7月22号，美股真正的财报季才开始

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7月22号，美股真正的财报季才开始


早上又打起来了
所以原油涨，大饼跌


再来回顾一下我给的位置


$MU
  900
$SNDK
   1600
海力士 1400


如果你拿到了 请拿住


严格来说，二季度财报季从这个月中旬银行股就已经开始了，摩根大通、高盛、花旗这些金融股会先打头阵。


但对现在的市场来说，真正决定纳指、美股科技股、AI 主线能不能继续往上走的，是 7 月 22 日之后这一批科技巨头。


因为现在市场最关心的问题只有一个：过去半年涨得这么猛的 AI、云计算、半导体、机器人、电力、光子学，到底有没有真实业绩接得住？


第一站：7 月 22 日，美股盘后，特斯拉先上桌


$TSLA
  已经确认会在美东时间 7 月 22 日盘后公布二季度财报，并在美东时间下午 5:30 举行电话会。换算成北京时间，大概就是 7 月 23 日清晨。公司此前公布二季度交付超过 48 万辆车，储能部署 13.5GWh，但特斯拉自己也提醒，交付和储能数据不能直接等同于最终利润表现。
所以这份财报真正要看


第一，汽车毛利率有没有稳住
第二，储能业务有没有继续放量
第三，马斯克会不会继续把 Robotaxi、Optimus、AI、能源这些叙事往前推


如果特斯拉交付强，但利润率一般，市场不会太买账。
因为现在特斯拉不是单纯车企估值，它身上压着 AI、机器人、自动驾驶、能源平台四重想象力。想象力可以给估值，但财报必须给底气。


同一周，市场还会盯着 Alphabet，也就是谷歌
市场普遍预计在 7 月 22 日或 23 日附近美股盘后公布。


谷歌的重要性，我认为不亚于英伟达


英伟达证明的是AI 算力有没有人买
谷歌证明的是AI 到底能不能变成真实商业收入


谷歌一季度营收 1099 亿美元，同比增长 22%，其中 Google Services 收入增长 16%，搜索和其他业务增长 19%。这说明至少到一季度，市场担心的“AI 搜索颠覆谷歌广告”还没有真正打穿基本盘。


二季度最关键的看点是搜索广告有没有继续稳住，YouTube 有没有继续修复，Google Cloud 能不能维持高增长，以及 AI 资本开支有没有吓到市场。
如果谷歌财报稳，市场会更相信一件事：AI 不是单纯烧钱，它已经在广告、云、企业服务、搜索体验里慢慢兑现。
如果谷歌财报不稳，尤其是云增长放缓、AI 开支继续上去，市场可能会重新开始怀疑：这轮 AI 到底是在创造利润，还是只是在制造资本开支。


7 月 23 日，美股盘后，英特尔会公布二季度财报


英特尔已经确认，美东时间 7 月 23 日盘后公布二季度财报，并在太平洋时间下午 2 点举行电话会，换算成北京时间大概是 7 月 24 日清晨。
英特尔现在不算 AI 龙头，但它是半导体情绪的风向标之一。
市场会看它的数据中心、AI PC、代工业务、成本控制和后续指引。尤其是在最近三星业绩很强但股价反而被兑现、半导体集体波动的背景下，英特尔这种公司如果指引不差，会给芯片板块一点支撑；如果继续拉胯，就会检修强化市场对“半导体涨太多、业绩跟不上”的担忧。


大考，在 7 月 29 日到 7 月 30 日


微软下一次财报日期还未正式宣布，但普遍预计是 7 月 29 日美股盘后，也就是北京时间 7 月 30 日清晨。
微软是这一轮 AI 牛市里最标准的“云 + AI 软件”代表。
它上一季度营收 829 亿美元，同比增长 18%，经营利润 384 亿美元，同比增长 20%。


微软财报最重要的是 Azure
如果 Azure 增速继续强，Copilot 商业化继续推进，市场会相信 AI 不只是买 GPU，也会反哺软件和云。
如果 Azure 不够强，或者资本开支继续大幅上升但收入兑现不明显，市场会重新开始质疑：AI 的钱是不是都被英伟达、存储、光模块赚走了，云厂商自己反而在承压。
Meta 也会在 7 月 29 日附近公布财报。
Meta 的核心看点是广告业务、AI 推荐系统、AI 云业务，以及资本开支。它最近一直在强化 AI 能力，甚至开始推出新的图像生成工具，这说明 Meta 已经不是单纯社交平台，而是在用广告现金流养 AI 基建。
Meta 如果财报强，会说明 AI 推荐和广告系统仍然在提高商业效率。
Meta 如果财报弱，市场会开始担心它变成另一个“烧钱换叙事”的巨头。
同一天附近还可以看高通和 Robinhood
高通预计 7 月 29 日公布财报。


