来的钱或者是股票的价格，现在就会变的便宜了，股市就得跌了。反之亦然。

那现在我们要讨论的一个点就是，美债贴现率和10年期美债收益率之间的关系是什么？

股权贴现率 = 无风险利率 + 股权风险溢价 ERP

无风险利率：我们可以参考美债收益率（市场习惯用 10Y 美债），代表你买无风险债券就能拿到的收益。而股权风险溢价 ERP：投资者买股票要承担波动亏损风险，额外索要的补偿。意思是股权贴现率通常会比无风险利率更高一点，因为我需要承受股票的波动。

但实际操作中，我们是可以简化地把股权贴现率约等于无风险利率，这样会比较好分析。

好了，我们把3个底层框架都弄明白后，现在，我们来看一下三者之间的联动。

要搞清楚这三者之间的联动，有一种方式，我们是可以通过大家常见的疑问进行回答即可弄清楚之间的联动。还有一种是通过所谓的严格的学术话语，那我们不参与其中，我们就用第一种通俗易懂的方式来吧。

我会罗列一些问题，然后进行回答，如果大家还有其它问题的话，可以在评论区留言，大家可以互助讨论，或者我空时进行回复。

第一个问题：按理说，现在的美债收益率这么高，股市却也是不断创新高，这是什么回事呢？感觉美债收益率和股市应该是一种跷跷板。感觉美债是避险资产，那全球的资金买入美债后，它才会提升收益率的呢，而现在为什么两个都是偏高的呢？

我们看这个公式股价≈未来盈利÷美债贴现率，当分母增大时，股价应该是下跌才对，但是我们不要忽略了未来盈利这个分子，当分子的增速大于分母的增速时，股价照样涨，只是现在美债贴现率（约等于美债收益率高）很高时，一旦美国经济不行时，股价就很可能会出现大的暴跌，这是危机点之一吧。

那美国未来的经济会如何呢？大家也知道现在美国甚至全球都押注于Ai，目前来看Ai属于大投入，为美国GDP不断贡献力量，但未来会如何呢？请看我之前写的一篇关于英伟达的文章，有21万的浏览量，当然，我的专栏里面还有好几篇都是研究美国的文章，大家耐心去看，相信我，对你的投资会有很大的帮助。

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最顶级的散户必须做到这三点：
情绪洞察：顶级散户需抛弃自身情绪，看懂资金行为背后的筹码流向，避免因贪婪追高、恐惧割肉被资本收割。
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Tom Lee 在CNBC表示：“第四季度将开启我们一生中规模最大的几轮股市上涨行情之一，并有望延续到明年。”

根据历史数据，自从1962年以来，中期选举后的12个月标普500都是累计上涨的，年均涨幅有14%。

今年11月又是中期选举，明年历史会重演吗？