手握3600多亿美元现金的伯克希尔，终于开始买股票了。

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最近有一个非常值得注意的信号：
手握3600多亿美元现金的伯克希尔，终于开始买股票了。
但是要注意是CEO Greg Able发起的，不是巴菲特


截至2026年二季度末，伯克希尔手里的现金、现金等价物和短期美债依然高达约3647亿美元。
但不管怎么样，这季度它结束了连续14个季度净卖出股票的状态。


整个二季度，伯克希尔净买入接近200亿美元股票。其中Google母公司Alphabet就买了大约100亿美元。


很多人看到这个新闻，第一反应大概率是：
连巴菲特都开始抄底美股了，是不是说明后面还要继续涨？


你要注意，伯克希尔手里有3600多亿美元现金。
这次净买入却只有接近200亿美元，
它确实买了，但只动用了现金储备里很小的一部分。


这个操作刚好解决了投资里最难受的两个问题：
怕踏空，又怕买贵。


现在美股涨了这么多年，AI又把一大批科技股估值推到了很高的位置。
你让伯克希尔现在把3600亿美元全部打进去？肯定不可能。
但如果因为觉得贵，就一股不买、全部拿现金呢？
同样也有问题。


假如AI革命真的还只是中场，美股后面继续涨两三年怎么办？
你就只能眼睁睁看着市场涨。


所以伯克希尔现在的做法，其实非常简单：
我觉得贵，所以我少买。
但我不是空仓，所以你继续涨，我照样能赚钱。


市场继续上涨，伯克希尔手里的股票会继续升值。
Google继续涨，它能吃到。
苹果、美国运通、可口可乐这些核心持仓继续涨，它一样能吃到，所以它不会真正意义上“踏空”。


但是反过来，如果美股突然出现一次真正的大级别调整，
它手里还有3600多亿美元级别的流动性。
跌10%，它可以继续买。
跌20%，它可以买更多。
真出现2008年、2020年那种流动性危机，别人为了活下去到处卖资产的时候，伯克希尔反而会变成市场上最有钱的买家之一。


现金不是用来预测股灾的，但他可以给你选择权


上涨的时候，我有仓位，所以我能赚钱。
下跌的时候，我有现金，所以我敢买。
真正的黑天鹅来了，我甚至巴不得你跌得再狠一点。
这其实就是典型的一石二鸟。


而伯克希尔这次选择把新增资金重点放到Alphabet上，就更有意思了，因为如果你现在既想参与AI，又担心AI估值太高，
Google可能恰好就是最符合这种思路的公司之一。
它根本不需要只靠AI活着。


2025年Alphabet全年营收已经达到4028亿美元。
其中Google Search及其他收入约2245亿美元；
YouTube广告收入约404亿美元；
Google订阅、平台和设备收入约480亿美元；
Google Cloud收入约587亿美元。
单单YouTube广告+订阅，2025年全年收入就已经超过600亿美元


Gemini不是Google的巅峰，但Gemini背后压着一台每年创造几千亿美元收入的印钞机。


Google Search、YouTube、Android。
Chrome、Gmail、Google Maps、Google Play。
这些东西已经组成了一套极其庞大的生态。
2025年Alphabet经营现金流更是达到约1647亿美元
哪怕这一年为了AI、数据中心和算力基础设施疯狂投入，资本开支已经达到约914亿美元，它依然拥有极强的现金创造能力。


所以Google和很多纯AI公司的区别就在这里。
很多AI公司的逻辑是：AI必须成功，我今天这个估值才能成立。


而Google不一样，他更像是：
AI成功，我多一个巨大的增长引擎。
AI没有想象中那么成功，我原来的生意照样赚钱。


到了2026年，这套逻辑已经开始得到数据验证。
2026年一季度，Alphabet营收达到约1099亿美元，同比增长22%。
Google Search收入同比增长19%。
订阅、平台和设备收入同比增长19%。
Google Cloud更夸张，单季度收入达到约200亿美元，同比增长63%，营业利润率甚至扩大到了36.1%。


也就是说AI目前并没有把Google原来的搜索生意干掉。
反而是Google正在把AI塞进自己原来的商业帝国里面。
这就是它和很多AI公司的根本区别


英伟达卖GPU，博通卖芯片和网络，美光卖存储。
这些公司当然都是AI时代非常优秀的公司。


但是它们有一个共同的问题：
距离资本开支周期都太近了
AI数据中心继续疯狂扩张的时候，它们的订单、利润、估值可以一起爆发。


但如果有一天AI资本开支周期反转呢？
半导体历史上最不缺的就是这种故事。


景气周期最疯狂的时候，所有人都觉得产能永远不够。
结果需求稍微下降、库存开始累积，利润和估值一起杀。
一家优秀的半导体公司从高点跌个60%，70%的，历史上根本不是什么稀奇事。


