万物皆周期，物极必反的反弹以后，下半年如何布局？

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万物皆周期，物极必反的反弹以后，下半年如何布局？[color=var(--h1-color)]上半年就这样结束了，在一片质疑声中，美股在AIGC浪潮的带动下，迎来了V型反转，AI相关的个股，尤其是巨头们表现抢眼，今年以来谋士一直强call AIGC产业大趋势，虽有波折，最终AIGC也是上半年最强音。



[color=var(--h1-color)]复盘2023年上半年，核心可以总结为如图所示的三点：



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[color=var(--h1-color)]•   加息不再成为市场的主导因素，产业趋势成为主导



[color=var(--h1-color)]•   AI成为主导走势的关键



[color=var(--h1-color)]•   大小分化极致，纳斯达克100 VS罗素2000（38.75% VS 7.24%）



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[color=var(--h1-color)]从指数表现来看，大型股表现强势，FAAMG为代表的科技巨头领涨，纳斯达克100指数全面领先于罗素2000指数，而价值股为主的道琼斯涨3.8%，标普涨15%则明显落后



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[color=var(--h1-color)]•       中概股与纳斯达克银行股领跌，中概股跌幅11.22%，纳斯达克银行股跌幅25.85%。



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[color=var(--h1-color)]从行业表现来看：



[color=var(--h1-color)]•       行业层面，信息技术与通讯服务、可选消费全面领涨



[color=var(--h1-color)]•       能源、公用事业、医疗保健跌幅居前



[color=var(--h1-color)]•       风格轮换：去年避险，今年成长



[color=var(--h1-color)]万物皆周期，如果说2022年在40年最极端的紧缩周期中将避险演绎到极致，那么2023年又将科技趋势演绎到了极致，纳斯达克100创下历史最好的上半年表现。



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[color=var(--h1-color)]•       2022，资金在当下恶劣宏观环境的选择，追求短期的现金流质量，而淡化甚至厌恶增长，追求高股息、高FCF比率。避险代表板块医药医疗保健板块总体强势，龙头股年度表现明显超额，但成长股代表的信息技术行业全年弱势



[color=var(--h1-color)]•       2023年，成长股尤其以FAAMG为首的超级成长股，大幅度领涨



[color=var(--h1-color)]而展望下半年，要怎么布局？



[color=var(--h1-color)]2023H2：美联储加息与资产轮动推演



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[color=var(--h1-color)]在三季度大概率还有最后一次加息，巨头在3季度大概率迎来修整，在估值大幅度修复以后，需要下个财报季的业绩来验证"AI逻辑"



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[color=var(--h1-color)]•       苹果估值已经是十年估值的最高点，十年均值估值的正两倍标准差



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[color=var(--h1-color)]•       微软估值已经是十年估值的高点，十年均值估值的正一倍标准差



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[color=var(--h1-color)]•   预期最好的英伟达，在大涨以后，估值也是十年估值的高点



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[color=var(--h1-color)]       因此下个阶段，科技巨头以FAAMG极有可能迎来震荡的阶段，等待新季度的业绩，布局的重点会轮动到行业应用层面。



[color=var(--h1-color)]•   巨头在过度抱团以后，估值已经大幅度偏离十年均值，下半年很有可能迎来震荡，等待业绩的确认



[color=var(--h1-color)]•   展望下半年，美股的配置依然较好，我们依然重点看好美股AIGC产业链



[color=var(--h1-color)]•   巨头之间的白热化竞争会将AI带入到一个新的发展阶段，在这个阶段，应用层创新会层出不穷，也是我们必须要重视的机会



[color=var(--h1-color)]•   震荡过后，还看产业周期，下半年继续强烈看好AIGC的上行周期，布局的重点从巨头拓展到已经产生实际收入的二三线龙头。



[color=var(--h1-color)]推荐关注以下方向：



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[color=var(--h1-color)][color=rgba(14, 85, 201, 0.8)]$英伟达(NVDA.US)$ [color=rgba(14, 85, 201, 0.8)]$美国超微公司(AMD.US)$  [color=rgba(14, 85, 201, 0.8)]$微软(MSFT.US)$ [color=rgba(14, 85, 201, 0.8)]$赛富时(CRM.US)$   [color=rgba(14, 85, 201, 0.8)]$Adobe(ADBE.US)$



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[color=var(--h1-color)][color=rgba(14, 85, 201, 0.8)]$纳斯达克100指数主连(2309)(NQmain.US)$[color=rgba(14, 85, 201, 0.8)]$标普500指数主连(2309)(ESmain.US)$[color=rgba(14, 85, 201, 0.8)]$恒指当月期货(HSIcurrent.HK)$[color=rgba(14, 85, 201, 0.8)]$特斯拉(TSLA.US)$$苹果(AAPL.US)$

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最近市场，资金面相对比较宽裕！
一来美国M2拐点大概率显现，M2印钞机开启，必然要打通供应链关系，美国财政部长耶伦将来中国访华，4天时间（比较罕见），这有望疏通管道，为未来货币宽松，压缩通胀铺平道路。

二来，如👇图，借贷协议成了本月最靓的仔。整体增长有目共睹，说明市场整体风险偏好在提高，大家愿意去提高杠杆率，来获得对应更高的回报率。

三来，#LSDFI 赛道，LST代币释放的流动性，这个在以往文章讲过，有望释放400亿美金的体量，这无疑给市场带来了一定的额外流动性资金。

四来，叠加最近美国华尔街机构的动作频频，市场在朦胧中苏醒，混沌中开辟方向，模糊中越发清晰。场外资金蠢蠢欲动，稳定币净流入数据，一直持续稳定走高。

未来，我们大概率会走向越来越美好的道路！

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为什么一定要脱钩？

因为中国和美国都彼此不信任对方，希望建立自己可信赖的供应链、市场、货币、金融体系；

为什么双方都不能立刻脱钩？

因为中国缺失最关键的芯片和高端设备，依赖货币和金融体系，更关键的是中国制造业依赖整个欧美的市场，这是现阶段中国的命脉。

同时美国也离不开中国的制造业 ，更离不开中国的中低端供应链体系，中国的新兴市场和劳动力，一旦脱钩，短期内会造成商品短缺，并且将失去中国大量市场。

中美脱钩会达成哪种战略平衡？

简单来说，就是拖。

中国希望把脱钩拖延，直到中国完整建设起自主的半导体和高端精密仪器设备产业链之后，再从容拿出和美国摊牌全面脱钩的实力；

美国也希望把脱钩拖延，拖延到欧美各资本下的整套供应链有能力完全摆脱中国，减少快速脱钩对欧美国家市场的CPI影响——否则从中国连一台iPhone都买不到，欧美国家将会面临极其严重的通货膨胀。

全面脱钩过程将持续多久？

至少5年内无法实现。20年内如果中美长期保持对抗竞争，有望实现；如果中美关系一旦出现主动缓和，那么脱钩将永远无法实现。

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中美脱钩是个宏观趋势，普通人该怎么做？

简单一句话：中国和美国都有新的生意、机会和市场，年轻人要抓住。

中国新能源、半导体等行业继续爆发，急缺人才，中国年轻人一定要学会技术，挤进去赚一大笔钱；

美国需要大量往东南亚、印度、墨西哥投资转移新的产能，在美国的朋友可以高度关注这些市场。