华尔街是否到了需要回调的时候？纳斯达克目前正处于一种异常的亢奋状态。

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华尔街是否到了需要回调的时候？纳斯达克目前正处于一种异常的亢奋状态。投资者愿意支付更高的溢价去“买入看涨希望”，这种现货与波动率同步上扬的阶段，历史上往往伴随着短期顶部的临近或波动率的报复性回归。这张图表展示了纳斯达克100指数(NDX)现货价格，与其1个月看涨期权隐含波动率之间的20日滚动相关性。简单来说，它衡量的是“股市上涨”与“期权变贵”这两者之间的同步性。统计口径：20天滚动窗口。均值(Avg)：-73.36%。这说明在绝大多数时间内，股市上涨时波动率下跌(负相关)，这是市场的常态。但最近，这个数值突然飙升到了0%以上(即1.27%)。这种正相关性现已连续5个交易日持续，创下历史最长纪录，与2001年8月和2009年7月持平。历史上，当这一信号出现时，纳斯达克100指数，在接下来的一个月内平均回报率为-2.8%，最大回撤为-12%。市场回调的可能性越来越大？目前处于追涨情绪恐慌(FOMO)：投资者担心错过上涨，疯狂买入看涨期权(Call Options)进行追逐，导致Call 的价格(隐含波动率)被推高。市场不是担心暴跌，转而开始定价“暴涨”的可能性，即右侧尾部风险定价。