美股连续暴跌，10 月还有机会 V 型反弹吗？半个月的重要事件全部梳理了一遍。

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美股在11月3日之前
我准备逐步把仓位要打满了

大概list

$spcx

$meta

$amzn

$mu

$dell

$nvda

$tqqq



$be
….

美股韧性还是很强
我的判断还是
目前的泡沫主要是杠杆泡沫
而非所谓的互联网泡沫之于ai泡沫

每次短线清理完杠杆
就会有非常强劲的资金
以及rebalance的机构杀进来

公司回购资金至少1.4万亿美金子弹
ETF资金体量也突破了1万亿美金

杠杆的好处
就是在市场成交几千亿美金的时候
撬动上万亿的资金推动上涨

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有什么可以坚持一生的好习惯呢？

对于普通人来说，想学投资最重要的事就是先学会看财报，最近看财报的感悟是，不同知识储备的人面对同一份财报看到的东西是完全不同的，这会倒逼你去更深入的了解产业本身。

​然后，面对产业时又会再次意识到自己的不足，进一步去学习经济政治对产业的影响，到后面好像啥都懂了。

每天看一份财报，一周看2份招股书。

你只要坚持下去，你会发现：

1、在一年后，你的头脑比99%的人更聪明，非夸大。

2、在两年后，你比99%的人更了解商业社会的实质，更明白时代在向那个方向运行，当下最先进的生产力是什么，你应该怎样在本时代的产业趋势下顺势而为。

3、在三年后，你炒股比99%的人更牛，你发现你虽然不懂什么技术分析，题材炒作，但你就是可以赚钱。你自然知道该买什么样的成长股标的，知道什么时候买，买多少，什么时候卖。

4、在四年后，这时候你尝到甜头了，已经形成习惯了，一天可以看20几份财报了，也会跟调研与交流了，也会了解产业趋势了，也会跟股票基本面变化了，你会发现你的认知常和大多数人与众不同，但最后你总是对的，你成了股市大拿，真正的专家，价值投资人。

5、在五年后，你发现你不仅懂资本，懂公司，你发现慢慢的你懂政治了，懂地缘关系了，懂宏观经济了，你的见解超越了身边99%的人，导致你一说出来大家都在想你怎么比做宏观经济的机构思想还清晰透彻，你对节点的把握怎么这么牛，你对投资的方法方向就像是浑然天成的，毫不费力却赚了最多的米。

6、在十年后，你会发现你完全可以做一级市场创投了，什么公司什么创始人能做出来，你打眼就能看出来，你了解一家公司的快速程度比之ai而有过之而无不及。你的聪明程度达到登峰造极。

7、在最后你发现，当年让你只养成一个习惯就是读财报的人是真高手，太有远见了，原来投资就是这样简单，直接用财报切入投资的核心本质。你会对所有认识的人说，投资不用看什么书，坚持看财报就行了。

重剑无锋，大巧不工。长期主义的威力，就藏在这些看似枯燥、却能日积月累的事情里。

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孙宇晨最新深度采访完整版：看空BTC，看空纳指，观望ETH，看好AI应用，不玩A股... 严肃分享了很多市场观点和交易仓位，值得一看

看空BTC。认为比特币面对AI和量子计算的威胁很难全身而退，市场低估了这类风险对 BTC 的潜在冲击。抗量子升级只能救"愿意自救的人"，硬分叉冻结老币在比特币的去中心化下几乎不可能达成共识。但是他的BTC是底仓，在过去一年的下跌中并没有减仓。

ETH目前仅2成仓位观望。 在去年 3600–4000 减了八九成的ETH（去年 11–12 月，减持逻辑是 4800 那个"只靠 Tom Lee 续命"的二顶），截至目前仍然没有买回。ETH减仓期间，他增配了美股。

纳指中线"微微看空"，看空但还没做空。认为资金抱团太严重，硬件股被炒成软件股，AI 循环融资一出事全出事。美债是所有资金的"母级"，现在被权益"子级"吸血，利率必须高才接得到钱，高到一定程度钱又会倒流。芯片短期不排除过剩，像 2000 年的光纤。

