美光财报分析，以及目标价位更新

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存储为什么波动这么剧烈？是市场两极分化吗？

其实并不是，市场是完全看多的。各家机构各个分析师都是这样。

只是因为基本面太稳了，太确定了，所以杠杆太炸裂了。

2倍海力士ETF年内涨1000%，美光2倍杠杆ETF刚1拆20。SOXL三倍半导体。

涨的时候杠杆加速涨，跌的时候杠杆加速跌。这不是基本面驱动，是杠杆驱动。

我说下多杀多是什么？

存储杠杆太重了，跌一点杠杆就要被迫平仓，平仓又导致更多下跌，更多平仓。连环踩踏，基本面完全没变，但股价可以跌20-30%。

但是我想说跌了别慌，大跌就是加仓的机会。多杀多踩完之后价格会回到基本面定价。

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美光的抛售是今年你能看到的最好的买入机会之一（保存此文）。

Sanjay Mehrotra 刚刚解释了为什么美光的老思维模型——周期性、大宗商品、均值回归——不再适用。

每个 AI 系统，无论运行在什么设备上，都需要更高性能的更多内存来释放其全部潜力。

从数据中心到智能手机再到自动驾驶汽车，内存不再是配角，而是决定 AI 推进速度的关键瓶颈。

这个周期在结构上不同的地方，从 2023 年发生的事情开始。

某些客户将行业定价压低到 2022 年水平的三分之一，迫使美光遭受严重亏损，同时仍需投资 100 亿美元仅为了保持竞争力。

大多数公司在那种情况下会削减支出并勉强生存，但美光顶着痛苦进行了投资，怀着信念，认为另一边值得一搏。

那些 2023 年的投资现在产生了 84.9% 的毛利率、414.6 亿美元的季度收入，以及第四季度指引 500 亿美元，比一年前同一季度增长了 113 亿美元。

这就是一家公司在恰到好处的时刻押注自己的样子。

即使是美光自己最大的客户——Nvidia、Google、Amazon——也无法预测实际出现的 AI 内存需求规模。

当世界上最大的科技公司无法预测自己的内存需求时，你就是在见证一场结构性转型，没有人拥有模型来预测，它仍处于早期阶段。

供应无法快速响应来填补这一缺口。

Mehrotra 在直播中确认，这种紧俏状况将延续至 2027 年以后，新的国内工厂需要数年才能投产，而新的 HBM 产能需要先进的 3D 堆叠技术，每一代的复杂性都在累积，不会直到 2028 年晚些时候才真正到位。

地球上最有价值的内存短缺没有快速解决方案。

战略客户协议是整个故事中最被低估的部分。

如今，多年的合同带有销量承诺和价格底线，覆盖了大约 20% 的 DRAM 产量和 30% 的 NAND 产量，锁定了一个 1000 亿美元的合同收入基础。

旧的美光任由客户一夜之间崩盘价格，而新美光拥有合同底线，使得 2023 年的情景在结构上不可能重演。

长期持有美光，并确保关注我
@MelvinInvests
以获取更多关于 AI 和内存的深度分析。

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【期权交易员最值得关注的十大GitHub开源好物】

写之前逐个查了GitHub API，星数、简介、链接都核实过，放心食用。

1. QuantConnect/Lean（20,287星）
全功能算法交易引擎，C#/Python双语言，支持期权回测+实盘。衍生品策略开发的首选框架。
https://github.com/QuantConnect/Lean

2. vollib（993星）
期权定价的业界基本款。Black-Scholes、Black76全包，底层调用Peter Jaeckel的高精度实现。
https://github.com/vollib/vollib

3. py_vollib_vectorized（157星）
vollib的向量化版本，直接喂pandas DataFrame，批量算Greeks不卡壳。
https://github.com/marcdemers/py_vollib_vectorized

4. optionlab（531星）
轻量级期权策略评估库。给定入场价、到期日，一键生成P&L曲线和盈亏区间，日常查策略画像很好用。
https://github.com/rgaveiga/optionlab

5. gflows（101星）
直观展示delta/gamma/vanna/charm四大Greeks暴露度。持仓风险归因很方便。
https://github.com/aaguiar10/gflows

6. gex-tracker（198星）
做市商Gamma暴露追踪。知道哪里Gamma墙厚、哪里容易触发pin，交易心里有底。
https://github.com/Matteo-Ferrara/gex-tracker

7. yfinance（24,490星）
拉取美股期权链数据最省事的库。无需API Key，一行代码拿全链。
https://github.com/ranaroussi/yfinance

8. ccxt（43,155星）
统一接口接入100+交易所。Deribit、Binance的期权数据都走这一个库，省去各家轮子。
https://github.com/ccxt/ccxt

9. vnpy/vnpy（42,542星）
国内最活跃的开源量化框架，支持期权CTA策略回测和实盘，社区生态很成熟。
https://github.com/vnpy/vnpy

10. backtrader（22,231星）
经典回测框架。虽然不是期权专用，但配合vollib做策略回测，胜率验证的基本盘。
https://github.com/mementum/backtrader

善用工具，少交学费。存了不亏。