分析师预计 Nvidia 2025 年收入将增长 110%，2026 年将增长 41%，2027 年将增长 1...

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《2025 全网最详细香港虚拟银行开户教程！》

前几周我去香港办理汇丰/中银银行账户时，还顺带开了几家香港虚拟银行。

虚拟银行的开户相对来说简单很多。只要人到了香港，在手机上就可以完成全部操作。

在这篇推文中，我会列举出我所了解并实操过的香港虚拟银行，并挑选其中几个，给出详细的开户流程，争取用一篇推文，把香港虚拟银行开户的基本流程讲清楚！

基本上半个多小时，就可以完成所有的开户流程！

一、主流的香港虚拟银行
如下图所示，经过我实操之后，除了livi理慧银行不支持个人开户之外，其它5家银行均支持大陆用户开户。很巧的是，在我开通livi理慧银行之后的第一周，它就只支持商业用途开户，不支持个人开户了。

不过只要能拿下一家虚拟银行就好。在投资美股的过程中，也并不需要用到很多银行账户。

大家可以使用港区的Apple Store或者Google Play，去下载如图所示的这几家虚拟银行 App。


二、开户前准备
其实对于虚拟银行来说，并不需要准备很多材料，不过我还是简单说明提醒一下：
1.身份证：必须上传或扫描的证件
2.港澳通行证：必须上传或扫描的证件
3.大陆手机号：有些银行强制要求必须是本人实名的大陆手机号
4.稳定的wifi：找一个麦当劳或者星巴克，连上免费wifi，然后直接开户
5.身处香港较中心的位置：我在元朗的时候，由于比较偏离市中心，有些虚拟银行就提示定位不在香港。后来我又跑到了维港那边，才成功办理好，大家可以注意一下这几点，防止踩坑。
6.出入境证明文件：通过“移民局12367”小程序获取，这个不需要提前准备，因为每家虚拟银行的要求不同，走到对应的流程再去下载电子文件就可以。

三、开户具体流程
在这个部分，我主要演示一下天星和ZA的开户流程。它俩的开户审核速度比较快，并且这两家银行在开户成功之后，可以直接获取虚拟Visa卡，非常实用。并且这两家银行的App做得很不错，操作起来比较舒适。

到了香港，拿下这两家虚拟银行其实就足够了。不过听其他朋友说，蚂蚁银行的开户速度也很快，大家到了香港之后，可以去具体实践一下。

天星银行开户流程：
1.如图 1 所示，打开天星银行App之后，点击立即开户。

2.如图 2 所示，可以看到最重要的一点，它没有账户管理费、没有最低存款要求，所以不需要担心额外收费的情况，开好不用也可以。我们点击去申请。

3.如图 3 所示，我们点击继续。天星银行没有提供邀请码、也没有开户优惠活动。

4.如图 4 所示，点击确认。

5.如图 5 所示，找一个光线好的地方，扫描港澳通行证。

6.如图 6 所示，确认扫描的信息是否正确。

7.如图 7 所示，扫描你的身份证。

8.如图 8 所示，确认身份证信息，通讯地址如果和证件上的地址相同的话，就勾选一下，不相同的话就另外填写，后续申请实体卡的时候会邮寄到这个地址。

9.如图 9 所示，进行人脸识别验证。

10.如图10 所示，大家一般都是第一个选项。

11.如图 11 所示，如实填写职业信息就好。

12.如图 12、13 所示，如实填写户口用途和财富来源，用途我填写的是投资储蓄，财富来源写的是工资、投资收益。

13.如图 14 所示，确认自己的开户信息。

14.如图 15 所示，勾选一下，点击提交。

15.如图 16 所示，这时天星要求我们上传出入境记录证明文件。

16.如图 17 所示，我们去移民局12367小程序上下载最新的文件，下载下来是一个zip文件，我们在下载的时候需要按照天星的要求，去指定一下文件解压的密码。然后将这个zip文件上传。注意这里需要在7天内提交。

17.如图18、19所示，稍微等待一下最后的提交，app就会提示正在处理开户请求，在5个工作日内会通过手机短信或者邮件通知。根据我的经验来看，不需要等待5个工作日，一般在提交申请后的第一个工作日，就会提示你开户通过。

18.如图 20 所示，开户成功后，我们进入App，就可以在消费界面中，去申请虚拟visa卡啦，这个步骤非常简单，不需要提交材料。申请实体卡的话，需要额外支付50港币。


ZA银行开户流程：
1.如图 1 所示，点击立即开户。

2.如图2 所示，选择身份证。

3.如图 3 所示，可以看到开户要求身在境内、使用内地手机号、拥有内地银行卡以及出入境证明文件，要求还是非常严格的，必须得确保你一定是大陆游客。不过这也侧面说明，大陆用户开通香港虚拟银行是合法的，起码从开户流程来看是这样的，所以大家不必担心。

