Phyrex Ni
Feb 4 ·
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非农数据加重股市和债市博弈 美联储尚未表态 币市美元资金减少 — 2023.2.3
盘前公布了美国一月的非农数据，结果想必大家都已经非常清楚了，虽然今天白天因为科技股的财报不及预期，所以纳指期货出现了明显的回调，带动了BTC和ETH也出现了下跌，但下午到了欧洲主力交易时间就可以明显的看到上涨趋势，尤其是在公布非农数据前，因为更多的投资者经历了鲍威尔的讲话后。 
Twitter @Phyrex_Ni对于美国的经济衰退和美联储的货币政策有了新的认识，普遍的认为非农数据的强劲就代表了经济转暖，更多的就业，更低的失业，更高的工资都是预示着经济衰退难以发生的原因，而对于美联储的加息和维持长时间的高利率都嗤之以鼻，甚至不少的机构都在分析三月就是美联储的最后一次加息。 
尤其是鲍威尔亲口承认不在纠结就业，并且认为美联储可以在不伤害就业就能降低通胀。所以数据公布前，可以看到风险市场普遍出现了上涨的情绪，毕竟不论是好坏数据都是有利的，就业高说明经济难以衰退，失业高说明符合美联储预期，所以怎么看都应该是好消息，但没想到最终非农的数据大大出乎意料。 说人话就是，如果非农数据只是出现了小幅的超过预期，市场的反应很大可能会是正面的，但这次不但超过了预期，而且翻倍还多了。风险市场和机构不是傻子，在适当的情况下博弈美联储的货币政策是没有问题的，但都会知道通胀的可怕，之前的博弈只是担心美联储过于强硬，走的过于靠前，一直于让风险市场亏损。 
但是当就业数据变得严重超过预期的时候，投资者也很清楚，目前的通胀可能确实很难得到控制，即便是科技公司大力的裁员，但在通胀的重灾区，也就是服务业和食品业的出现了大量的新员工，这就意味着服务业和食品业相关的成本会出现上升，而成本的增长必然会推升对应的价格，意味着通胀并没有受到控制。 
而且数据中有一条并不是非常明显的就是兼职的人群，最近三个月都是出现了上升的趋势，而兼职中因为收入和工作不佳的部分也在逐月提升，这就说明了同时打两份工以上的人开始变多，单份低层劳动者的待遇已经不足以维持正常的生活开销，这同样是通胀没有得到控制的体现，尤其是美国食物的价格依然在高位。 
而另外更加重要的就是工资，从数据中可以明显的看到，虽然工资的同比和环比增长出现了减缓，但毕竟是仍然在增加的，即便是工作的时间上升，但平均下来的工时费用仍然是增加的。这在结合我们前边说的底层劳动力的数据，就可以清楚的看到，工资的增加无法覆盖通胀带来的增长，即便是CPI确实出现了下降。 但吃不起饭的人还是吃不起饭，住不起房的人更加的住不起房。所以本来认为好数据就应该是好数据的局面，被大量的新增数据给冲破了，虽然就业反应出了经济的韧性，但增加的工资和上涨的成本都是将通胀继续推高的根源。那么这到底是利好，还是利空，已经不重要了。重要是高通胀下的高就业能维持多久。 
非农数据公布后，在风险市场还没有反应的时候，汇率市场和债市直接给出了结果，美元指数大幅上升，而债市的收益率出现超过3%的增涨，这代表了大量的资金开始离开美债，不仅仅是短期，长期的美债也有一样。两年期和十年期的收益率几乎回到了鲍威尔讲话前的水平，而倒挂也超过了0.73%，预期衰退可能提升。 
至于大家最关心的BTC和ETH的价格，如果不能走出和纳指期货甚至是主流风险市场的不同的独立行情，那么接下来面对的很有可能就是现在风险市场和债市所面对的。 
截止到北京时间凌晨3点，可以明显的看到虽然纳指期货出现了小范围的反弹，但整体博弈的情绪开始下降，而美元指数和美债方面则保持着持续看空的趋势，美元指数已经回升到将近103，代表了汇率市场认为美联储会有进一步强硬的态度，债市也是同样，大量的资金开始离场，两年期的美债距离4.3只有一步之遥。 
而十年期美债的收益率也一度冲破了3.55%。目前两年和十年美债的倒挂提升到了0.75%。从这些都能显示出股市和债市也在产生不同的博弈。尤其是在财报季结束以后，风险市场的走势又要回复到宏观情绪的主导，对美联储的博弈尚未结束，当前风险市场的FOMO情绪仍然较为旺盛，需要更多的时间和数据来判断。 
另外通过Nick最近的推文可以发现，他是一名坚定的鹰派拥护者，甚至超过了鲍威尔的表现，尤其是今天又发了一篇推文，引用的是全球首席经济学家Davis，在谈到美联储的货币政策时表示出，具有韧性的就业市场会促使美联储即便暂停加息，但之后仍然有同样的概率选择继续加息而不是减息。 宏观归宏观，风险市场归风险市场，宏观并不能百分之百的反应出风险市场走势，因此用宏观去笃定风险市场的涨跌并不准确，但可以认为宏观情绪是增加了风险市场变化的砝码，如果一切正常的情况下涨跌都是50%，那么当宏观出现利空情绪的时候，风险市场下跌的概率会增加，但仅仅增加的是概率，而不是必然。 反之亦然。 
回到币市本身的数据来看，在风险市场和美联储的博弈中，暂时是风险领先一分，所以昨天的数据中就可以看到稳定币市值再次出现小幅的上涨。截止到今天凌晨3点20分，可以看到USDT的市值终于再一次出现了大幅上涨的趋势，24小时内市值上升了超过2亿美金。一改最近小幅震荡的趋势，代表欧洲人购买情绪的上升。 
而相对于USDT一往无前的表现来看，代表美元资金的USDC就显示出了投资者之间的博弈情绪，到凌晨两点前，确实USDC的市值是处于上涨的趋势，而且上涨的还算不错，但凌晨两点三十分一笔出现了大规模的市值减值，导致最近24小时的市值变为了减少1.5亿美元左右，USDC的整体市值继续保持下探。 
几乎是在USDC出现市值减值的同一时间，BUSD的市值也发生了大幅的下降，减少了超过2.5亿美金。毕竟我们通过长期的细节数据已经整理出BUSD中的部分用户是属于美国主力交易时间的高净值用户，所以当USDC和BUSD同步出现市值降低的时候，基本可以判断出是美国主力时间的投资者出现资金离场的迹象。 
因此通过三个主力稳定币的总市值变化，可以看到最近24小时减持了超过1.8亿美金的市值，而单纯是凌晨两点后就减持了超过6.3亿美金。虽然欧洲的主力资金成为币市的主要买手，但美元资金为主的USDC和BUSD仍然需要更多的数据来支撑。这也代表了目前风险市场和货币政策的博弈情绪。 
最后还是看一下当前BTC和ETH的获利地址占比，可以看到截止到北京时间凌晨2点的数据，BTC的获利占比从今天的高点到现在的不足70%，已经下跌了将近2%。这个数据在近期来说已经是不小了，说明了更多的BTC获利者开始离场。ETH的趋势也差不多，只不过是获利地址占比仅减少了1%，面对的抛压仍然小于BTC。​
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