循环融资又来了 👀

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循环融资又来了 👀
Meta 最新公告显示，英伟达、AMD 和博通有意合计认购最多50亿美元的 Meta 股票。

现在整个科技板块，基本上风险和利益都绑定在一起了。如果你看好半导体，就必须看好云巨头，一家都不能少，包括
$SPCX
和
$ORCL
。如果大云厂里任何一家出问题，比如甲骨文，那也够美股吃一壶的了。

既然风险已捆绑，那在芯片股已经吃过第一波业绩红利，股价涨过好几轮后，现在布局大云厂也就有机会吃到第二波AI红利。

因为云厂的盈利到2028年才开始爆发，但现在市场又对他们的这些预期存在质疑，估值因此还没有提前扩张，股价还没有priced in 未来的AI变现。现在市场反而在以资本支出和借债为理由，打压它们的股价。

所以，只要价格合适，这些大云厂都是可以考虑的:  
$MSFT

$GOOG

$AMZN
，风投:  
$SPCX

$ORCL
。

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Anthropic 今晚交了 S-1，刷到最多的一句是上半年亏了 807 亿美元。

807 亿里有 724 亿是可转债和 SAFE 这些融资工具的估值变动，经营亏损上半年只有 6.9 亿。

但收入上半年涨得确实非常猛，收了 163 亿美元，去年同期才 11.6 亿。

这里面八成按 token 收的，订阅只占了两成。
并且快一半是通过 AWS、Google Cloud 卖出去的。
按量付费的客户，今天觉得 Claude 好用就多用点，哪天别家便宜又够用，也就切过去了。

之前聊过开源模型追到 90% 的能力以后，剩下那 10% 很难一直撑住 3 倍的价格。
Anthropic 这份收入结构基本就是在回答这个问题。

还有个细节，今年 5 月到 10 月，Anthropic 跟 SpaceX 签了几份算力协议，到 2029 年最多花 1205 亿美元。等 12 月算力全部到位，每个月大概要付 31 亿。

马斯克一边做 Grok 跟 Claude 抢客户，一边把 GPU 租给 Anthropic。左右手都有得赚，可以囤点 SpaceX 的股票。

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今天早上开会时，我聊了对于明年的想法：确定性比较高的是，AI落地越好，市场的钱就越贵，越会挤压投机玩家，越有可能短期出现一些小暴雷事件
1. 延续年中对下半年的判断：现金牛软件
2. 医疗板块：受益AI，且自带防守属性，ALPHA来源
3. 半导体：资本开支相对低，主要基本在英特尔身上，BETA来源
4. 智能体：
$META
,
$GOOG
,
$AAPL
,
$QCOM
，谁弱买谁
核心逻辑是买花钱的公司，必须要求有RISK/REWARD，市场情绪面对个股相对低，不然就把投资花在获益AI，现金流稳定，如果AI出现泡沫，API价格下跌的获益者。资产配置方面，关注债券，当大科技的利率达到7%以上，增配债券。暂时就这些，接下去两个月用市场的波动去调整仓位。

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美股成交额排行榜透露了一个重要信号：资金正在重新选择主线！

10月26日美股成交额排行榜中，最值得关注的不是谁涨得最多，而是资金集中流向了哪里。

📊 三大现象值得深思：

① 特斯拉强势吸金，成为市场焦点

$TSLA
上涨6.29%，以95.1亿美元成交额排名第一，超过英伟达和苹果。

这意味着市场对特斯拉的关注正在明显升温。关键问题是：这究竟是短期情绪推动，还是新一轮趋势行情的开始？

② AI交易正在从芯片向整个产业链扩散

$MU
、$NVDA、$AMD、$AVGO 继续占据成交额排行榜前列。

与此同时：

$BE
上涨8.43%
$LITE
上涨7.92%
$CRWV
上涨5.62%
$NBIS
上涨2.41%

这些股票覆盖了AI算力、数据中心、电力基础设施和光通信等领域。

我认为，一个值得观察的变化是：

市场可能不再只追逐AI芯片龙头，而是开始寻找AI基础设施产业链中的更多机会。

芯片决定算力，电力决定扩张速度，光通信决定数据传输效率。

AI投资逻辑正在变得更加立体。

③ 市场并非全面上涨，资金分化明显

$NU
下跌19.72%，$MELI 下跌10.04%，而部分AI相关股票却保持强势。

这种分化提醒我们：

资金活跃不等于所有股票都有机会。

真正重要的是辨别哪些板块正在获得持续的资金支持，哪些只是短期反弹。

🎯 我的观点：

接下来值得重点跟踪三条主线：

AI算力与存储：$NVDA
$MU

$AMD

AI电力与数据中心：$BE
$CRWV

$NBIS

光通信与网络基础设施：$LITE
$AVGO


当然，单日成交额只能说明交易活跃，并不能直接证明机构正在净买入。后续还需要观察成交量、价格趋势和基本面是否形成共振。

未来AI行情的赢家，未必只有制造芯片的公司，也可能包括为整个AI生态提供电力、存储和数据传输能力的企业。

你认为下一轮AI行情最有潜力的是芯片、电力，还是光通信？