一图看懂美国关税政策对全球流动性影响/深度解读

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什么四维、三维金融，什么金融量子化，把自己搞成象个跳大绳的，就差拿个龟甲占卜，活脱脱的一个傻逼！

美国的金融系统正在进行一场改造，现货报价期货（Spot-Quoted Futures）将于 6 月 30 日推出，同时配上24小时的交易，无需进行月度或季度换仓操作，可以放大仓位到20倍，同时定价权不再需要现货实物交易，而直接来自订单流、撮合算法和做市流动性。

这代表什么意思？
现货、期权、期货将被算法与高频交易所彻底掌控，算法控制的流动性模型将直接接手金融资本市场，企业的基本面、市场的消息面，作为交易系统的触发因子，可以直接导致价格的大幅涨落，散户将成为羊群，股价涨跌是以散户的手头空、多为交易对象，散户直接沦为高频交易的对手盘。

最重要的是，所有美元交易产品都将包括在这个系统，而不是只有美股，其它的比如香港、伦敦、法兰克福等，全部都将边缘化。

好了，想知道再具体一些，你点赞我再解释，不必听跳大绳的神神叨叨。

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有一个许多人终其一生都未必想明白的问题：究竟是什么，真正拉开了人与人之间的阶层差距？

答案是——生产资料。

曾经在天涯论坛上，有一个广为流传的经典帖子，用几句话就把“什么是生产资料”讲得通透：

“人啊，尤其是年轻人，一定要想办法拥有属于自己的生产资料。

买头驴，买个磨，让驴去拉磨，而你躺着收取稳定的收益。

年轻的时候可以像驴一样，拉一天磨赚一天钱，但如果辛苦多年积累的只是储蓄，而不是能持续创造收益的生产资料，那终究也只是个‘富驴’罢了。

一旦年老力衰，便会立刻陷入被动。”

关键是——这“磨”得选对。它未必非得高增长，但至少要能在未来十年八年持续稳定地产出。

如果储蓄不多，也不是没有出路。你可以用自己的专业能力，录个课程、搭建一套体系，卖一个人是卖，卖一百个人也是卖——这，同样是生产资料。

运气够好，做一笔靠谱的股权投资，也未尝不可。

总之，就是不要像驴一样过“干一天吃一天”的生活。年轻时该节省就节省，把精力和积蓄投入到能带来复利的生产资料上。

这个世界上，大多数烦恼，其实都是“驴”的烦恼。只有不做“驴”，这些烦恼才会大幅减少。
老沉
@laochenusa
·
3分钟
美国是一个充分就业的国家，即使制造业回流，也没那么多人打镙丝，有可能回流的是高附高值的高科技企业，欧洲日本反而比中国压力大。
引用
卖火柴的阿甘
@RickyYu6612
·
24分钟
关税感觉最后会变成大部分国家想跟美国互相低关税同时要跟中国保持相对的高关税。
想要美国的市场就要自力更生不能依靠中国那边的转移，这应该是美国想要达成的目标吧


有一个许多人终其一生都未必想明白的问题：究竟是什么，真正拉开了人与人之间的阶层差距？答案是——生产资料。曾经在天涯论坛上，有一个广为流传的经典帖子，用几句话就把“什么是生产资料”讲得通透：“人啊，尤其是年轻人，一定要想办法拥有属于自己的生产资料。买头驴，买个磨，让驴去拉磨，而你躺着收取稳定的收益。年轻的时候可以像驴一样，拉一天磨赚一天钱，但如果辛苦多年积累的只是储蓄，而不是能持续创造收益的生产资料，那终究也只是个‘富驴’罢了。一旦年老力衰，便会立刻陷入被动。”关键是——这“磨”得选对。它未必非得高增长，但至少要能在未来十年八年持续稳定地产出。如果储蓄不多，也不是没有出路。你可以用自己的专业能力，录个课程、搭建一套体系，卖一个人是卖，卖一百个人也是卖——这，同样是生产资料。运气够好，做一笔靠谱的股权投资，也未尝不可。总之，就是不要像驴一样过“干一天吃一天”的生活。年轻时该节省就节省，把精力和积蓄投入到能带来复利的生产资料上。这个世界上，大多数烦恼，其实都是“驴”的烦恼。只有不做“驴”，这些烦恼才会大幅减少。















