半导体板块来到关键变盘点！SOXX、SMH同时测试长期趋势线，NVDA、MU下一轮Call机会来

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今天美股这盘，简单说就是：科技股继续挨打，大盘正式进入短线调整，但暂时还谈不上全面崩盘。

标普今天跌了1%左右，QQQ跌了2个多点，纳指这一周回撤也比较明显。

跌得最狠的，还是AI、芯片、云计算这些前期涨得猛的方向。

现在资金不是不看好科技，而是开始认真算账了：AI投入这么大、借的钱这么多，最后到底能赚回来多少？

再加上通胀数据偏热、原油价格上涨，市场又开始担心美联储年底会不会加息。

利率一旦继续维持高位，对高估值科技股肯定不友好。所以这几天科技股的下跌，不单是洗盘，也是市场在重新给估值定价。

不过也不用被今天这根阴线吓坏。
现在属于强势行情后的集中降温，还没有看到全面失控。

能源、公用事业和消费这些防守板块还算稳，说明资金没有完全离场，只是从高估值科技股里先撤出来避避风头。

下周有没有利好？有，但目前只能算潜在催化，不能提前当成确定利好。

下周重点就是财报，Netflix、Meta、特斯拉、德州仪器、Lam Research和IBM等公司都会交成绩单。

尤其是Meta和几家芯片公司，如果业绩和指引能够证明AI订单还在、投入能够逐渐换来利润，科技股就有机会来一波像样的修复。

另外还要看美债收益率和油价。

如果下周美债收益率回落、油价不再继续暴冲，对纳指和QQQ就是实打实的利好。

反过来，如果油价继续涨、收益率重新往上冲，那科技股的反弹空间就会受到压制。

技术面上，SPY先看760—763附近能不能守住，重新站回772—774，短线才算稳定。

QQQ重点看707—710，守住了有机会超跌反弹；想真正转强，至少还得重新收回725—730。

所以我对下周的判断是：有反弹条件，但调整未必已经结束。周一、周二可能先来回试探，真正的方向还是要等科技财报出来以后再说。

现在这个位置，最忌讳的就是一跌就满仓抄底。手里的核心指数可以继续拿，想补仓就分批来，个股先别急着越跌越补。

先让市场把底走出来，宁可买得贵一点，也别一把接在半山腰。

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루팡
@DrNHJ
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4小时
翻译自 韩语
英伟达CEO黄仁勋：“这一切都会过去……基本面不会改变” $NVDA

据彭博通讯社报道，黄仁勋CEO在德国柏林举办的活动中会见了彭博的艾米丽·张，就近期AI相关股暴跌一事表示：“这一切都会过去。原因非常简单。”

他强调：“AI将改变世界，并对所有行业和所有国家产生非常积极的影响。这种变化无疑会持续下去，我们还处于起点。”

市场对巨额AI基础设施投资费用能否转化为实际收益的疑问日益加深。特别是高昂的借贷成本，给需要通过债务筹集资金建设AI数据中心的多家企业带来了负担。

英伟达作为主要投资者的AI云计算公司CoreWeave本周股价暴跌约25%。公司债券价格也大幅下跌，一些债券收益率超过15%，对公司财务健康状况的担忧加剧。

黄仁勋CEO强调，这些市场波动不会改变AI行业的根本增长前景。他表示：“最近有不少动摇市场的消息，但新闻总是层出不穷，不过它们改变不了基本面。”

他还向投资者们呼吁：“专注于基本原则。专注于基本面。”
Formula 1
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半导体这轮下跌，我个人感觉有个很现实的矛盾：台积电和Lam的生意还在增长，市场却已经开始担心，客户明年还愿不愿意继续花这么多钱。

现在可以开始挑公司，但全面抄底仍然早了一点。月底云厂商的财报，能帮助判断这轮调整到底有多深。注意看我第4点分析。

（1）眼下还没看到先进制程和设备需求普遍转弱。

台积电第三季度美元收入467.2亿美元，第四季度指引523亿至543亿美元，仍在往上走。

Lam上一季度收入82.2亿美元，环比增长22%，下一季度指引为86亿美元，上下浮动4亿美元。官方材料提到，洁净室空间和部分零部件供应，正在限制行业交付。

这些数据至少说明，近期的经营状况还撑得住。

但供应紧张也有代价。客户愿意买，设备却交不出去，收入和利润就可能往后推。如果股价此前按更快的增长速度定价，交付延迟同样会引起下跌。

所以，财报很好、股票仍然下跌，并不矛盾。股票需要消化的，可能是未来几个季度赚不到原先想象的那么多。

（2）更值得担心的，是客户开始控制投入。

Meta最新把全年资本开支区间从1300亿至1450亿美元收窄至1350亿至1450亿美元，包含融资租赁本金。预算没有砍，上限也没有提高。

但当季自由现金流已经是负21.2亿美元。

单季自由现金流为负，不说明Meta缺钱。它提出的是另一个问题：支出不断增加以后，业务能不能产生足够多的现金，让这种投入继续下去。

广告效率改善、云收入增长、企业客户持续付费，都能帮助大厂继续采购。反过来，如果收入兑现慢于预期，管理层就可能调整项目顺序、延后建设，或者优先采购回报更明确的设备。

