Anthropic营收放缓恐慌，导致AI概念股集体回调，我给大家复盘分析一下

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没有人把今天AI叙事说清楚，Anthropic营收放缓恐慌，导致AI概念股集体回调，我给大家复盘分析一下🔥
今天早上，彭博社率先披露，Anthropic截至今年7月底，公司年化营收运行率已突破650亿美元（折合人民币4381亿元）。但华尔街市场预期是743亿，因为TickerTrends预期到7.22号 Anthropic的ARR已经达到743亿，然而实际只有650亿，可以说是大幅不及预期啊❗

虽然，Anthropic相较今年5月的470亿美元，Anthropic的年化收入在短短两个多月里又增长了近四成；如果和2025年底约90亿美元的水平相比，这一数字在7个月内飙升到了原来的7倍以上。

但是，市场给予 #Anthropic 的巨大期待，既是压力，也是支撑。市场预计Anthropic如果真能在2028年做到2000亿美元收入，那么10万亿美元对应大约50倍市销率。

按照美股大数据 http://StockWe.com ，目前Palantir的估值大约是2026年预期收入的53倍，SpaceX和Cloudflare都在41.6倍左右。也就是说，Anthropic如果以50倍收入估值冲到10万亿美元，倍数大致介于今天的Palantir和SpaceX、Cloudflare之间。

更重要的是，这三家公司本来就在被银行家和投资者拿来作为Anthropic IPO的估值参照。

Anthropic越快增长，亚马逊越敢扩AWS，谷歌越敢部署TPU，数据中心运营商越容易融资，英伟达也越有理由把GPU包装成一种能够长期产生现金流的基础设施资产。

按照美股投资网量化模型估算，微软、亚马逊、谷歌和Oracle产生的AI相关收入中，大约70%来自OpenAI和Anthropic。因此，在他看来，这几家科技巨头的未来在某种意义上已经押注在两家公司能否继续成功上。

当数千亿美元甚至万亿美元级别的资本已经按照未来需求提前配置，整个产业也越来越需要Anthropic真的成长为市场想象中的那个超级公司。

资本正在把这个故事从想象变成现实。

$NVDA

$SPY

$QQQ

$GOOG

$GOOGL

$AMZN

$META

$MSFT

$AMD

$SNDK

$MU

$SPCX

$SKHY

$NBIS

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$NVDA - BOFA：英伟达可能被低估高达 50%

美国银行表示，英伟达可能以 34%-50% 的折扣交易，因为投资者可能过分夸大了与人工智能相关的风险。

美国银行认为，英伟达激进的人工智能投资是长期机会，尽管如果需求放缓，可能存在资产负债表风险。

该银行维持买入评级和 350 美元的目标价，暗示从英伟达当前约 219 美元的价格来看有显著上涨空间。



美银分析师Vivek Arya认为，Nvidia $NVDA 在当前股价水平下估值“引人注目”，尽管存在供应商融资风险

美银分析师Vivek Arya认为，Nvidia在当前股价水平下估值“引人注目”。即使将不断增加的供应商融资风险纳入考虑，该股的自由现金流折价仍为34%-50%，分析师在一份研究报告中向投资者表示。

该机构认为，Nvidia的“表外风险很重要，但难以简单估值”。美银表示，当前股价水平“可能夸大了风险，并创造了一个引人注目的机会”。该机构预计，Nvidia将在8月26日的财报中提供更多关于其表外承诺的披露。

该机构重申对该股的买入评级，目标价350美元。

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半导体板块下个抄底窗口在8月底9月初？小周期，半导体板块在8月中旬左右到达波峰，随后出现回调。今天18日，波峰稍微右移，是强势信号。结合AI产业的发展大趋势，顺势而为，寻找机会回调抄底，比做空盈亏比更高。
下个小周期谷底在8月底9月初，只要不跌破上个周期谷底低点，就是不错的抄底时机

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这太大了，Broadcom $AVGO 预计将在 2028 年对 HBM 的需求超过 $NVDA 和 $GOOG，根据 Meritz Securities 的说法。

SK hynix 目前是 $AVGO（约占 Broadcom 总 HBM 需求的 50-60%）和 $NVDA（约占 Nvidia 总 HBM 需求的 60-70%）的最大 HBM 供应商。

你对 SK hynix $SKHY 的看好程度还不够。虽然 Micron $MU 和 Samsung 正在争取更大的 HBM 市场份额。尽管如此，SK hynix 的 HBM 收入占其总收入的比例预计将在 2028 年及以后超过 50%。

