美国2022-2023CPI数据汇总

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[color=var(--h1-color)]近3个月看到这个机构的分析，近3个月他的预测都相对比实际保守，他的预测近2个月均比实际公布的多一点，就是实际公布数据更低，方向都是对的，不是感官上觉得物价涨跌，有数据有理有据，分享给大家看



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明天就是万众瞩目的CPI数据了。这次的数据非常关键，可能会是打破市场分歧的一记重拳。当前市场上，软着陆的乐观情绪甚嚣尘上，而会有这样的预期，就是因为最近几次的CPI数据都出现了惊喜，大家都认为通胀降温了！也认为美联储不用那么强硬。那么我们不妨来看一下，市场对于明天CPI的预期，还有当前他们对美联储的判断。

根据FactSet上的统计，市场预期12月的CPI会环比上涨0.1%，全年通胀会从之前的7.1%大幅下降至6.6%。除去食品和能源的核心CPI则预计环比上涨0.3%，全年来到5.7%，和上个月的6.0%相比继续下滑。其中，名义CPI的大幅度下滑主要还是受能源价格的驱动，华尔街看到零售的油价下跌了13%。而我们也能够看到，名义CPI和核心CPI的差距已经变得越来越小了。去年六月份的时候，名义和核心通胀差了3%，而现在只有不到1%。如果看向现在，当前油价一直在70-80美元附近徘徊，拜登政府也说会在70美元附近买油，填补战略石油储备的空缺。这就意味着油价拉低通胀的红利已经快用完了。名义CPI要想再下降，就得看核心通胀能不能下来。

在核心通胀方面，市场预计住房依然会保持粘性，也就是说12月可能不太会有变化，不过现在整体的共识是，去年10月份0.8%的环比增长应该是顶了，之后住房的增长应该会持续的放缓。商品端也会继续下滑，二手车的价格还有节假日的折扣应该会继续让商品端拉低通胀。美投君之前也预测，这次除了二手车之外，新车的价格也会首次出现负增长。

从上面可以看出，市场对于这次CPI的预期是比较乐观的。而一旦这样的情况出现，美投君就认为需要警惕。按照以往的规律，市场只要对一个方向形成共识，那么打脸的风险就会很大。之前六月份的时候，市场的关注点就在名义CPI上，看到名义CPI见顶回落，就一路上扬。结果在八月份的时候，鲍威尔跑出来打压市场；9月份的时候，公布的CPI数据又给市场浇了盆冷水，发现核心CPI还在上涨，远没有掉头的迹象。如果明天公布的通胀数据下降真的超预期，我倒是乐于见到。不过，目前还是很难想象，通胀的控制真的会如此顺利。

同样乐观的还有市场对于美联储的预期。尽管美联储官员一个劲的说，我们今年不会转向，利率还得继续往上加，但市场就是不信。当前根据的国债收益率曲线，六个月国债收益率为4.9%，是曲线当中最高的水平，可是这最高也没有超过5%，也就是说市场并不认为美联储会加超5%。而一年期的收益率在4.76%左右，也就是预示着年底应该会起码降一次息。CME公布的加息概率数据也显示，市场认为美联储在2月份的时候继续放缓步伐，只加息25个基点。3月份的时候也加息25个基点，然后暂停，到了11月就开始降息。

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一位从业近40年的机构策略师表示，市场认为美联储其实没谱，他们之前的预测就全是错的，也在过去淡化点阵图的重要性，鲍威尔在2018年刚成为美联储主席的时候就对着点阵图说，我们其实也没有办法看到那么远。耶伦在做联储主席的时候，也告诉过市场不要看点阵图，所以现在不论官员说什么，对于市场来说都似乎是耳边风。

美投君认为，和我之前分析的一样，现在的市场是矛盾的。如果看通胀，它在期待软着陆，逻辑是通胀会很快下来，而就业市场依旧很强劲。如果看美联储，它在期待衰退。因为只有衰退来临，美联储才可能在年底降息。除非发生这么一个场景：通胀在2023年快速下滑，不仅完全消除了美联储对于通胀反弹的担忧，甚至还会让它开始担心起通缩来。而同一时间，劳动力市场还能够保持现在超低的失业率。且不说这件事发生的概率极低，即使真的发生了，市场还可能低估了美联储的滞后性。毕竟失业率过低，美联储降息的底气就小了。那究竟市场最终会走向哪个方向呢？说不定我们明天就知道了。