AI板块最看好应用。尤其 AI 健康管理（数据采集→挖掘→决策，不用等生病才去医院）。最不看好存储、光模块。一个锚：单一企业市值上限≈美债的一半，所以英伟达顶多再翻 4 倍，而应用层能翻 4 倍以上的机会太多了。明年后年主题会分化。

人民币会走强，美债危机被过度担忧。只要美国还握着 AI（芯片、存储、模型）的终极控制权，美债就不缺买家，"孙悟空跳不出如来佛的手掌心"。

基本没有A股仓位，但会做一些研究。对于A股光模块行情，他的解释是，这一方向能够连接美国AI投资需求，同时中国企业已有一定制造与产业布局，因此容易形成资金集中。所有老登类资产（白酒等）都不看好，新登类资产积极拥抱。

Hyperliquid是本轮周期里重要的新发展。认为美股永续合约为整个行业打开了新的产品空间，DEX 能否挤掉 CEX 取决于美国监管给不给 Uniswap 式豁免。

RWA 空间非常大。波场11月也要大力推美股上链，逻辑同 USDT：给第三世界一个配置美元资产的入口。

推荐书单：安·兰德《源泉》、王小波《黄金时代》、孙学
@justinsuntron

@sunyuchentron

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纳指大跌-2.5%，原因及应对

一、回顾近期市场
1、9.16之前，市场震荡走低，这时候在交易首次加息预期，市场定价加息。
动作：这时候我在埋伏半导体+币股多单。
2、9.16-9.30，市场加息落地后，利空兑现+资金回流，市场拉升。
动作1：止盈前期埋伏多单盈利200多万美金。
3、9.30-10.6，市场交易PCE+非农，加息预期进一步降低。
动作：埋伏加息预期反复，做空半导体+纳指，新高止损，亏损40万美金。
4、10.6-10.14，资金透支+中东+大选+避险，明显表现是作为龙头美光涨不上去，开始交易避险。
动作：1088做空美光，940止盈赚70万美金。
5、10.14-现在，CPI+PPI爆表，加息预期反复+恐慌。
动作：开始埋伏黄金+半导体多单，目前浮亏20万美金。

通过近一个月的复盘，可以看到盘面主要是宏观主导，市场反复横跳，如果方向错误会付出惨重代价。同时，微观操作要更能容错，不然极容易损在低点套在高点。

二、主要判断
1、宏观影响减弱，PPI当日数据利空市场并没有新低，说明宏观主导因素减弱。
2、资金不是主导，黄金、比特币没有出现新低，美债波动不大，说明资金面还好。
3、情绪主导，半导体连续8日下跌，体感是恐慌的。
4、存储+半导体在变强，纳指昨晚-2.5%新低，而存储没新低，半导体也相对较强。

现在市场，就是情绪性恐慌阶段，但恐慌情绪有可能继续蔓延，相对应的反弹也会比较猛。

三、接下来的观察
1、此轮是宏观之虎🐯在前，情绪之狼🐺在后，前后夹击。变盘我认为也主要关注这两个变化。
2、宏观观察点：最大最近的是10.29的联储利率决议，目前市场定价80%不加息，这两周没有特别重大变化，大概率就不加息，这期间市场低点，是机会不是风险。
3、情绪观察点：情绪这玩意，来的快，去的也快，还经常会砸出坑。我认为下周开始的大科技财报，应该是情绪转折点之一，市场现在的位置，只要符合预期就能提振情绪。

综合来看，现在机会大于风险，应该积极布局。

四、我的计划
1、黄金仓位，主要是抗通胀+避险+对冲，目前波动较小，暂时放着不动，
2、半导体，105开始加仓SOXL，整体仓位37%，周一开始越跌越买，暂时想法是加仓到50%
3、存储，存储作为次轮下跌的排头兵，已不再新低，反弹也会首先反弹，我准备加美光。
4、SpaceX，下周财报，叠加年底解禁结束，我认为现在也进入狩猎区了。

以上整体仓位慢慢加，10月11月宏观事件太多，波动会较大，方向要把握准。同时，也别头铁，该止盈止盈，后面还会有机会的。

正所谓，风浪越大鱼越贵，波动是交易的朋友，也是利润来源。
爱你的鱼！❤️

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我之前一直强调，10月真正的大跌可能还没有来。连续观察这几天的盘面，我现在反而更加确信这个判断。最危险的地方在于，目前的下跌可能还只是存量多头撤离，真正的新增做空力量甚至还没有大规模入场。$QQQ
$SPY

