市场可能出错的一切今天都出错了。20260606史诗级跌的

network

市场可能出错的一切今天都出错了。


标普 500 下跌 -1.65%，抹去 1.14 万亿美元。
纳斯达克下跌 -2.60%，抹去 1.11 万亿美元。
黄金下跌 -3.38%，抹去 1 万亿美元。
白银下跌 -6.9%，抹去 2800 亿美元。
比特币下跌 -6.31%，抹去 800 亿美元。


总计 2.5 万亿美元在一场交易中被抹去。这些并非孤立波动。一切同时开始崩盘。


一切从今早的就业报告开始。


美国经济在 5 月新增 17.2 万个就业岗位。华尔街预期为 8.8 万个。这几乎是预期的两倍。


在任何正常日子，强劲的就业数据都是好消息。但通胀已达 3.8%，石油价格停留在 90 美元。如此强劲的劳动力市场告诉美联储，它无法降息，甚至可能需要加息。


今年加息概率从 40% 一天内飙升至 57%。这吓坏了所有持有科技和成长股的投资者，因为更高的利率意味着这些股票今天的价值更低。


然后 AI 交易开始崩裂。


昨天博通公布创纪录收益：收入增长 48%，AI 芯片销售增长 143%，但股价仍暴跌 12.6%。原因很简单。


博通没有上调全年 AI 收入目标。投资者本期待它这么做。这个单一失误让人们开始问他们几个月来回避的问题：我们为 AI 股票支付的代价是否过高？


今天这个问题变得更响亮，一家名为 SemiAnalysis 的研究公司透露，英伟达下一代 AI 芯片需要的内存将远低于预期，大约是市场定价的一半。


内存芯片正是像 SK 海力士和三星这样的公司生产的。SK 海力士今天暴跌近 10%。三星下跌超过 6%。


韩国股市整体在一场交易中暴跌 5.5%。日本半导体股也同样崩盘。


然后 Anthropic 火上浇油，发布报告警告 AI 即将达到无需人类帮助即可自我改进的临界点，并呼吁全球暂停 AI 开发。


这份报告与内存需求消息和博通失误同一天发布，加剧了市场一个日益增长的恐惧：如果 AI 繁荣发展得比商业模式更快呢？


在这一切之下，还有一个没人谈论的流动性问题。


SpaceX 下周以 1.75 万亿美元估值上市。Anthropic 刚刚提交上市申请。OpenAI 紧随其后。


这三家公司总价值 4 至 5 万亿美元。基金经理需要现金来买入这些上市股份。


但现金水平已降至 2024 年初以来的最低点。筹集现金的唯一方式是卖掉他们已持有的资产。这种抛售正在发生。


新美联储主席凯文·沃什将在 11 天后举行他的首次政策会议。他由特朗普任命，本预期会降息。


现在他面对高通胀、高油价和炙热就业市场的局面。投资者不知道他会做什么。


当没人知道全球最强大的央行行长在不到两周内会做出何种决定时，最安全的举动是今天降低风险。


所有可能出错的一切，同时都出错了。一份炙热的就业报告、一场崩溃的停火协议、AI 交易的裂痕、一万亿美元的流动性流失，以及一场结果不明的美联储会议。
评价此翻译：

network

这并不是什么新鲜事。

这一切只是今天汇聚到了一起。

这些裂缝中的每一个在几周前就显而易见了。

市场选择了AI叙事，而忽略了它们。

今天的就业报告是点燃大火的那根火柴。

17.2万个就业岗位对比预期的8.5万个，这告诉美联储它不能降息——而且可能不得不加息。

CME FedWatch工具现在将12月前加息的概率定为70.8%。

今天，它停止了忽略它们。

一个交易日并不能形成趋势。但这是几周来市场首次被迫正视它一直在回避的东西。

现在的问题是，这是一天的冲刷，还是更大事情的开始。

network

昨天我写道，所有四个历史性的市场风险——通胀、流动性、科技、信贷——在50年来首次同时出现。