4.如图 4 所示，输入手机号，接收验证码。

5.如图 5 所示，输入邀请码 C87BK4，咱们都可以换汇折扣券、基金持仓回赠券，这个小羊毛可以薅一下。获取基金持仓回赠券的条件是需要开通ZA的美股交易功能，后续会讲到。

不过一般不太推荐在银行投资美股，手续费率比较高，还是建议在美股券商操作，比如长桥/盈透，我都有出过无门槛开户教程，可以去我youtube频道看一看或者加入主页电报群～ https://t.me/nicoinvestmentfriends

6.如图 6 所示，输入电子邮箱。

7.如图 7 所示，拍摄你的身份证。

8.如图 8 所示，确认身份证基本信息，有误的话需要点击下方的立即修改。

9.如图9 所示，进行人脸识别。

10.如图 10 所示，如实填写你的通讯地址，涉及到实体卡的邮寄，确保填写正确。

11.如图 11 所示，点击下一步。

12.如图 12 所示，大家一般都是选择是，只在中国内地纳税。

13.如图 13 所示，如实填写职业信息。

14.如图 14 所示，开户目的勾选储蓄、日常开支、个人财务。

15.如图 15 所示，简单勾选一下，点击继续。

16.如图 16 所示，点击同意。

17.如图 17 所示，设置一下自己的登陆用户名。

18.如图 18 所示，设置登录密码。

19.如图 19 所示，我们需要补充一下内地银行卡信息和出入境记录文件。

20.如图 20 所示，验证你的内地一类银行卡，建行工行中行招商都是可以的，忘记银行卡号的话，打开对应的手机银行App去查看。


21.如图 21 所示，填写手机验证码，去验证银行卡信息。

22.如图 22 所示，上传你的出入境记录文件，还是和之前流程一样。

23.如图 23 所示，这里提示我们等待审核通过，5个工作日内给结果，我大概也是等了5个工作日的时间。

24.如图 24 所示，我们提交完资料后，可以先开一下投资账户和基金服务。这个也必须得在香港境内开通，所以我们最好一次性操作完。

25.如图 25 所示，保持默认选项，点击确认。

26.如图 26 所示，一键填写姓名，点击确认。

27.如图 27 所示，确认一下地址信息，然后点击确认。

28.如图 28 所示，点击确认，这样投资账户就开通好啦。

29.如图 29 所示，我们继续开通基金交易服务。

30.如图 30 所示，投资目标随便选一个。

31.如图 31/32 所示，一直点击确认。

32.如图 33 所示，最后会提示开户审批中，耐心等待就好～记得要留意一下邮箱或者短信，如果开户过程中提交的材料有问题，ZA会给你发邮件，让你重新修改。

33.如图 34 所示，开通ZA成功后，我们可以获取一下ZA的虚拟卡。申请ZA实体卡需要35港币，比天星稍微便宜一些。


这些虚拟银行其实也是可以入金美股券商的，比如长桥或者盈透，入金方式和传统银行差不多。

往期券商开户教程如下：
文字教程：https://x.com/tychozzz/status/1859284466675613785
视频教程：https://youtube.com/watch?v=rHGI_HgS0T0

如果你有任何关于办理港卡、美股券商开户的问题，可以加入我的电报群：https://t.me/nicoinvestmentfriends，与群友交流或者私聊我。群里有很多朋友已经成功开户了，大家可以互相帮助、解决彼此遇到的问题。

这就是本篇教程的全部内容啦，如果对于办理港卡、投资港美股券商有帮助的话，麻烦帮忙点赞、收藏、转发，感谢！🙏

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资是每个人的终极职业。
因为只有这个职业靠判断力就可以赚钱。
其他的职业都需要你有判断力，体力，智力等等很多种能力。
当你老了，体力和智力都拼不过年轻人，唯一能和年轻人比的就是判断力智慧，这恰恰就是投资最需要的能力。

—-段永平

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The New 'Mag 7' Powering the Next Stage of AI  1. $TSLA -- The real-world AI application winner, deploying AI at scale in autonomous driving, robotics, and energy optimization with its FSD AI.
2. $PLTR  -- AIP is on track to become the foundational platform for enterprises, operationalizing AI insights and driving decision-making across industries.

3. $SNOW -- Positioned at the forefront of AI-driven data needs with its Data Cloud, enabling enterprises to harness, share, and monetize data at unprecedented scale.

4. $CRWD -- Positioned as the AI leader in cybersecurity, leveraging Falcon's advanced AI to protect against increasingly sophisticated threats in real time.