$SOXX

$MU

$NVDA


半导体连续八九个交易日遭到抛售，存储、光模块、GPU、CPU、AI算力云几乎全线破位。但$SPY并没有同步崩盘，道指甚至还能上涨，金融、医疗等板块仍然存在资金承接。

这轮行情最诡异的地方，就是半导体已经跌得如此惨烈，整个美股市场却还没有出现全面恐慌。

我倾向于认为，现在主要是前期拥挤的AI多头持续降低仓位，而不是空头已经完成一轮大规模进攻。

摩根大通近期的资金流分析也指出，相比7月，目前市场抄底意愿明显下降，空头仓位相对较低，杠杆ETF的风险敞口却依然偏高。

这几项放在一起非常危险。

多头不愿意买，原有资金不断撤离，空头甚至不需要大规模增加仓位，就已经能够让半导体连续创新低。

7月的调整虽然猛烈，但空头回补和抄底资金很快推动了V形修复。而10月连续极端超卖，市场却迟迟没有出现真正的主动买盘。

现在的走势反而越来越接近3月。不是某一天突然崩盘，而是持续消耗多头，每次反弹都有人减仓，直到市场风险偏好进一步恶化。

更麻烦的是，$TSM、$ASML交出不错的业绩，依然无法改变半导体的整体弱势。美债收益率回落，也没有带来明显的科技股反弹。

当基本面利好无法推动上涨，技术性超卖也吸引不到资金，就不能再简单按照7月的经验判断底部。

我现在真正警惕的是下一阶段。

如果$NVDA、$AVGO、$MU继续破位，AI算力公司的融资压力进一步扩大，原本局限在半导体内部的抛售就可能逐渐传导至整个$QQQ，甚至拖累目前相对抗跌的$SPY。

一旦指数层面的风险控制、杠杆平仓和新增空头开始共同作用，卖压就可能进一步放大。

当然，目前无法证明空头一定会大规模进攻，但现阶段仅靠存量资金撤离，就已经造成如此严重的下跌，本身已经足够值得警惕。

我之前说大的还没来，并不是认为半导体还必须再跌多少，而是整个美股市场的风险可能还没有充分释放。

短期我依然不排除出现猛烈的超跌反弹，甚至单日上涨5%以上。但如果反弹无法持续，$SOXX仍然跑输$SPY，机构资金没有重新回流，那么这种上涨对中期趋势的意义非常有限。

7月最怕踏空，3月最怕反复抄底。现在10月的资金结构，正在让我越来越警惕后者。

我的判断依然偏悲观，10月剩余时间继续控制仓位，保持现金。

真正危险的不是半导体已经跌了这么多，而是半导体已经跌成这样，整个美股大盘却可能还没有真正开始补跌。

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30 年里 24 次回撤，数据说跌 10% 该做什么？

纳指100 从 1996 年 6 月 6 日到 2026 年 10 月 16 日，7819 个交易日，回撤超过 10% 的周期一共 24 次。

平均 15 个月来一次。

这 24 次里有 18 次没跌到 20%，占四分之三。

把纪律定成等跌 20% 再进场，四分之三的机会会直接落空，因为它们在半路就反弹了。

反弹有多快。

24 次里有 22 次，从首次跌破 10% 到重新创新高，用了不到 252 个交易日，中位数 36.5 个交易日，大概七周。

唯一的例外是 2000 年那一轮。2000 年 3 月 27 日见顶 4705 点，2002 年 10 月 7 日跌到 804.6 点，跌了 82.9%，直到 2015 年 11 月 3 日才收复。

