一文读懂美国宏观经济分析基础框架「收藏级干货」

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一文读懂美国宏观经济分析基础框架「收藏级干货」
币圈、美股现在要玩好，必须搞懂美国宏观经济。要盯紧GDP、降息加息、美债、美元（汇率、美元指数）、FOMC会议、CPI等等。这些因素都直接影响资金怎么流，金融周期怎么走。懂了这些，才能在币圈里游刃有余。

1️⃣整体经济情况
🟩国民生产总值：这个指标代表了一个国家生产的所有最终商品和服务的价值，是最完备的经济指标。从功能上而言，它也是最广义最基础的经济活动指标。

指标含义：未来利率水平
指标类型：共发型
指标来源：美国经济分析局
发布频率：次季第一、二和三个月的月末依次发布上一季度的第一、二和三次估计值，之后每年还将修正

🔹关键数据包括：
实际GDP，经济增长的主要指标，以2012年为基期的不变美元价值计算。因为移除了价格变动的影响，所以它反映的是真实的经济活动水平。

名义GDP，用当前市场价格来度量整体经济产出，包含了通胀或通缩的信息。

GDP构成，GDP各构成分项的详细估计，包括消费者支出（C），投资(I)，政府支出(G)和净出口(M)。

🔹市场和经济含义
GDP是经济活动的最主要指标。如果连续两个季度GDP处于负增长的区间，那么就有可能预示经济陷入衰退以及未来更低的利率。相反的情况也是成立的，即如果GDP增长高于预期，往往意味着通胀的压力，名义利率就会上行。

GDP构成的大部分，都会先于这个数据公布，市场对它的反应就要取决于各种各样的经济条件。如果在已经被市场充分预期的条件下，GDP增速仍然高于预期，那么现在和未来的通胀压力都会比较大，

🔹发布时间和修正
季度GDP第一次估计数值将在下一个季度第一个月的月末公布。因为它的测算是基于不完整的信息，因而之后的两个月当中都会修正，之后每年还会再次修正，同时遇有重要的信息完整度事件时也会修正。有些时候的修正力度很大。历史上第一次公布（A）和第二次修正（S）之间的差值的均值，高达0.5个百分点。

GDP数值的首次公布值是基于不完整信息，有些是从各种各样的指标当中衍生而来，有些则来自抽样调查。信息不完整的典型例子就是商业库存投资，出口和进口这三个数据，只有当季前两个月的数据是已经公布的。因此，美国经济分析局就第三个月份的这些数据是做出了估计。这样，一旦这些数据统计出来，GDP修正就是必然的。尽管它总是要被修正，但是市场参与者充分理解完整反映一国的所有经济活动具有很大的挑战性，所以最早被公布的第一次GDP估计值总是吸引了最多的注意力。

2️⃣政府政策

🟩联邦预算赤字
当政府开支高于政府收入时，人们常说的财政赤字就出现了。近年来，美国政府赤字余额越来越大，在纽约乃至全世界金融市场都成为一个热点问题。这个数据通常以名义GDP的百分比表示。

🟩美联储和货币政策
围绕FOMC会议前后的重大事件

货币政策显然是决定金融市场走势的一个关键性因素，尤其是其中的利率政策。作为这个国家央行的最高决策机构，美联储理事会每年要发布多篇报告，都受到市场密切关注。市场参与者们废寝忘食深度解读这些报告，以期从中获得货币政策未来走向的线索。

其中，很多报告都是与FOMC会议有关。FOMC会议是美联储制定货币政策的一个重要机制,每年召开八次，会议前后发布的相关报告和声明都会受到市场的广泛关注。

🟩黄皮书
这是一份美联储12个区域经济活动报告的汇编。黄皮书对于经济状况的描述偏重定性，量化成分很少，一般是在每次FOMC会议之前一周半的时间公布，被市场看做该次会议的参考材料。这个报告中的部分信息和已发布的经济指标相呼应，但也包括一些从经济指标中无法得到的信息，比如地区性借贷活动及商业信心等。

🟩政策声明
每次FOMC会议结束的当天下午，夏令时美东时间2点一刻，美联储将宣布会议结果。如果FOMC决定改变联邦基金利率或者是贴现率，政策声明就会就政策变化做一简要说明。如果相关政策维持不变，政策声明就只是告诉大家会议结束了。

🟩会议纪要
每次FOMC会议之后的第一个周四，美联储会公布六周前FOMC会议（通过仔细研究FOMC会议日程表我们会发现，每次会议间隔较为平均，约为6周）的会议纪要。从这份纪要中，市场参与者往往可以发现很多有用的信息，比如：投票情况，每位委员的态度和委员们的讨论发言等。这份纪要可以帮助推测FOMC成员未来在各类政策决策上的倾向性意见，因此很多市场参与者对其进行字斟句酌的研究，乐此不彼。

🟩汉佛莱.霍金斯听证会
汉佛莱.霍金斯是两位美国议员名字并列而来。美国于1978年颁布了所谓的《汉佛莱.霍金斯法案》，要求美联储在制订全面就业的原始政策目标之上，再加入价格稳定政策目标。这个法案还要求每年2月和7月，美联储主席都要分别向参院的银行委员会和众院的金融委员会作证。美国国会的这个强制规定初衷是要求美联储主席详细地向议员们汇报经济的现实状况，尤其有关就业和通胀的相关情况。这个听证会陈词和问答部分经常能够为市场参与者预测未来货币政策方向提供线索。

🟩货币供应
曾几何时，货币供应数据是债券市场的兴奋点，但是现在美联储已不再将政策目标定位在货币供应上，所以每周四下午公布的货币供应数据已经很少有人注意。但是，这个数据仍然值得关注，因为仍然有些FOMC成员认为货币供应是影响经济活动，尤其是通胀的重要因素之一。

🟩货币供应的三个统计指标

M1，这是货币供应的最狭义指标，包括流通中的现金、活期存款（支票账户）、可以随时支取的存款以及非银行业的旅行支票等等；

M2，等于M1加上短期定期存款、隔夜回购、隔夜欧洲美元、储蓄账户、零售货币市场共同基金等；

M3，包括M2加上常较长期限的定期存款、定期回购协议以及欧洲美元。

3️⃣价格和通胀

🟩消费物价指数（CPI）：消费者物价指数是一项最广为接受的统计数据，它度量的是城市居民个人消费的一篮子商品和服务的价格水平变化。

指标含义：通过比较固定清单中商品和服务的价格变化，反映未来通胀走势
指标类型：共发型
指标来源：美国劳工统计局
发布频率：每月前2-3个星期内

🔹关键数据包括

核心通胀，这个指标剔除了波动性较大的食品和能源成分，从而能够更精确的反映通胀的趋势，因而受到美联储青睐。

名义通胀，这个指标度量了所有的商品和服务，较核心通胀而言更易于展现通胀尖峰波动。这个数字反映了消费者所面临的所有价格变化，虽然波动率高，但也要得到足够重视。

🔹市场含义
如果CPI持续高于预期，则意味着通货膨胀的压力。

🔹发布日期和修正
这项数据在报告月结束两周后发布。

🟩个人消费支出平减指数：在所有关于消费者价格的指标当中，个人消费支出平减指数覆盖面最广最全，其涵盖的商品和服务类别约构成GDP的三分之二。

指标含义：连续上升可能意味着经济过热
指标类型：滞后型
指标来源：美国经济分析局
发布频率：月底，美东夏令时间早8:30

🔹关键数据包括
核心PCE平减指数，这个统计数据剔除了波动性大的食品和能源分项。
名义PCE平减指数，这个统计度量了所有的商品和服务

🔹市场含义
美联储在评判经济状况、货币政策、通胀和就业情况的时候，非常青睐PCE平减指数。但是它发布的时候，市场反响并不大，因为这个数据和之前发布的CPI和PPI变化趋势往往趋同。但是它对于美联储的利率路径决策意义重大，因而在固收市场地位显著。