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美国今日将公布12月CPI数据，预计届时市场会对2月加息25或50基点展开炒作。目前市场对CPI年率共识集中在6.6%（前值7.1%），若数据不再继续升高，预计市场对加息50基点的炒作空间会相当有限。
另外，鉴于上个月泄密疑云，不妨再次留意数据发布前的债市动向。

美国通胀压力解除了，接下来，美联储在考虑何时降息。美国CPI持续回落，月环比增速意外转负。12月CPI环比增速从0.1%降低至-0.1%，预期持稳0%；同比增速从7.1%至6.5%，符合预期。核心CPI表现均符合预期，环比增速从0.2%至升至0.3%，符合预期；同比从6.0%降低至5.7%，符合预期。美股、黄金，怎么走向？







[backcolor=rgba(0, 0, 0, 0.03)]美国12月份通胀负增长主要是能源和商品价格，正增长主要是服务（人工工资）和食物！也就是说能源价格带着美国往通缩方向走，人工工资带着通胀走，这基本就是高工资低物价的完美模式！美国原油价格在去年上半年继续上涨，同比到今年美国能源对通胀的制约至少还有六个月的时间！

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我认为美国汽车、住房、非核心通胀速度见顶是去年七月，核心收服务业复苏和在工业化降幅缓慢。

未来美国还将保持高息至今年年底。

2023年政策利率仍将在高位维持几个季度，降息或要等到2024年。

：：美股股市“滞胀”可能。

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美联储政策制定者在上次会议纪要中提醒市场，称风险资产的上涨令人担忧，助长了“毫无根据的金融环境宽松”，阻碍了他们为冷却通胀所做的努力。然而，在那之后的八天里，他们见证了标普500指数的反弹创造了超过1万亿美元的财富。

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分析：这个衰退指标已逼近临界点，但只要美联储降息，股市仍会上涨

#投资理财#美股
2023-01-27 08:19:49

[color=#222222 !important]据市场观察网[color=rgb(27, 58, 242) !important]报道，现在就宣称出现“金发女孩”环境还为时过早（既不太热又不过冷的经济，在这种情形下，经济会持续增长，而不会引发剧烈的通胀），即使主要资产类别至少有一个更好的机会。标准普尔500指数今年已经上涨了5%，科技股的纳斯达克综合指数上涨了8%，即使每天都有裁员的消息传出。

Photo by [color=rgb(27, 58, 242) !important]John Angel on [color=rgb(27, 58, 242) !important]Unsplash

[color=#222222 !important]华尔街资深策略师乔·拉沃格纳（Joe Lavorgna）当然也认为经济会出现衰退。

[color=#222222 !important]现任SMBC日兴证券美国首席经济学家、白宫国家经济委员会前首席经济学家拉沃格纳说：“我们追踪的关键指标都在闪烁着衰退的光芒，如领先经济指标指数、房屋开工率和国债收益率曲线等等。这些指标已经翻转，因为经济仍在吸收加息和资产负债表收缩带来的影响。”

[color=#222222 !important]但拉沃格纳也考虑到经济将避免衰退的可能性。而且，通过计算数字，他发现了一个令人印象深刻的历史记录。在美联储最初降息并避免经济衰退的每一个时期，标准普尔500指数在3个月、6个月和12个月后都有所上升。

Source: MarketWatch

[color=#222222 !important]最好的时期是1998年7月俄罗斯债务违约/长期投资危机之后，在美联储9月降息之后，股市在12个月内上涨了近26%。如图所示，股市在降息后平均上涨了两位数。

[color=#222222 !important]但要使股市产生如此令人印象深刻的结果，美国经济需要避免硬着陆。否则，在未来几个月的某个时候，概率会倾向于股价下跌。鉴于这种二元情况，经济衰退或不衰退，可以理解为什么市场参与者如此专注于宏观经济数据。