再看买进去之后。
每个回撤周期里首次跌破 10% 的那天收盘买入，30 年一共 24 次机会，其中 22 次有完整一年可以观察。

持有一年，18 次是赚的，胜率 81.8%，中位数收益 27.5%。

同期随便挑一天买入，胜率 80.4%，中位数 18.0%。

胜率几乎看不出差别，81.8% 对 80.4%。真正的差别在赚多少，差了 9.5 个百分点。

但是兄弟们，这里得泼一盆冷水。

把时间拉长，优势就翻过去了。

三年期，回撤买入的胜率 65.0%，随便买是 82.7%。

五年期，57.9% 对 82.6%。

持有越久，回撤买入反而越差。

原因在信号分布上。

24 次里有 11 次挤在 1996 到 2000 年，那是泡沫期。

最惨的一次是 2000 年 4 月 3 日，收在 4077 点，跌破 10% 买进去，三年后还亏 75.5%。

所以兄弟们能当纪律用的只有一句。

回撤本身构不成买入理由，回撤加上估值不在泡沫区，才构得上。

如果是长期持有，为什么在回调的时候小加一点仓位呢？

盘后加仓了5万美刀，纳指100..

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美股崩盘，又一家基金被清算！
如果这周你重仓了AI、半导体或者存储股，估计这个周末很难过得轻松。昨天好不容易看到美光反弹、CRWV大涨，今天又被狠狠砸了回去。最让人难受的是，很多公司并没有突然失去订单，股价却像有人急着清仓一样，一波接一波地下跌。
美东时间周五，美股再次遭遇猛烈抛售。纳指收跌2.15%，标普500跌1.09%，道指跌0.34%。纳指本周累计下跌4.5%，创下6月以来最糟糕的单周表现。
MU跌5.6%，AMD跌约6%，昨天在黄仁勋公开背书后反弹5.94%的CRWV，今天又暴跌11.9%，收于61.39美元。仅仅一周，CRWV就跌去了近四分之一的市值。
消息面的利空
这轮下跌不是今天才突然出现的。几个核心利空，我们此前文章已经反复分析过，这里简要回顾：
Anthropic估值预期缩水。 周三投资者日上，公司披露Q3营收168亿美元、环比增长45%，数据本身不差，但增速较Q2的147%明显放缓。
参会投资者讨论的估值降至约1.5万亿美元，较此前预期约2万亿美元大幅缩水。作为AI板块最具风向标意义的IPO，这一定价变化直接动摇了整个AI交易的估值锚。
CRWV债务风险飙升。 其五年期CDS利差周四盘中升至1194.5个基点，创历史新高，隐含未来五年违约概率超过60%。部分债券价格跌破面值的80%，收益率升至15%至16%以上。
AI基建融资模式受到质疑。 市场开始认真审视：整个AI产业链投入了如此庞大的资金，其中有多少依靠持续借债？甲骨文、软银等企业的CDS也在同步走高，信用市场的紧张情绪在向整个AI生态蔓延。
文章回顾：
利空再次袭来！Anthropic增长46%，为何还让AI股承压？
美股这个危险信号不容忽视！
美股AI基建信用危机，机构警告CRWV违约，NBIS AMD 暴跌
但除了这些已经分析过的利空，今天华尔街还在流传另一个更值得研究的猜测。
又一家AI对冲基金可能遭遇清算
华尔街现在流传着一种猜测：又一家重仓AI的对冲基金，可能正在遭遇杠杆清算。这家基金叫VARA，全名Value Aligned Research Advisors。
先说明，目前没有可靠的公开证据证实VARA已经在本周被强制清算，也无法证明今天的市场下跌由它引发。但从公开持仓和此前的投资经历来看，这个传闻背后的市场机制，确实值得投资者认真了解。
根据VARA此前披露的持仓资料，这家基金大量投资于AI基础设施，既持有GOOGL、AMZN、NVDA等科技巨头的看涨期权，也持有CRWV、NBIS、IREN等AI算力相关公司。