5. $NET -- Emerging as a key player in edge AI by integrating AI inference directly into its global CDN, ensuring faster and smarter data processing at the edge.

6. $MDB -- Enabling AI-driven applications with MongoDB Atlas, a database built for high-scale, real-time analytics and AI-powered experiences.

7. $DATA (Databricks) -- Defining AI infrastructure with its lakehouse platform, a unified solution for data and AI model development, fueling enterprise adoption of generative AI.

由[/url]翻译自 英语

全新“Mag 7”助力 AI 下一阶段发展1. [url=https://x.com/search?q=%24TSLA&src=cashtag_click]$TSLA --现实世界的 AI 应用赢家，利用其 FSD AI 在自动驾驶、机器人和能源优化领域大规模部署 AI。
2. $PLTR  -- AIP 有望成为企业的基础平台，将 AI 洞察付诸实践并推动跨行业的决策。
3. $SNOW --凭借其数据云，走在人工智能驱动数据需求的最前沿，使企业能够以前所未有的规模利用、共享和货币化数据。
4. $CRWD --定位为网络安全领域的人工智能领导者，利用Falcon的先进人工智能实时防御日益复杂的威胁。
5. $NET --通过将 AI 推理直接集成到其全球 CDN 中，成为边缘 AI 领域的关键参与者，确保边缘数据处理更快、更智能。
6. $MDB --使用 MongoDB Atlas 支持 AI 驱动的应用程序，这是一个为大规模、实时分析和 AI 驱动的体验而构建的数据库。
7. $DATA (Databricks) --通过其 Lakehouse 平台定义 AI 基础设施，这是一个用于数据和 AI 模型开发的统一解决方案，推动企业采用生成式 AI。

翻译得准确吗？请提供反馈，以便我们加以改进：
















下午8:47 · 2024年12月26日
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因为还处于圣诞假期期间，闲来无事复盘了一些美股的数据，为2025年做一些参考，烦请两位大佬指正
@Phyrex_Ni

@TJ_Research01


1.2025年降息仍是重要主题，美联储预计明年仅降息两次，降息步伐明显放缓。这意味着，美联储对通胀和经济增长的平衡仍保持高度谨慎。缓慢降息趋势将更利好具备稳定盈利能力的龙头企业和高分红板块，例如苹果、微软、谷歌等高成长科技股以及派息稳定的蓝筹企业。同时在软着陆的降息周期中，标普500的年化回报率平均达到16%。 因此在明年的美股投资中应该将美国经济软着陆周期放到首位。

2. 2025年AI领域依旧引领美股，在2024年AI在美股属于集体爆发，任何行业都可以用AI重新打造一片， 广告、客服、办公、机器人、医疗等等，AI+广告 = APP，从36涨到417美元，涨幅10倍，AI+客服 = SOUN，从2涨到24美元，涨幅11倍，AI+军工 = PLTR，从16涨到84美元，涨幅4.25倍，那在明年美股AI领域应该有分化，要重点关注，与AI相关的基建特别是电力，数据，云计算服务等。值得关注的公司包括亚马逊、微软和谷歌，此外Arista Networks（ANET），博通（AVGO）会获得显著增长机会。

3.2025年美股在不发生重大经济危机的情况下，依旧是高利率主导的大科技牛市，但是明年美国经济衰退或者金融危机的概率在迅速累加。

当前美国国债总额已超过35.85万亿美元，特朗普要么废除债务上限要么马上提升额度，否则任期内根本没有财政空间，但特朗普承诺要缩减政府开支，如果不在财政上放更大的水，那么支撑美国经济的财政支柱将不复存在。

因此特朗普只能寄希望于美联储大规模的QE，但是特朗普上台后通过驱逐非法移民和提高关税重振美国本土制造业，会显著带来CPI的上升，通胀下不去美联储就没办法大规模的QE，关税对美国本土投资和就业的拉升会比较有限（特朗普在上一个任期就没有兑现重振本土制造业的承诺）而政府削减开支的影响会更直接和迅速，因此美国经济在特朗普上任后可能陷入短暂的衰退。

另外美国商业地产的贷款置换高峰在2025-2027年之间，这也就意味着这些商业地产要按照新的利率续贷，使中小银行本就入不敷出的现金流雪上加霜，再加上商业地产近年的大幅贬值，很多贷款如果抵押物出售已经是资不抵债，由此引发的连锁反应应该大家很熟悉。

所以在2025年美股极大概率爆发严重的回调，至于时间和幅度取决于美联储处理问题方式。

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shu fen
@shufen46250836
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因为还处于圣诞假期期间，闲来无事复盘了一些美股的数据，为2025年做一些参考，烦请两位大佬指正
@Phyrex_Ni