它上季度给出的三季度指引是营收 92 亿到 100 亿美元，Non-GAAP EPS 为 2.10 到 2.30 美元，里面已经考虑了部分手机 OEM 受到存储供应和价格影响。
高通这份财报可以看两个方向：一个是手机周期有没有见底，一个是汽车、边缘 AI、数据中心叙事能不能继续撑估值。
Robinhood 在 7 月 29 日美股盘后公布二季度财报，并在美东时间下午 5 点举行视频电话会。
它代表的是散户交易、加密交易、预测市场和金融科技风险偏好。
如果 Robinhood 很强，说明市场交易热度还在；如果它不强，说明前段时间的风险偏好可能开始降温。


7 月 30 日，美股盘后，另一个重磅夜晚


苹果已经确认，财报电话会安排在美东时间 7 月 30 日下午 5 点，也就是国内时间 7 月 31 日清晨。
苹果这份财报，市场不会只看 iPhone 卖得怎么样。
要看的是服务收入、毛利率、中国区需求，以及 AI 叙事有没有新东西。


苹果现在的问题很特殊。
它不是最强的 AI 叙事股，但它是美股权重最大的稳定器之一。
苹果如果稳住，纳指很难出现系统性崩盘；苹果崩了，市场会很难受，因为它不像小盘股，跌了只是一个板块的问题，它跌了是指数的问题。


亚马逊预计也在 7 月 30 日附近公布财报
市场最关心的还是 AWS。
亚马逊的关键不是电商，而是 AWS 增速和 AI 资本开支。
最近市场已经开始盯着一个问题：亚马逊、微软、谷歌、Meta 这些 hyperscaler 花了那么多钱买算力、建数据中心，到底能不能变成收入和利润？如果 AWS 表现强，市场会继续相信 AI 基建周期还没结束；如果 AWS 表现弱，云厂商可能会被重新定价。


7 月 30 日附近还可以顺手看 Coinbase、Reddit、Cloudflare 这几个


Coinbase 代表加密交易热度，Reddit 代表广告和 AI 数据授权叙事，Cloudflare 代表边缘云、安全、AI 网络基础设施。
Reddit 和 Cloudflare 的二季度财报目前第三方日历都预计在 7 月 30 日附近。
这些公司不是指数定海神针，但它们能反映市场风险偏好。
如果它们集体强，说明资金仍然愿意给成长股溢价；如果它们集体弱，说明市场可能开始从高估值成长股撤退。


8 月以后，AMD 和英伟达会成为第二轮关键验证


AMD 具体二季度财报日期还没有完全官宣，但大概率在 8 月初。它上季度给出的二季度营收指引是 109 亿到 115 亿美元，高于当时市场一致预期。
AMD 的财报看点很直接：MI 系列 AI 加速器到底有没有继续放量，服务器 CPU 能不能继续增长，市场能不能继续相信它是英伟达之外最重要的 AI 芯片替代方案。


最后一关是英伟达
英伟达下一次财报日期已经确认为 8 月 26 日美股盘后。
英伟达上一季度已经非常夸张，营收 816 亿美元，同比增长 85%，数据中心收入 752 亿美元，同比增长 92%。
所以英伟达的问题从来不是“好不好”，而是“还能不能继续超预期”。
如果英伟达继续给出强指引，那 AI 主线还有可能继续撑住整个美股估值。
如果英伟达只是好，但没有更好，市场反而可能会开始兑现。因为这一轮 AI 交易涨到现在，很多股票需要的不是好消息，而是极致超预期。


