美联储2023加息

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美国前财政警示：美国经济有“突然停止”的风险

2023-02-03 时刻新闻 | [url=] 国语[/url] | [url=] 粤语[/url] 【字号】大 中 小

【时刻新闻编译报道】2月3日，据彭博社报道，美国前财政部长萨默斯（Lawrence Summers）在接受采访时表示，在就业激增、增长超出预期后，美国经济有“突然停止”的风险，他表示对于美国经济的前景极其不确定，并强调了通货膨胀调整利率的重要性。

萨默斯在接受彭博电视台《华尔街周》节目采访时表示:“这是我记忆中最难解读的经济形势。”在美国就业人数大幅增加之后，一个关键问题是，这一切是否“都将是用于消费的收入，将会大幅提振经济？或者美国的公司会在某个时候得出结论，他们有太多的工人和太多的库存，然后我们会看到一个相当突然的经济停止。”

萨默斯发表上述言论之前，美国1月份就业报告显示，就业人数增加了51.7万人，远高于彭博社调查经济学家的最高预期。失业率降至3.4%，为1969年以来的最低水平。

萨默斯说，“我仍然认为存在一种风险”，类似于歪心狼（Wile E. Coyote，又译威利狼）时刻，他指的是那个从悬崖上跌落的卡通人物，他担心美国经济会如歪心狼一样突然跌落悬崖。

他说，大型科技公司最近大量裁员的模式可能会在整个经济中更广泛地复制，但对一定会掀起更大规模的裁员潮的预测表示不自信。

萨默斯说，另一个关键问题是，最近工资上涨的放缓是否会持续下去。他说，经济模型没有预测到2022年下半年收入的跃升程度，而目前的增长速度更符合他们的预期。

“现在的问题是通胀是否会继续迅速下降，”他说，如果通胀不下降，将使经济实现所谓的软着陆更具挑战性。

尽管萨默斯上周强调，金融状况的放松——在很大程度上归功于股市和债市的反弹——应该引起美联储的担忧，但他没有批评美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在周三的新闻发布会上避免表达任何此类担忧。

萨默斯说:“我认为美联储很好地描绘了经济中的巨大不确定性。政策制定者们认识到这将非常困难，他们将不得不逐月解读数据，而且会有很多意外。”

他说：“危险仍然在于通胀的下降将是暂时的，我认为这种风险比美联储认为的要大。”

与此同时，这位前财政部长表示，一个“没有得到应有讨论”的动态是，通胀率的下降意味着，经通胀调整后的利率现在是正的。

萨默斯说，“这是一种金融状况的收紧”，标准指数无法反映这一点。

鲍威尔在周三的新闻发布会上也强调了这一动态，当时美联储将基准利率再次上调25个基点。伯南克指出，实际利率“在收益率曲线上都为正”。

萨默斯总结道:“我们必须对未来的发展方向保持不可知论的态度。”

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难怪鲍威尔说不需要太在意就业数据了，这话说在意也在意不了，就业市场继续保持强劲的势头，失业率反而还下降了，非农就业大幅提升，不过工资的变化倒是相对降低了，主要是工作时间变长，工资水平却几乎没变，算是小小满足美联储的需求。债券市场认为是利空，大量资金开始离场，收益率上升。

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结束了，虽然风险市场再一次获得了阶段性的胜利，但鲍威尔并没有明显的鸽派，虽然承认了通胀的走势不错，并且认为美联储有把握将通胀控制在2%（核心PCE），但应该不是今年，因为他说美联储没有考虑过在2023年降息，另外就业市场的强劲，如果刺激的通胀的上行，很有可能美联储会强化加息，提供终端利率

[backcolor=rgba(0, 0, 0, 0.03)]尽管上周五的美国非农就业报告大放异彩，但美联储主席鲍威尔并没有恢复鹰派立场，鲍威尔重申了上周关于通胀已经开始放缓的声明，他预计今年通胀将大幅下降。今天市场在鲍威尔结束讲话后，普遍认为美联储为了维持美国经济会继续采取偏鸽立场，为此美股全线上涨。美元指数周二在鲍威尔讲话后触及日低～～

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如美联储将基准利率提高到6月的5.1%，美国联邦债务将飙升至35万亿美元，利息成本将达到惊人的1.8万亿美元，使得美财政部仅剩的4000亿的现金在5月被消耗尽。消费者债务利用率已从2000年的2000亿美元增长到2023年的近9990亿美元。消费者信用卡违约达10年最高水平，要么继续违约，要么减少可支配收入。

尽管美国就业数据强劲，费城联储主席仍支持继续小幅加息，预计明年存在降息前景

#美国经济#美联储
2023-02-11 06:20:24


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据路透社报道，美国费城联储主席帕特里克·哈克周五（当地时间2月10日）表示，上周公布的意外强劲的就业数据并没有改变他的观点，即转向较小幅度的加息对美联储而言是个好策略，此外，他表明，如果通胀继续缓解，2024年将会存在降息的前景。