🔹发布时间和修正
PCE系列数据一般临近月底发布前一个月的数据。它将被持续修正，有时候修正幅度还相当大。

🟩生产者物价指数（PPI）：这个指标是衡量商品在离开产地时的价格变动，即国内生产者的产品在国内或国外市场接受的价格，也是一个月当中首批通胀数据。

指标含义：在生产者层面的批发价格，对于消费通胀有预测作用
指标类型：共发型，也有被认为是领先型
指标来源：美国劳工统计局
发布频率：每月前2-3个星期内

🔹关键数据包括
PPI最终需求，统计的是生产者销售过程中实现的商品价格

核心PPI，食品和能源都是PPI的重要组成部分。和CPI样，剔除了食品和能源分项之后的核心PPI对于判断潜在的通胀是一个更好的指标

PPI最终需求（除食品能源和贸易），这个数据比核心PPI还要稳

🔹市场含义
PPI波动大，最好是用6-12月移动均值作为参考。如果PPI超预期增长，则可能意味着通胀压力。近期通胀因素从生产者端向消费者端传导机制很不畅通，这成为一个研究热点

🔹发布时间：次月月中，早于CPI。

🟩GDP平减指数：GDP平减指数是最广义的价格统计指标，计算公式为名义GDP除以实际GDP再乘以100。

指标含义：名义GDP与实际GDP之间的调整因子，更是最广义的价格指标
指标类型：共发型
指标来源：美国经济分析局
发布频率：次季第一个月月底公布上个季度的第一次估计值，第二个月月底公布第二次修正值，第三个月月底公布第三次修正值

GDP平减指数统计的是一年当中的GDP变化有多少是依赖于通货膨胀的变化而得来的。从功能上来说，这个统计数据作用就是将以当期物价计算的名义GDP转化为剔除物价变化因素的实际GDP，从而反映通货膨胀水平。

4️⃣劳动力市场和就业

🟩就业调查：就业调查，即各行各业就业数据，包括整个经济体内和分行业的就业人数、工资、工作小时的每月变化值。市场普遍认为就业调查指标较家庭劳动力调查指标更为真实地反映了劳动力市场的情况。

指标含义：从劳动力需求端反映的劳动力市场的健康程度
指标类型：共发型
指标来源：美国劳工统计局

发布频率：每月的第一个星期五发布上月的数字，统计的时间为上月12号所在周的5个工作日。如果这个12号是在周六的话，就统计本周的周一到周五；如果这个12号是周日的话，就统计下一周的周一到周五。换个角度说，你可以理解美国计算一周是从周日开始的。

🔹关键数据包括
非农就业人数的变化，即当月新增非农业类就业人数。本轮金融危机过后的很长时间段内，这个指标吸引了最大多数的市场注意力。

平均每小时工资增速，这是一个度量工资增长的指标。就劳动力成本而言，他和雇佣总成本指数（ECI，见下）比起来并不完整。因为这个数据仅仅考虑工资性收入，而没有考虑到奖金或者其他福利性补偿（主要是社保，培训，医疗等间接成本），但是它的时效性要比雇佣总成本指数要好很多。

分行业的就业变化，就业调查也公布详细的分行业就业信息。就业人数在行业间的增减状况也包含着整个经济体活动的重要信息。

🔹市场及经济含义
强劲的非农数据意味着经济增长态势良好。高于预期的非农数据，往往能够导致股市上涨；而对于债券市场，强劲的非农数据，尤其是每小时工资收入数据，则意味着美联储加息的步伐有可能加快，那就有可能导致债券的抛售。

需要指出的是，这个统计很容易受到各种临时性因素影响。比如：罢工的工人在就业调查当中技术上是被认为失业状态。如果非农调查在一次大型的罢工之后开展，统计结果就会被压低，而当罢工结束的时候，下个月统计数字则会大幅上升。恶劣的天气也是不得不考虑的一个因素。比如18年年初美国东部和中部地区遭受炸弹气旋之类极端寒冷天气袭击的时候，我们就看到就业数据的大幅下滑。

🔹发布时间表及修正
调查取样区间为每个月12号所在周，并于下一月的第一个周五予以公布。它的市场影响力重大，难为这么多年来一直如期而至。但是，随后两个月的修正也是非常可观。此外，它还将因年度基准的调整而再次修正。

🟩家庭劳动力调查：这个指标通过对个人的访问，反应城市非机构人口当中就业和劳动力状况。所谓城市非机构性人口，是指排除了所有的军队人员、收监的囚犯以及其他不能够工作人群之后的劳动人口。

指标含义：全国经济发展状况
指标类型：滞后型
指标来源：美国劳工统计局
发布频率：每月的第一个星期五发布上月的数字
关键数据包括

🔹失业率，即失业人口相对于整个劳动力队伍的比例。在此项统计中，劳动力队伍同时包括失业和就业人口。失业率是劳动力市场整体状况很好的指标，备受媒体和市场的关注。

失业、边缘及兼职劳动力占比：在失业率之外，美国劳动统计分析局还针对那些准待业人员和从事兼职工作的人群发布相关统计数字。准待业人士是指目前没有工作也没有主动寻找工作，但表示希望并能够就业，且于过去12个月某段时间内曾主动寻找工作的人士。基于经济原因而从事兼职工作的就业人士是指希望并能够从事全职工作但只能找到兼职工作的人士。

劳动力参与率，即劳动力队伍占工作年龄（16-60岁）非机构人口的比例。

🔹市场含义
市场认为家庭劳动力调查反映劳动力市场闲置状况。如果失业率跌至自然失业率——由真实经济原因或出于自愿导致的最低失业率—之下，工资和通胀的压力就会显现，美联储有可能加快货币紧缩的步伐，债券市场因而受压。

家庭劳动力调查的结果一般比非农要稳定，且不在随后的月份进行修正。如果家庭劳动力调查的结果与非农就业数据相吻合的话，她们这个组合有助于增强人们对劳动力市场真实状况的了解。

🔹发布时间和修正

家庭劳动力调查针对的时间段也是在12号所在的那一日历周，并在下个月的第一个周五予以公布。与非农调查不同的是，它不会被修正。当且仅当每十年一次人口调查后，它才会因为人口基数调整而调整。

🟩初次申请失业救济金人数：简称初请，统计的是上一周截至周六在政府劳工部门填写失业救济申请的人数。这是一个按周统计的数据，能够提供经济运行方向的早期信号。如果长时间出现了上涨，则意味着经济活动出现了向下的趋势。

指标含义：劳动力市场健康程度，对于失业率指标有一定领先意义
指标类型：领先型
指标来源：美国劳工部
发布频率：每周四美东时间上午8:30

🔹关键数据包括
初次申请失业救济金人数，在参考日历周中，在政府劳工部门填写失业救济申请的人数。这个数据能被作为失业率的领先指标。

持续领取失业救济金人数，已经提出失业救济金申请且持续领取申请失业救济的人口总数，它能够被用来作为失业人口的参考值。

🔹市场和经济含义

初次申请失业救济金人数是最典型的衰退和复苏的先行指标之一，因此经济学家对之对其持续上升总是心怀警觉。与非农就业调查周重叠的那一周的初请还是当月的非农很好的领先指标。对于稳定增长的初请数据，市场可能会采取避险行动，即卖掉股票，买入债券。

