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降息多久多少后重回牛市进程?

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发表于 2024-9-19 12:58:43 | 显示全部楼层 |阅读模式
降息多久多少后重回牛市进程?关于降息,几个目前市场上的主要观点:
1. 降息都是利好,9月降息后会是新趋势的起点;
2. 降息早期属于利空,需要黑天鹅出现后才会走牛;
3. 之前的加息后半段走牛,那么降息前半段会走熊;

下面系统性的分析降息对BTC的影响:
首先,目前BTC历史上经历过货币政策的宽松转向,严格意义上来说,仅有一次,那就是2019年前后;

这也是当下市场走势与2019年高度相似的一个主要原因,两者同时是在上一轮加息周期末端(维持高息)状态下,走出了一轮小牛,并在相对高位进行了长期震荡整理;

如图所示:











当2018年底美联储最后一次加息(到达2.5%)时,BTC的价格表现确认了周期底部,并在随后维持利率不变的32周里走出了一轮小牛;

同样,当2023年9月份美联储最后一次加息(到达5.5%)时,BTC也确认了一个中继形态底部,并在之后维持利率期间(54周)走出了一轮小牛;

更有趣的是,在美联储首次降息前,2019年的BTC就已经提前6周见顶,并开始形成高点不断降低的震荡三角形态了;

而2024年,也就是距离美联储首次降息前,BTC也提前15周开始走出明显的高点降低形态(这里将72000视为双顶),并在目前形成一个潜在的震荡三角形态;

从上述迹象可以发现,2024年与2019年具有类似的震荡结构,原因来自背后宏观货币政策的相相同性,而震荡持续时间的不同则来自于高利率环境的维持时间;

接下来讨论利率与时间的关系,对BTC价格动能的影响;

2024年9月的降息由于没有任何悬念,所以我们可以得出,这轮高利率周期持续的时间是54周,而相对应的2019年则是25周;

也就是说,2019年与2024年在时间层面最大的区别在于后者维持高利率时间更长,达到了前者的两倍;

因此,我们可以初步得出一个结论:如果2024年降息之后的震荡结构与2019年降息之后的结构相似,那么它持续的时间也有可能是2019年的2倍左右;












如上图所示:排除疫情导致的短暂衰退,2019年出现的长期震荡下行走势持续到了美联储3次降息后(1.75%)才结束,并形成了降息早期的底部,随后迎来明显反弹,破坏掉了自降息开始后持续20周高低点降低的趋势;

按照同样的时间逻辑,当下高低点降低的趋势结构有可能会持续至2025年第二季度才会彻底结束;

这似乎
有点令人难以接受,不过时间与空间总是可以相互补偿的,所以接下来再看看利率空间与BTC长期走势之间的关系;

利率下调空间对BTC长期价格的影响:

2019年降息3次后,利率累计下降了75个基点,降息幅度达到了原先最高利率水平的30%,也就是利率到达1.75%之后,货币政策对BTC开始起到宽松效果,价格见底,开始反弹并结束高低点长期下降的趋势;












如图所示,从降息幅度来看,我们可以有两种参考方式:

A. 按照降息幅度(潜在剧本1号)那么2024年降息周期开始后,仅需要75个bp,也就是降息0.75%之后,货币政策就会对市场起到宽松刺激,也就是当利率降至4.75%后,市场就会开始反弹走牛;

B. 按照降息比例(潜在剧本2号)从2024年降息周期开始后,相对最高利率550个基点算,降息30%后,货币政策开始对市场起到宽松效果,即利率降至3.85%≈3.75%以下,市场就会开始反弹走牛;

不知道你觉得哪个剧本更合理,我倾向于2号;

先不急于下结论,接下来还可以结合降息空间与降息时间的计算,与目前Fed Watch上交易员预期的降息路径做一个对比再看;
如图所示:










目前交易员们押注的最终利率目标为275-300个基点(红色方框),而基于上述降息空间与时间计算得出的合理区间在375以下,那么能够符合条件的便是2025年5月至6月期间,利率达到300-325个基点时(绿色方框),货币政策开始对BTC有明显的宽松效果。

不过要注意,这个路径图仅仅表示为概率,随着宏观数据即美联储的发声,路径图会不断的变化,但这至少可以帮助我们判断,上述两个剧本中,很明显2号剧本更加符合市场预期;

基于2019年宏观结构相似性及当下利率市场预期的条件下,若先不考虑扩表的影响,单纯从利率角度看,可以得出结论:

1. 降息周期早期并不能明确带来流动性,BTC更有可能维持原有高低点下降的趋势继续震荡;

2. 潜在的牛回转折点在2025年5月~6月期间,也就是第二季度;

3. 对于BTC及加密货币市场的Sweet Point利率水平大约在300-375个基点附近,也就是3%~3.75%的利率水平就可以恢复牛市进程。

以上便是有关利率影响BTC长期价格走势的分析环节;

接下来我们再看看资产负债表在缩表与扩表转向是,对BTC的长期价格以及对ETH等Altcoins的影响,由于图片数量限制,我会放在后续线程贴内更新;本文赞助方:#Pionex 派网3.0 | @pionex_zh
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引用






















Crypto_Painter





@CryptoPainter_X


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6月10日










这轮牛市是否比以往的牛市更加复杂?(万字长文)这轮牛市:1. 涨的慢,没有展现出过往牛市那样的赚钱效应;2. 流动性差,除BTC以外的大部分高市值山寨均没有走出新高;3. 缺乏流量,社交媒体关注度远低于过往牛市;系统性的讲讲这3点: x.com/YQ50474505/sta…
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下午4:44 · 2024年9月17日
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 楼主| 发表于 2024-9-19 13:16:07 | 显示全部楼层
美联储9月点阵图:

2024年再次降息50点,使得基准利率从5%降到4.5%;
2025年还要降100点,使得基准利率从4.5%降到3.5%;
2026年继续降息75点,使得基准利率从3.5%降到2.75%;
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