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老沉




@laochenusa

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美国是一个充分就业的国家，即使制造业回流，也没那么多人打镙丝，有可能回流的是高附高值的高科技企业，欧洲日本反而比中国压力大。

引用






















卖火柴的阿甘





@RickyYu6612


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关税感觉最后会变成大部分国家想跟美国互相低关税同时要跟中国保持相对的高关税。想要美国的市场就要自力更生不能依靠中国那边的转移，这应该是美国想要达成的目标吧

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这个视频是川普之前转发的，巴菲特已经公开否认了，但这个行为基本上可以实锤川普对于债务问题的解决思维了……

简单来说就是：搞崩市场，让美联储降息，如果搞崩市场的同时还能给政府增加收入（关税），那么更是一箭双雕！

但这个逻辑到底行得通吗？

我怎么看这都是要把美国往滞涨的方向推…

首先关税会带来通胀，这与美联储的预期相反，所以不仅不会因此降息，甚至需要考虑加息…

其次，搞崩股市与经济，会导致政府税收下降，关税上的收益与财税上的损失也许会抵消…

因此这个方案唯一的作用就是用经济衰退来逼美联储快速降息！

降息进一步促进通胀，经济放缓甚至衰退，物价高涨进入长期通胀，结果就是最可怕的滞涨……

但我寻思这个世界上的很多事往往不会这么简单，川普的团队再傻，也不至于没有任何Plan B；

今天一则新闻带来了启示：大量国家正在与美国进行关税细节上的谈判！

不用说，这些谈判的结果只可能往缩减税率的方向谈，没可能越谈越高，否则就会像中国那样直接宣布反制了……

所以下周的叙事很可能是，今天这个国家达成部分和解，明天那个国家宣布双方缩减关税，给直接把预期压至衰退的美股带来一次次的新希望。

最夸张的结局就是美国对全球各国关税小幅上涨，剩下唯一一个带头宣布反制的中国保持不变……

毕竟欧盟真的不是铁板一块！

所以最后绕了一圈回来，还是针对中国，顺便通过恐吓全世界，赌一把美联储的降息！

也就是说，川普本身的目标可能就是给中国和欧盟加税，若是可以顺便提早带来降息，就属于锦上添花了！

毕竟这个老头子心里想要50块的时候，总喜欢张口要500…

以上仅为个人猜测，切勿认真对待！

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大名鼎鼎的桥水基金老板达里奥最新重磅长文：

《当下的局势远不止与关税战》

“我们正在目睹货币、政治和地缘政治秩序的瓦解”

此刻，众人正合理地关注已宣布的关税及其对市场和经济的巨大影响，而对导致这些关税出台的背景以及可能在未来带来更大破坏的根本性变革关注甚少。别误会，虽然这些关税公告是非常重要的事态发展，而且我们都知道这是特朗普总统促成的，但大多数人已经忽视了促使他当选总统并最终带来这些关税的根本性背景。他们也大多忽略了驱动几乎一切现象（包括关税）的更加重要的力量。

更大、更重要的是，我们正目睹着一个经典的货币、政治和地缘政治秩序的瓦解。这种瓦解大约一生中只会发生一次，但历史上在类似不可持续的条件下，这种情形却屡见不鲜。

更具体地说：

1、货币/经济秩序的瓦解：

原因在于现有债务过多，新债务增加速度过快，而现有的资本市场和经济体正依赖这种不可持续的大额债务。

债务之所以不可持续，是因为债务借款方（例如美国）负债过重且不断借入更多债务以维持其过度消费，而债权人（例如中国）已经持有大量债务，并且对向债务国销售商品以维持其经济增长上瘾。这种不平衡存在巨大的纠正压力，且其改变将从根本上重塑货币秩序。

例如，在一个去全球化的世界中，主要国家都无法相信其他大国不会切断他们所需的物资供应（这是美国的担忧）或支付他们应得的钱（这是中国的担忧），如此大规模的贸易和资本不平衡显然是不协调的。这种局面源于各方正处在一种把自给自足视为至关重要的战争状态中。

历史学者都知道，在这种情况下，这些风险屡屡导致我们目前所见的问题。

因此，那种老式的货币/经济秩序——中国低成本制造、向美国销售，再获取美国债务资产，而美国则从中国借钱以进行购买并积累巨额债务负担——必须发生改变。

这些显然不可持续的情况进一步导致了美国制造业的衰退，既削弱了美国中产阶级的就业，也迫使美国从一个日益被视为敌人的国家进口必需品。在去全球化的时代中，反映贸易和资本相互联系的大规模贸易与资本不平衡终将以某种方式缩小。

