瑞士信贷面临与瑞银合并压力

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要理解这次银行业危机的危险程度，下图可以感受到。美联储资产负债表3月份增加了3700亿。 之前两次超3000亿的流动性高峰：2020年3月疫情爆发2008年10月金融危机







路透: 瑞士信贷面临与瑞银合并压力

Mar 19, 2023

18/03/2023 - 17:08

瑞士信贷是在过去一周美国银行倒闭引发市场动荡中，名头最大的血亏银行。现在，这家拥有167年历史的银行正在承受与瑞银合并的压力。

路透社3月18日说，瑞士信贷集团开始了一个不成功便成仁的周末。知情人士周五表示，瑞士信贷首席财务官乔希（Dixit Joshi）及其团队将在本周末举行会议，评估该银行的战略方案。

此前一些竞争对手在与该银行的交易中变得谨慎。据五位直接了解此事的人士告诉路透社，法国兴业银行和德意志银行等至少四个瑞士信贷的主要竞争对手，已经对涉及这家瑞士银行或其证券的交易进行了限制。

为了消除危机，瑞士监管机构正在鼓励瑞银和瑞士信贷合并，但两家银行都不愿意这样做。一位消息人士称，监管机构没有权力强迫合并。

拥有167年历史的瑞士信贷银行是过去一周美国贷款机构硅谷银行和签名银行倒闭引发市场动荡中的最大银行，在本周银行股价大幅波动之后，截至周五晚间，瑞士信贷已经损失了其市值的四分之一。

瑞士央行本周三宣布向瑞士信贷提供540亿美元，以安抚市场。RBC财富管理公司投资策略主管Frederique Carrier说："瑞士央行的介入是平息火焰的必要步骤，但这可能不足以恢复人们对瑞士信贷的信心，因此人们在谈论更多措施。

市场问题挥之不去

路透社介绍，自硅谷银行倒闭以来，全球银行业股票受到打击，引发了对金融系统其他弱点的质疑。

美国地区银行股周五大幅下跌，标准普尔银行指数SPXBK公布了自2020年3月冠状病毒大流行震撼市场以来最糟糕的两周日历损失，下滑了21.5%。

第一共和银行周五收盘下跌32.8%，使其在过去10个交易日的跌幅超过80%。虽然来自美国银行业一些大公司的支持阻止了第一共和银行本周的崩溃，但投资者对其现金状况和需要多少紧急流动资金的披露感到震惊。

无情加息

路透社说，硅谷银行SVB的失败使人们关注到美联储和其他中央银行的无情加息运动是如何对银行业造成压力的。

许多分析师和监管机构表示，硅谷银行的的倒闭是因其专门的、以技术为重点的业务模式，而更广泛的银行系统，由于在全球金融危机后的几年里所采取的改革而变得更加强大。

然而，中国央行的一位高级官员周六表示，主要发达经济体的高利率可能继续给金融系统带来问题。

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现在美联储以原值收购商业银行手中的债券（为商业银行按原值提供流动性），会导致更大的危机。
这意味着美联储的资产负债表出现高速扩张，而且投放的是信用不足的美元（毒美元），会激发通胀。
当通胀恶化之时资金就会从储蓄中快速流出，最终引爆更深刻的银行业危机。
这轮危机还会持续很久、很久。

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欧洲银行的股票和债券价格盘前大跌，今早提到瑞士的纾困方案的败笔在于瑞信不需向AT1债券持有人还债，将导致债券投资人担心其他银行的债券也将变废纸，流动性会更加紧张，现在就要发生了！

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瑞士信贷集团(Credit Suisse Group AG, CSGN.EB, CS)与瑞银集团(UBS Group, UBS)紧急合并，将使瑞信风险最高的债券价值化为乌有，这令规模达2,500亿美元的欧洲银行债务市场的投资者大为震惊。

瑞士金融监管机构Finma在周日的一份声明中表示，约160亿瑞士法郎（约合173亿美元）的额外一级资本债将被全部减记。瑞信也在一份声明中提到了这一决定，称被Finma告知，这些债券将被“减记为零”。

