$VIX 是华尔街的恐惧指标。

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美股、加密跌的让大家情绪低落

但是同步一个重要数据，VIX（恐慌指数）在攀升
我也开始定投SMH和VGT

今年3月，VIX峰值达到31，年内最高
也是各项指数年内最佳买点

原因是中东地缘冲突急剧升级，叠加油价暴涨和滞胀担忧，引发了市场风险偏好崩塌。

昨天夜间，VIX峰值22.3，是近四个月最高点

具体原因应该是伊朗/霍尔木兹海峡仍未解决，油价再度走高；AI/半导体被抛售，市场对AI主题和相关高负债云服务商的信心出现裂缝。

叠加盘中传出“有大型对冲基金被爆仓”的谣言，导致VIX快速上升。

如我上篇所说，选择好的资产，相信好的资产。

目前距离3月VIX峰值还差一个大的利空。我会享受恐慌带来的购买点位，在VIX高于25时候加大仓位

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股市大跌时，除了看恐惧贪婪指数等指标，
我也会关注华尔街大佬比尔·阿克曼
@BillAckman
怎么说。

疫情期间，他用2700万美元做对冲，
最终兑现26亿美元，随后又在暴跌中买回股票。
他旗下基金2019年净回报58.1%，2020年净回报70.2%。

2020.03.18｜疫情冲击美股，四次熔断。SPY较2月高点跌29.1%。
他在X发帖：股票是“一生难遇的便宜货”。
约22个月后，SPY最高涨106.4%。

2022.05.24｜通胀失控，SPY较年初高点跌17.3%。
他在X连发：通胀失控，大盘远未见底。
约4个月后，SPY最深跌8.6%。

2022.10.04｜美联储激进加息，SPY较年初高点跌20.0%。
他在专访中说：现在适合增加股票投入。
约4个月后，SPY最高涨11.2%。

2023.03.12｜硅谷银行倒闭，SPY较2月高点跌7.4%。
他在X发帖：若不介入，周一恐爆发挤兑。
约4个半月后，SPY最高涨20.0%。

2023.08.02｜股市反弹，SPY自2022年熊市低点涨27.8%。
他在X发帖：长期利率过低，已大举做空30年美债。
约2个月后，SPY最深跌6.3%。

2023.10.23｜美债收益率冲高，SPY较7月高点跌7.8%。
他在X发帖：已平掉美债空头，经济降温比数据更快。
约9个月后，SPY最高涨35.8%。

2024.08.05｜全球股市急跌，SPY较7月高点跌8.4%。
他在X发帖：加息太慢，现在降息又太慢。
约6个半月后，SPY最高涨19.3%。

2025.04.06｜关税战冲击，SPY较2月高点跌17.3%。
他在X表示会折价买入优秀企业。
约10个月后，SPY最高涨39.3%。

2026.03.30｜美伊冲突，SPY较1月高点跌8.9%。
他在X发帖：现在是买入优质资产的好时机，别被空头吓退。
约6个月后，截至10月16日，SPY最高涨24.3%。
$SPY

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CNN 恐慌贪婪指数跌到 19.8，进入极度恐慌（一周前还是 30.3）。我跟踪的 X 账户里，机构情绪 45，散户 25。机构里已经有人开始喊大底，散户还在买看跌期权。悲观已经相当拥挤，这种格局常出现在阶段低点附近，但要等聪明钱真正回场才算确认。

原始数据：
1）CNN 恐慌贪婪指数：10/22 美股收盘后为 19.8，极度恐慌。前一日 31.4，一周前 30.3，一个月前 35.0。七个分项里已取得的四项都在极度恐慌区：市场动能 22.6，股价强度 17.6，股价广度 20.8，看跌/看涨期权 18.2。
2）X 美股情绪温度（固定名单，10/23 期）：机构 45，散户 25，差距 20（昨天 27）。机构里，Saxena 说科技股密集抛售往往出现在大底附近；Keller 列了年底标普 500 到 8000、7100 等四种情景；Constan 说会逢反弹做空；Medeiros 持有八成以上现金。散户里，有人买了 SOXX 看跌期权，也有人说自己的看多论点失效了。