所以这轮财报季，可以分成三段
7 月 22 日到 23 日，是第一枪
特斯拉看机器人、自动驾驶和利润率，谷歌看 AI 商业化，英特尔看半导体情绪。


7 月 29 日到 30 日，是主战场
微软、Meta、苹果、亚马逊会一起回答一个问题：AI 到底有没有进入真实利润表？


8 月，是终局验证
AMD 和英伟达会告诉市场，AI 硬件链条到底是继续扩张，还是开始进入兑现阶段。


现在美股最微妙的地方在于市场不是没业绩，而是预期太高。
最近市场对二季度财报的期待已经非常高。


FactSet 口径下，分析师预计标普 500 二季度 EPS 同比增长 22.5%，这会是 2021 年以来最强的增长之一。


所以这轮财报季是


差，一定跌
好，不一定涨


只有好到超过市场已经很高的预期，才有可能继续涨。


这也是为什么我觉得 7 月 22 日之后，美股才开始真正的考验。


前面涨的是叙事
后面看的，是兑现


如果七巨头和 AI 龙头能稳住，美股可能还能继续高位震荡甚至向上走。


如果财报开始出现一个接一个的“不够超预期”，那市场大概率会进入一段宽幅震荡，甚至开始把前面涨得太猛的方向重新定价。


这轮财报季，表面看是公司交成绩单
本质上，是 AI 牛市在接受第一次集体考验

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今日美股总结：这只是一次健康的洗盘，AI这轮浪潮才走到一半

今天半导体确实跌得不少，AI基础设施这条线普遍承压，好几只股票盘中跌幅都超过了5%。 看着账户数字一路往下走，谁心里都不会好受，这是很正常的情绪反应，不是你不够理性、不是你操作有问题，我今天的心情跟大家是一样的。
只要这段时间站在多头这一边，日子大概率都不好熬，你现在心里的这些拉扯和难受，此刻场内很多人都在经历同样的事，你不是孤军奋战。

先说结论：这一轮下跌，本质上是涨得太快之后的一次自然回吐
拿费城半导体指数(SOXX)来说，在一段大涨行情中途出现15%到25%的回调，其实是相当健康的现象，个股层面的波动幅度通常还会更大一些。这是趋势内部正常的换手和筹码消化过程，而不是趋势走到了尽头。 更重要的是，如果把AI这一整轮产业浪潮看成一条完整的曲线，我个人的判断是，我们现在大概率才走到一半左右的位置，后面要走的路还很长。

耐心持有，剩下的交给时间去复利
逢低加仓和耐心持有是最笨的方式，但是也是最容易战胜聪明人的方式。
过去两年AI涨得很快，估值中间经历几轮修正，我觉得是很正常的事，甚至可以说是必然会发生的事。 几乎每一次调整，市场都会开始讨论AI trade结束了。泡沫破了。这次真的不一样。可回头看，这些声音过去已经出现过很多次，但AI产业并没有停下来，还是一步一步走到了今天。
至少到今天，我还没有看到任何足以让我推翻原来判断的东西。 云厂商还在继续扩大AI资本开支，企业部署AI的速度还在提升，OpenAI、Anthropic等头部模型公司的商业化还在加速，大模型的Token消耗还在快速增长，数据中心还在不断建设，存储、网络、光互连、先进封装这些AI基础设施环节的需求，也没有因为这两天的大跌突然消失。

给大家举个例子，如果你2019年或者2023年买过并按照4年周期理论持有几年比特币，应该会更有体会
哪怕是在牛市里，比特币中途出现好几次30%到40%的回撤都很正常，山寨币就更不用说了，动辄70%到80%的洗盘也经历过好几轮。 但如果你真的一路拿到2025年那个四年周期走完的时候回头看，会发现美股这个市场其实友好太多了。
拿着美股，在牛市里一年最多经历两三次10%左右的回调，个股波动也大概就是20%到30%这个量级，但只要方向对了，它是持续在往上走的，基本面也一直很扎实，公司在你睡觉的时候都还在替你赚钱，这种感觉是很安心的。
美股现在的基本面依然很好，企业的盈利能力还在不断增强。 美股真的是一个只要你有足够的耐心、大致看得懂周期、知道自己现在处在什么位置，拿着就能稳稳赚钱的市场。因为它背后是稳定的金融制度和稳定的法律体系，还有几大科技巨头也不可能在这个时间点缩减资本开支（今年确定资本开支7250亿，只会更多，不会减少，明年预计1万亿，2028年就不知道了，拐点我预计是在2027年年底）
现在仍然是一场军备竞赛，中美两国也在AI这条赛道上持续竞赛，而OpenAI、Anthropic这些真正的头部模型公司甚至都还没有上市，后面能讲的故事还有很多。
我预判彻底转熊的时候是在2027年年底-2028年中，现在还是在牛市中，只要是在牛市中就放平心态耐心持有，不要上杠杆，尽量买正股或2028年1月到期的leap call，然后在关键均线加仓（这个后面会说）。