🔹发布时间和修正
每周四发布，统计的是上一周截至周六的数据，会有修正。

🟩新设工作岗位和离职率：这个数据有助于评估美国劳动力市场是否存在劳动力紧缺及劳动力紧缺的程度。

指标含义：劳动力市场健康程度，对于失业率指标有一定领先意义
指标类型：共发型，因为发布时间滞后，因而领先意义打了折扣
指标来源：美国劳工统计局
发布频率：滞后两个月的任一工作日

🔹关键数据包括
辞职率，统计的是人们因为更高薪酬而选择主动离职的比例，因而这是一个关于工资压力的统计数据。

工作机会比率，也称求人率，反映的是全市场中空缺岗位的数量，反应就业市场的紧张程度。职位空缺一般包括新设职位或尚未雇到人的职位（或者即将空缺的职位），而雇主正在采取具体措施填充这些职位。这个指标和上述失业率指标描述的是一个问题的两个方面。

新增就业，即参考月份内任何时点就业增加的总和，包括新雇和再次雇用的雇员、全职以及兼职的雇员、永久以及短期和季节性雇员，也包括离职超过7天后又被重召回来上班的前雇员，还包括钟点工和季节性事件性雇工等等。

🔹市场含义

辞职率可能是JOLTS系列当中最重要的数据了，因为它反映的是劳动力市场的相对健康状态，并对工资增长提供一定预测信息。此外，它还反映出消费者对于当前经济状况的信心水平。

🔹发布时间
整个统计数据将滞后两个月发布，倾向于上旬发布。

🟩雇佣总成本指数：这是是一个季度性数据，统计的是人工总成本（或劳动力成本）的变动。这些成本包括直接成本（例如薪资、奖金或实物福利）以及间接成本（例如社保缴款、培训费用、医疗给付、税款等等）。相对于每小时工资（AHE）这个指标，它的含义更加广泛，但因为它是季度性指标，故而没有AHE时效性强。

指标含义：工资性通胀压力
指标类型：滞后型
指标来源：美国劳工统计局
发布频率：季后第一个月的月末
关键数据包括

城市居民雇佣总成本指数，雇佣总成本指数针对城市居民、私营企业和政府雇员进行统计，但市场主要的注意力是放在在于城市居民雇佣成本指数。

总成本分解，这个序列的详细报告还包括了人力总成本按工资，薪酬，福利等项目的明细分解。工资、薪酬与非农就业的相关数据一脉相承，但是福利的相关信息仅在雇佣总成本指数中予以体现。

🔹市场和经济含义

雇佣总成本指数是最广泛意义上的人工度量指标，因而被看作是反映工资和价格通胀的可靠信号。如果超预期增长，则可能意味着通胀加速。对于美联储而言，它更是一个货币政策决定时的关键参考指标，因此对于债券市场它也是一个重要的信号。

🔹发布时间和修正
季末结束后的第一个月的月末公布。之前五年的数据将按照最新的季节调整因子修正后逐年发布。

🟩劳动生产率和成本：这类指标衡量的是单位时间的实际产出以及每小时薪资福利与前者的关系。

指标含义：工人薪酬福利和公司收入的实际增长。劳动生产率提高有助于缓解通胀压力
指标类型：领先型
指标来源：美国劳工统计局
发布频率：季后第一个月的月末
关键数据包括

劳动生产率，这个指标内涵丰富，反映的是技术进步、资本投资、产能、能源和原材料利用、生产组织形式、管理水平以及工人的熟练和努力程度等多方面因素。

单位劳动成本，这个指标反映的是包括工资福利在内的每小时劳动补偿与劳动生产率之间的关系，可以用作工资性通胀指标。单位劳动力成本上升带来工资性通胀压力，但是劳动生产率的提高则可以提供对冲。

🔹市场和经济含义
相对而言，劳动生产率通常对整体经济具有更大的意义。劳动生产率的持续增长往往意味着更长的扩张周期和更高的潜在增长率。而单位劳动成本这个指标因为考虑了生产率这个因素，故而较工资福利是一个更好的衡量劳动成本的统计数据，也成为商业活动中劳动成本的最广义指标。需要注意的是，劳动生产率的提高会对冲工资福利的增加，即工人的生产能力提高，劳动力成本上升幅度就会小于工资福利。例如，如果工资福利涨4%， 而劳动生产率提高3%， 那么单位劳动成本可能也就提高1%左右。

🔹发布时间和修正
按季发布，第一次估计值大约在GDP的先期数据发布之后一周左右。一个月以后，还会根据GDP、就业和工作小时的修正情况再次修正并发布。

4️⃣消费者支出

🟩零售：这个数据统计的是包括百货商店，餐馆在内的零售商业的销售额。这个报告非常吸引市场注意力，因为它是个人消费者支出的第一个主要的数据，而个人消费者支出是美国经济最大的组成部分。

指标含义：个人消费开支及相关价格水平
指标类型：共发型
发布频率：每月13日左右，夏令东部时间早8:30

🔹关键数据包括
零售总额的百分比变化，这是上个月商品及餐饮服务开支变化的第一个统计数字。

除去汽车的零售总额的百分比变化，因为汽车销售大概占据了整个零售的25%份额，但是波动率很高。所以，剔除汽车销售的影响后，这个统计能够更好的反映真实消费者支出状况。

🔹市场以及经济含义

数据超预期往往被认为通胀压力来临。因为包括新车和二手车在内的销售额占据了整个零售的25%，波动率很高，所以零售数据为包含汽车和不包含汽车两个序列。当月早些时候公布的国内汽车销售数据有助于推测零售报告中的汽车成分的状况，两者还能互为印证。

经过调整之后的零售数据，对于估算个人消费开支当中的商品成分很有帮助，而个人消费开支正是GDP的重要组成部分，将和个人收入一起在当月的晚些时候一起发布。零售这个统计数据的主要缺点在于它经常要在随后几个月中显著被修正。

🔹发布时间及修正
每个月13号前后，随后会有多次修正。
这个数据受节日影响该较大。比较生动的例子就是上半年当中，复活节在三月份还是四月份的影响，不仅涉及到前月、当月以及下个月，甚至还因为基期选择，对一年以后的数据产生影响。

🟩个人收入及消费支出：个人收入是美国消费者消费能力的主要制约因素，而个人消费支出构成了美国GDP的约70%。
指标含义：个人消费趋势
指标类型：共发型
指标来源：美国经济分析局
发布频率：月后三到四周

🔹关键数据包括
个人收入，这是一个比工资收入更为全面的家庭收入的统计，它包括工资、薪酬、以及财产性收入，即股息和租金。

个人消费支出，统计家庭在商品和服务方面的整体开支数额。与零售不同，这个数据覆盖了所有服务方面的开支。

实际个人消费支出，经过PCE平减指数调整后的个人消费支出，被直接用于GDP报告当中的消费项目。

🔹市场以及经济含义
个人收入包含了非财产性收入，而个人消费支出涵盖了服务类开支，这不仅反映了这两个指标的全面性，也是其他统计指标所不能替代的，因而这个统计序列吸引了市场相当的注意力。

🔹发布时间和修正
个人收入和消费支出月后三到四周发布，最近一期的数据将在随后的报告中予以修正。

🟩消费者信心：消费者在对自己的财务和就业状况更有信心的时候，往往倾向于更多消费，即心理预期影响支出行为。目前全美有多个组织开展此类调查，收集消费者敏感度、经济预期和购买计划之类的数据。其中，影响较大的有两个，一是美国咨商协会，再一个是美国密歇根大学。