[color=#222222 !important]BCA Research公司Counterpoint的首席策略师达瓦尔·乔希（Dhaval Joshi）表示，投资者的问题是要知道经济是否陷入衰退，而国内生产总值的数据是在季度中值之后好几个星期才公布的。

[color=#222222 !important]相反，他喜欢用美国零售额除以平均时薪，来作为衡量企业利润的指标。每当它们之间的比值从峰值下降3.5%，失业率就会继续上升至少0.6%，而一旦失业率上升至少0.6%，在过去75年里，它最终就会上升超过2%。

Source: MarketWatch

[color=#222222 !important]目前这一比率已经非常接近不可逆转的临界点，比峰值下降了3%多一点。

[color=#222222 !important]他补充说，到目前为止，就业市场的弹性是有道理的，因为企业要等到利润下降才开始裁员。在利润下降的科技行业，他们确实在裁员。

乔希建议在6到12个月的范围内保持防御性，增持债券而非股票，增持医疗保健股而非科技股，增持黄金而非石油，增持日元而非欧元。他表示，

2月15日将是一个关键的日子，届时将公布下一份零售销售报告。

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New CPI weights changed the inflation picture slightly at the end of last year, showing somewhat less deceleration than beforeCore CPI rose at 3-month and 6-month annualized rates of 4.3% and 5.1% in December, respectively, up from 3.1% and 4.6% under the previous price profile

由翻译自 英语

新的 CPI 权重在去年底略微改变了通胀情况，显示减速比以前有所减少12 月份核心 CPI 的 3 个月和 6 个月年化率分别上涨 4.3% 和 5.1%，高于之前价格概况下的 3.1% 和 4.6%

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美东时间周五，美股三大指数涨跌不一，市场乐观情绪消退，华尔街此前一直认为美联储只会在3月份再加息一次，但现在预期却被迫重新调整，投资者最新押注该央行至少还会加息三次。

主要原因有以下几个方面：

根据周二的行业报告，二手车价格上个月上涨了2.5%，这是自2021年底以来的最大涨幅。汽油价格今年也有所上涨。萨默斯认为，进一步降低整体通胀将很难实现。

美国劳工部周五公布的CPI数据年度修正值显示，12月份消费者价格指数上升了0.1%，而不是上个月报告的下降0.1%。11月份的数据也被修正得更高，显示CPI增长0.2%，而不是之前估计的0.1%。10月份，CPI上升0.5%，比之前报告的0.4%的增幅有所提高。

住房现在占CPI的44.3%，高于43.0%。这反映了住房权重的增加。交通现在占CPI的16.744%，低于17.737%。食品权重从13.867%下降到13.531%。

这是劳工部每年都会进行的例行程序，涵盖了2018年1月至2022年12月的数据。未经季节性调整的数据没有被修订。

一些经济学家表示，这提高了未来几个月通胀读数上升的风险。根据路透社对经济学家的调查，下周二的数据可能会显示1月CPI月率攀升0.4%，核心CPI也增长了0.4%。

前美国财政部长萨默斯警告称，美联储可能需要比投资者目前预期的水平更进一步收紧货币政策。金融市场对通货膨胀的看法过于自满。“今天的通胀水平是两年前无法想象的。我们还没有完成，没有完全控制住这一切。”基于市场预期和未来真实通胀的可能偏差，萨默斯认为，“我们正进入一个可能动荡的时期。”

萨默斯在上周五美国非农就业报告公布后表示，美国经济“软着陆”概率更大了。但他当时也警告称，认为“美国已经脱离困境”的想法是错误的。

萨默斯是美国高通胀的吹哨人，他是最早一批预计通胀不是暂时的知名经济学家。他的观点获得市场高度关注。

萨默斯的最新讲话，与同受市场高度关注的、有华尔街最准分析师之称的美国银行策略师Michael Hartnett意思雷同。周五，Hartnett认为，下周公布的美国通胀数据有可能成为美股由涨转跌的转折点。越来越多的迹象显示，美国的通胀可能比投资者预期的更为顽固。

大公司新闻

谷歌的员工最近通过内部论坛Memegen批评公司管理层最近推出Bard，称行动“仓促”、“拙劣”、“毫无谷歌风范”。媒体指出，谷歌员工向来通过Memegen取笑公司的怪癖和失误做法，甚至将矛头直接对准谷歌的CEO桑达尔·皮查伊。