@TJ_Research01
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Phyrex
@Phyrex_Ni
我个人的观点是，降息的放缓其实是增加了经济衰退或者是黑天鹅发生的概率，高利率下只能是通过AI维持表面的光鲜，而且经济和通胀必然是正比，经济越好，通胀越难以被消除，更别说历史低点的失业率和螺旋上涨的工资，最后就是看美联储，经济和通胀三方谁先熬死谁。

AI有点被过度神话了，当然我也非常看好AI的发展，但现在AI的发展就像是中国的外卖和电商，感觉有种押注一切的迹象，而实际的制造业仍然不够强劲。

2025年没有可能进入QE，甚至可以说，如果真的美国走出了软着陆或者是不着路是不会有QE的，川普缩减开支后多少会加在军备上。

目前美国的信用卡和汽车的不良率在逐渐上升。

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Nvidia's $NVDA Blackwell production could nearly triple by Q1, rising from 250K-300K units in Q4 to 750K to 800K units in Q1 according to Morgan Stanley.

This is an increase from previous industry estimates for 200K in Q4 and 550K in Q1.
由
翻译自 英语
摩根士丹利称，到第一季度，Nvidia $NVDA Blackwell 的产量可能增长近两倍，从第四季度的 25 万至 30 万台增至第一季度的 75 万至 80 万台。

这比业界此前估计的第四季度的 20 万和第一季度的 55 万有所增加。


Morgan Stanley projects NVIDIA’s Blackwell production could nearly triple by Q1, rising from 250K-300K units in Q4 to 750K-800K in Q1, up from earlier estimates of 200K and 550K, respectively.
由
翻译自 英语
摩根士丹利 (Morgan Stanley) 预计，到第一季度，NVIDIA 的 Blackwell 产量可能会增长近两倍，从第四季度的 25 万至 30 万片增至第一季度的 75 万至 80 万片，高于之前估计的 20 万片和 55 万片。

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经济危机要来了，普通老百姓的我们能怎么做?（收藏）　
财富是对认知的补偿，而不是对勤劳的奖赏

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你过早卖掉了好股票；你买了不该买的股票；明明指数在涨，你的却在跌。
不要责怪他人。
投资是一项个人运动，没有团队可以责怪。在个人运动中，周边可能有教练、陪练、经纪人和粉丝，但在比赛中，是一个球员对抗另一个球员，或者一个球员对抗整个世界。获胜的功劳归于选手，失败的责任也归于选手。
有位网球明星曾经说：“网球运动是如此孤独，如此残酷，没有中间地带，你要么赢，要么输。你永远没有安全感。网球是一场心理和生理上的战争，永无休止。这是一场角斗士的较量。”
投资者总是在抱怨和指责同样的事情，责怪别人、名嘴、分析师和证券公司，责怪意外发生的事件。他们在投资时不认真，所以对结果也不认真。
当你责怪他人时，只能证明你没有做应该做的事情。承认自己犯错了，不断反思和调整，这样才能学习、成长和前进。
要提高一个投资者的修为，做好这样的事情：每天正常作息，努力学习思考，不要被情绪控制。要知道成败只取决于自己。

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年终重磅！！！交易员Christian Qullamaggie的策略，让我在不到一年的时间，将一个四万多的测试账户做到了120万元
Christian说，第一个100万就是个彪子，非常难搞，100万到一个亿就简单的多，只需要一遍一遍的重复做同样的事情就可以，赶上一些好的牛市年份赚钱还会更容易！！
[size=0.001px]https://youtu.be/vu550yKeNTc他的策略不在于赢的频率，而在于幅度，他会耐心等待完美的形态，一旦抓住，每笔交易都会给他带来巨额利润。他说他的图表中，有成千上万条这样的笔记，他几乎研究了过去所有大涨幅股票的图表/通过对这些图表的深入研究，他发现了一种特定的重复形态，几乎每当一个标的出现大幅上涨的时候，都会在日线图或周线图上形成这种独特的形态/
帮他赚到上亿美元的突破策略，EP策略，都是围绕这种形态构建的，这让他走上了极其稳定的盈利之路。稳定到什么地步，2011年到现在，十几年的时间依然高效。
接下来我就把它全部泄露给各位，尤其是加密货币圈的币友一定多看几遍，市场是通用的，后面特朗普在任的四年，这策略的使用频率会激增，你可能会因此实现你想要的任何财务目标！！


