指标含义：消费者行为
指标类型：领先型
指标来源：美国咨商协会和密歇根大学
发布频率：美国咨商协会版本在每月最后一个星期二发布，密歇根大学版本每月上旬和下旬各公布一次当月的初值和终值

🔹市场含义
美国咨商协会版消费者信心指数在每月的最后一个星期二发布。市场不仅密切注视此项统计的整体状况，还对其中现状和预期分项数据予以关注。这些数据都被看作是劳动力市场健康程度的很有用的指标。

密西根大学版消费者信心指数一个月发布两次，分别为所在月份的初值和终值。除去整体统计结果，市场更加注视这个统计序列当中的通胀预期分项。

5️⃣住房和建筑业

🟩新屋开工新屋：开工意味着住宅或公寓开始建设。因为住宅市场的起落往往领先于商业周期，所以，这类统计数字在预测周期性转折点的时候非常有用。住宅（建筑）开工能够被用来预测GDP当中占比约5%的住房投资项目。

指标含义：经济的健康程度
指标类型：领先型，持续增长能够提振经济增长，并反映消费者的信心
指标来源：美国人口普查局和美国住房与城市发展部
发布频率：月中

🔹关键数据包括
开工数量，分为单户和多户两个开工数量。单户（主要是别墅）的开工数量，对于整体经济状况和抵押利率更为敏感，而多户（从两家以上合建到高楼公寓）的开工状况则受政府投资活动的影响比较大。
建筑许可，对未来建筑业活动有一定预测的意义。

🔹市场含义
开工数量和建筑许可同时发布，预示着未来的住房市场活动。因建筑许可一般在开工之前签发，彼此之间也有一定相关性。

🔹发布时间和修正
新屋开工和许可证数量按月发布。这是一个波动性很大的时间序列，会被显著修正。正因为如此，建议投资者关注其3-6个月移动均值以便更好地判断潜在的趋势。

此外，房屋建筑活动对于天气状况非常敏感，诸如暴雪等极端天气都能够抑制此类活动。美国商务部基于历史数据对这些数据进行季节性调整，就是为了避免这种扰动。当然，季节调整本身也会对统计结果造成干扰。

🟩新屋销售：这个数据统计的是全美新建单户房屋销售情况，包括全国和地区性数据，价格中位数以及存货数量等。

指标含义：反应整体经济的变化和消费者行为，尤其在经济临近转折点时较为明显
指标类型：滞后型
指标来源：美国人口普查局
发布频率：月底
关键数据包括

新屋销售量，新建单户房屋全美和地区性的销售数据，包括当月销售数量和月环比，其中，新屋销售定义为存款转移或是销售合同签署。

🔹市场含义
在个人消费支出方面，新屋销售总是倾向于领先住房相关项目上的变化，比如家具、家电等，所以该数据发布时对于市场的影响较大。

🔹发布时间和修正
这个数据滞后一个月发布，但因为只是从建筑许可当中采样了很小的一个样本，后续往往会大幅修正，也建议更多注意其3-6月的移动均值。

6️⃣制造业和商业活动

🟩工业产值：这个指标统计的是工厂、矿山以及公共设施的实际产出。这个指标只包含经济增长信息。设计上，2012年产值被设为基期，即初始值为100，那以后的每年估算一个同比增加值。

指标含义：制造业产出，预示市场拐点
指标类型：领先型
指标来源：美联储理事会
发布频率：每月第2-3周

🔹关键数据包括
工业产值，主要看月环比，工业部门的波动构成了经济增长波动的大部分。

汽车业产值，这个数列和汽车零售合并在一起，能够反映出汽车行业的库存状况。

设备利用率，资本开支增长和通胀的潜在可能。

🔹市场含义
1.工业产值指标通常被认为是与商业周期最为相关的短期信号。美联储对其密切关注，因为通胀压力总是首先在工业生产方面显现，尤其是在生产者或者采购商感到基本金属供给紧张的时候。这项指标统计的是约占GDP25%份额的的商品产值，所以它是当季GDP推测的一个重要信号。

工业产值报告中有详细的分行业数据，比如汽车和零部件行业等。这个指标同时也按照产成品性质予以分类并报告，包括最终产品（如消费产品和工业装备）、材料和非工业性设备（如建筑预制件）。这种分类非常有帮助，每一个分类信息对于相关的经济层面都能够提供分析线索。比如，工业装备产值可能有助于分析当前季度的资本支出。另外，制造业相对于服务业而言周期性更强，因而这个指标被认为能够更灵敏反映所处经济周期的阶段，对经济拐点预测具有一定意义。

2.设备利用率，或者叫产能利用率，即工业的开工率，和工业产值报告是在一起发布，它度量的是经济增长潜能中的已经实现部分占比。

资本从投入到实际产能形成需要较长时间，所以工业产能总是被假设为每月按照一个很低的比例在增长，这就意味着设备利用率严重制约工业产值的变化。在上个经济周期内，设备利用率在80以下的时候，被认为是经济当中很多产能闲置；超过80%的时候，通胀压力则开始显现。但是在过去20年当中，美国作为一个特大型的进口国，显然是通过国外过剩产能来对冲国内的高开工率，成功压制了国内通胀。

🟩生产者的发货、存货以及订单调查（M3）
这些指标统计的是国内制造行业经济状况的广义月度数据。美国人口普查局认为，该调查既反映了当前的工业活动，也为未来经济态势提供预测。

指标含义：预测未来产值，及行业整体供应链运行状况
指标类型：领先型
指标来源：美国人口普查局
发布频率：整套数据发布时间不统一，详见下述；

🔹关键数据包括
工厂订单，生产者从消费者、企业或者部门收到的采购意向，这个数据有助于搞清楚经济是在扩张还是收缩。
耐用消费品订单，根据美国人口普查局的定义，这个数据统计的是使用寿命在三年以上的产品，如汽车、洗衣机等。该数据是工厂订单的一部分（相对的，还有非耐用品订单）。

除去交通工具的耐用品订单，交通工具是耐用消费品中一个波动性很大的构成项，尤其是飞机订单能够发生翻天覆地的变化。因此，除去交通工具的订单数更有利于理解经济发展趋势。

耐用消费品未完成订单，统计参考期间内未履行的订单价值，也可理解为生产积压或订单积压。其计算方法是将期初未完成订单与该期间内收到的新订单（扣除撤销）相加，并减去净销售额。订单积压意味着产出与需求不同步，往往意味着未来产出会下降。

*与这个指标类似，还有一个非耐用消费品未完成订单，市场注意力较小。

🔹市场和经济含义
耐用消费品相关指标提供了整个供应链的深度信息，也是资本开支和工业产值的先行指标，所以较其他指标而言，这个指标更有助于帮助投资者理解机械、科技、制造和交通等行业的盈利状况。

耐用消费品数据波动很大，修正也很平常。投资者和分析师一般使用几个月的均值，而不是过度依靠某个月份的具体数字。具体指标选择也很有讲究。更加确切的说，非国防核心资本品订单和发货（除飞机和零部件的非国防耐用品）提供了每月的资本支出或者是商业固定投资的更详细信息。

🔹发布时间和修正
工厂订单数据滞后两月发布，每月第一周发布上上个月的数值；耐用消费品订单第一次估计值在次月的月末发布，修正值在报告期第二个月的第一周和工厂订单数据一起发布。

