为什么说 觉得 $SPCX 解禁等于暴跌的人，非笨即蠢

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为什么说 觉得$SPCX解禁等于暴跌的人，非笨即蠢


从七月中开始，我就在群里反复说一个观点：$SPCX 会破发，未来一定会去两位数。


当时很多人不信。


我真的很搞不懂啊，200以上不空，180不空，150不空，135的发行价不空，现在110了去空是什么意思？


今天群里就有群友跟我说，自己空
$SPCX
被爆了。
我在群里先说了他一顿。


因为如果你的交易逻辑只有：解禁 = 股东卖出 = 股价暴跌
那你交易的是小学数学，别玩了


6 号，SpaceX 第一轮大规模限售股正式解除限制，约 9.115 亿股获得出售资格，可交易股份数量明显增加。
按最简单的供需逻辑，这是利空。
但市场早就知道了。


从七月开始，SPCX 就在持续交易“财报＋解禁＋高估值＋资本开支”这一整套风险。
从 200 上方一路杀到 110 附近，本身就是预期提前兑现的过程。


真正到了 6 号，正式解禁当天，SPCX 非但没有继续崩，反而上涨；紧接着周五更是直接大涨约 16%，最终收在 133.11 ，盘中最高 134.45 ，几乎重新摸回 135 的 IPO 定价。


利空最大的杀伤力，往往发生在利空落地之前。
为什么？
因为解禁从来不等于卖出。


9 亿股“可以卖”和9亿股“正在卖”，是两个概念。
员工、创始股东、早期投资机构拿到流动性之后，会不会立刻全部砸盘，要考虑成本、税务、资产配置、对公司长期估值的判断以及自身资金需求。
解禁改变的是潜在供给，不是瞬间供给。


而当市场所有人都提前知道有巨量股票解禁以后，还有一个更有意思的问题：如果大家都等着解禁日做空，会发生什么？
答案就是——做空的人自己会变成行情的燃料。


SPCX 在解禁前已经从高点跌了接近一半，大量悲观预期提前进入价格。


此时如果真正落地后的抛压低于市场最悲观的预期，股价只需要不继续跌，空头就会开始难受。
115、120、125……


一部分空头止损，一部分杠杆仓位被迫平仓
而空头平仓的动作，本质上就是：买回来


于是市场会出现一个非常反直觉、而且很有趣的循环：


预期解禁暴跌
→ 大量提前做空
→ 解禁实际抛压没有想象中恐怖
→ 股价不跌反涨
→ 空头回补
→ 股价继续上涨
→ 更多空头被迫回补


不是说这两天的上涨全部来自逼空，因为没有足够的实时仓位数据可以证明这一点。
但从交易结构上，这就是解禁落地后非常容易出现的反身性。


所以我自己当时在 112 做多，122 平掉。
后面继续涨到 130 多，我没吃到。
没关系。


鱼头、鱼尾本来就不是我想吃的东西
能确定性更高地吃到鱼身就行了


这轮反弹，并没有推翻我长期看空它当前估值的判断
短期交易和长期估值，本来就是两套时间尺度。
我认为110 附近因为解禁预期过度交易，短期值得做多。
同时我也可以认为 130、135 甚至更高，并不代表 SPCX 便宜。


这两句话完全不矛盾。


甚至哪怕这一轮重新突破 135，我依然不会因此改变我之前的核心判断：伟大的公司，不代表任何价格都是伟大的买点。
所以我现在依然按照自己的节奏，隔一两天定投一股，准备拿五到十年。


同时，我依然保留未来出现两位数重新定价机会的判断。
听起来矛盾吗？


实则不然


因为一个是我愿意用时间持有 SpaceX
另一个是我不愿意用任何价格买 SpaceX


不要看到解禁，就条件反射做空
不要看到暴涨，又条件反射追多


价格交易的从来不是“发生了什么”
价格交易的是——发生的事情，和市场原本以为会发生的事情，到底差了多少


SPCX 第一轮解禁本身是利空。


但一个所有人提前知道、提前恐慌、提前交易过的利空，等真正落地的时候，反而会成为阶段性利空出尽。
这也是为什么我看空 SPCX，我也敢在 112 做多 SPCX。


现在涨回 130，我依然觉得还是会去两位数


交易从来不是站队
交易是定价


我们边走边看
时间会证明一切