今天让我们拉远视野。更远一些。

这张图表展示了225年的美国股价，按通胀调整。它揭示了一些现代投资者从未见过的东西，因为我们的活记忆中的数据根本不够长。

大约每60年，市场就会完成一个完整的长期周期：

– 1802 → 1857：50年上涨，以美国分裂战争结束，并下跌5年
– 1857 → 1920：63年周期，以一战结束、战后通胀和下跌11年
– 1920 → 1981：61年周期，以石油冲击、越南战争、滞胀和下跌13年结束
– 1981 → ?：当前周期

如果这种模式持续，下一个长期顶部将在2028年左右到来。接着是一个10-15年的通胀驱动型下跌，在2039年至2043年之间触底。

配方总是相同的

每个长期结束都有三个成分：
1. 持续通胀
2. 地缘政治冲突（战争、去全球化、帝国转型）
3. 时代主导行业的投机性熔断式上涨

1850年代有铁路。
1910年代有电气化和信托。
1970年代有Nifty Fifty。
2020年代有AI。

我们在2026年已经具备三项中的两项。通胀已经回归。去全球化正在加速。AI熔断式上涨是缺失的那一块，而且它正在进行中。

为什么这很重要

从1981年到今天的 playbook 由一个体制定义：利率下降、全球化、被动资金流动、美国科技主导。

那个体制随着每个60年周期结束。从历史上看，下一个十年会奖励一套完全不同的资产。

在上一个刚结束的周期中有效的：
– 长期增长股
– 被动指数投资
– 美国大盘集中
– 科技

自1800年以来，在每个长期转型中有效的：
– 具有定价权的现金流业务
– 实物资产和基础设施
– 防御性、耐用、无聊
– 主动股票选择

不舒服的部分

每个周期对经历它的人们来说都感觉独特。

1920年代的投资者确信他那个时代的新技术不同于1857年的铁路。

1968年的投资者确信现代经济中不可能发生滞胀。

他们都以同样的方式错了。

如果我们正处于第四个周期的顶部附近，今天被嘲笑的优质股票并不是死钱。

它们是早来的。

network

我告诉过你这会发生的！

绝对的血洗：

28.8万亿美元在短短2小时内从美国股市中蒸发

让这个数字慢慢渗入你的脑海。

两万亿美元。没了！

就在看一部电影的时间里。

如果你一直关注我，这一切都不会让你感到惊讶。

因为我告诉过你，标普500正在走进一个陷阱。

别惊慌。这只是一个摆明了的设计。

今天，这个陷阱猛地合上了。

所以让我提醒你它为什么会发生，用3个力量来解释：

层层叠加。每4年一次

1. 总统周期

第1-2年总是痛苦。增税、削减预算、“清理前任的烂摊子”。

我们现在正站在痛苦之中。

2. 中期选举陷阱

过去16个中期选举年中的15个，从5月到10月市场都在流血。

自1962年以来，93.75%的命中率。

大资金都知道。所以他们在5月卖出，并持有现金度过夏天。

猜猜我们刚刚走出的月份是什么。

3. 美联储的时机问题

美联储总是早早加息，这样在连任前就有空间降息。

翻译：中期选举年总是在利率峰值时到来。

正好是经济承受不了的时候。

现在把2026年叠加在上面：

➮ 通胀达到3年高点
➮ 10年期收益率突破4.50%
➮ 抵押贷款利率逼近7%

这不是一个预测。

这是一个藏在明处的设计，今天它用28万亿美元别人的钱兑现了

接下来的几天会变得非常剧烈。

但别担心。这正是我在这里的原因。

不管你喜不喜欢，我已经连续11年精准叫准了市场的顶和底

我的系统会在市场从谨慎转向DANGER的瞬间发出信号

你会像往常一样，在它到来前得到警告。

不关注我将是你在2026年的#1错误，很快你就会明白为什么
评价此翻译：