微软仅成立四个月的工业元宇宙团队已经宣告解散，该团队的约100名员工已全部被解雇。

特斯拉昨日在上攻200天均线时遇阻力，收了一个十字星，可能是反转信号，今天再度跌破200美元，跳空缺口补上，下周等待趋势的进一步确认。

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CPI数据下周可能影响市场短期走向。快速下滑的CPI数据会被市场解读为美联储政策有效，促使经济强劲，市场乐观情绪会增强，从而市场可能上涨。相反，不如预期的CPI数据会被市场解读为美联储不得不长期维持高利率，导致经济衰退，市场可能深度调整。


通胀出现反弹信号：俄罗斯宣布减产原油周五，俄罗斯宣布减产，油价应声上涨了2.5%，一度站上每桶80美元。果然，通胀是不会顺利解决的！虽然软着陆概率变大了，但也出现了通胀反弹的迹象：火热的就业、二手车数据，还有原油减产的消息，这都提高了美联储继续加息的可能。

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CPI的数据想必大家都已经看完了，风险市场的变化想必大家也有切身体会了，咱们先从数据开始说起，红色的部分都是标注下会产生的利空。首先就是广义CPI，也就是CPI的年率，相比上个月确实是降低了，但大家应该都看到过几个机构发布出的预测，除了高盛，摩根大通，劳埃德银行以外几乎都是在6.4%以下。

而且多数的机构都是认为公布数据会符合劳工统计局的预测，CPI会降低到6.2%或者更低。而且之前我们也分析了广义CPI和CPI环比就是之前最严重的博弈，但结果广义CPI仅仅降低了0.1%，而且还低于预期，这就造成了风险市场最大的依靠已经不存在了，虽然通胀确实下跌了，但0.1%的波动不足以说明任何问题。


其次就是CPI的月率环比，这个事情之前就已经打好预防针了，而且公布的数据确实是在预期之内，算是利空落地，但不要忘记了，月度的CPI上涨了0.6%代表了通胀不但没有得到缓解，反而还是在上升的。那么美联储是会放任自流还是会以更加鹰派的姿态来对抗通胀，这个就要看美联储后边的表现了。


而在细节数据中，我们可以看到能源的通胀出现了大幅度的上升，这也和预期中的一样，即便是下调了占比，但石油价格的上升仍然是带动通胀上升的主要原因，但除了石油以外，食品和服务的通胀也是处于上升的状态，尤其是住房，虽然上涨的幅度低于上个月，但依然是上涨的状态，而且房价从一月开始确实上调了



这造成的直接结果就是美国房价上涨的时候，CPI中住房的指数是上升的，美国的房价下降的时候，CPI中住房的指数还是上升的，现在到了一月随着借贷利率的降低，房价又有了上升的趋势，而CPI中住房的指数还是上升的。这别说鲍威尔了，就算是我都不想去住房的指数了。尤其是住房中还包括租房的数据。


即便是看一年的指数，食品普遍上涨都超过了10%，而能源的上涨幅度则更大，尤其是从细节数据可以看到，真正通胀是处于下降的屈指可数，更多数据仍然是保持着上涨的趋势，尤其是通胀的反复已经明显的看到。所以美联储对待通胀的态度只要是认真的，就最少会维持较高的终端利率更长的时间。


所以即便是在CPI公布后风险市场出现了反弹，我也依然会认为这次的通胀让美联储没有更多的选择。然后就是核心CPI的数据，虽然和广义CPI一样都是出现了下跌，但也都是低于预期，本身就代表了利空。这种情况下风险市场的上涨只能代表预期美联储反而会放松对于通胀的管理，而这种情况也会随着时间而改变。


在CPI数据发布后第一个美联储官员站出来讲话，虽然总体内容上有些偏向于鸽派，但仍然确定了通胀反复已经超过了美联储的预期，虽然终端利率不会有较大的上升，但持续更长的时间应该是无法改变的，甚至巴尔金也表示出了通胀风险比经济风险更加严重。甚至是拜登都表示在通胀方面还有更多工作要做。