下午2:39 · 2024年12月28日
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三盘理论——庞氏构建的终极指南（周年综合尊享版）
“物质在每一刻都是守恒的——直到人类发明了货币。”
TL;DR：无论你是否愿意承认，人类文明的很大一部分进步都源于毫无依据但充满乐观的假设，而货币就是这种假设的最佳典范——一种对其他实体“等价回报”能力的盲目乐观假设。
我们的祖先毫不质疑地接受了货币作为食物的替代品，用以交换他们创造的价值。然而，事实是，货币只是一种记账符号，记录着债权人与债务人之间的社会关系，从未需要具备任何内在价值。
但如今，我们为这种现象赋予了一个更贴切的名字——“庞氏”。接下来，我将阐释我的理论，如何识别、理解、设计并最终掌控加密货币及其他领域中的庞氏机制，以实现利润最大化——这便是我称之为的“三盘理论”（The Three Ponzi Problem）
什么是庞氏？
简而言之，庞氏是一种经济体系，其中资金需求与预期收益之间的错配产生了一个“缺口”，而这个“缺口”只能通过进一步的错配来填补。（此定义为本人原创，特此说明。）
每个庞氏都是“人为”设计的体系吗？是的。

但它未必是骗局。

这取决于这一“缺口”是否被受众认为是合理且可接受的。历史上，这些“缺口”常被美化包装成其他名词，比如“主权信用”“合法性”或“市场共识”

庞氏并不是一个绝对的概念。它的真实本质往往需要从宏观角度去审视，因为许多庞氏在微观层面并不表现出典型特征
事实上，庞氏在日常生活中比你想象的更为常见，而且它们往往看似合理。以住宅房地产市场为例，这一市场自公元前3000年起就存在，并被视为一种“有生产力的”价值储存方式。然而事实上，如果不是因为现代法币印钱导致快速且持续增长的通货膨胀，这种价值逻辑根本无法维系
什么是三盘理论？
每一个庞氏都必然建立在以下三种基本形式之一或多种形式之上：分红盘（Mining）、互助盘（Pooling）和拆分盘（Splitting）
这听起来可能有些荒诞，但三盘理论可以作为设计和运营几乎任何庞氏系统的指导框架——无论是在宏观层面还是微观层面
三盘 - 分红盘
分红盘是一种系统，用户需要承担前期的沉没成本，期望在一段时间内逐渐获得承诺的固定回报。
分红盘的类型
A. 资金型沉没成本
用户需要投入资金（也包括流动性机会成本）才能开始获得收益。例子包括比特币/KASPA/FIL 的挖矿生态系统（不包括比特币本身）、PoS 质押/再质押在 L1 上、DePIN，以及类似 Plustoken 等分红盘。
B. 时间/精力型沉没成本
用户投入大量时间或精力以期获得收益。例子包括 Pi Network、Galxe 徽章活动、无意义的 Discord role大战，以及 Telegram 的小程序如 DOGS。
评估分红盘的关键指标
固定沉没成本：一次性不可回收的投资（如比特币矿机）。
增量沉没成本：为获取每单位增量收益而产生的周期性不可回收成本（如电力和维护费用）。
可提取回报：可自由提取并变现的收益。
再投资周期：沉没成本到期后需要重新投资的周期。
外部流动性：外部交易场所中此分红代币的可用流动性。
崩盘模型
分红盘崩盘的条件：