额外一级资本债也被称为应急可转债(Contingent Convertible Bonds, 即CoCo债券)，在金融危机后被引入，是将银行风险从纳税人转移到债券持有人身上的一种方式。这些债券也成为一种流行的投资产品，投资管理机构和银行——其中包括瑞信——将其作为一种相对安全的提高债券组合收益的方式推销给客户。

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The Wall Street Journal

港股金融股，保诚、汇丰控股、渣打集团、友邦保险分别下跌8.28%、6.23%、7.30%、4.18%。

瑞信被收购后约160亿瑞郎的AT1债券将遭全额减记，持货变废纸影响。

这是什么意思呢？大概是，瑞信发了一堆COCO债券，一旦银行到危险的时候，他们就可以停止付利息，这个债券就可以转为股票。

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Credit Swiss和UBS两家银行达成了协议，以30亿瑞郎，约为32亿美元的收购价完成交易。为了保证收购案顺利完成，瑞士政府还得出来担保，说如果出现投资损失，政府会提供最多90亿瑞郎的保障。具体来说，瑞银需要承担前面的50亿亏损，但是之后的90亿，政府会来承担。

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在瑞士信贷与瑞银集团紧急合并后，沙特的投资几乎化为乌有。瑞士信贷的崩溃也抹去了卡塔尔主权基金和总部位于沙特的奥拉扬家族数十亿美元的投资。

PS，请记住，瑞士信贷的合并案是瑞士政府在大周末修改法律做到，这是一场针对性极强的抢劫。

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瑞银和瑞信合并后，财富管理业务居世界第二位置，总共管理5万亿美元资产。
合并会有一时的混乱，造成客户流失。
富豪们一般会考虑转用美国服务商如摩根斯坦利等。
有一种说法，大量钱转回香港了，这是不可信的。
服务富豪的财富顾问这下会更吃香，成为争夺对象。

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美国中小型银行的存款仍在加速流失，摩根大通最新流动性报告显示，到目前为止，美国“最脆弱的银行”已有1.1万亿美元（约合人民币74000亿元）流出。

另外，美国家庭正在远离美国股市，高盛最新报告称，这种转变可能导致今年美股遭遇7500亿美元的抛售。

这在美股市场的历史中，较为罕见。


关键时刻，拜登紧急向市场喊话，美国居民的储蓄是安全的，政府可以让联邦存款保险公司(FDIC)对25万美元以上的存款进行担保，预计银行业需要一段时间才能恢复平静。

同时，美国财政部称耶伦当天上午将召集美国主要金融监管机构负责人，召开先前未安排的金融稳定监督委员会(FSOC)闭门会议。

摩根大通策略师Nick Panigirtzoglou在报告中指出，在截至3月15日的一周内，美国中小型银行需借款约5500亿美元以抵消存款外流，其中2500亿美元来自美国联邦住房贷款银行，3000亿美元来自美联储。

联邦存款保险公司接管硅谷银行和Signature银行后成立的过桥银行，所提供的贷款本周增加至1798亿美元。

紧张情绪也开始蔓延至美国银行巨头，包括摩根大通、花旗和美国银行在内的大型银行对员工表示，不要讨论其他银行的现状，尤其是负面评论。

此外，也要求不要去抢正处困境中的银行的客户业务。

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德银昨天的大跌，或许只是因为一部分市场参与者突然不知道什么原因，决定不想持有德银的AT1债券所导致的连锁反应。我也看了一下德银的各种资本指标，起码就年底公布的数据来看，并没有哪一项非常糟糕。所以，我们投资者也不需要过于恐慌。只是这件事再次证明，当前市场对于银行的信心还远没有恢复。

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瑞士財政部長說瑞信當時情況已經緊急到活不過明天，所以必須要讓UBS趕緊在週一前吃下去。

其他收歸國有或是直接讓他倒閉的選項，風險其實會更高，無序破產會帶來更恐怖的金融災難