公开数据库根据监管文件估算，其管理资产约91亿美元，而截至6月底的13F申报持仓总额约401亿美元。这两个数字看起来相差超过4倍，但不能直接认定基金使用了4倍杠杆。因为13F中的期权仓位按标的股价值申报，与实际投入的期权资金不同，而且13F无法完整反映空头、融资负债和对冲仓位。
不过有一点可以确定：VARA此前确实承担了相当高的AI行业集中风险。
今年7月，彭博就曾报道，其旗舰AI基金单月亏损44%，与当时另一家知名AI基金Situational Awareness遭遇的杠杆冲击形成了鲜明对照。
更值得注意的是，VARA在6月底申报持有约1089万股CRWV，按当时股价计算，价值约10.8亿美元。
真正的震中：CRWV债券
更深一层看，最近AI市场最敏感的风险来源，在债券市场。CRWV就是一个非常典型的例子。
这家公司靠建设数据中心、购买英伟达GPU，再向微软、OpenAI等客户出租算力赚钱。商业模式并不复杂，但前期需要投入巨额资金，所以CRWV大量依赖债务融资。公司此前发行过票面利率9.625%的无担保债券，同时还通过GPU和长期客户合同支持的融资安排筹措资金。
过去AI需求不断增长，市场愿意相信这些设备未来能产生足够收入，公司也就能持续获得融资。但最近债券投资者开始担心：如果未来AI收入增长没有预期那么快，这些公司靠什么偿还不断增加的债务？
本周，$CRWV的债券市场率先发出危险信号。彭博援引TRACE数据显示，公司2032年到期的无担保债券价格一度跌破面值的80%；路透社随后报道，2031年到期债券收益率盘中突破16%。
更令人警惕的是，根据S&P Global Market Intelligence数据，CRWV的CDS（债务违约保险）报价首次突破1100个基点，模型隐含的未来五年违约概率约为63%，较一年前的30%大幅上升。
这里需要强调，63%是根据市场价格及相关假设推算出来的风险指标，并不意味着CRWV真的有63%的确定概率会破产。但对于持有CRWV股的基金来说，这个信号已经足够敏感。
债券价格下跌，意味着债权人要求更高的回报才愿意承担风险；CDS上涨，则说明市场购买违约保护的成本越来越高。
这两个变化会让美股资者重新评估CRWV的融资能力。因为公司的融资成本一旦持续上升，未来建设数据中心所需要的资金就会更加昂贵。即使客户订单不断增加，扣除利息、设备折旧和其他成本后，最终能留给股东的利润也可能减少。
美股投资者看重未来增长，债券投资者更关心本金能否收回。当债券市场开始不信任一家公司的融资模式，股价往往也很难独善其身。
杠杆踩踏如何发生
如果一家基金大量持有同一条AI产业链上的股，而这些股突然一起下跌，会发生什么？
答案可能比普通投资者想象得严重。
对冲基金与普通散户最大的不同，是它们可以通过融资和期权放大投资敞口。一旦股价持续下跌，券商就可能要求基金补充保证金。
如果基金没有足够的现金，只能出售其他持仓筹钱。
麻烦在于，如果其他持仓也集中在AI算力、存储和数据中心产业链，那么当一只股大跌时，其余股很可能也在下跌。这时候，基金卖出股.票，可能已经不是因为不看好企业，而是因为必须尽快降低风险。
假设CRWV债券持续遭到抛售，信用风险指标随之上升，美股投资者开始降低估值，CRWV进一步下跌。如果某家基金大量持有CRWV，同时又持有NBIS、IREN、APLD、LITE和VRT等相关股，那么整个投资组合可能同时出现亏损。
一旦亏损触及券商的风控要求，基金就可能被迫降低仓位。被动卖盘又会给其他股施加压力，进而引发更多保证金要求。这就是华尔街经常提到的杠杆踩踏：
下跌引发卖出，卖出又进一步放大下跌。