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人到中年，为什么对许多事没了兴趣？

你只要炒了股，并且拿过超级成长股，赚过大钱，你对人间99%的事情就自动失去兴趣了。

以前有过一个多巴胺分泌排行榜，男欢女爱都排不到前三名，前三名都有什么？

证券投资。

所以说兴奋度是由阈值的，你的阈值曾经被某项事物顶到过天上，让你做别的你做得下去？

为什么我感触这么深？

大学时候第一次自己投研＋独立投资拿了一只完整的十倍股，你能想象当时的感受吗？

1、自己的体系被证明是对的。

2、被女朋友天天用崇拜的眼睛看着。

3、同龄人一个月生活费1k，我资金量马上上一百。

4、每天感觉世界像虚拟的一样。

事情过去这么多年，那种兴奋感还能历久弥新，我做其他事情还有强烈欲望吗？

其实说到最后，炒股赚到钱的人，看似有了钱可以支配，但最后依然被投资支配。

因为投资像魔力一样，他会一次次的push你去寻找新的超级成长，让世界证明你是对的并给你回馈，让你刷新兴奋值。

事情实际就是这样，所以我们这一行都是赚过钱后越来越勤奋，没有躺平的，没有停下来的。

后来呢？

后来我就知道我需要这种感觉不断的刺激，我需要市场一次次承认我是对的。

研究生毕业我回家职业炒股了，财富自由了，没办法，认知太高了。

我看有一部分人在评论区说：你一直做投资是和赌博一个道理，享受其带来的刺激感。

这样理解就片面了，投资和赌博有一个最核心的差别：确定性。

你赌博，对于发到什么牌，你是没有掌控性的，无法确定性衡量未来，只享受未来未知的刺激感，所以我从不赌博，因为没有确定性，我无法确定自己必胜。

但对于投资，你可以掌握对标的未来的极大确定性，如果你有过投资经验，你是一个成功的投资人，其实一个标的能不能获取超额收益，你在介入之前就已经知道了，这种对未来的掌控感对我这样的J人非常重要。

所以核心快感综合来源：

1、市场认可。

2、掌控性。

3、刺激感。

4、金钱反馈。

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好的，所以美银今早将 $NVDA 的目标价上调至 350 美元。

但现在他们正在反击对 Nvidia Rubin Ultra 架构永久性内存“规格缩小”的担忧，直接切穿了那些短视的噪音。从最初的约 1 TB 目标下调到 288 GB 或 192 GB SKU——美银正确地将这些调整视为针对近期封装瓶颈的战术缓冲，而不是路线图战略的结构性转变……这意味着 $SNDK $MU $SKHY 应该会显著增加其市场份额，他们的股价也应该会上涨。涨停……

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如果你是半专业投资者，你必须收藏这篇文章并阅读它。这是美国银行交易台对他们的 $NVDA 的看法，他们对今年下半年及明年给出了“买入，目标价 350 美元”的评级。

“NVIDIA 致力于 AI 的变革性本质，并确保每个输入、芯片供应、土地、电力和外壳的安全供应，特别是针对前沿实验室和新云服务。今天的市场条件使这一切值得一做，这得益于坚实的 GPU 租赁价格、计算资源的稀缺性，以及 NVIDIA 在行业领先的自由现金流生成。该战略还使 NVIDIA 多元化发展，超越了那些日益构建竞争性定制芯片的公共超大规模云提供商。关键风险在于，如果 AI 需求放缓，NVIDIA 的增长率和资产负债表都可能面临压力。NVIDIA 以 18 倍/15 倍 CY27/28 EV/FCF 的估值交易，较我们综合估值框架折价 50%/34%，在我们看来，这可能高估了风险，并创造了一个引人注目的机会。” https://x.com/realnickmugall/rea ... 2088010203916570949

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我最近在 X 上看到一篇关于 HBM 分配的讨论。我研究了一下，以下👇是关于 $NVDA HBM 分配的更多信息。

Nvidia 并没有失去对高带宽内存的控制，但其周边市场正在迅速变化。

X 上的报道称，Nvidia 已锁定 2027 年全球 HBM 供应的 35-40%。虽然 Nvidia 和三大内存制造商（SK 海力士、三星、美光）均未正式确认这一说法，但主要研究机构的独立数据表明，这些传闻是准确的。

具体数字如下：

• 瑞银预计，Nvidia 将在 2027 年消耗全球 HBM 需求的约 41%（较 2026 年的 58% 下降）。在其模型中，Nvidia 将使用行业总量的约 61.5B Gb 中的 25.1B Gb。

• 摩根士丹利预计，Nvidia 将占 2027 年 AI HBM 需求的约 36%，$GOOG 谷歌紧随其后占 33-35%，$AMD AMD 占 16%。

Nvidia 整体份额下降并非源于其内部放缓，而是来自谷歌 TPU 和 AMD 芯片的更快产量增长。

需要牢记的重要供应链信息：

SK 海力士 $SKHY、三星和美光 $MU 的几乎所有 2027 年 HBM 产能已被多年度协议锁定。现货供应基本为零。

Nvidia 仍是最大买家。它持有优先多年度协议，尤其是与 SK 海力士的协议，后者历史上一直满足 Nvidia HBM4 和 Rubin 需求的 60-70%。

关于 2027 年份额超过 50% 的传闻缺乏主要数据或一线研究的支持。

重要说明：  
Nvidia 仍是按销量计的最大单一买家，但客户群正在多元化。由于产能已全部预订，且 HBM 仍是主要硬件瓶颈，定价优势仍牢牢掌握在内存制造商手中。对于硬件规划者而言，早早锁定定制封装和分配窗口已不再是可选选项。

鉴于谷歌 TPU 的快速扩展，你预计到 2028 年定制 ASIC 硅芯片会从 GPU 内存分配中抢占更大份额吗？