美国股市实施 23 小时交易，真相到底是什

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美国股市实施 23 小时交易，真相到底是什么？

纳斯达克官方说：为了服务全球投资者。

但是，你看它新增的时段：

美东晚9点到凌晨4点。
对应北京时间：上午10点到下午5点。
正好是亚洲的白天。

美国投资者在睡觉，亚洲投资者在交易。

这不是“延长交易时间”。
这是把亚洲的白天，变成美股的夜盘。

🧠真实的核心驱动力是：

第一，加密货币交易所的竞争压力。

加密市场7×24小时交易，抢走了传统市场的流量。
纳斯达克不跟进，订单就会流向别人。

这不是主动进攻，是被动防守。
不延长，就落后。

第二，抢全球资产定价入口。

过去，美股收盘后，订单流向Blue Ocean、券商内部系统。

现在，纳斯达克要把这些订单抢回来。

谁先获得订单，谁就更早把信息写进价格。
谁先定价，谁就是全球资产的锚。
纳斯达克要的，是亚洲白天的全球资产定价权。

第三，强化美元的国际使用和流动性。

美股占全球股市市值的近三分之二。

交易时段延长，意味着全球资金可以在更多时段进入美股、持有美元资产。

更多时段交易美股 = 更多时段持有美元 = 美元使用场景的扩张。

美国财政部长贝森特，明确把“强化美元的国际使用和流动性”列为政策目标。

纳斯达克没说要帮美元，
但它做的每一件事，实则都在推动美元霸权和美元优势。

第四，赚更多的手续费。

交易时间越长，交易笔数越多。
交易所赚交易费，做市商赚价差，券商赚订单流。

他们不关心你赚不赚钱，只关心你交不交易。
至于散户。

夜间交易量只占全天的1%。
但同比增长358%。

机构在观望，主力是散户。
流动性薄、价差宽、波动大。
机构不愿意进的市场，散户在里面交易。

纳斯达克不关心你赚不赚钱。
它关心的是，这笔订单，有没有流到我的服务器上。

23小时交易，不是给你更多机会。
是给美元，更多时间。

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对话
子砚
@0xCzyan
为什么我选择定投纳斯达克100
如果你问我，未来10年最厉害的科技公司是谁？
我不知道。
英伟达还能不能一直统治AI？苹果下一代产品还能不能继续卖爆？微软会不会掉队？今天我们觉得理所当然的巨头，2036年还有几个坐在牌桌中央？
我一个大学生，更不觉得自己有能力预测。
所以我最后选择了一个有点反直觉的方法：
既然不知道谁会赢，那就别猜冠军。
我买的是纳斯达克100。
1/ 我第一次真正理解纳指，不是因为它涨得多
很多人把纳斯达克100理解成“美国科技股”。
其实并不准确。
按照 Nasdaq 的规则，它追踪的是 Nasdaq 市场上市的100家大型非金融公司，采用修正市值加权，而且会定期再平衡、调整成分。
这意味着一个很有意思的事情：
我今天买进去的“纳斯达克100”，和十年后的纳斯达克100，本来就不应该完全一样。
2024年的年度调整里，Palantir、MicroStrategy、Axon进入指数；到了2025年，又有Western Digital、Seagate、Monolithic Power Systems等公司进入。
公司会老。
指数会换人。
这才是我真正开始对指数感兴趣的原因。
如果20岁的我买一家公司，我其实是在回答一个很难的问题：
“它20年以后还会不会伟大？”
但如果买一个会按照公开规则持续调整的指数，我回答的问题变成了：
“未来还会不会产生新的大公司？”
这两个问题，我觉得后一个容易回答得多。
2/ 举个最典型的例子：2000年
如果你在1999年站在美国科技行业最中心的位置，当时很多名字看起来同样不可战胜。
然后互联网泡沫破了。
Nasdaq官方资料显示，Nasdaq-100在2000年3月27日达到4705点，随后一路跌到2002年10月的805点。另一个Nasdaq研究直接把这段最大跌幅描述为超过80%。
