财报季差不多结束了，孰强孰弱，一目了然，跟着财报好的走，下半年想不发财都难！

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财报季差不多结束了，孰强孰弱，一目了然，跟着财报好的走，下半年想不发财都难！

强势
1. 台积电
$TSM

第二季度营收12703.8亿新台币，同比增长36%，净利润7065.6亿新台币，同比增长77.4%，营收和利润均创下强劲增长。2nm开始进入量产爬坡，3nm和5nm需求持续火爆，第三季度营收指引达到446亿—458亿美元，并将2026年全年美元营收增长预期提高到40%以上。AI芯片需求持续推动先进制程和先进封装产能紧张，是本轮AI半导体景气度最核心的验证。

2. 阿斯麦
$ASML

第二季度销售额93.3亿欧元，净利润29.2亿欧元，订单需求继续保持强劲，并上调2026年全年销售指引至430亿—450亿欧元。EUV、High-NA EUV等高端光刻设备需求持续增长，AI芯片、先进逻辑和高端存储扩产继续向最上游设备端传导。

3. 泛林集团
$LRCX

季度营收创历史新高，利润和现金流同步增长，下一季度营收指引达到约81亿美元，明显高于市场预期。AI数据中心扩张推动先进逻辑、HBM和先进封装资本开支继续增加，公司直接受益于晶圆制造复杂度提升。

4. 科磊
$KLAC

第四财季营收36.6亿美元，处于公司指引上沿，GAAP EPS和Non-GAAP EPS也达到指引高端。AI芯片制造复杂度持续提升，先进制程、HBM和先进封装都需要更多检测和量测设备，公司未来增长确定性较高。

5. 应用材料
$AMAT

第三季度营收91.2亿美元，同比增长25%，调整后EPS达到3.50美元，均超过市场预期；第四季度营收指引约102.5亿美元，同样高于市场预期。公司同时把2026年先进封装收入增长预期提高到70%以上，说明AI芯片扩产已经明显拉动设备需求。

6. 超威半导体
$AMD

第二季度营收115.4亿美元，同比增长50%，数据中心收入达到67.2亿美元，同比增长超过100%，同时高于市场预期。服务器CPU继续保持强劲，MI系列AI加速器开始快速放量，公司预计2027年数据中心收入将继续翻倍。整体财报属于明显强势，核心逻辑就是AI计算业务正在高速增长。

7. 微软
$MSFT

第四财季Azure收入同比增长43%，高于市场预期，云业务年化规模突破1000亿美元。公司商业AI产品持续商业化，Copilot付费用户超过3000万，云业务积压订单达到6780亿美元，同时依然能够维持较高自由现金流。最重要的是已经开始证明AI大规模资本投入可以转化为实际云收入。

8. 亚马逊
$AMZN

第二季度营收2006亿美元，同比增长20%，AWS收入同比增长37%，是近18个季度最快增速。AWS年化收入规模达到约1690亿美元，自研Trainium、Graviton等AI相关芯片业务持续扩大，AI云需求和数据中心投资共同推动增长。

9. Arista
$ANET

第二季度营收首次突破30亿美元，同比增长约38%，AI数据中心网络需求持续高速增长，公司同步上调全年营收指引。800G、AI集群网络和大型云厂商订单不断增加，AI服务器数量越多，对高速交换机和网络设备的需求越大。

10. 帕兰提尔
$PLTR

第二季度营收19.4亿美元，同比增长93%，调整后EPS达到0.41美元，美国商业业务和政府业务继续快速增长。公司第三季度营收指引高于市场预期，同时把2026年全年营收预测从约76.5亿美元大幅提高到81.5亿—81.58亿美元。AI软件已经从试点进入大规模商业落地。

11. Nebius
$NBIS

第二季度营收5.82亿美元，同比增长约454%，超过市场预期，AI Cloud收入接近6倍增长。公司签署4份平均合同价值超过10亿美元的AI云合同，客户合同总价值接近4倍增长，并将2026年底电力容量目标提高到5GW。目前客户承诺总金额超过400亿美元，甚至表示按照当前需求，2027年计划部署的算力产能都可能提前售罄。属于本轮AI算力产业链增长速度最惊人的公司之一。

12. CoreWeave
$CRWV

第二季度营收25.8亿美元，同比增长超过100%，收入积压达到1042亿美元，本季度新增客户承诺超过250亿美元。公司继续上调2026年收入和调整后经营利润目标，同时把全年资本开支预测提高到350亿—390亿美元。虽然投入巨大，但超过1000亿美元的积压订单说明AI算力需求仍远超供应。