此外，显而易见的是，美国政府债务水平及其债务增长率也是不可持续的。（你可以在我的新书《国家如何破产：大周期》中找到我的详细分析。）显然，为了减少所有这些不平衡和过剩，货币秩序将不得不经历重大的颠覆性变革，我们正处在这一进程的早期阶段。这将对资本市场产生巨大影响，并进一步影响经济，而这些我将在另一时间详细探讨。

2、国内政治秩序的瓦解：

主要由于人们在教育水平、机会、生产率、收入和财富水平及价值观方面存在巨大差距——以及现有政治秩序在解决问题方面的无能为力。

这些状况表现为左右两派民粹主义者之间不惜一切代价争夺掌权的斗争，导致民主制度的破裂，因为民主制度需要妥协和遵守法治，而历史已经表明，在当前这种时期，两者都在瓦解。

历史也表明，当典型的民主和法治壁垒被移除时，强势的独裁领导人便会出现。显然，当前不稳定的政治局势将受到我在此提到的其他四股力量的影响——例如，股市和经济问题很可能会制造出政治和地缘政治问题。

3、国际地缘政治秩序的瓦解：

因为一个主导大国（美国）单独掌控其他国家应遵循的秩序的时代已经结束。美国所领导的多边合作世界秩序正被单边主义、实力至上的新秩序所取代。在这一新秩序中，美国仍是世界上最大的力量，但正转向一种单边的“美国优先”策略。

我们正看到这种趋势在美国主导的贸易战、地缘政治冲突、技术战甚至在某些情况下的军事冲突中显现出来。

4、自然因素的破坏作用：

干旱、洪水和疫情等自然现象越来越具有破坏性。

5、科技变革：

诸如人工智能之类的惊人科技变革将对生活的各个方面产生深远影响，包括货币/债务/经济秩序、政治秩序、国际秩序（通过影响各国之间的经济与军事互动）以及自然灾害的成本。

我们应当关注的是这些力量的变化及其相互作用。

因此，我敦促你不要让新闻上那些引人注目的戏剧性变化——比如关税——分散你对这五大力量及其相互关系的注意力，因为这些才是推动总体大周期变化的真正驱动力。
如果你被这些表面现象所迷惑，你将会：a) 忽视这些大力量的条件和动态正如何导致这些新闻事件；b) 未能深入思考这些新闻事件又将如何反过来影响这些大力量；以及 c) 忽略总体大周期及其关键驱动部分的典型运行方式，而这正能告诉你未来可能发生的事情。

我还敦促你思考那些至关重要的相互关系。
例如，考虑特朗普在关税问题上的举措将如何影响：
1）货币/市场、经济秩序（将对其产生颠覆性影响）；
2）国内政治秩序（可能会破坏他本人的支持基础）；
3）国际地缘政治秩序（将在金融、经济、政治和地缘政治等多个显而易见的方面造成破坏）；
4）气候（会在一定程度上削弱世界应对气候变化问题的能力）；
5）科技发展（对美国来说可能在某些积极方面推动更多技术生产回流，同时在其他方面，如对支持科技发展的资本市场造成破坏等，带来诸多负面影响）。

在此过程中，记住当前的局势仅是历史上无数次类似情形的当代表现。
我敦促你研究政策制定者在过去处于类似境地时所采取的措施，以便帮助你列出他们可能会采取的举措——例如，暂停向“敌对”国家偿还债务、建立资本管制以防止资本外流、征收特殊税收等。
许多举措在不久前还难以想象，因此我们也应研究这些政策是如何运作的。

货币、政治与地缘政治秩序的崩溃，往往以经济萧条、内战和世界大战的形式出现，随后又催生出新秩序，直到这些秩序再次崩溃——这一过程反复出现，理解这一过程至关重要。我在《应对变革中的世界秩序原则》一书中详细描述了这一过程，总体大周期分为六个明显阶段，随着一个秩序向另一个秩序的演变，过程清晰易辨，从而可以判断当前周期所处的阶段以及未来可能发生的变化。

在撰写那本书和其他著作时，我希望—也依然如此—
1）帮助政策制定者理解这些力量并与之互动，从而制定出更好的政策以取得更好的结果
2）帮助那些虽无法单独影响政策但集体可以改变现状的个体更好地应对这些力量，从而为自己及其关心的人争取更好的结果
3）鼓励与我观点不同的聪明人进行开放而深入的交流，以便我们共同探寻真相并探讨应对之策。