这些变化传到芯片公司的财报里，往往还需要时间。客户正在重新算账的时候，供应商上一季度的利润依然可以很好。

这也是为什么，抄半导体不能只看半导体公司的财报，还得看买芯片的人。

（3）跌了多少，要和利润可能少多少放在一起算。

假设股价跌20%，未来每股盈利也被下调20%，市盈率其实没有变化。

这时候只看股价，会觉得打折了；换上新的盈利预测，价格可能并没有多便宜。

不同公司还得分别算。

英伟达、博通要看客户采购能否持续，以及产品竞争对利润的影响；台积电要看先进制程的需求和利润率；设备公司还要考虑客户建厂进度与交付时间。

存储尤其需要小心。价格上涨时，利润增长会非常快。拿高景气时的利润计算市盈率，再假设这种利润长期不变，很容易低估周期风险。

比“跌得最狠”更有吸引力的，是保守估计明年利润以后，价格仍然合算的公司。

（4）这次值得等的，是月底大客户怎么说、怎么花钱。

美东时间10月28日微软、29日亚马逊公布财报。

如果采购计划保持，业务增长也能逐渐覆盖投入，那么市场对芯片需求的担忧就有机会缓和。即使资本开支没有再次大幅上调，供应链仍然可以有不错的生意。

如果几家大客户同时开始推迟项目、压缩采购，半导体的盈利预测就可能继续下调。那时再便宜一点，也未必值得急着接。

因此，月底财报前，更适合挑公司、重新算利润，没必要把整个板块一篮子买回。

等到客户的支出计划和经营回报更清楚，再分批买入，可能会错过最初一段反弹，也可能少踩一次盈利下修。

眼下还没有充分理由把这轮下跌认定为产业衰退，但仅凭台积电和Lam交出好财报，也不足以宣布底部已经到了。接下来要看的，是它们的客户能否继续承担这笔采购。

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利弗莫尔语录

1. 市场永远不会出现错误，盘面呈现出来的走势都是客观事实，犯下错误的永远是带有主观偏见的交易者。

2. 永远不要去和市场争辩方向，学会尊重并且顺应大趋势，这是所有交易能够长久生存的第一要义。

3. 交易里真正的大钱，都是耐心坐着等待行情拿出来的，而不是依靠频繁不停的买进卖出去博取微小差价。

4. 能够准确判断行情方向，同时拥有足够耐心持仓不动，这才是顶尖交易者和普通散户最核心的差距。

5. 不要一次性把全部资金投入进场，学会分批布局，始终保留一部分资金，应对市场突发的不确定性。

6. 当盘面走势模糊、方向难以判断的时候，最好的选择就是空仓观望，不要为了操作而强行进场交易。

7. 不要主观觉得价格过高就不敢买入强势标的，也不能单纯因为股价便宜，就贸然去抄底下跌的个股。

8. 对于已经产生亏损的持仓，绝对不要加仓摊薄成本，这是绝大多数交易者账户出现大幅亏损的根源。

9. 在开启每一笔交易之前，都要提前规划好止损位置，严格守住本金，这是交易风控不可缺少的一环。

10. 行情没有创出新高的时候，不要随意预判风险；行情没有创出新低之前，也不要轻易认定机会到来。

11. 市场总会通过盘面给出明确的信号，成熟的交易者只需要沉下心，耐心等待信号确认之后再出手。

12. 不要轻信各类小道消息与市场传闻，依靠消息做交易，缺乏独立判断，迟早会付出沉重的资金代价。

13. 贪婪与恐惧是根植在人性里的两大敌人，一旦被情绪裹挟，就很容易蒙蔽双眼，做出非理性的判断。

14. 一名成功的交易者，必须建立属于自己的判断体系，并且坚定相信自己的判断，严格守住交易纪律。

15. 不要妄想捕捉市场里面全部的波动行情，我们只需要专注识别、参与属于自己模式内的机会即可。

16. 一段趋势一旦正式启动，并不会轻易戛然而止，不要因为短期小幅震荡，就提前草率卖出筹码。

17. 交易的目的不是证明自身有多厉害，而是保持谦卑，尊重盘面信号，严格服从自己定下的交易规则。

18. 很多交易者持续亏损，根源就是耐不住等待的寂寞，控制不住想要每天都进场操作的冲动。

19. 要学会及时认错，当盘面走势和自己的预期发生背离，需要第一时间离场，规避后续更大的风险。

20. 交易是一场漫长的自我修行，长期稳定盈利依靠的是持续自律，而不是单次运气带来的短期收益。

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还年轻但身体感觉像80岁？试试定期喝这个

做法：
取5-11粒丁香
2瓣大蒜，用热水冲泡。🍵
温热后，加入蜂蜜和酸橙汁。
定期饮用。

益处：
1. 致病寄生虫消失
2. 感染首先消退
3. 胆固醇下降，肝脏清洁
4. 无口臭，咳嗽缓解
5. 免疫力维持，喉咙舒缓

一芭芭拉

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CNN 恐慌贪婪指数跌到 19.8，进入极度恐慌（一周前还是 30.3）。我跟踪的 X 账户里，机构情绪 45，散户 25。机构里已经有人开始喊大底，散户还在买看跌期权。悲观已经相当拥挤，这种格局常出现在阶段低点附近，但要等聪明钱真正回场才算确认。

原始数据：
1）CNN 恐慌贪婪指数：10/22 美股收盘后为 19.8，极度恐慌。前一日 31.4，一周前 30.3，一个月前 35.0。七个分项里已取得的四项都在极度恐慌区：市场动能 22.6，股价强度 17.6，股价广度 20.8，看跌/看涨期权 18.2。
2）X 美股情绪温度（固定名单，10/23 期）：机构 45，散户 25，差距 20（昨天 27）。机构里，Saxena 说科技股密集抛售往往出现在大底附近；Keller 列了年底标普 500 到 8000、7100 等四种情景；Constan 说会逢反弹做空；Medeiros 持有八成以上现金。散户里，有人买了 SOXX 看跌期权，也有人说自己的看多论点失效了。