黑石集团违约与硅谷银行(SVB)风爆

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英国养老金用20倍杠杆买入国债，英国在2022年短命女首相改革措施下，国债暴跌，英镑暴跌，英国政府不得已兜底，无限购买国债为养老金托底，否则英国人养老就悬了。

现在轮到了美债，美债只要收益率持续走高，还有大量挤兑与破产。

一场快速与深度的经济危机能解决所有问题，包括通胀。

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美股，继续恐慌性暴跌ing ，再现连环瀑布杀。指数周月K，集体破位。戴维斯双杀之绝杀篇，开启🥵
时间和空间上，美股已达到第三波暴跌启动期。就算没有硅银，也还会有金银，或者白银，相继崩盘爆雷🫣
美股10年期的连续牛市，已结束🥶
未来，对于大多数深套散户而言，只会剩下眼泪和遥遥无期的等待……

债务是美联储迈不过去的坎，美联储如果要解决通胀问题，就首选要问债务市场（尤其是国债市场）是否同意，这就决定未来是高通胀时代。忘记2％的中期通胀目标吧，我们回不到过去了。


美联储高速加息、国债价格暴跌（红线），大量持有国债（和其它债券）的金融机构亏损、遭遇流动性危机破产，国债买家越来越少，当美国国债认购比例下降到低位之后，美国的债务危机就会爆发，美联储只能给加息进程踩下急刹车，甚至需要反向降息。

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#硅谷银行(SVB)倒闭的冲击波：包括摩根大通、高盛集团等金融巨头在内的KBW银行指数本周下跌 16%，这是自2020年3月大流行病席卷金融市场以来的最大跌幅。SVB shockwaves: The KBW Bank Index sank 16% for the week, its worst plunge since March 2020 when the pandemic roiled financial markets.

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美联储将在当地时间周一早上11:30紧急召开联邦储备系统理事会非公开会议，议程为评估并决定联邦储备银行收取的预付利率和贴现率。SVB是这次的催化剂了，5%的终点哈哈。

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SVB Crash ExplainedSilicon Valley Bank—#16 largest US bank with $212B — just crashed 60% in 1 day & fell 22% post-close. Stock halted now.@BillAckman
is calling a US gov bailout.@peterthiel
is calling a bank run.JPM, BAC, WFC all dropped 6%.What's next?Is this (a) Lehman moment or (b) overblown?Are depositors screwed or just equity investors?And what do the terms "AFS", "HTM", "NII", & "FDIC Insurance" actually mean? THREAD ON SVB/
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上午12:19 · 2023年3月11日
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Ming Zhao




@FabiusMercurius

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3月11日















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1/ How banks make moneyLet's start at the beginning: SVB is a bank.Banks make by taking in deposits & lending back out at higher rates.This spread btw interest earned on loans vs paid on deposits is called NII (Net Interest Income).NII is SVB's #1 profit source: ~73%














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Ming Zhao




@FabiusMercurius

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3月11日















2/ How banks lose moneySVB's NII comes from 2 main sources:1) interest on loans to startups2) yield from fixed income investments (treasuries, MBS)So SVB loses $ when:1) startups default on debt2) interest rates rise and SVB must sell its FI investments at a realized loss














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Ming Zhao




@FabiusMercurius

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3月11日















Additionally, when interest rates rise, SVB's cost of funds (i.e. interest-bearing deposits) increase while its interest income on loans might remain fixed (if it invested primarily in FIXED-RATE USTs!)This leads to a decline in profitability, ie lower "NIM" (net income margin)

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network 发表于 2023-3-12 07:00
SVB Crash ExplainedSilicon Valley Bank—#16 largest US bank with $212B — just crashed 60% in 1 day ...

