桥水基金更新 Q1 持仓： AI 与大型科技股更集中。

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桥水基金更新 Q1 持仓： AI 与大型科技股更集中。

主要动作：

• 大幅加仓亚马逊（AMZN +125%）
• 加仓英伟达（NVDA +21%）
• 加仓谷歌（GOOGL +25%）
• 加仓博通（AVGO +57%）
• 加仓美光（MU +66%）
• 加仓Marvell（MRVL +97%）
• 新建仓台积电（TSM）

与此同时：

• 大幅减持标普ETF（IVV -36%）
• 小幅减持SPY
• 减持Lam Research、AMD、Oracle、GE Vernova等部分周期/硬件股。

整体看下来，桥水这季度其实在做两件事：

从“泛指数配置”转向“更集中押注AI产业链”；

从传统宏观对冲思维，转向更明确的AI成长产业链。

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很多人还没意识到，今年的美股市场，已经切换到困难模式了。

美股现在交易的，是降息没了。

市场原来的剧本是：经济放缓、通胀下降、美联储降息、流动性宽松，然后万物上涨。但现实变了——通胀没有完全下来，经济也没明显衰退。

于是市场开始接受一个事实：高利率，可能维持更久。

这意味着什么？

不是2022年那种全面暴跌，也不是流动性突然消失，而是：今年会特别难做。

因为过去那种买什么都涨、讲个AI故事就飞、亏钱公司也有人追的环境，正在慢慢结束。

市场开始进入一个拼真本事的阶段。

谁真正赚钱，谁订单增长，谁现金流稳定，谁才更容易获得资金和估值溢价。

所以你会看到一个越来越明显的现象：

核心AI资产可能继续强，但很多高估值、靠远期故事支撑的软件股，会越来越难。

今年市场最大的变化，不是普涨，而是极度分化。

做对了，很赚钱；做错了，很难受。

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network 发表于 2026-5-16 11:15
很多人还没意识到，今年的美股市场，已经切换到困难模式了。

美股现在交易的，是降息没了。

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Q1 增加了 203.99%

加仓
$GOOGL
现在伯克希尔一共持仓 6.32 % 👍

阿贝尔确实在动作了🤔

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美股盈利逐步止盈，这是我结合目前宏观情况的短线观点，长线思维可忽视。

1，大环境上，本周CPI PPI 连续给通胀预期增加，理论上风险市场要承压，长债端已经明显进行通胀计价，潜在风险增加。

今晚的4月零售数据预期大幅下降，如果数据公布符合预期，意味着市场不仅要面临通胀压力，还要走滞胀预期，进一步令风险市场承压

2，美股原本是要承压，但是因为访华事项几家科技巨头股价飙升扭转了美股大盘指数的跌幅，目前盘前科技巨头股价依旧上涨。

3，访华事项，在明确方案落地前，市场是过于乐观的，例如今天的美国允许中国10家公司购买H200芯片，股价盘前继续上涨，但是后续一旦明确利好落地，市场情绪会有所衰减。

同时，如果真实情况不及市场预期，股价也很有可能会因为此前的过度乐观而出现回落。

4，周五访华结束后，一旦访华事态尘埃落定，时间来到下周，美伊局势还未出现转折，那么美股就要针对本周通胀进行重新定价，通胀压力较高，降息路径渺茫，风险市场很容易承压。

5，隐藏风险特朗普本人，在特朗普上一任期访华阶段，访华期间表示较强合作意愿，回国之后立马强势施压，一个人两幅面孔，导致全球哗然。个人预计这次不会出现这种情况，毕竟此时的美国不是七八年前的美国，更是深陷中东地缘泥潭，特朗普理论上不会如此，但是依旧可以视为潜在风险。

6，综合考量之下，我认为今晚到明天周五，短线思维可以考虑逐步止盈一部分仓位，后续回落在补，长线思维也可以适当减仓落袋。

当然，目前还有一个潜在利好可以带动整个风险市场，那就是美伊局势缓和，双方快速推动第二轮谈判，能源价格大幅回落，减缓通胀压力。

个人预计今晚中美双方领导人应该会谈及这些地缘敏感话题，虽然我乐观的认为访华之后可能就是一个美伊谈判转折点，但是具体消息并未释放之前，无法100%保证。

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光纤确实绕不开，$GLW 长期看也是基础设施龙头
但产业链利润不平均分配
光纤是低毛利的passive material，再大的需求增量也会被GLW庞大的传统业务（显示玻璃 / 手机 / 汽车 / 电信carrier capex）稀释
真正的AI光通讯利润集中在active components：DSP、交换机芯片、optical engine
$MRVL
在DSP接近垄断
$AVGO
在交换机芯片+CPO研发第一梯队
这两家才是CPO时代弹性最大的leader
GLW是稳健配置，不是alpha标的

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华尔街顶级操盘手 Stanley Druckenmiller 上季度干了一件事。

他把手里的谷歌股票全盘清仓了。
一股没留。

紧接着，他砸出近 1.4 亿美金，一口气建仓了六个新标的。
博通 6100 万美金。
存储大厂 2400 万美金。
英特尔 1800 万美金。
ARM 1600 万美金。
Cloudflare 1100 万美金。
美光 800 万美金。

这份买入名单底色极其单一。
清一色的半导体、底层架构和网络基建。
找不到任何一家做 AI 软件应用的公司。

硅谷巨头们还在大模型擂台上拼刺刀。
训练参数成倍叠加，算力电费按天结算。
应用端到底靠什么把账面算平，现在没人看得清。

但只要这场军备竞赛继续跑，物理层面的消耗就停不下来。
博通的网络交换芯片、ARM 的指令架构、美光的高带宽内存，依然得一车一车地往数据中心里填。

资本的嗅觉永远最敏锐。
既然挑不出一定能挖到金子的矿工，那就去垄断全城的铁锹和水桶。