实际增量沉没成本 + 外部流动性 < 可提取回报

此时，系统创建者应通过停止分红和“跑路”来获利。
如何延缓崩盘（以 BTC 挖矿为例）
激活飞轮效应：
高币价 → 更高的矿机需求 → 更高的矿机价格 → 制造商获得更多现金 → 制造商进一步推高币价。
提高总沉没成本：
持续提高获取额外代币的最低总沉没成本，推动更高的“关机价格”。
以法币定价沉没成本：
避免使用代币定价，因为这会给予早期参与者不公平的优势，削弱通过提高沉没成本来推动更高关机价格的目的。
控制早期阶段流动性：
在初期尽量减少外部流动性，以防止过早抛售，并保持对代币持有的控制。
案例研究：比特币挖矿生态系统
让我们回顾比特币挖矿生态系统——最经典且运行良好的加密庞氏系统之一——以及比特币（$BTC）本身。许多历史之谜都可以得到解释。
为什么 BTC 在 2013 年暴涨（$10 → $1000）？
2013 年是 ASIC 矿机问世的一年，这让矿机制造商在收益和销售上占据了主导地位，使它们成为比特币的首批“做市商”。同时，当年没有高效率和流动性的交易场所和流动性模型，低外部流动性也让价格操控变得更容易，从而启动了飞轮效应。
2021 年之前，比特币在矿工主导的周期中是如何上涨的？
矿工成本（电力和设施）以法币计价
增量成本远高于电力，尤其是在中国，2019 年起中共的政策打击导致许多矿工因追求更低电价而可能遭受完全损失。
由于这些政策，总沉没成本和“关机价格”比账面看起来的数字要高得多，客观上无心推高了比特币价格。
三盘 - 互助盘
互助盘是一种用户提供流动性以换取每单位贡献固定回报承诺的系统。
与分红盘不同，互助盘无需锁定资产，而是依赖高交易量运作，就像赌场不直接靠个人输赢获利，而是从总交易额中抽取一定比例。
互助盘的类型
纯传销分钱型
用户通过吸引更多参与者来获得分红，仅依赖资金流入（例如：Forsage.io、1040 阳光工程）。
准期权型
资金在参与者之间循环流转，新资金用于支付旧参与者回报（例如 A转钱给 → B 转给 → C转给 → A），通常包括清算或重启条款，以应对资金目标未达到的情况（例如：FOMO3D、3M、整体上的迷因币市场）。
流动性挖矿型
用户通过提供流动性来赚取收益，通常需要牺牲退出机会以换取更高回报。
DeFi 用户对互助盘并不陌生，因为大多数 DeFi 工具本质上都属于“宏观 L1 互助盘”的一部分，例如借贷协议等，这些系统中的投机性代币动态正是核心失配来源。
崩盘模型
互助盘崩盘的条件：
系统性债务 > 可清算资产 + 外部流动性
庞氏设计者的收益通常通过手续费或抢跑获利而来。
如何延缓崩盘
明确清算门槛
设定最大利润上限或强制执行止损/重启机制
禁止套利
消除可能破坏系统性债务规则并耗尽流动性的套利机会
防止挤兑
允许有序退出，避免对池中剩余资产造成破坏性影响
案例研究：AMMs 和互助盘的演化
AMMs（自动做市商）在互助盘基础设施中实现了重大突破，可与商业银行的出现相媲美。
为什么 DeFi Summer 后 LP 流动性挖矿崩溃了？
为什么新型收益互助盘更趋向于 Uni V3 类模型，例如 @MeteoraAG 的 LP Army？
Uni V2 流动性挖矿：
在 Uni V2 中，用户可以无限期提供流动性，并通过高年化收益率（APY）获得同一代币的奖励。
为何崩溃：
没有清算门槛
收益分配给了整个流动性池，即使只有一小部分实际被使用。但是只要这份提供的流动性在池子里，就可以无上限的获得本币产出
套利漏洞
“挖卖提”策略使早期参与者迅速回本，而后相当于无风险套利，并通过抛售本币的方式耗尽剩下的LP们的流动性
无挤兑预防措施
无退出限制导致 APY 下降时出现恐慌性抛售，最终带崩整个池子
Uni V3 如何修复问题：
清算门槛
只有在特定价格区间内的流动性才有资格获得收益奖励。
挤兑预防
某一价格区间的流动性退出不会影响其他区间的奖励或流动性。
修复套利漏洞
大多数项目去除了即时代币奖励，改为积分机制（Post-DeFi Summer），虽然这种机制在拆分盘设计中又引发了新的问题。
三盘 - 拆分盘
拆分盘是一种庞氏系统，其总资金在某一特定时间点保持恒定，但每单位资金对应的权益或资产数量被成倍增加，同时新生成的权益或资产的价格按比例降低，以吸引后续资金流入。这与传统金融中的股票拆分极为相似。
在我看来，拆分盘是最复杂且最难掌控的庞氏系统。它通常不会单独存在，而是作为一种“去泡沫”机制嵌套在其他一种或两种庞氏形式中
Crypto的拆分盘
在Crypto里，所有 L1/L2 本质上都是分红盘，只要它们需要建立一个“生态系统”，它们同时也就是拆分盘。例如：
BTC铭文/符文/L2之于BTC
PumpdotFun之于Solana
aixbt/Luna/Game之于Virtual
拆分盘的终极目标是将某种代币转化为尽可能多资产的计价单位，就像美元之于美国股票一样。
为什么？
因为无论是美元还是 L1 代币，本质上都是凭空创造出来的。通过提供更高的 名义ROI 实现炼金术，“假钱换真钱”。
崩盘模型
拆分盘崩盘的条件：
ROI 低于市场基准Beta
具有更高 ROI 和类似风险的竞争拆分系统会吸引用户流失。
拆分率过高或过低
高拆分率会稀释流动性，而低拆分率无法维持 ROI
资本流失
新的资金流入枯竭，现有持有人快速退出将其作为退出流动性。