也正因为如此，市场上开始有人猜测，是否有交易者刻意攻击CRWV债券，借此影响AI股价格，最终逼迫某些重仓AI的对冲基金清仓。这种说法听起来很有戏剧性，但目前缺乏直接证据。尤其是所谓只需要花几百万美元，就能通过打压一只债券，清算一家管理数十亿美元资产的基金，这种计算过于简单。
债券价格、CDS报价和美股公司价格之间确实存在信用风险传导关系，但它们并非机械地单向决定彼此。债券市场的实际成交深度、交易对手、基金的保证金安排，以及是否存在其他对冲仓位，都可能改变最终结果。所以，能够解释这种连锁反应，不等于已经证明有人故意制造了这场下跌。
机构受伤，但别急着下结论
不过，有一个事实值得注意。高盛主经纪商数据显示，截至周四，全球选股型对冲基金本周累计亏损约2.9%，亚洲股.票策略的损失尤其明显。这说明本轮AI调整已经实实在在冲击了机构投资组合，绝不只是散户情绪恐慌。
美股投资网认为，这才是最近美股下跌中最值得警惕的变化。
过去几个月，市场一直在讨论AI是不是泡沫、英伟达估值贵不贵、美光利润能不能继续增长。
但现在，华尔街开始认真审视另一个问题：整个AI产业链投入了如此庞大的资金，其中有多少依靠持续借债，又有多少投资者使用杠杆押注同一个方向？
如果一家AI公司订单增长强劲，却突然无法以合理成本获得融资，那么它可能不得不放缓扩张。对于高度依赖未来收入增长的公司来说，这会直接影响估值。
如果多家对冲基金又集中持有这些股，那么一次信用市场的冲击，就可能演变成整个板块的集体抛售。
这也解释了为什么，今天我们看到的不只是CRWV下跌，连拥有真实盈利、资产负债表相对健康的半导体公司，也遭到了明显卖压。市场开始抛售的时候，往往先卖流动性好的股，而不是严格按照企业基本面好坏决定卖出顺序。
但这里同样存在一个值得重视的反面观点。CRWV虽然负债很高，却也拥有大量长期算力合同。英伟达不仅是其投资方，还与其建立了商业合作关系。
黄仁勋本周公开表示，CRWV的财务实力正在改善，他并不认为英伟达需要提供救助。部分华尔街分析师也认为，债券在二级市场遭到抛售，并不能直接证明公司的商业模式已经失效。
这意味着，信用市场的担忧有现实依据，但AI基础设施企业也并非已经集体陷入财务危机。
下周看什么
对于下周市场，最重要的已经不只是NVDA和MU能否反弹，而是CRWV债券收益率和CDS能否开始回落，以及CRWV、NBIS、IREN等高波动股是否停止同步下跌。
如果信用市场逐渐稳定，AI公司的基本面又没有发生实质性恶化，那么此前由恐慌和被动减仓造成的跌幅，就可能迎来修复。反过来，如果债券继续下跌、融资成本进一步上升，即使美股出现一两天反弹，也不能说明这轮风险已经结束。
至于VARA是否真的遭遇新一轮清算，还需要等待基金本身、交易对手或可靠媒体进一步确认。
对普通投资者来说，眼下最需要避免的，就是把所有AI股都当成同一种资产。有些公司依靠稳定的现金流支持增长，有些公司需要不断借钱才能完成扩张，还有一些股的波动可能受到机构杠杆交易的明显影响。它们都属于AI产业链，但承担的风险完全不同。
我仍然认为，AI长期需求的增长逻辑没有因为这一周的下跌就被推翻。但这一轮调整提醒我们，产业发展方向正确，并不代表所有参与者都能够顺利赚到钱。
如果这次下跌真的涉及机构被迫平仓，那么最值得担心的，反而不是这些基金亏了多少钱，而是市场上还有多少相似的杠杆仓位没有释放。
历史上，最剧烈的市场下跌往往发生在投资者同时需要现金的时候。越是优质、流动性好的美股，有时反而越容易被拿来出售。
因此，现在既没有必要因为几天暴跌就否定整个AI行业，也不必急着把每一次大跌都当成捞底机会。
先观察信用市场能否稳定，再判断股市的反弹是否有持续买盘。对长期投资者来说，真正重要的是守住足够的现金和仓位弹性，让自己不必在市场最恐慌的时候被迫卖出。
毕竟，AI的未来可能还有很多年，但市场不会给每一个使用高杠杆的投资者那么长的时间。