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Ming Zhao




@FabiusMercurius

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3月11日















8/ What's next?If ur worried about your deposits and want to learn more about FDIC insurance, here's a resource:https://twitter.com/regulatorynerd/status/1634086455827116033…If ur worried about market contagion, the good news is markets were probably over-reacting yesterday and bank stocks already recovering











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Matt




@regulatorynerd



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3月10日









1/ Look—if you're going to doom scroll and react in a tizzy to all the SVB tweets, at least spend some time reading the public portion of their resolution plan.https://fdic.gov/resources/resolutions/resolution-authority/resplans/plans/svb-idi-2212.pdf…
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Ming Zhao




@FabiusMercurius

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3月11日















End/Hope it's clear what's going on now!Tons of background I didn't cover here on how banks work in general, 1st/2nd degree effects when interest rates rise & fall ...If u want to read a BANKS PRIMER next, pls support by retweeting this thread :

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Ming Zhao




@FabiusMercurius



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3月11日









SVB Crash ExplainedSilicon Valley Bank—#16 largest US bank with $212B — just crashed 60% in 1 day & fell 22% post-close. Stock halted now.@BillAckman is calling a US gov bailout.@peterthiel is calling a bank run.JPM, BAC, WFC all dropped 6%.What's next?Is this… 显示更多
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S Ξ N T R Y,




@sentry221222

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3月11日















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@BillAckman
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what will happen to the put buyers of $SIVB? curious



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Ming Zhao




@FabiusMercurius

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3月11日















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@BillAckman
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presumably you'll be able to sell at a profit when the trading halt is lifted



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DR




@DhilipanRajan

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3月11日















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@BillAckman
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What will happen to the loans SVB gave to individuals or companies?



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Ming Zhao




@FabiusMercurius

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3月11日















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@BillAckman
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You’d still need to pay down interest and principal as usual to whoever ends up owning the company at any point



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Andrei Ciobanu




@Dupreee_7

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3月11日















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@BillAckman
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You said that banks lose money when: "2) interest rates rise and SVB must sell its FI investments at a realized loss".Don't banks also make more money on loans they give when the interest rate rises?



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Ming Zhao




@FabiusMercurius

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3月11日















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@BillAckman
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thats what SVB thought too in 2021 and they wrote that all over their investor reports... yes you're right but it depends on timing, i.e. whether the tailwind or headwinds kick in first

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网上流传了一份硅谷银行的赔偿方案，存款保险内的全额退款，保险外的最少拿回85%。

如果是这样的话，usdc反弹就是理所应当了，可能能到一个接近锚定1USD的位置。

fed周一要开紧急会议，类似硅谷银行情况的区域性银行还有5家以上，基本上都是类似的状况，我猜会放缓加息力度，短期内美股和btc都会反弹

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硅谷银行破产最多是区域性银行危机，真正的危险是潜藏的6200亿低息债券抛售，这才是会摧毁整个美国银行业核弹
2020-2021年美国疫情导致大量银行吃入低息债，3.4年期利息收入低于2%，而现在美国两年期债就高达5%，傻子才继续持有，这些雷在没爆之前你根本就看不出来

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硅谷银行(SVB)倒闭，殃及中国创业者！马斯克考虑收购。作为全美第16大银行，拥有2100亿资产的SVB，在24小时内轰然倒塌，成美国历史上第二大倒闭银行。如你在硅谷银行有$1000万存款，只能先拿走$25万。多位拿到风投的中国初创公司创业者表示，资金无法转出来，银行就先倒闭了…硅谷大批公司发不出工资。

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network 发表于 2023-3-12 13:52
硅谷银行(SVB)倒闭，殃及中国创业者！马斯克考虑收购。作为全美第16大银行，拥有2100亿资产的SVB，在24小时 ...

[color=rgba(0, 0, 0, 0.8)]硅谷银行破产导致USDC出现风险敞口 硅谷科技公司恐面临较大挑战 — 2023.3.11

今天在推特上分析了很多关于硅谷银行（SVB）以及USDC的事情，尤其是USDC风险敞口目前来看只有占总资金量的8.25%（33亿美金）。周一美联储会增加临时会议讨论银行风的问题，所以不论是SVB还是USDC周一大概就能看到走势，今天的视频中有较详细的介绍

这次硅谷银行SVB的暴雷对于整体风险市场尤其是科技公司的影响会很大，硅谷一半的公司都在使用SVB，其中很多公司在下周将不能正常发放工资，离职和裁员会继续加剧。对于币市来说，最首要的就是USDC的影响，大概有33亿美金的USDC储备金在SVB中，占总流通量的8.25%，目前来看是有影响，但影响不大。