文中所表达的观点仅代表我本人，并不一定代表桥水基金的立场。

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馬斯克的弟弟 Kimbal Musk 寫了這一段話耐人尋味：
川普的貿易戰若要講得通，唯一的邏輯就是：他想製造巨大的不確定性，逼迫美聯儲降息，因為美國需要在6月底前再融資6.5萬億美元的國債。中國很清楚這一點，所以他們透過拋售美債，反過來對美聯儲施壓，讓利率維持在高位。

這場博弈，中國其實只需要撐兩個月，到5月底之前就好，因為那是美國需要完成再融資的時間點。而且別忘了，中國不是民主國家，也沒有言論自由。他們可以完全掌控國內的輿論。但川普在美國卻無法控制媒體和民意。

所以，川普現在其實是在跟美聯儲玩「膽小鬼遊戲」（Chicken Game）。而中國早就看穿這點，正在拋售美債，目的就是要讓川普輸掉這場博弈，並被輿論壓垮。

當然，美聯儲裡也有愛國者，他們會盡力為國家考量。但說到底，美聯儲也得面對市場壓力，跟其他人一樣。

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昨晚美国贸易代表格里尔出席参议院金融委员会听证会时表示，短期内不会改变关税策略，为了让制造业就业岗位回流，企业遭受一些痛苦是必要的。对57个贸易伙伴的对等关税税率将于周三上午12:01生效。总统已经明确表示，他不会在短期内采取豁免或例外措施。

1、上周四凌晨最强硬关税推出来，聊到市场应该会用这些政策数字去预期计价最差最坏的情况，对市场会是一个巨大冲击，当时可能计价远没到位。3月下旬推演“4.2”时聊到如果是强硬版本那基本上就是强力下杀出清，现在看说实话个人也是低估了下杀的力度，核心还是低估了川普的决心一出手就是王炸。市场调整的幅度远远超过了年初预期的中级别的阵风局，已经进入了大级别调整的飓风局了。

2、汇总这两天各国对关税的反应：
1）小国基本上都是服软要么积极谈判要么已经主动削减。例如越南、泰国、以色列、柬埔寨等。
2）美国的密切盟友基本上都是拥抱谈判或者等等看、如英国、日韩、澳大利亚等；
3）欧盟则是也拿出来反制措施时间表（4月15号和5月15号），但是表态是先谈判再看视情况而定，
4）最强硬自然是东大，强硬的反制措施。川普已经加码，看似儿戏的104%关税今天中午12点就要生效。

川普的强硬引发的争议确实很大，其团队内部也开始分化马斯克、贝森特等希望关税更缓和，纳瓦罗、卢特尼克自然是激进派的代表。个人觉得川普不会放弃关税（这是他一直以来的理念），但是可以谈，未来部分削减（但是10%的基准税率少不了）少部分更加激烈（例如跟中国）有可能是博弈之后的结果，如他行政令原文最后说的那样

3）昨晚市场再次下挫也是对于今天生效同时没有豁免言论的反应；
中美之间针尖对麦芒的状态短期内应该是很难改变了。
就看川普现在还会不会顾忌市场的态度，他手里还有牌。比如先与某个小国达成协议，让市场欢喜一阵子。跟欧盟谈判能部分达成协议，更会让市场情绪提振。
这个并不是能不能的问题、而是想不想的问题。

4）从中期看：复杂的点在于要随着关税落地的程度、对不同国家削减的程度、还有跨国大公司豁免程度，去看对通胀的影响和对企业基本面的影响（会不会大幅提升成本，能影响多少利润，eps增速问题会怎么样）。而未来通胀情况（关税4月落地，二季度的通胀情况就很重要了）和经济走势情况，决定了联储未来何时重回降息以及力度。

上面整体来看，后面一段时间可能市场比较纠结。有利好就反弹，但是局面没有完全改善也会限制反弹力度；再有意外冲击还会下杀，反复摩擦。

一场力度和持续时间可能会远高于预期的持久战

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⬇ 美股过去 30 年的衰退原因、跌幅、持续时间、恢复高点时间，一张图一目了然。