🟩贸易：这份统计既涵盖商品贸易，也包括服务贸易，统计美国出口与进口的商品与服务的美元差值。

指标含义：经济竞争能力的相对强弱
指标类型：难以判别，需要在更广泛的框架下讨论
指标来源：美国经济分析局
发布频率：滞后两个月，每月的第一周

🔹关键数据包括
名义贸易余额，按照当前美元的价值计算的美国出口和进口的差值。
实际贸易余额，这个数值因通胀调整往往比名义贸易余额要小。
商品贸易余额，进出口商品货值的差额。
服务贸易余额，进出口服务价值的差额。

🔹市场和经济含义

这份月度报告尽管会有修正，也是GDP构成中净出口项目的计算基础。商品贸易大概占据了美国国际贸易的75%份额，其余是服务贸易

🔹发布时间
这个数据的缺点在于公布时间滞后。给定月份的统计要在该月结束最长六周后公布（如1月份的数据要在3月份才会公布）。每月的贸易余额同时发布名义和通胀调整后两个口径下的数据。

为了更好开展交易，通过查阅先进同业相关资料，官方网站以及彭博等信息源，我们组织编写了这套指标体系，作为美国宏观分析的基础框架。有关概念解释如下：

1.指标类型

领先型，经济要发生什么事？

意味着宏观经济面反转时候，相关经济指标能够提前予以展现。比如股票市场回报就是一个典型的领先指标，即股票市场总是在经济下跌之前趋于下跌，也总是在经济改善之前提前上涨。

共发型，经济现在怎么了？

预期决定行动，即如果企业认为利率将上行，他们可能现在就改变经营行为，而不是等到实际情况发生。非农、工业产值、制造业和贸易水平等都是共发型指标。

滞后型，经济已经怎么了？

在经济发生了变化之后，这类指标往往被认为是来确认这种变化是存在的。

2.指标来源
因为每个发布机构的官网上面都有详细的技术性文档。目前，这些文档尚未纳入这份材料，但这些文档能够显著改善我们对相关指标的理解、运用,甚至有助于预测。标注这个字段就是为了检索查询原始文档的方便。

3.市场含义
各种经济指标反映的经济状况，通过利（汇）率绝对水平和利（汇）率变化方向继而影响到各种金融工具的价格表现，再继而对居民、企业和政府的经济行为产生影响。    对于研究者而言，更重要的是各项统计数据之间存在着彼此印证的关系，一项统计数据公布后被用来预测其他相关数据已是常态。比如非农，它不仅仅是就业数据，还对推测随后公布的工业产值和个人收入都有很大关系。

4.发布时间和修正
有些数据，往往是重量级数据，最初发布的时候是基于不完整信息，所以不仅会多次修正，而且有些时候修正的幅度和跨度还相当可观。另外，发布时间安排也非常重要，在很大程度上决定了市场给予这些数据的“礼遇”。比如零售，虽然在统计范围上它比个人消费者支出要少很多，但是因为它比PCE早发布十天，所以吸引了更大的注意力。

共勉！
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network 发表于 2025-1-3 08:51
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牛市逃顶信号指标清单（简版）1-01拒绝噪音耐心等待，牛市依然持续中。
BTC在2025的一些思考：一、预计BTC在2025年料录50%以上的年线涨幅，最高触及18万美元或者20万美金更高的水平，全年追随美股，走出类M形走势，在12月见顶后回落，在2026年录得较47%以上大跌幅。
加密货币等权指数会在突破2021年高点后加速上冲，以太等其他主流代币的涨幅会更夸张。

二、其他主流山寨币的相对强弱来到了历史最低值附近，个人认为2025年以太坊，莱特币和doge等货币上涨势头会更猛，部分机构认为这一篮子代币或上涨200%~500%左右。本人也更看好ETH（个人会拿出50万U进行定投，明天开始），一方面是补涨需求，一方面是随着ETF或者其他工具的推出会有更多资金流入，尤其是伴随特朗普交易情绪的延续。
三、随着比特币的波动率收窄，预期会有更多机构和个人投资者配备这一资产。自 2017 年以来，比特币的绝对回报率约为 7000%，夏普比率为 1.108。相比之下，特斯拉同期回报率约为 2000%，夏普比率为 1.101，而英伟达的回报率为 5600%，夏普比率为1.996。

四、历史上，比特币减半后的周期通常会导致长时间的价格上涨，往往持续长达一年(大约365天)。这一趋势表明，2025 年第一季度将受到 2024 年减半事件的残余效应的主导，带动市场的乐观情绪并推动价格上涨。减半减少了矿工的奖励，从而造成供应紧张和需求增加，为比特币的增长创造了有利环境。预计这一效应将持续到2025年3-4月，给投资者和交易员提供了充足的机会。

五、自 2000 年以来，主要法定货币的购买力下降超过 70%，强化了对“硬货币锚定”（hard monetary anchor）的需求。此外，比特币为应对不断上升的主权债务挑战提供了关键选择。美国联邦债务现已达到创纪录的 36 万亿美元，预计到 2054 年将增至 153 万亿美元，比特币的复合年增长率（CAGR）可能为政府提供一种强有力的工具，用以抵消债务增长的影响。

六、目前的比特币有点类似布雷顿森林体系崩坏后的黄金：比特币在从具有争议的边缘资产转变为国家采纳的储备资产的过程中，也可能经历类似的货币重新定价。储备资产地位或将带来滚雪球效应，各主权国家竞相积累持有量，这将从根本上改变比特币的市场动态，并可能在未来几年中打破传统的四年周期模式。关键变量在于时间和实施策略，而非发展方向的确定性问题。

七、就基本面来看，许多国家和机构对btc的态度转变，例如俄罗斯总统普京称要将加密货币作为外汇储备去美元化（but美国是不是可以拔网线？） ；特朗普或要建立战略比特币国家储备——2021年6月他接受采访时说不喜欢比特币；我国有条例认可比特币的所含的虚拟挖矿劳动价值，支付宝首页出现比特币持仓基金广告（该基金为华宝海外科技，目前已暂停买入）。

八、就历史规律而言，如果机械地拟合比特币此前连续两年上涨的情况，今年料录得年线涨幅，且幅度不太可能低于50%。最疯狂的情况在2017年，那一年比特币飙升超过13倍，之后在18年遭遇矿难，全年下跌超过70%，自2017年最高点下跌超过5/6，许多矿工血本无归。上一次这种情况是2021年，当时比特币走出了M形走势，在年初的大涨后回落，年中遭遇了519矿难，此后其跟随风险资产再次走强，Q4刷新高点。22年又是矿难，被猛烈抛售，回撤近78%。

最后：2025年比特币料延续上涨的势头，个人看好其冲击18-20万美元的可能性。但会在12月阶段见顶后回撤，在2026年可能录得47%以上的跌幅——这和个人对美股的走势预测十分相似。#BTC
















下午8:42 · 2025年1月1日
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川普就职演说全文：开启美利坚黄金时代