庞氏设计者的主要获利点在于抢跑行为。
案例研究：以太坊、ICO 与 Solana
以太坊是经典的分红盘，但它通过 ICO 时代成为历史上最重要的拆分机制。
为什么以太坊需要 ICO？
挖矿即通胀：上升的“关机价”过高自然会阻止新的参与者进入。
拆分机制吸引资金：ICO 吸引参与者持有 $ETH，而这些参与者需要购买 ICO 代币，将 $ETH 转化为计价单位并实现去泡沫化。
为什么 ICO 成功/失败？
高 ROI：ICO 的收益率远超持有 $BTC 或其他过时代币。许多 ICO 拥有接近 100% 的流通供应和低 FDV，在低流动性环境下创造了爆发式 ROI。
高拆分率：过多过快的 ICO 稀释了整体流动性。
资本流失：当时大多数 ICO 代币缺乏流动性，参与者无法回收资金，而 $ETH 并未如此。开发者抛售 ETH 的速度快于资金流入，把ICO参与者变成推出流动性。最终导致 ROI 崩盘。
因此，$ETH 当时经历了“戴维斯双击”。
2024 年以太坊的困境
资本流失：通过 LSD、再质押（Restaking）和 PointFi 锁定资金，降低有效流通量(可参与投机的交易量)。
拆分率过慢：新项目主要由内圈主导，以“与以太坊基金会和 Vitalik 对齐和正统性”为名, to V创业
低 ROI：相比 Solana 恢复了 ETH 时代的 ICO 模型（如 Pump.fun），以太坊的 ROI 竞争力较弱。
为什么像 Solana 的 2024 拆分成功？
通过 Pump 平衡拆分率与稀释
迷因币是 Solana 的拆分资产，以 $SOL 作为计价单位，并通过 Pump 机制加速。Pump 本身作为一种互助盘运行，其流动性周转快得几乎模拟了一种准期权循环。这有效缓解了高拆分率带来的流动性稀释问题，让资金留在场内持续参与投机，同时维持了新用户低门槛进入的机会。
通过市场营销机器提升 ROI
Solana 是唯一拥有专属“营销机器”的 L1 ，从 Colosseum /Superteam社区到大型视频博主和 KOL 网络（如 Jakey、Nick O'Neil、Banger、Threadguy 等）。
结合 Toly、Mert 和 Raj 等核心影响力人物，Solana 刻意将流动性引入新兴的低流动性迷因币和项目，提供超指数倍 ROI（超过市场基准），并推动了 $SOL-迷因币飞轮效应。
类似的策略也被 Sui 和 Virtual 模仿（如 Luna 和 aiXBT）。
三盘设计心法与三盘结合
每种庞氏都在其封闭系统的假设下运行，受其崩溃模型的内在限制。这些限制可以通过整合分红盘（Mining）、互助盘（Pooling）和拆分盘（Splitting）的特性来缓解，每种形式都有其独特的作用：
分红盘：锁定资产以最大化管理资产规模（AUM）。
互助盘：通过高交易量抽水。
拆分盘：通过子盘的价格波动为主盘去泡沫。
设计庞氏系统时，先从以下基础问题开始：
这个设计里庄家怎么赚钱？
庄能接受它以什么方式崩盘？
然后你就知道选择哪种盘型了
选择你的阴谋集团，了解你的目标受众
庞氏是一场零和游戏，盈亏同源。关键问题是：谁是你的盟友，谁是你的“猎物”？
首先，要了解你的阴谋集团的能力范围：
a. 直接影响并说服的人
b. 能触达但未必能完全说服的人
c. 完全无法触达的人
一个有效的阴谋集团应该：
最大化 a + b 的覆盖面
在利益上高度对齐
为每个成员分配明确的角色
成员数不超过7人，以确保顺畅协作
这也解释了为什么一些“特别受欢迎”的顾问会出现在多个团队中，或者为什么某些风投会在早期融资轮中被交易所VC替代。
其次，了解你的受众，以及他们的特点。关键指标包括：
年龄段：是 80，90还是00后？他们的成长环境有多自由？
信息来源：是使用 Twitter、Telegram、TikTok，还是微信？
金融观念：他们对自由职业、财务自由和时间自主性的态度如何？
知识水平：他们是否能掌握加密货币的基础知识？
风险偏好：他们倾向于被动收益（利息）还是主动回报（交易）？
典型的“命中注定进币圈做家人”画像：
至少80/90/00后
使用 Twitter、TikTok 或 Telegram
倾向于自由职业，拒绝社畜体制化
更喜欢主动金融活动，重视交易
TikTok 用户中稍有不同——他们往往更倾向于PVP的模式，毕竟他们大多数成长在缺乏宏观增长的存量博弈时代
这些是“新人类" (高达里说的那种)，他们接受了超金融化的世界观。向他们兜售“公平启动”、“反机构”和“反政治正确”的叙事。
如果上述画像不符合你的受众：
借用或伪造他们盲信的权威背书。他们更像是在威权规则下的顺民
三盘设计第一性原则: 永远不要违背人性
历史证明了一点：开发者的信念无关紧要。对于任何币圈项目（不仅仅是庞氏），可持续性通常要为热度让路（首先你需要生存下来），而热度则依赖于与人性保持一致：
没有什么能永恒存在：不要指望你的项目成为例外。
感知胜于现实：庞氏的核心是操控人心的艺术。你的项目不需要成为你声称的那样，只需要符合你的受众的认知，并让他们相信就是那样即可。
让他们去赌：不要替你的用户做主为了安全牺牲博弈机会，你的受众喜欢冒险，否则他们不会涉足加密领域。
坦然说出“感谢参与”：理性面对。你的首要任务是盈利，而不是对项目的情感投入。当趋势不再时，果断撤退
时机
“时来天地皆同力，运去英雄不自由。”

