我计划下一步购买 Nvidia 股票的地方

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我计划下一步购买 Nvidia 股票的地方

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2025 年 1 月 2 日

贝丝·金迪格首席技术分析师

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[size=1.125]本文最初于 2024 年 12 月 23 日美国东部时间下午 5:03在《福布斯》上发表

[size=1.125]Blackwell 是 Nvidia 的代名词，这家 AI 领军企业正迈入 2025 年，其新型强大 GPU 拥有多种配置和年中升级（B300/GB300），将在未来几个季度大幅提升。正如 I/O Fund 在其第三季度收益报告发布后向其高级会员所重申的那样，I/O Fund 正在跟踪多个供应链信号，这些信号表明 Blackwell 的销售额可能会远远超过我们在 2023 年和 2024 年看到的 GPU 销售额总和——这将使 Nvidia 的数据中心收入达到 2000 亿美元。

[size=1.125]分析师已经上调了对 Blackwell 第四季度和第一季度出货量的预测，预测第四季度出货量为 25 万到 30 万台，而第一季度出货量几乎增加了两倍，达到 75 万到 80 万台。相比之下，之前的观点认为第四季度出货量为 15 万到 20 万台，而第一季度出货量将增加到 55 万台。这意味着 Blackwell 第一季度的收入预期已经上涨了 40-60%，随着它成为 Nvidia 的主要 GPU 产品，可能会推动全年收入的积极修正。

[size=1.125]由于 Blackwell 提高了定价能力，Nvidia 在 2025 年将拥有顺风优势，产量和出货量预估在量产开始前就已经上升，AI 资本支出仍在快速增长，GPU 集群从 Hopper 最大容量的 100K 范围开始，即使来自 AMD、Broadcom 和其他公司的竞争开始加剧。

[size=1.125]Nvidia 还受益于其明年初财年的结束，华尔街很快就会开始关注 2026 年的数字——考虑到 Blackwell 已经给出的信号，这个数字很可能太低了。目前，Nvidia 的市盈率仅为 2026 年预计收益 4.43 美元的 30 倍，这是自 2024 年 5 月股价为 95 美元以来的最便宜底线估值——而且 Blackwell 仍有潜力像 Hopper 一样推动季度收入超出预期，利润率也将回到 Hopper 的高位。

[size=1.125]Nvidia 未来的大局是 Blackwell 有潜力超越 ​​Hopper，而 I/O 计划通过频繁更新其成员，让其成员了解 Nvidia 的未来发展。考虑到这一点，以下是 I/O Fund 在 2024 年结束和 2025 年初的预测。

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Nvidia 技术面：有望进一步上涨

[size=1.125]Nvidia 似乎正在为下一次上涨做准备。只要股价继续下跌超过 116 美元，这一走势的目标价位应该在 165 美元至 173 美元之间，最高可能达到 193 美元。

[size=1.125]如果这一波动得到证实，它很可能成为 2022 年 10 月开始的历史性上升趋势中的最后一波第五波。这并不意味着技术面不支持价格大幅上涨，而只是意味着 Nvidia 必须首先应对价格和时间的显着调整，才能达到这些水平。

[size=1.125]2022 年 10 月低点的形态发展为经典的 5 波形态。2024 年初，价格呈垂直走势。这伴随着最大成交量和峰值动量。这是第 3 波中看到的标准形态，它往往是 5 波形态中最强大的部分。从情绪的角度来看，这是趋势的一部分，每个人都立即意识到趋势的方向。空头在人群买入的同时进行补仓，在第三波中形成了标准形态。

[size=1.125]这意味着 2024 年 6 月的调整是第四波，并且很可能是第五波的最终上涨。第五波的情绪模式导致价格创下新高，但动量较低且成交量较低，这就是现在的情况。

[size=1.125]Nvidia 似乎正在为下一轮上涨做准备。资料来源：I/O Fund

[size=1.125]放大 2024 年 6 月开始的第四波修正，可以更好地了解我目前正在追踪的两条潜在路径。

[size=1.125]放大到 2024 年 6 月开始的第四波修正，可以更好地了解我目前正在追踪的两条潜在路径。资料来源：I/O Fund

• 蓝色 – 最后的第五波呈现为结束对角线模式，这在第五波中很常见。这种模式本身就是 5 波模式，其特点是双向大幅波动。我们对第四波底部的目标区域是 126 美元 - 116 美元。如果 Nvidia 能够突破 140.75 美元，那么这种情况就很有可能发生。
• 红色 – Nvidia 正处于更为复杂的第四波中。如果这种情况持续下去，NVDA 将跌破 116 美元的水平，从而可能跌至 101 美元、90 美元或 78 美元的低点。
  

[size=1.125]最后值得一提的是，半导体板块相对于标准普尔 500 指数的表现如何。半导体行业对消费者和经济的敏感度往往高于大多数行业。因此，在经济扩张时期，半导体行业往往领先，表现优于大盘。

[size=1.125]然而，当该板块开始逆大盘走势时，往往预示着波动即将来临。事实上，每当半导体板块创下较低高点而大盘创下较高高点时（即半导体没有确认上涨），这都预示着自 2021 年高点以来出现了一段时间的波动。

[size=1.125]当半导体开始与大盘背道而驰时，这往往是波动即将来临的警告。资料来源：I/O Fund

[size=1.125]这种模式可以追溯到 2000 年，并不断警告市场疲软。截至目前，这是有史以来半导体行业与大盘之间最大、最长的背离期之一。

[size=1.125]如果整体半导体行业仍低于 2024 年 7 月的高点，我会认为这是一个警告。这并不意味着我没有看到潜在的上涨空间，这只意味着 I/O 基金持有的任何多头仓位都将有严格的目标，我们会根据这些目标获利并止损，以防市场对我们不利。

[size=1.125]每周四东部时间下午 4:30，I/O 基金团队都会为高级会员举办网络研讨会，讨论如何驾驭大盘以及各种股票的进出。我们提供交易警报和自动对冲信号。I/O 基金团队是唯一可供个人投资者使用的经过审计的投资组合之一。点击此处了解更多信息。

结论

[size=1.125]毫无疑问，Nvidia 是十年来最好的股票，而且这才过去四年。如果股价回调，I/O 基金将在关键水平制定积极的买入计划，如果股价克服半导体行业带来的同行压力并实现实质性突破，我们还有一个备用计划。

[size=1.125]过去 4 年，英伟达一直是我们最大的头寸。I/O 基金向我们的读者发出了 9 条买入警报，要求他们在 2021 年至 2022 年期间以低于 20 美元的价格买入该头寸。I/O 基金认为英伟达的前景光明，并认为潜在的下一次波动值得一试。然而，鉴于所有这些警告信号，任何新的多头头寸都将受到严格的风险控制，直到这些警告被重置。

[size=1.125]I/O 基金还在密切分析供应链，以找出 AI 基础设施建设中被忽视的受益者，并与高级会员分享这些信息以及潜在的买卖计划和实时交易警报。I/O 基金最近加入了两个不同的受益者，自 11 月以来收益分别为 23% 和 17%。点击此处了解更多信息。

[size=1.125]I/O 基金投资组合经理 Knox Ridley 和 I/O 基金股票分析师 Damien Robbins 对本报告做出了贡献。

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