现在正是你做出判断选择的时候。

你认为这次美股暴跌，是重演互联网泡沫、金融危机，美股走熊几年，还是和往常一样，熊短牛长，跌几个月就很快恢复历史新高呢？

说句真心话，目前谁都判断不了，毕竟行情是走出来的，任何宏观面、消息面、基本面都只能作为参考，任何人告诉你现在是底部/顶部、马上要暴涨/暴跌，通通都是噪音，通通都可以忽略不计。

最后还是需要你来做出投资决定，为钱包负责。

这个时候需要思考这几个问题：

1. 你认为美股行情多长时间后可以回暖？
2. 你的逢低买入计划是什么？
3. 你的现金是否足以支撑这个计划？

根据这三个问题的答案，你大概就知道什么时候可以开始买入了。

当然，有些人大概率会直接cash out空仓一段时间，然后再开始买入。

但具体的策略其实都不重要，关键是在这种行情下，一定要有自己的判断。

最怕的就是，涨了看涨，跌了看跌，最后追涨杀跌。

牛市回来了，你的本金却不见了。

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network 发表于 2025-4-9 14:30
⬇ 美股过去 30 年的衰退原因、跌幅、持续时间、恢复高点时间，一张图一目了然。

现在正是你做出 ...

美股过去 30 年的衰退原因、跌幅、持续时间、恢复高点时间，一张图一目了然。现在正是你做出判断选择的时候。你认为这次美股暴跌，是重演互联网泡沫、金融危机，美股走熊几年，还是和往常一样，熊短牛长，跌几个月就很快恢复历史新高呢？说句真心话，目前谁都判断不了，毕竟行情是走出来的，任何宏观面、消息面、基本面都只能作为参考，任何人告诉你现在是底部/顶部、马上要暴涨/暴跌，通通都是噪音，通通都可以忽略不计。最后还是需要你来做出投资决定，为钱包负责。这个时候需要思考这几个问题：1. 你认为美股行情多长时间后可以回暖？2. 你的逢低买入计划是什么？3. 你的现金是否足以支撑这个计划？根据这三个问题的答案，你大概就知道什么时候可以开始买入了。当然，有些人大概率会直接cash out空仓一段时间，然后再开始买入。但具体的策略其实都不重要，关键是在这种行情下，一定要有自己的判断。最怕的就是，涨了看涨，跌了看跌，最后追涨杀跌。牛市回来了，你的本金却不见了。















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紫斗天禄-命理师




@snakeNHX

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再读斯蒂芬·米兰：《重构全球贸易体系用户指南》，基本理解了特朗普政策的方向和策略，这根本不是表面看的贸易战，这是一场全球贸易体系重塑。这是继1971年布雷顿森林体系瓦解，1985年广场协议后，最重大的全球变革！

今天我还在为1万亿美国军费提升纳闷，原来这是其中一步棋，最终为了达成“海湖庄园协议”。作为‘重塑全球贸易体系’的重要战略，这份米兰的报告十分详细的拆解了战术玩法。
三步走方案：
1️⃣关税：这是米兰报告中最重要的工具，可以用来增加财政收入、保护国内产业、并作为与其他国家谈判的筹码。

2️⃣汇率政策：寻求让美元贬值，以提高美国产品的出口竞争力。这可以通过多种方式实现，包括与其他国家达成协议(海湖庄园协议)，或者单方面采取行动(利用IEEPA打击美元储备积累，直接干预汇率市场)。

3️⃣安全工具：享受美国安全保护的国家，要求购买并长期持有美国国债(比如百年期国债)，以此来支持美元，并帮助美国降低融资成本，特朗普政府通过将“安全保障”与贸易、金融挂钩，迫使其他国家做出让步，确保汇率政策工具的有效实施，重构对美国有利的全球贸易和金融体系。

目标：让美元贬值，提高美国制造业竞争力(为了防止金融动荡加剧，6月30日的CME推出的 Spot-Quoted Futures，通过算法控制金融市场，也就顺理成章)。

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network 发表于 2025-4-9 14:32
再读斯蒂芬·米兰：《重构全球贸易体系用户指南》，基本理解了特朗普政策的方向和策略，这根本不是表面看的 ...

一图看懂自1976年以上S&P 500最严重的下跌股票总是会崩盘的！好的市况，好的经济，是不会给你超额的赚钱的机会的，只有黑天鹅，才能把股价打下来，利用好黑天鹅，就能成功。




















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云中月




@MoonAtCloud

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16小时