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半导体跌成狗，要跑了吗？
最近的持续下跌，无论是在X上，还是我自己的会员频道，我都经常看到两种截然不同的看法：
已经跌破位了，不能再加了！
已经这么便宜了，继续加！
说说我的看法，还是以前聊过的，自己投资，或者分享投资心得的时候，先分清楚自己是什么类型的投资者，在做什么样的投资。我自己始终是长期投资者，对我来说，技术面并没有很多人说的那么重要。只要公司的EPS还在持续增长、叙事逻辑依然保持、基本面没有崩掉，那么股价破位下跌往往不是卖出信号，而是加仓机会。
想象一下，基本面优质的好公司，如果不是短期走熊，如果不是有各种各样的负面情绪，它怎么会给你好价格？400的谷歌人人吹捧，750的Meta纷纷眼红，但他们股价分别在150和550的时候，那么的技术面很好看吗？你们当时还敢买吗？好公司很少无缘无故打折，市场给你便宜价格的时候，K线几乎一定很难看。如果一看到破位就止损，你永远买不到打折的好公司。
技术分析真正有统计支持的周期其实很窄。几天到一个月，个股更多表现为超跌反弹；3到12个月存在动量效应；到了一年甚至三五年，估值和盈利才是主导，好股票持有越久，基本面的信号越能盖过价格的噪音。如果你是长期投资者，打算拿优质股票一年以上，那就应该用一年以上的工具做决定，也就是看基本面说话，而不是天天去盯图。
很多人嘴上说长期投资，操作上却用短线规则：按估值买入，然而一旦破位就止损。结果往往是在恐慌最低点卖出，反弹后又追高买回。两套逻辑对"错"的定义完全相反，混在一起就等于把买入的理由当成了卖出的理由。长期投资者的止损线，应该画在投资逻辑改变上，而不是画在K线上。
当然，破位也不能完全无视。它是一个提醒：市场是不是知道一些我不知道的东西？这时候只需要问一个问题：EPS预期有没有跟着跌。如果股价跌了30%，下一财年的EPS预期也砍了30%，远期PE没变，那只是价格低了，并没有打折，这就是价值陷阱。如果股价跌了30%，EPS预期不变甚至上调，远期市盈率从30倍压到20倍，这才是长期投资者等的机会。近期很多半导体的下跌，都属于后者，也就是估值杀，而基本面EPS都是持续上调的，比如这两天LRCX，WDC，BE的财报都是这样。
确认是机会之后，加仓也要有纪律。买之前先写下投资逻辑被证伪的条件，触发就走，没触发就拿住。给单只股票设一个仓位上限，比如组合的8%到10%，买满就停，这样即使判断错了，损失也有上限。当然也可以通过技术面来辅助决策，比如加仓在支撑位而不是阻力位，如果短期技术面破位，也可以考虑等待企稳止跌后，再趁着估值低位买入。
把这些感想分享给大家，如果你投资不是明天或者下个月就要收回资金，现在的下跌是礼物，不是噩梦。即使现金打光了，如果你手里拿的是英伟达，博通，谷歌，亚马逊这些优质公司，你有什么可担心的？美股变天了，以后龙头变沃尔玛和可口可乐了？也许有一天会的，但不是今年明年，AI浪潮还在初始阶段，你慌什么？

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不少人看到投资纳指或QQQ能挣到钱，都想着去投资纳指，我列举这些回撤就想告诉大家，没有100%挣钱的事情:

1987年黑色星期一，纳指回撤39.9%
1990年海湾战争爆发叠加全球经济衰退，纳指100下跌28%
1998年亚洲金融危机，纳指回撤28.5%
2000年至2002年的互联网泡沫破裂，纳指跌幅高达78%。2007年至2009年全球金融危机，纳指100回撤54.5%
2020年3月新冠疫情冲击，纳指下跌32.6%
2021年11月到2022年6月美联储加息周期，纳指跌幅34%

你若是不能坚持定投5年、10年，就不要进去，谁也不知道现在是在底部还是山顶，类比2000年的互联网泡沫，就从下跌到修复整整持续了2.5年，这个期间你是否可以坚持呢？