$NVDA会成为第一家市值 10 万亿美元的公司吗？

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$NVDA会成为第一家市值 10 万亿美元的公司吗？

NVIDIA 并非悄无声息地占领了世界--世界只是没有意识到它创造了什么。它不仅仅是芯片，也不仅仅是 GPU。它是价值创造的新基石，是通往智能本身的全新轨道系统。

因为我们不再生活在互联网优先的世界，而是生活在一个智能优先的世界。产品设计、物流、诊断、创意工具、药物研发、法律服务、国防--以及所有这些--都在从确定性软件转向概率智能。而这种转变需要计算。其规模之大难以想象。计算不是一次性的，而是持续性的。计算不是集中式的，而是无处不在的。

Blackwell 不是芯片，而是一个控制层。超大规模数据中心运营商和政府都在竞相抢占它，并非因为他们想进行概念验证--而是因为他们知道，没有它，他们就无法参与到下一个经济时代。一个 Blackwell 机架的价格高达 300 万美元-- ，而且目前订单积压。这并非所有看跌者都试图制造的泡沫，而是一场争夺新石油的全球竞价战。

然而，噪音仍然存在。

“资本支出正在达到顶峰。”
“大型科技公司正在打造自己的硅片。”
“中国已经赶上来了。”
“CUDA是可替代的。”
“人工智能需求货币化速度不够快。”

但现实是：这些都经不起推敲。

$AMZN 、 $GOOGL 、 $META和$AAPL可能正在设计芯片。但他们仍在 NVIDIA 基础架构上训练模型。他们仍在使用 CUDA 进行性能基准测试。他们仍在 NVIDIA 拥有的端到端开发环境中构建。如果你的模型无法投入生产-- ，那么拥有推理能力就毫无意义，而 CUDA 是唯一能够无缝衔接的生态系统。这不仅仅是一条护城河，更是引力。

中国华为或许已经设计出一款模仿 H20 的芯片-- ，但我们别忘了重点。H20 是在出口限制下设计的，落后了几十年。要达到那样的性能，就像打造一辆性能堪比 2015 款普锐斯的$TSLA 。而且， -- DeepSeek 训练时减少计算量，并非因为中国突然变得高效。它减少训练量是因为中国国内供应短缺。饥荒并非比喻，而是真实存在的。这也是为什么各国现在像储备战略物资一样囤积 NVIDIA 系统。

至于资本支出？当然，超大规模数据中心的支出会恢复正常。但这就像说高速公路建成后，道路建设的速度就会减慢一样。接下来是推理。推理是指数级增长的。训练是分阶段进行的。推理每时每刻都在发生，跨越每个应用程序、每个设备、每个行业。猜猜是谁构建了唯一一个能够扩展的全栈系统？

人们忽略了一点：NVIDIA 不仅仅向云提供商销售产品。它面向所有试图摆脱对云提供商依赖的公司。这些公司都需要计算，而不仅仅是硬件。他们需要软件、固件、驱动程序、模拟器、开发工具、垂直模型、参考架构。他们需要一个系统。NVIDIA 是唯一一家提供这种系统的公司。

因此，当人们问：NVIDIA 会是下一个价值 10 万亿美元的公司吗？ --时，他们问错了问题。

他们仍然以季度为单位思考，仍然以周期为单位思考，仍然在问这些数字是否可持续，利润率是否能保持，销量是否会意外上升。

但这并非产品故事，而是平台转变，是一个新的工业基础。

因为 NVIDIA 不再只是一家芯片公司--它是现代世界的计算层。就像亚马逊之于商业，谷歌之于知识，微软之于生产力。NVIDIA 正在成为智能领域的领导者。

如果 21 世纪的经济依靠人工智能运转，那么 NVIDIA 提供的就不仅仅是镐和铲子了。