谢谢，非常感谢大家。
万斯副总统、约翰逊议长、图恩参议员、罗伯茨首席大法官、美国最高法院大法官们、克林顿总统、布什总统、奥巴马总统、拜登总统、哈里斯副总统，我的美国同胞们。
美国的黄金时代自此开启。从今天起，我们的国家将会繁荣，在世界各地再次受到尊敬。我们将被每一个国家所羡慕，我们不会再让自己被人占便宜了。在特朗普政府执政每一天，我将把美国放在优先地位，就是这么简单。
我们的主权将会收复。我们的安全将会恢复。司法的天平将重新平衡。司法部和我们政府被恶意、暴力且不公正地武器化的现象将结束。我们的头等大事将是建立一个自豪、繁荣和自由的国家。美国很快将比以往任何时候都更加伟大，更加强劲，更为卓越。
我重返总统职位，怀着信心和乐观的态度，相信我们正处于一个令人振奋的国家成功新时代的起点上。变革的浪潮正在席卷全国。阳光洒满整个世界，美国有机会以前所未有的方式抓住这个机会。但首先，我们必须诚实面对我们面临的挑战。虽然挑战很多，但它们将被世界目前在美利坚合众国见证的这股伟大势头所消灭。
在我们今天聚集在此之际， 我们的政府面临信任危机。多年来，激进且腐败的建制派从我们的公民那里榨取权力和财富，而我们社会的支柱却破碎了，看似彻底失修。
如今，我们的政府甚至无法管理国内的一场简单危机，同时又跌跌撞撞地闯入国外各种持续不断的灾难事件。它未能保护我们伟大的、守法的美国公民，但为危险的罪犯提供庇护和保护，其中许多来自监狱和精神病院，从世界各地非法进入我们国家。
我们的政府为保护外国边境提供了无限的资金，却拒绝保护美国的边境，更重要的是，拒绝保护自己的人民。
在紧急时刻，我们的国家甚至无法提供基本服务。正如最近的北卡罗来纳州所展示的，那里的优秀人民被如此糟糕地对待。还有其他各州仍在承受几个月前飓风的后果。更近的是洛杉矶，我们看到几周前的火灾至今仍在悲惨地燃烧着，甚至连象征性的防御措施都没有。烈火烧过房屋和社区，甚至影响了我们国家一些最富有和最有权的人，其中一些人此刻就坐在这里。他们现在没有家了。这挺有意思的，但我们不能让它发生。每个人都对此束手无策。这种情况会改变的。
我们的公共卫生系统在发生灾难时无法提供服务，然而，花在这方面的钱比世界上任何地方的任何国家都要多，我们的教育系统教导我们的孩子为自己感到羞耻，在许多情况下，甚至教导他们憎恨我们的国家，尽管我们拼命为他们提供爱。
从今天起，这一切都将改变，而且会改变得非常迅速。
我最近的当选得到了授权，以全面彻底扭转这一可怕的背叛以及所有那些已经发生的背叛，并将人民的信任、财富、民主还有他们的自由归还给他们。从这一刻起，美国的衰退已经结束。我们的自由和国家的辉煌命运将不再被剥夺，我们将立即恢复美国政府的诚信、能力和忠诚。
过去八年来，我受到的考验和挑战比我们250年历史上的任何一位总统都多，一路走来我学到了很多。收复我们共和国的旅程并不容易，我可以告诉你这点。那些想要阻止我们事业的人不仅试图夺走我的自由，事实上，还试图夺走我的生命。就在几个月前，在宾夕法尼亚州一处美丽的场地上，一颗刺客的子弹划破了我的耳朵，但是我当时觉得，并且相信，现在更是如此，我的生命被拯救是有原因的，我被上帝拯救，是为了让美国再次伟大。
谢谢，非常感谢。
正因如此，在我们美国爱国者政府的每一天，我们都将努力以尊严、力量和实力来应对每一次危机。我们将带着使命感和速度采取行动，为每一位不同种族、宗教、肤色和信仰的公民带回希望、繁荣、安全与和平。对美国公民而言，2025年1月20日是解放日。
我希望，我们最近的总统选举将被铭记为我国历史上最伟大、最具影响力的选举。正如我们的胜利所展示的那样，整个国家正在迅速团结在我们的议程之下，我们几乎在社会的每个层面都获得了显著支持的增长，无论是年轻人还是年长者，男性还是女性，非裔美国人、西班牙裔美国人、亚裔美国人，无论是城市、郊区还是乡村。而且，非常重要的是，我们在所有七个摇摆州都取得了巨大的胜利，并在普选中以数百万选票的优势获胜。
对于黑人和西班牙裔社区，我要感谢你们用你们的选票给予我的巨大爱和信任。我们创造了记录，我不会忘记。我在竞选期间听到了你们的声音，我期待着在未来的岁月里与你们合作。
今天是马克·路德·金日，这是他的荣耀，这将是伟大的荣耀，但是在他的荣耀之下，我们将共同努力，使他的梦想成为现实。我们将让他的梦想成真。
谢谢，谢谢。
此刻，美国正在恢复全国团结，自信心和自豪感正前所未有地腾飞。在我们所做的一切事情中，我的政府将以对卓越的强烈追求和不懈的成功为动力。我们不会忘记我们的国家，我们不会忘记我们的宪法，我们也不会忘记我们的上帝，这绝不能忘记。
今天，我将签署一系列历史性的行政命令。以这些行动，我们将启动美国的彻底复兴和常识革命。所有一切都事关常识。