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半导体已经跌成这样了，10月还有谁能救市？我认为接下来两周的财报，可能决定$SOXX究竟是迎来一轮像样的反弹，还是继续向下破位。$QQQ
$SPY

$NVDA

$MU

$SNDK


$SOXX
截至周四已经连续下跌8个交易日，周五盘中依旧承压。更可怕的是，台积电和ASML交出了强劲财报，依然没能阻止板块下跌。当最核心的半导体制造企业都无法扭转市场情绪，我认为继续期待芯片公司靠一份漂亮的EPS救市，已经不太现实。

但10月真正的重头戏还没结束。

10月21日，$META、$LRCX、$TXN集中公布财报。Meta的AI资本开支和实际回报，将直接影响市场对数据中心投资的信心；泛林集团则能验证先进制程和存储设备订单是否依然强劲。同一周还有$WDC，随后是$STX。这些公司可以帮助我们判断，半导体和存储产业链的需求究竟有没有恶化。

10月28日才是我认为最关键的一天。

$MSFT
和$GOOG公布财报，同一天还有美联储利率决议。微软的Azure增速、谷歌云的增长、TPU投入以及两家公司的自由现金流表现，都可能直接影响市场对AI商业模式的判断。

10月29日还有$AMZN和$SNDK。亚马逊的AWS增长与未来资本开支，将进一步验证AI基础设施需求；闪迪则要用NAND价格、利润率和下季度指引证明存储行业的盈利增长还能持续多久。

这一轮半导体暴跌，已经不能简单归结为芯片需求不好。从近期盘面来看，我更倾向于认为，9月逼空行情结束以后，大量存量AI多头正在降低风险敞口，市场同时开始消化此前过度扩张的估值。美债收益率高企、油价和通胀压力、中期选举不确定性，以及巨额AI融资需求，都在压制资金重新入场的意愿。

所以接下来这些财报非常关键。

如果微软、谷歌、Meta、亚马逊同时证明AI需求依然强劲，而且收入、经营现金流能够逐渐跟上资本开支，再配合美债收益率回落，我认为半导体完全有机会出现一轮猛烈的估值修复。

但如果这些公司继续宣布大幅增加资本开支，自由现金流却持续承压，市场反而可能更加担心AI投资回报和未来融资压力。

还有一种结果更加危险：财报全部超预期，半导体依然不涨。

如果连最重要的科技巨头都无法扭转市场的风险偏好，那就说明目前的卖压远没有结束。

我依然长期看好AI，但对10月剩下的行情保持谨慎。$SOXX连续极端下跌以后，技术性反弹随时可能出现，可是在市场重新出现持续买盘之前，我不会轻易认定底部已经形成。

对于仓位较重的人，接下来最重要的不是赌哪家公司能救市，而是确保自己能够承受财报不及预期带来的第二轮下跌。

10月21日看AI资本开支，28日看云计算和美联储，29日看AWS与存储。

这几天可能是半导体短期走势最重要的验证窗口。

如果月底这批财报仍然救不了$SOXX，我会对后续行情更加谨慎。

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突发新闻：据彭博社报道，Meta、亚马逊、微软和谷歌预计今年将投入7500亿美元用于资本支出，其中大部分用于人工智能数据中心。

这足以向美国每个家庭开出一张5500美元的支票。

这比去年的4100亿美元增长了80%以上。

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顶级交易员的必备素质之一
等和忍

在169做空了
$SOXL

群友问我怎么做到这么准的
我说经验

过了一会儿仔细想了一下
不只是经验

为什么我没有在165 166 167开空
而是在针尖上开的

为什么我这么执着于左侧交易
为什么我平时会拿到一些大家看上去很好的点位

就两点
等 和 忍

优秀的交易员就像一位优秀的猎手
放弃掉平庸的机会
静静的等待那个最好的点位

然后
悍然出手 打空子弹

因为大部分的交易员和投资者是管不住手的
他们随时手里都要有仓位 都要有现货 都要有单子

能忍住自己下单的手
并且等到一个绝佳的点位
实际上是一件非常难的事情

等和忍
用鸡汤一点的话来说 可以说成是【延迟满足】
但这对于大部分人来说，难如登天

我可以接受用一百天每天只睡三个小时 换高考全班第一
我可以用半年 换自己瘦20斤
我可以在去年 用50天掉20斤

我可以在别人把钱花掉的时候，接受自己过着普通的生活，把所有的钱用于财富增长
我可以在第二段恋爱的时候，和对方一年没见过面的情况下，依然相爱
我可以在现在这种年纪并且谈恋爱的情况下，接近一年时间的柏拉图

等和忍
顶级交易员的必备素质之一