美国费城联储官网截图

哈克在接受路透社采访时说：“目前推动我们加息的是通胀，我们开始看到通胀开始下降的早期迹象。”

他说：“在这一点上，我们可以以25个（基点的加息）速度前进，并在不对劳动力市场造成不必要损害的情况下控制通胀。”哈克补充称，转向较小幅度的加息是美联储的一个“风险管理”问题。

美联储去年进行了一系列75个基点和50个基点的加息，并在上周小幅加息25个基点，以努力使通胀率回落到2%的目标水平。美联储的基准隔夜利率现在在4.50%-4.75%之间。

在美联储最近一次加息仅几天后，一份就业报告显示，美国1月新增了51.7万个工作岗位，几乎是路透社调查的分析师预期的三倍。就业数据引发了这样的疑问：加息25个基点是否是正确的举措，以及在面对紧缩的货币政策时，劳动力市场具有弹性是否会导致美联储随着时间的推移变得更为激进。

美联储官员希望加息能够更好地平衡经济中的供应和被视为过于强劲的需求，他们预计，在平衡供需的过程中，失业率将从目前3.4%的超低水平走高。

在今年的联邦公开市场委员会（FOMC）中，哈克是具有投票权的成员。他说，即使他在上次加息前看到了就业报告，他仍然会选择在上周加息25个基点。

其他美联储官员为最近的加息规模进行了辩护，但美联储主席鲍威尔在周二的一次露面中指出，如果就业和通胀数据持续火爆，“我们很可能不得不在一段时间内进行更多的”加息。

按照美联储首选的通胀衡量指标，去年12月的通胀率是2%目标水平的两倍多。

对未来某刻降息持开放态度

哈克在接受采访时表示，他认为美联储的政策利率将上升到5%以上的某个水平，并会在那一水平维持一段时间。

哈克表示，但在那之后，随着通胀率在未来几年内放缓并回到2%的水平，美联储对可能在某个时候降息持开放态度，只是为了防止货币政策不会更加限制经济活动。

哈克说，“我认为这不会在今年发生”，但在2024年，“我们可能会开始看到”联邦基金利率被逐步下调。

他重申，他不认为经济会陷入衰退，他警告不要用简单的基准，如债券收益率的关系或失业率的变化，来作为预测经济未来走势的工具。

哈克说，他预计，由于美联储政策的影响，失业率将从目前的水平上升到4.5%，然后会再出现回落。他说，这种增长不会“上升到衰退的水平”。

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美联储近几周可以说玩了一手好PUA，市场被分化冲突的各路信息搞得晕头转向，一方面统计上的通胀率一路缓步下滑，且利息水平已经高企，对实体的影响已经逐步显现，高科技公司裁员潮，房地产市场低迷状态加深，各公司盈利情况分化恶化。

美联储继续加息至更高水平并维持超过1年的话，美国经济的整体活跃水平将大受冲击，但是另一方面，就业的数据出奇的好，而连续高歌猛进的就业数据却没有提升劳动参与率，这是非常有趣的情况，有很多种可能的解释，但是这里不想细说。


就业强劲和工资提升是不是强关联？是。工资物价螺旋是不是已经被完全切断？没有。
再叠加中国重新开放带来的亚洲生产总量增长，原物料的价格水平将有望再次稳步提升，有交易员已经大幅看多石油。在这样的背景下，美联储就算极度不愿意提高利息水平，也绝对不敢过早启动降息周期，以防前功尽弃。
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美联储现在最大的恐惧就是重蹈70-80年代的覆辙，即在高利率政策对通胀的压制作用刚刚起效时，就迫不及待的启动降息，从而导致通胀的进一步自我强化。最后依靠沃克尔以超高利率重创经济活力之后，通胀才能回归到正常水平。
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如果高利率维持超过1年，延续到拜登后期，那么短期国债，将面对超高息的发债环境，还要计算在此期间内到期的长期债券量，更不要说共和党誓死狙击提高债务上限的潜在危机了。拜登可能因为认知不足而看起来老神在在，耶伦这种直接拿着雷的人可管不了这么多，绝对是要力求炸弹不在自己手里爆炸。
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综合来看，后续美国经济和政府预算情况，实在不能说是乐观。
我之前说了，发疯的米帝非人类之福，但是米帝却不断在挑战自己的神经极限，不但在各个领域做出非理性的攻击姿态，而且不顾一切的试图捆绑绑架盟友一起跳火坑。
第一个可能显现的危机我认为一定是金融或者经济领域。

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美元已抹去年内跌幅。隔夜美联储两位鹰派委员梅斯特和布拉德表态，可能倾向于支持重新转向大幅加息（均提到了50个基点的加息幅度）。最新数据显示生产者、消费者通胀压力顽固，押注美联储加速收紧的预期抬头。
梅斯特、布拉德均不是2023年FOMC票委。