首先，我将宣布我们的南部边境进入国家紧急状态。一切非法入境将立即被阻止，我们将启动把数百万、数百万的犯罪非法移民遣返回他们来源地的程序。我将恢复我的“留在墨西哥”政策，并结束“抓了就放”的做法。我将派军队去南部边境，击退对我们国家灾难性的入侵。按照我今天签署的命令，我们还将把贩毒集团认定为外国恐怖组织。通过启用《1798年外敌法案》，我将指示我们的政府充分动用联邦和州执法部门的强大力量，彻底消灭所有将毁灭性的犯罪带到美国土地上--包括我们的城市和内城区--的外国帮派和犯罪网络。
作为三军统帅，我的最高责任是保护我们的国家免受威胁和入侵，而这正是我即将做的事情。我们将以一种前所未见的力度来完成这一使命。
接下来，我将指示我的所有内阁成员充分动用他们手中的巨大权力，击败创纪录的通货膨胀，并迅速降低成本和物价。这场通胀危机是由过度开支和能源价格飙升引发的，因此今天我还将宣布进入国家能源紧急状态。我们将“钻吧，宝贝，钻吧！”
美国将再次成为一个制造业之国，而且我们拥有其他任何制造业国家都无法拥有的东西--全球最多的石油和天然气储量，我们将利用它。我们会利用它。
我们将降低价格，再次填满战略储备，直至顶峰，并将美国能源出口到全世界。
我们将再次成为一个富裕国家，脚下的液态黄金将帮助我们实现这一目标。通过我今天的行动，我们将终结“绿色新政”，撤销电动车强制令，从而拯救我们的汽车工业，并兑现我对伟大的美国汽车工人的神圣承诺。
换句话说，你将能够购买你想要的汽车。我们将在美国以几年前还无人能想象的速度再次制造汽车。感谢我们国家的汽车工人给我投下的令人鼓舞的信任票。我们在赢得他们的选票方面成绩出色。
我将立即开始全面改革我们的贸易体系，以保护美国工人和家庭。我们将要做的，不是对我们的公民征税好让其他国家致富，而是对外国征收关税和税收好让我们的公民致富。
为此，我们将成立外部税务局，负责征收所有的关税、税款和收入。大量的资金将从国外涌入我们的国库。美国梦将很快回归，以前所未有的方式繁荣兴盛，以恢复我们联邦政府的能力和效力。我的政府将建立全新的政府效率部。
在多年来非法和违宪的联邦措施限制言论自由之后，我还将签署行政命令，立即停止一切政府审查，并将言论自由带回美国。
国家的强大力量再也不会被用来迫害政治对手--这一点我有所体会。我们不会允许这种事情再次发生。它不会再发生。在我的领导下，我们将在宪政法治之下，恢复公正、平等和公正的司法。
我们将让法律和秩序回归我们的城市。
本周，我还将终结政府试图通过社会工程学将种族和性别强加到公共和私人生活各个方面的政策。
我们将打造一个不分肤色、靠能力说话的社会。
从今天开始，美国政府的官方政策将是：只有两种性别--男性和女性。
本周，我将让所有因反对COVID疫苗强制令而被不公正地开除出军队的军人复职，并全额补发薪金。
我还将签署一项命令，禁止我们的勇士们在执勤期间受制于激进政治理论和社会实验。这些将立即结束。
我们的武装部队将摆脱束缚，专注于他们唯一的任务--击败美国的敌人。
正如2017年那样，我们将再次打造世界上最强大的军队。我们衡量成功的标准不仅是我们赢得的战斗，还有我们结束的战争，或许最重要的是：我们从未卷入的战争。
我最骄傲的遗产将是成为一名和平缔造者和团结者。这就是我想成为的：和平缔造者和团结者。我很高兴地宣布，就在昨天，也就是我就职前一天，中东的人质正在回家与家人团聚。
谢谢。
美国将恢复应有的地位--成为地球上最伟大、最强大、最受尊敬的国家，激发全世界的敬畏和钦佩。不久后，我们将把墨西哥湾改名为美国湾，我们将把一座山的名字恢复为伟大总统威廉·麦金莱的名字--麦金莱山。这个名字应该属于那里，应该是它的归宿。
麦金莱总统通过关税和才智让我们的国家变得非常富有。他是天生的商人，为西奥多·罗斯福的许多伟大成就提供了资金，包括巴拿马运河，它被愚蠢地给了巴拿马，在这之前，你们想想看，美国为巴拿马运河花费了比以往任何项目都多的钱，并在修建巴拿马运河的过程中失去了3万8千人的生命。我们因这一愚蠢的赠与而受到极其不公正的对待，而这一赠与本不该发生，巴拿马对我们的承诺也已被打破。我们的协议目的和条约精神被完全违反。美国的船只被严重超额收费，未受到任何形式的公平待遇，其中包括美国海军。而最重要的是，中国正在运营巴拿马运河。我们当初并未将其交给中国，我们交给了巴拿马，现在我们要把它收回来。
最重要的是，我今天想要告诉美国人的是：现在是我们再次拿出历史上最伟大文明的勇气、活力和生命力行动起来的时候了。随着我们解放我们的国家，我们将带领她达到新的胜利和成功的高度。我们不会被吓倒。我们将共同结束慢性疾病的流行，让我们的孩子安全、健康、远离疾病。
美国将再次视自己为一个仍在不断壮大中的国家，一个增加我们的财富、扩展我们的领土、建设我们的城市、提升我们的期望、并将我们的旗帜插上崭新而美丽的地平线的国家。我们将追寻我们的天定命运，迈入星辰，将美国宇航员送上火星，并在这颗行星上插上星条旗。
雄心是伟大国家的生命之血，此时此刻，我们的国家比任何其他国家都更具雄心。没有哪个国家像我们的国家。美国人是探险者、建设者、创新者、创业者和开拓者。拓荒精神写入了我们的心灵。下一次伟大冒险的召唤从我们灵魂深处回响。我们的美国先祖将一个位于广袤大陆边缘的一小群殖民地变成了一个由地球上最非凡的公民组成的强大共和国。无人能望其项背。
美国人跋涉数千英里，穿越崎岖的荒野。他们跨越沙漠，攀登高山，勇敢面对无数危险，征服西部荒原，结束奴隶制，从暴政中拯救了数百万人，使数十亿人摆脱贫困，掌握了电力，分裂了原子，将人类送上太空，并将整个人类知识的宇宙浓缩在手掌之间。如果我们齐心协力，没有什么是我们不能完成的，没有什么梦想是我们无法实现的。许多人曾认为我不可能实现如此具有历史意义的政治回归，但正如你们今天所见，我站在这里，美国人民已经发出了他们的声音。
我现在站在这里，就是活生生的证明：永远不要相信有什么事情是不可能完成的。在美国，做成不可能的事情正是我们的强项。
从纽约到洛杉矶，从费城到凤凰城，从芝加哥到迈阿密，从休斯顿到这里的华盛顿特区，我们的国家是由一代又一代的爱国者打造和建立的，他们为了我们的权利和自由付出了自己的一切。他们是农民和士兵，牛仔和工厂工人，钢铁工人和煤矿工人，警察和先锋者。他们不断向前推进，奋勇前行，从未让任何障碍击败他们的精神和自豪感。他们共同努力，铺设了铁路，建起了摩天大楼，修建了了不起的公路，赢得了两次世界大战，击败了法西斯主义和共产主义，并战胜了他们面临的每一个挑战。
经历了这些共同的历程后，我们现在站在美国历史上最伟大四年的起点上。在你们的帮助下，我们将恢复美国的应许，重建我们深爱的国家，我们对它是如此的热爱。我们是一个民族，一个家庭，一个在上帝之下辉煌的国家。因此，致每一位为孩子怀抱梦想的父母，以及每一个为未来怀揣梦想的孩子：我与你们同在，我会为你们而战，我将为你们赢得胜利。我们将赢得前所未有的胜利。
谢谢。
近年来，我们的国家经历了巨大的苦难，但我们将让它重新崛起，让它再次伟大，比以往更加伟大。我们将成为一个无与伦比的国家，充满同情、勇气和卓越精神。我们的力量将终结所有战争，把一种新的团结精神带入这个充满愤怒、暴力和完全不可预测的世界。美国将再次受到尊重，再次受到仰慕，包括来自宗教信仰者和善意之人的尊敬。我们将是繁荣的，我们将是自豪的，我们将是强大的，我们将赢得前所未有的胜利。我们不会被征服，我们不会被吓倒，我们不会被击垮，我们不会失败。从今天起，美利坚合众国将是一个自由、主权和独立的国家。我们将勇敢地站立，我们将自豪地生活，我们将大胆地追梦，没有什么能够阻挡我们，因为我们是美国人。未来属于我们，我们的黄金时代刚刚开始。
谢谢，上帝保佑美国。谢谢大家，谢谢！
非常感谢！

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《2025 USDT与法币的桥梁：欧元数字钱包Myfin在线开通最新最详细教程！》

提到币圈USDT出金，估计有过经验的朋友都会想到Myfin数字钱包。

Myfin是一家欧洲数字钱包，开户没有任何门槛，支持中国大陆用户通过手机在线开户，且没有年费。

并且Myfin还提供了一张欧元虚拟卡，可以直接用于消费钱包中的法币。

最关键的一点是：它可以作为我们安全出金USDT的桥梁，将USDT通过海妖交易所兑换为英镑之后，将其转入到Myfin数字钱包，就顺利完成了加密货币与法币的无缝切换。钱落袋到传统世界银行之后，便可以自由流通、自由消费，比如入金Wise、熊猫速汇出金回国。

在今天这篇教程中，我们先来讲一讲如何在线开通Myfin数字钱包。

如果点赞数比较多、大家感兴趣的话，之后我还会在X和youtube同步更新，使用Myfin、iFast等工具，安全出金USDT的教程。

建议你可以先跟着本篇教程，先将Myfin开通成功，为后续的USDT出金做铺垫。

一、Myfin 在线开户篇
1.如图1所示，我们打开Apple Store或者Google Play，搜索Myfin，下载如图所示的App。

2.如图2所示，打开App，进入首页。这个App是全英文显示的，没有中文设置。不过大家不必担心，跟着教程一步步往下走。我们点击SIGN UP按钮，这个是注册的意思。