Twitter @Phyrex_Ni

另外还有300亿美金购买的美债，大体计算一下，如果挤兑不超过200亿美金，也就是一半的USDC用户，大概率不会出现。而对于美联储来说，并不能认定不会加息50，仍然要看二月的CPI数据。对美联储来说一个或几个SVB并不比通胀更重要，如果下周二的通胀数据仍然反复，并不能排除美联储加息50基点的可能。

虽然现在市场重点都围绕着SVB和USDC，但主要的反应还是在资金的流动性上，从目前的情绪情况来看，周一未必能有妥善的处理，毕竟在在北京时间的晚上才是美国的活动时间，而美联储的临时会议也是在美国时间的上午。但因为周一早晨美股期货，美元指数包括美债就可以交易了，所以很有可能会延续周五的情绪。

在情绪并不乐观的时候，从资金面来看，因为USDC受到冲击会导致BUSD和USDT的资金量最近在几天都会出现剧烈的波动，所以在Circle的问题没有妥善处理前，资金量仍然会处于较为混乱的情况，没有办法给出明确的指引。所以当前的重点只能通过情绪面以及BTC和ETH的抛压来来推测币市的走势。

截止到今天凌晨一点的BTC持仓价格分布，从昨天午夜一点到现在历时24小时的BTC链上地址变化。首先通过绿字可以看到BTC并没有因为周末陷入低流动性的情况，主要原因还是因为硅谷银行的破产带动了USDC的风险敞口，不但导致了USDC的汇率下跌，更有很多的小伙伴为了减少风险直接购买了BTC或ETH

从细节数据来看，持仓成本在15,000美金下方的整体获利筹码，以及50,000美金上方的亏损筹码所组成的长期持有BTC，减持仍然在缩小，最近24小时内平均每小时的减持只有不到60枚，明显低于昨天同期。即便是放在周末都是较低的数据了。而25,000美金上方的整体亏损筹码最近24小时的减持也不过2,500余枚。

平均每小时的减持也就是105枚左右，相比昨天进提升了5枚BTC左右。也是较为正常的周末数据。因此可以看到长期和中长期持有的BTC仍然是较少的参与到换手中，这也代表了即便出现了大量的利空情绪，甚至是稳定币的不良反应。但较长时间持有的筹码并没有离场的迹象。这对于短期面临的抛压提供了帮助。

而抛压的主力仍然是短期持有的BTC，尤其可以看到20,000美金下方的短期获利筹码虽然有增加减持的趋势，但更多的还是因为19,000美金左右的抄底，这部分的筹码在BTC价格反弹到20,000美金后就出现了较大的离场趋势，这也符合我们之前对高价筹码换低价筹码的判断。投资者会选择快速换手来规避风险。

但即便如此，短期持有的获利BTC仍然不是抛压的主力，整体的减持量并没有亏损筹码高，所以主力抛压还是来自于21,000美金至25,000美金的筹码，尤其可以发现最近几天抄底的短期亏损筹码加大了抛压的力度。主要还是因为预期币市可能会出现较大的波动，所以即便亏损也要尽快离场，甚至是将稳定币换成法币。

这样的结果就必然还是高价筹码换低价筹码，继续降低了购买门槛，同时更提升了短期抛售的概率。结合URPD的数据可以看到，当前更多的BTC还是集中在20,500美金左右，随着价格的上涨，下方的支撑已经恢复了一些，但22,500美金和23,500美金的抛压却并未降低，提升的抛压即便不能阻止BTC的反弹。

但每次反弹后遇到的压力必然会更大，毕竟在情绪上并没有得到妥善的释放，只能等在宏观层面解决到银行或者是资金上的不稳定因素，甚至是下周即将公布的CPI数据也在火上浇油一样的刺激着投资者和美联储，尤其是对于三月的加息，可以说是决定了2023上半年风险市场包括币市在内的大方向走势。

另外仍然需要注意的是，周末本身因为做市商缺席的原因，流动性，尤其是资金的流动性并不会非常的富足，所以仍然很容易出现BTC和ETH暴涨暴跌的现象。甚至会存在从周日下午开始就会向着周五闭盘时价格移动的情况，一方面是有可能补CME的缺口，另一方面是对于周一开盘做出提前的反应。