你能获得多大的成功取决于资源，但你是否能成功完全取决于时机。

许多庞氏仅仅因在正确的时间点上线而起飞，而另一些拥有全面产品的项目却收支平衡都够呛
如何评估时机？
对于加密用户来说，首要考虑的是风险收益比——感知风险与预期收益之间的平衡
需要考虑的两点预期：
相对于市场的流动性预期
用户会受到他们习惯的平均每日交易量的影响。例如，在牛市中，$SOL 的日交易量可能为 10 亿美元，而在熊市中，大多数币种在 Binance 上的日交易量仅为 50 万美元。
- 为什么重要：流动性决定了用户将账面价值转换为现金的难易程度，这是决策中的关键因素。
- 如何衡量：分析 30 天的 DEX 和 CEX 交易量可以提供清晰的指标。

相似风险条件下的预期市场 Beta ROI
在牛市中，即使 100% 的 APY 也可能难以吸引 100 万美元的 TVL，而在熊市中，大家可能更倾向于追逐更安全的 10% 挖矿收益。
- 为什么重要：用户会根据市场现状比较回报，并相应调整风险偏好
具体到盘型:
流动性：挖矿型（早期）< 拆分型 < 资金池型 < 挖矿型（成熟期）
预期回报率：挖矿型（成熟期）< 挖矿型（早期）< 资金池型 ≤ 拆分型
快速测试：
流动性测试：如果庞氏的流动性低于当前市场预期，则不是推出的好时机。
回报率测试：如果庞氏的回报率低于市场 Beta 回报率，则也不是推出的好时机。
切勿过于自信，战机稍纵即逝
时机如流水，不断变化。如果你的资源不足以改变潮流，则专注于速度：快速交付和迅速进入市场。在这种情况下，利用工业化、可复制且经济高效的产品框架可能成为关键。
庞氏最终能合理化吗？
亲爱的，这不就是我们几千年来一直在做的事吗——将掠夺性系统合理化并融入社会常态。这个过程如此高效，以至于人们不再追求可预测的收益，而是转向追求“给个机会”，并将损失归咎于自己的“技术问题”。

那么三种庞氏的终局是什么？
挖矿型：演变为共同基金的同类形态（通过锁定 TVL 分红，如 矿池，JITO 模型）
资金池型：演变为赌场（如 PumpdotFun、Crash Games、JLP/GLP池）
拆分型：演变为另类资产市场（如 泡泡马特、BTC 铭文、NFT、ICO）
在结束之前
感谢你花时间读完这篇长文。我试图做到简明但全面。三盘理论最早于去年作为我在华语币圈的坐庄教学项目 Open Rug（开源镰刀）的一部分发布。这一系列文章源自我过去8年积累的经验，无论是胜利还是失败，其中的庞氏项目资金体量峰值超过$10亿，退出几千万。
加密韋馱｜Crypto V&#127481;&#127469;

@thecryptoskanda
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2023年12月26日
【Open Rug 开源镰刀2 - 三盘理论1】Crypto最大价值之一是首次实现庞氏民主化与可交易化。人人都能发，还能交易盘子。抛开外部因素，Crypto每轮牛市都由庞氏的根本创新驱动

研究庞氏，你就能根据庞氏创新所需第一性，在市场中找到大趋势级别alpha。这一轮的铭文、美国移动都不例外

让我们潜入进去&#129525;
今天，三盘理论已成为亚洲圈内 degens 和开发者中引用率最高的分析框架之一。从一个相对温和的视角来看，三盘理论是一套极具杀伤力的增长黑客方法论。
三盘理论的真正目的，主要在于对西方币圈编织的过度复杂虚伪叙事进行祛魅解构，并将开发者的关注点重新聚焦在真正重要的事情上：通过无处不在的庞氏经济学，构建一个一切皆可定价、交易，并实现无摩擦化的超金融化世界。
当然，主要是——搞到大钱。
希望这对你有所帮助，无论以何种方式