3.如图3所示，输入你的手机号、邮箱、密码。如果有香港或者其他海外手机号的话，就不要用大陆手机号，可能收不到验证码。

邀请码这里可以输入：TI00RLNH，通过邀请码完成注册、入金并消费0.1等值保加利亚币的话，可以获得10保加利亚币的现金奖励。0.1保加利亚币差不多不到5毛钱人民币，所以这个羊毛很容易薅到。

你的注册、入金和消费也可以给我带来10保加利亚币的奖励，感谢你对于本教程的支持🙏

4.如图4所示，Country选择China，Document Type保持默认，即使用护照注册，下方Currency是币种的意思，我们选择EUR，也就是欧元，这个更加通用，也方便我们后续低损耗出金USDT。

5.如图5所示，点击Start，开始做身份认证。

6.如图6所示，点击Continue。

7.如图7所示，我们到一个光线好一些的地方，扫描一下护照信息。

8.如图8所示，我们做一下人脸识别。

9.如图9所示，人脸识别通过后，就会提示Congratulations，恭喜通过🎉

10.如图10所示，我们接收并输入一下手机验证码，然后点击下方的confirm。

11.如图11所示，接着进入首页，到此为止我们就成功提交了开户申请。

12.如图12所示，如果我们这个时候点击钱包的话，是无法看到我们自己的iban账户的。iban是国际银行账户号码，有了它之后才可以完成正常的出入金。

这个时候我们就需要等待Myfin给你发送KYC问卷啦，具体时间可能是得几个工作日到1周的样子。

但是这家银行比较奇怪的是，它没有发过邮件，所以我一般隔几个小时或者一天，就到App上查看一下。

接下来，我具体演示一下如何查看Myfin KYC问卷。

13.我们点击自己的头像，进入Profile界面，如图13所示。点击一下中间的KYC questionnaire按钮。

14.如图14所示，进入问卷界面。如果Name下面有显示你的名字的话，就说明目前已经可以填写KYC问卷了，如果没有显示的话，那还需要继续等。我当时等了大概3个工作日左右。

15.我们按照图15、16、17，来勾选一下信息。

第1个信息是名字和地址，地址的话不需要特别精准，大概是你所处的位置就可以，Myfin也无法严格审查你的地址。

第2个信息是雇佣情况，我们选第一个，就是受雇的意思。

第3个信息是资金来源，勾选前3个就行。

第4个是开户用途，按照图中勾选就可以。

第5个是你的收入情况，根据实际情况填一下就好。

第6个是转入myfin的金额。

第7个选择否。

第8个就是国籍，选择中国，下面的Tax no就是你的身份证号。

第9个大家一般都是选否，没有其他第二国籍。

16.如图 18 所示，我们就成功完成了KYC问卷。

17.如图 19 所示，我们进入钱包界面，就可以成功看到当前的IBAN已经显示出来了，这代表已经成功完成了开户🎉


二、Myfin入金激活篇

我们这里使用Wise来入金激活Myfin，这种方式是可以实现无损入金激活的，非常实用。

如果你目前还没有Wise的话，我目前知道两种方式可以成功激活Wise：
第一个方式是使用港卡，通过FPS入金Wise，如果你有港卡的话激活Wise是非常轻松；
第二个方式是使用PokePay虚拟卡，通过虚拟卡转账到Wise除港币外的其他钱包，完成入金激活。

关于开通PokePay可以参考我的这期视频：https://youtube.com/watch?v=ILaNlqpovtY
关于Wise注册可以参考我的这期视频：https://youtube.com/watch?v=ki_tVhpbEzU

如果大家仍然觉得不够详细，可以在评论留言告诉我，我会再出一期注册激活Wise的教程。

1.如图1所示，我们打开Wise，点击+号，添加一下欧元钱包。因为我们开通Myfin是欧元钱包，所以Wise使用的钱包也应该是欧元钱包。

2.如图2所示，点击“Wise余额”。

3.如图3所示，点击下方的欧元。

4.如图4所示，点击“获取账户详情”。

5.如图5所示，点击继续。

6.如图6所示，我们就可以看到当前欧元帐户的IBAN号码了。接着我们继续点击Convert按钮，兑换一些欧元。

7.如图7所示，我这里选择将我钱包中的一些港币兑换为欧元。你有其他币种的话也可以用其他币兑换欧元。入金多少钱到Myfin应该都是可以的，我就只兑换了90港币的欧元。

8.如图8所示，显示兑换成功，我们点击继续。

9.如图9所示，可以看到欧元钱包中已经有11欧元了，我们点击发送。

10.如图10所示，点击“添加收款人”。

11.如图11所示，选择EUR欧元货币。

12.如图12所示，点击“输入您的银行详细信息”。

13.如图13所示，点击“自己”。

14.如图14所示，账户持有人的全名与Myfin保持一致，Myfin是名在前、姓在后，遵守这个格式。再将刚才Myfin欧元帐户的iban粘贴过来。然后我们就可以看到Wise提示我们这是MYFIN EAD。点击确认。

15.如图15所示，我们输入汇款的金额，我这里选择汇款11欧元。可以看到汇款的费用是0元，然后点击继续。

16.如图16所示，检查一下汇款信息，没问题的话点击“确认并汇款”。

17.如图17所示，提示已经成功汇出，点击继续。

18.如图18所示，可以看到Wise汇款非常快，基本上是实时汇出。

19.那么Myfin接收到这笔汇款用了多长时间呢？出乎我意料的是，Myfin也是秒级到账了！真的非常快。如图19所示。

到此为止，我们就成功完成了Wise入金激活Myfin欧元钱包🎉


三、Myfin虚拟卡申请篇
不过，我们还可以顺手申请一下Myfin的虚拟卡，这张卡颜值还是非常高的，两三分钟就可以获取到，非常简单。

1.如图1所示，我们点击下方的银行卡图标，进入界面后，点击Get New Card。

2.如图2所示，任意选择一个，万事达或者visa都是可以的，我这里选择万事达卡。

3.如图3所示，选择货币，因为我们开通的是欧元钱包，那就只能选择欧元货币。

4.如图4所示，我们选择一下卡面。我觉得如图的这个卡面颜值比较高，我就选择它了。

5.如图5所示，选择一个你喜欢的字体颜色，然后同意一下条款，点击GET MY CARD。

6.如图6所示，提示申请成功，我们点击OK。

7.如图7所示，就可以看到卡片已经成功申请好了，真的非常简单！我们还可以把顺手把它添加到Apple Pay当中，以后出国旅游的时候就可以随时用了！

到此为止，我们就成功完成了Myfin钱包的注册、KYC身份认证、入金激活、虚拟卡申请等全部的流程。


之前教程中提到了邀请码奖励，我们应该如何薅到这笔奖励呢？其实也很简单，将这张Myfin虚拟卡绑定到支付宝或者微信中，在大陆随意消费一笔就可以成功获取到邀请奖励，比如吃饭、购物、充话费之类的。

但是有一点需要额外注意，境外卡在境内消费的话，单笔超过200元，会额外收取3%手续费，这是国内的规定，大家消费的时候不要超过这个数字就好。

如果你在注册Myfin的过程中遇到任何问题的话，可以加入我的电报群，在群里交流解决：https://t.me/nicoinvestmentfriends

以上大概就是本篇教程的全部内容啦，如果你对于USDT出金也感兴趣的话，麻烦帮忙点个赞、收藏、转发，之后我会继续说一说如何使用Myfin安全出金USDT。

下期教程见！