13. Lumentum
$LITE

第四季度营收约10.1亿美元，同比增长109%，调整后EPS同比增长267%。下一季度营收指引达到12.25亿—12.75亿美元，继续明显加速。AI数据中心推动800G、1.6T高速光互连以及相关激光器需求爆发，光通信成为AI基础设施最明确的高景气环节之一。

14. Coherent
$COHR

第四季度营收继续高速增长，AI数据中心带来的高速光互连需求成为核心增长动力。随着AI集群规模越来越大，铜互连逐渐向高速光连接升级，公司在光器件、激光器和数据中心连接领域持续受益。

15. 超微电脑
$SMCI

第四季度营收约111亿美元，同比增长约93%，调整后EPS同比大幅增长，数据中心和AI服务器订单持续增加。公司对下一财年的收入展望非常激进，AI服务器、液冷服务器以及GPU基础设施订单快速增长，直接受益于大型AI数据中心建设。

16. 闪迪
$SNDK

第四季度营收约89.7亿美元，数据中心收入同比增长超过400%，下一季度营收指引达到103亿—108亿美元。公司已经与6家客户签署8份长期供应协议，协议总金额至少939亿美元，部分产能未来数年已经锁定。AI数据中心SSD需求持续爆发，存储周期明显处于强势阶段。

17. 英特尔
$INTC

第二季度营收161亿美元，同比增长25%，出现多年少见的高速增长，数据中心业务明显改善。18A制程、先进封装和Foundry业务继续推进，AI相关业务增长明显。虽然公司转型仍存在不确定性，但从财报本身看，收入和业务结构已经出现明显修复。

18. 思科
$CSCO

第四季度营收172.5亿美元，同比增长17.6%，超过市场预期；全年AI基础设施订单达到93亿美元，其中第四季度单季达到40亿美元。公司预计2027财年营收达到722亿—734亿美元，高于市场预期，并预计AI基础设施收入继续增长。AI数据中心网络扩张已经直接体现在订单和收入中。

19. 维谛
$VRT

第二季度营收32.74亿美元，同比增长24%，调整后EPS同比增长60%，调整后营业利润率达到22.6%。公司同时上调全年营收、利润和现金流指引。AI数据中心功耗不断提高，UPS、电源、液冷和热管理需求持续增加，属于AI电力基础设施的核心受益者。

20. 希捷科技
$STX

第四季度营收36.3亿美元，同比增长约49%，数据中心业务营收达到29亿美元，同比增长约57%。公司预计下一季度营收约41亿美元，AI数据中心对大容量硬盘和存储的需求依然强劲，数据量爆发正在直接转化成存储需求。

21. 星座能源
$CEG

第二季度业绩继续保持稳定，公司持续推进核电与大型科技公司的长期购电协议。AI数据中心正在成为美国新增电力需求的重要来源，稳定、连续运行的核电资产获得更高的长期价值，AI算力扩张已经开始向电力端传导。

22. Vistra
$VST

第二季度经营保持稳健，并通过与大型科技公司的长期电力协议提高未来收入可见度。AI数据中心需要大量稳定电力，长期购电协议让公司能够把AI带来的电力需求转化成比较稳定的现金流。

弱势
23. SK海力士
$SKHY

第二季度营收和利润同比暴增，HBM需求依然非常强，但本季度表现没有完全达到市场此前极高的预期。HBM出货节奏、产品定价和未来供给扩张成为新的关注点。不是业绩差，而是财报的边际改善没有继续超出已经非常高的市场预期。

24. 谷歌
$GOOGL

第二季度Google Cloud收入同比增长82%，AI业务需求非常强，但同时AI数据中心、GPU和基础设施资本开支持续大幅增加，公司提高全年资本开支计划，现金流承压明显。核心问题已经从“AI有没有需求”变成“巨额AI投入多久能够转化成更高利润和自由现金流”。

25. Meta
$META

第二季度营收608亿美元，同比增长28%，广告业务继续强劲，但净利润同比下降14%，营业利润率明显下降，成本和费用同比增长55%，自由现金流更暴跌91%至7.84亿美元。同时公司将2026年资本开支预计提高到1300亿—1450亿美元。AI投入非常激进，但目前利润和现金流的兑现速度明显跟不上投入速度。

26. 高通
$QCOM

第二季度整体业绩保持增长，汽车和IoT业务继续扩张，但手机芯片仍然是主要收入来源，AI数据中心业务尚未形成类似AMD、英伟达那样的规模增长。公司正在积极向汽车、PC、IoT和数据中心转型，但AI新业务对近期利润增长的贡献还比较有限，因此财报的AI含金量低于核心AI算力公司。

下周还有
$NVDA

$MRVL

$AVGO
大的要来了！