所以，希望大家能让逻辑战胜情绪。 接下来把今天具体发生的事情跟大家详细梳理一遍。

伊朗再度点燃霍尔木兹海峡
原本这一天技术面走得还算平稳，芯片股在反弹、标普也在稳步测试高位，直到美国东部时间下午出现一则重磅消息——伊朗在霍尔木兹海峡再次向商业油轮开火，这次目标是三艘属于卡塔尔和沙特阿拉伯的船只，起因是这些油轮改走了美国支持的阿曼通道，触发了伊朗的武力报复。 虽然没有造成人员伤亡，但脆弱的停火协议就此破裂，美国也迅速吊销了此前给伊朗的石油销售豁免许可。 消息一出，原油价格瞬间暴涨超3%，重新站上70美元大关，10年期美债收益率也跟着快速拉升到4.5%以上。 这轮突发的地缘风险，直接打断了原本正在冲高的金融板块行情，大银行和区域银行股在收盘前跳水，最终收在全天最低点。 特朗普此前也放过狠话，称美国可以在一个下午内彻底摧毁伊朗的所有发电厂和基础设施，加上伊朗前最高领袖的葬礼即将在7月9日结束，国内情绪本就高涨，内塔尼亚胡下周还要飞华盛顿跟特朗普会面商讨伊朗问题，这条地缘线短期内很难真正降温。我猜大总统又做多原油了，日线超卖20天该有个技术性反弹，短期阻力位sma 200 74，ema 200 78.4以及缺口84，这大概率只是一个技术性反弹，随后会接着走低，因为vix并没有因此跟着有太大反应。短期可以关注下XLE etf。

三星财报利好出尽，成了半导体大跌的导火索
三星电子公布了历史性的季度财报，营业利润同比暴增19倍，单季利润甚至超过了2025年全年的预期，堪称全球最赚钱的公司之一。
但这份极其亮眼的成绩单在市场上却演变成了一场流动性陷阱。一种解读是，三星的营收虽然达到了市场预期，却没有达到部分华尔街资金私下流传的预期，也就是说100分的财报华尔街原本预期是120分。尽管本季度存货甚至因为需求太旺被卖光、还计划提价20%。另一种更深层的担忧是，三星赚钱赚得太狠，是不是意味着它正在挤压整条AI产业链其他环节的利润空间，这跟此前苹果大赚一度被解读为抢了供应链的钱是类似的逻辑。 结果就是利好兑现即利空，韩国综合指数大跌，三星本土跌幅一度达到7%到9%，SK海力士暴跌超10%，这股抛售情绪迅速蔓延到了美股。不过现在韩国股市算是稳住了，看EMA 50 7800能不能站回去，我觉得sk hynix会有个跌破回踩下跌趋势线和ema 20 2400000再接着回调（图1）。在科技巨头财报前回调完就差不多了，这个月还有sk hynix的财报，财报前压低预期财报后还会涨。

技术面：标普相对抗跌，纳指和小盘股压力更大
标普500当天收盘依然守住了5日均线，全天收出一根十字星，虽然距离历史高点只差不到2%，但当天出现了一次冲击高点下行趋势线失败后重新跌回线下方的假突破。
749到750这一区间是目前的核心多空分水岭，如果能收复750，有望继续冲击752以上；如果短期跌破日内低点(约745附近)，则可能进一步下探740甚至回测6月的阶段性低点723。 更细一层的技术面上，日线级别MACD依然保持向上的看涨形态，说明测试历史高点的通道并未关闭，但30分钟级别出现了MACD和RSI双重顶背离，意味着短期会有一次1小时级别的健康回踩或震荡，可能1 2天再接着上攻上方的压力位。
纳指这边（QQQ）压力更明显一些，短线上虽然也出现了MACD和RSI的底背离，但截至收盘还没有被完全确认，如果能在开盘收出绿色动能柱确认这个底背离，QQQ有机会发动一波1小时级别的反弹去收复5日均线；但QQQ上方堆积了大量机构抛压，重点关注720的压力位。
罗素2000小盘股（IWM）的技术面是三者中最糟糕的，已经确认了日线级别的见顶反转信号，日线图上出现了极为罕见的MACD三重顶背离和RSI四重顶背离，说明此前的拉升动能已经严重耗尽，向下测试月度预期下轨、甚至开启周线级别回调的大门已经打开，目前IWM已经处在2026年年度预期波幅之外的极端高风险区，如果不能形成强力的更高低点，空头大概率会继续牢牢控盘。