美国一直升息、升息，难道是在逗你玩？升息的成本很高的，众多小弟也跟着升息（欧洲、美洲），这需要消耗大量成本，必然追求回报。现在升息到了末端，才是制造危机拿到回报的时候，怎么能半途而废呢？俄乌战争，气球大战，中美芯片战，高科技封锁。后手还有台海、南海、东海搞一把。


美债收益率能不能高位持续横盘，是能否发生经济危机的必然条件，只要美债收益率持续高位横盘，必然熬死很多国家，肯定很难受，不崩溃也会衰退。美国跟班不知道这样吗？但是这与非洲鬣狗是一样的，只有围猎才有饭吃，不跟就会被反杀。土耳其、匈牙利、塞尔维亚。


这是典型的萧条期，萧条何时见底还要看世界时局。韩国号称是世界金丝雀，受到世界冲击最大，韩国经济见底，这只大金丝雀才可能步韩国后尘见底。所以你着急有什么用？财不入急门。



居民储蓄暴涨，到底发生了什么？居民受到了教训，所以只能储蓄。




Cleveland Fed researchers analyze the FOMC's most recent economic projections. Their model projects the FOMC's unemployment rate path brings core PCE inflation to 2.75% by 2025"A deep recession would be necessary to achieve" the 2.1% inflation projection https://clevelandfed.org/publications/working-paper/2023/wp-2306-post-covid-inflation-dynamics-higher-for-longer…

由翻译自 英语

克利夫兰联储研究人员分析了 FOMC 的最新经济预测。他们的模型预测 FOMC 的失业率路径将使核心 PCE 通胀到 2025 年达到 2.75%“要实现”2.1% 的通胀预测，“深度衰退是必要的” https://clevelandfed.org/publications/working-paper/2023/wp-2306-post-covid-inflation-dynamics-higher-for-longer

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美联储消息两则：

1、美联储3月加息50BP的概率升至27%，加息25BP的概率大于加息50BP

2、美联储放风，调整通胀目标，从2%调整到2.8%

美国银行发出警告：美联储每一次货币政策紧缩“总是会打破一些东西”，比如2000年互联网泡沫破裂、2007年次贷危机。这一轮在11个月内加息450个基点，是“几十年来最激进的”，投资者不应该掉以轻心。宏观环境都在fud，而市场满眼都是fomo。我都不信，我只相信周期！

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利率：无声的杀手。利率持续上升，反映出法定纸币购买力在下降。货币当局无法采取任何措施来阻止它，因此，这必然会导致周期性银行危机，这次将包括央行和商业银行系统，也破坏整个西方银行体系。美国的住房按揭抵押贷款利率已经飙升至7%以上，这使得在所有年龄段的购房者申请降至28 年来的最低点。

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总体来看，鲍威尔讲话后加息预期升温，后续经济下行压力增加。美联储加息会导致美元走强，导致全球范围内的美元回流，进入美国的资本市场。

1/n 在近期美国数据偏强的背景下，鲍威尔暗示“利率水平可能高于之前预期”、“如果数据表明有必要，将准备加快加息步伐”，引发市场担忧。

3月加息50bp的概率已经飙升至约70%，利率峰值预期已升至5.6%左右。不过最终加息幅度仍然取决于数据，其中下周二（3 月 14 日）公布的2月CPI最为关键。如果2月核心CPI依然加速，无疑将增加美联储加息50bp的底气。

2/n 目前美联储的情况：从大的周期来看，目前正处于美国历史上第七轮加息周期过程中，加息与缩表在同步进行。2022年3月，美联储启动了数十年来最为激进的加息周期，迄今累计加息幅度已经高达450个基点，联邦基金利率目标区间升至4.5%-4.75%。

3/n 不过美联储的货币政策变化往往也具有一定逻辑可追寻：

加息周期中，呈现缩减量化宽松幅度——加息——缩表的脉络。

降息周期中，呈现降息——扩表（实施量化宽松）的脉络。

4/n 那么美联储到底是什么架构？美联储被看作是独立的中央银行，其决议无需获得美国总统或者立法机关的任何高层的批准，它不接受美国国会的拨款，其成员任期也跨越多届总统及国会任期。美联储的财政独立是由其巨大的赢利性保证的，主要归功于其对政府公债的所有权。

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以往美联储通过加息抑制通胀是正确的，但本次美联储用加息抑制通胀注定会带来灾难，源于本次通胀的核心动力是逆全球化所带来的两个问题，第一地缘局势恶化导致军费支出大幅增长，破坏财政收支，这一点在未来会大幅推升通胀；第二产业链加速断裂带来的生产效率下降，这正在推升通胀。美联储无法解决。

但产业链断裂导致通胀上升，任何人都是无解的（只有完成产业链重建之后才能解决，即便如此也会远高于前二十年经济全球化巅峰时期的通胀水平），鲍威尔只能是死马当活马医，代人受过。