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10年期美债收益率超过了联邦基准利率,结束了两年多的利率倒挂

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发表于 7 天前 | 显示全部楼层 |阅读模式
一个有意思的信号出现了,10年期美债收益率超过了联邦基准利率,结束了两年多的利率倒挂。有历史数据统计,每次利率倒挂回正后都伴随经济衰退,甚至金融危机的爆发,从1960年以来,美国共经历了8次倒挂回正事件,每次均伴随经济衰退,其中4次引发了重大金融危机。
比如最近的一次在2020年由于疫情爆发,倒挂回正后,美国经济陷入大规模停摆,失业率一度达到14.7%。尽管美联储采取了大规模的货币刺激措施,市场避险情绪高涨,金融机构大量抛售高风险资产,尤其是公司债券和股票。

为了应对流动性需求,银行和基金公司纷纷出售资产,导致市场流动性迅速枯竭。美联储不得不推出“无限量化宽松”计划,才得以缓解危机。
虽然当前这次利率回正有市场长期通胀的预期,甚至开始讨论进入加息周期,但是无论是美元流动性、美股高估值,还是债务问题的风险,都是现在经济不能承受的。美国的经济目标3%的GDP增速,要长期维持5%的高利率,用脚投票都知道这是不可能达成的。

从另外一个角度看,当前美债的价格,已经跌到去年年中的位置(美债利率升高,美债价格下跌),在降息周期里,国债收益率就会向基准利率靠拢,这意味着当前美债价格已经比较美丽了。
























下午9:47 · 2025年1月14日
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