板块轮动：资金没有离场，还在轮动
尽管半导体板块承压明显，但市场并没有出现全面崩盘，资金呈现出很明显的轮动特征，通信服务(谷歌、Meta)、医疗保健、消费防御品这些非AI核心板块普遍收绿，能源板块因为油价暴涨表现最好，一度大涨超2.6%。硬件洗盘的同时，软件股逆势上涨。 这种快速的板块轮动虽然让指数看起来稳如老狗，但也让个股层面的操作难度直线上升，追涨杀跌很容易两头挨打。

个股层面几个值得关注的动向
特斯拉当天继续走弱，一度再跌超4%，如果跌破400美元这个重大心理关口，技术面存在向390美元支撑位继续下探的风险，但在财报前大概率还是会表现不错。 7月份可以关注下MAGS财报前的空头回补。
波音相对抗跌，激活了737 Max的第四条最终组装线以提升产能，目前走出了更高低点的上升结构，未来几周有望冲击243到255美元的阻力区间。
能源股XLE ETF在油价暴涨的刺激下集体走强，西方石油大涨近6%，雪佛龙、埃克森美孚也表现强劲。
XLV ETF医疗今天上涨1.54%。

英伟达成了资金的避风港
在血流成河的半导体板块里，英伟达当天走出了独木难支的行情，日内一度低开跌超2%，但很快强行拉涨翻红，跟板块整体表现形成鲜明对比，被资金当成了对冲板块系统性风险的工具。
存储芯片这条线也展现出了不小的韧性，机构明显在逢低死守闪迪、美光、韩国ETF以及AMD这几个标的，尤其是闪迪，尽管近期从高点已经回撤了36%，但在触及55日均线后迅速拉起，日线上几乎收出一根长下影线的十字星，牢牢守住了61.8%的黄金分割位，显示底部买盘支撑相当扎实。
半导体设备三巨头（应用材料、KLA、ASML）也全部精确回撤到了各自的55日均线附近，对于此前踏空的资金来说，这里正是技术派一直在等待的上车点。这里是很大概率是都会有反弹的。

短期半导体指数技术性破位会有点阵痛，但基本面没有被证伪（我用周线图画一下分析，图2）
周线SOXX有个bearish engulfing candle，由于7 8月份有很多半导体公司的财报，财报大概率都不错，财报前被压低预期了，财报后大概率会涨，我觉得周线soxx会形成一个bear flag往上盘整到8月份的某个时候，然后再因为中期选举季节性因素再往下跌跌到9，10月份，SOXX最后9 10月份的目标趋势线的话是在500左右，差不多也是weekly ema 20的位置。我说这些当然不是制造恐慌，图形形态走出来了，我要给大家相应的应对策略，我的应对策略就是分批加仓比如个股sk hynix ema 50和ema 100加仓，存储后面全部换到sk hynix。光的话lite，cohr和nok ema 200和sma 200加仓，glw ema 100。但也要看半导体里个别板块比如说光，光可能7月中-7月底中线级别调整就要结束了，随后就是光的财报季，这种预期被压得很低的时候往往财报后表现会不错，只要稍微超一点预期，空头就要被多头打溃败了。

总结
今天讲了这么多地缘政治、财报解读、技术形态，说到底都是在回答同一个问题现在到底还能不能拿住。 我的答案没有变，短期偏空是事实，账户难受也是事实，但这两个事实并不能推翻AI这轮产业周期还没走完这个更大的事实。
如果你相信的是几年维度的产业趋势，那这两天的波动，本质上只是这条曲线上很小的一段噪音。 真正决定你最后赚不赚钱的不是你有没有精准躲过每一次回调，是在方向没有真正变坏之前，你有没有被短期的恐慌提前甩下车。只要现在还是牛市，你能确定这一点你就不会特别慌了。
耐心持有，剩下的交给时间自己去复利。