100块进去，一度只剩不到20块。
所以我特别不喜欢一句话：
“纳指长期肯定涨。”
没有什么“肯定”。
如果一个大学生把两年后要交学费的钱投进去，恰好碰上这种级别的下跌，他根本没有资格和市场谈长期。
但是2000年还告诉了我另一件事。
泡沫会破，公司会死，技术路线会改变，可科技产业没有因为互联网泡沫结束。
后来真正改变世界的是另一批公司。
这也是指数和单只股票最大的区别之一：
你不需要在2000年提前猜中二十多年后的赢家。
3/ 为什么这一点特别适合我这种大学生
因为大学生有一个很明显的劣势：
本金少。
但也有一个非常大的优势：
未来还有几十年的现金流。
假设每个月只有500块可以投资，一年6000块。
很多人会觉得：
“这么点钱有什么意义？”
但我觉得刚好相反。
本金小的时候，最大的意义根本不是今年赚多少钱，而是你可以用非常低的成本经历一次完整市场周期。
500块跌30%，亏150。
50万跌30%，亏15万。
教科书上看到“最大回撤30%”，和自己账户真的出现-30%，完全是两回事。
恐惧、后悔、想割肉、看到别人赚钱以后想换仓，这些东西只有真金白银进去以后才会出现。
所以我现在越来越觉得，大学生投资最大的优势不是“年轻所以能赚更多”。
而是：
犯错还比较便宜。
4/ 但我为什么选择“定投”，而不是等大跌？
因为我试着问过自己：
如果明天纳指跌20%，我敢买吗？
大概率敢。
那跌30%呢？
可能也敢。
如果跌了30%，新闻每天告诉你AI泡沫破裂、美国经济衰退、科技公司裁员，然后又跌10%呢？
这时候我就不知道了。
人回头看K线的时候，总觉得历史低点特别明显。
站在低点当天，根本没有“这里是底”四个字。
2000年Nasdaq-100已经跌掉50%的时候，按Nasdaq整理的FactSet数据，当年年底指数的追踪市盈率仍达到113倍。换句话说，“腰斩”并不自动等于“便宜”。
所以定投真正帮我解决的，从来不是提高收益。
它解决的是：
我承认自己不会择时。
工资或者生活费结余来了，按计划买；上涨也买，下跌也买。我把一个需要不断判断的问题，变成一个执行问题。
这对我来说反而更容易。
5/ 当然，纳指100也没有想象中那么完美
它不是“全世界最优秀的100家公司”。
它有明确的上市地和资格规则，而且排除金融公司；它又采用修正市值加权，所以大公司的表现会对指数产生更大影响。
这意味着你买到的不是整个美国经济，更不是无风险资产。
你实际上主动选择了一个偏向大型成长公司的组合。
而成长股有一个天然弱点：
大家对未来期待越高，价格就可能越贵。
2000年已经证明过一次，伟大的技术革命和糟糕的买入价格完全可以同时存在。
互联网真的改变了世界。
但在泡沫顶部买入的人，依然付出了极其惨烈的代价。
“方向看对”和“投资赚钱”，从来不是一回事。
6/ 那为什么我还是选择它？
因为我最后发现，我真正下注的东西并不是某一家科技公司。
我下注的是：
未来十年，人类还会继续产生新的技术、新的商业模式和新的大公司。
至于名字是谁，我不想猜。
2025年Nasdaq-100总回报达到21%；Nasdaq统计的过去18年数据里，它的年化复合回报约16.0%，同期标普500约11.1%。这是过去，不是未来保证，而且它背后包含了巨大的波动。
所以这些数字反而不是我定投它最核心的理由。
真正说服我的，是它的机制。
公司有生命周期。
指数也有规则。
一家公司的衰落可能是终点。
一个指数里的公司衰落以后，却可能被新的公司替代。
我不需要知道2036年的英伟达是谁。
我甚至希望自己永远猜不中。
因为如果未来真正出现一家改变世界的新公司，并且最终成长到足够大的规模，我想要的不是提前十年押中它。
而是让一套规则，在合适的时候把它带到我面前。
这就是我选择定投纳斯达克100最简单的原因：
不是因为我特别懂科技。
恰恰是因为我承认——
我不知道下一个赢家是谁