猿看法：•很棒的供應鏈調查，豐富的細節讓大家更接近真相，可能真的不是輝達主動砍單，但可惜對股價來說仍是負面•市場預期是基於台積電的 CoWoS 產能，無論誰發起調整，都意味著市場此前對 AI 需求的預期過於樂觀，現在需要修正。•這不代表 AI 週期見頂，輝達還沒加單不代表之後不會加急單，經過預期調整後，市場就能再次出發。
Is it just me, or is it crazy that $AAPL is trading at a ~20% premium to $NVDA based on forward earnings multiple?• Apple: 31x P/E• NVIDIA: 26x P/E
xAI data center expansion, good luck shorting $NVDA.
This year, the company plans to upgrade its primary Memphis-based facility, Colossus, from 100,000 Nvidia GPUs to 1 million, to train and operate its Grok AI models. 由 翻译自 英语
IP卡
狗仔卡
楼主
CoWoS 需求仍然穩健•所謂的「砍單」其實只是台積電的產能預訂的調整，而非輝達需求下滑。
輝達訂單變動解析•台積電原本為輝達 2025 年預留 44-45 萬片 CoWoS 產能，但輝達實際需求停留在 39-40 萬片並沒加單，因此台積電調整產能預留至 39-40 萬片，以符合輝達的實際需求。•展望 2026 年，輝達在台積電的 CoWoS 產能預訂將提升至 65-66 萬片，其中下一代 Rubin GPU 佔 48%。
ASIC 訂單變動解析•台積電為博通準備的 AP8 廠 CoWoS 產能擴建延遲 2-3 個月，導致 博通 2025 年 CoWoS 產能預訂下降雙位數 %。•AWS 在 2024 Q4 產能預訂有所增加，但 Trainium 2 訂單略有下調，Trainium 3 預計 2025 Q4 開始量產，這波調整主要來自產品轉換，而非需求萎縮。
猿看法：•很棒的供應鏈調查，豐富的細節讓大家更接近真相，可能真的不是輝達主動砍單，但可惜對股價來說仍是負面•市場預期是基於台積電的 CoWoS 產能，無論誰發起調整，都意味著市場此前對 AI 需求的預期過於樂觀，現在需要修正。•這不代表 AI 週期見頂，輝達還沒加單不代表之後不會加急單，經過預期調整後，市場就能再次出發。
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