Google当然也会跌。
2008年金融危机、2022年科技股熊市，它一样经历过非常大的回撤
所以千万不要把Google理解成什么“不会跌的防御股”。


只是相对其他AI公司，Google下面还有另外几条腿。
AI服务器投资放缓了，全世界的人还是会Google搜索。
英伟达跌50%了，大家晚上还是会打开YouTube。
AI估值崩了，Android不会突然没人用了。
Google Maps也不会突然没人导航了。


企业也不会因为AI股票跌了，就全部停止使用Google Workspace和Google Cloud。
YouTube Premium和Google One的订阅用户更不会因为纳斯达克暴跌就全部退订。


这才是Google真正吸引人的地方，并不是它比英伟达更懂AI。
而是它拥有AI的上行空间，却不完全依赖AI的单一叙事。


这也是为什么我觉得伯克希尔买Google这件事情，
不能简单理解成巴菲特开始看多AI了。


它更像是一种非常典型的伯克希尔式选择：我要参与AI。
但我不一定非要去买AI里面弹性最大的公司。
我可以买一个AI继续牛，我能赚钱；AI没有想象中那么牛，我也不至于只剩下一个故事的公司。
这和伯克希尔现在整体的仓位管理逻辑本质上是一样的。


伯克希尔现在面对的是：
美股继续涨怎么办？那我买一点。
美股跌了怎么办？那我手里还有3600多亿美元。
美股暴跌怎么办？那更好了，别人开始恐慌、赎回、降杠杆、被迫卖资产的时候，我就拿着现金进去挑东西


对于我们大多数的普通人来说，现金不一定是卡里趴着的，那才几个钱
稳定的收入、良好的信用、必要时能低成本获得的流动性，本身也是一种现金储备。


所以真正值得普通投资者学的，不是说巴菲特买Google了，我是不是也应该马上满仓Google？
而是反复学他的思路


散户投资永远只有两个按钮：满仓或者空仓。
觉得市场要涨，恨不得一分钱现金都不留。
觉得市场贵了，又恨不得全部卖掉等股灾。
最后往往变成了涨的时候怕踏空，追进去。
跌的时候没有现金，只能硬扛。


伯克希尔现在恰恰反过来。
市场贵，那就少买。
但只要还有好公司，就不要彻底离开市场。


上涨的时候，我有仓位。
下跌的时候，我有现金。
小涨我赚钱，大跌我加仓。
真正的黑天鹅来了，我反而拥有全市场最珍贵的东西：
子弹

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接近40万亿美元的美债，
对于我们普通人到底意味着什么？


不是说美债还不上了，美国就要完了，美股就要崩盘了，这都不重要的。

40万亿美债危险的地方在于，
下一次黑天鹅来了，美国拿什么救？
08年可以靠无限QE，
20年可以降息、QE，再叠加巨额财政刺激
下一次当然一样可以救，美国最不缺的就是美元。
但救完以后呢？市场突然多了这么多钱怎么办

那就只能导致一个结局：大通胀时代来临

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08年金融危机爆发以后，美联储开始疯狂扩表。

2007年夏天，美联储总资产大约只有8700亿美元。
到了2013年6月已经膨胀到3.5万亿美元，
2014年底进一步接近4.5万亿美元。

中国这边同样非常猛。
2009年中国M2一年增长了27.7%。
当年新增人民币贷款大约9.6万亿元。
而2010年M2又增长19.7%。

钱出来以后，市场并不会立刻全面通胀。
但历史上有一个信号往往会更早出现：
黄金开始上涨了

因为黄金，是通胀的先声。

美国劳工统计局后来专门复盘过这一段行情。
从08年开始，黄金价格整体上涨超过一倍；
仅仅2010年9月至2011年9月这一年，黄金又上涨了50.6%，2011年8月一度冲到1917.9美元/盎司。

然后就是大宗商品开始接力，EIA的数据特别直观。

布伦特原油2009年全年平均价格大约61.74美元/桶。
而2010年是79.61美元。
2011年直逼111.26美元。
两年时间，平均油价上涨了大约80%。

铜也一样如此，
2011年2月国际铜价突破1万美元/吨，创下当时的历史高位。

最后这些东西才一点一点传导到普通人的生活里面。

2011年中国CPI上涨5.4%。
食品价格上涨11.8%。
工业生产者出厂价格上涨6.0%，工业生产者购进价格上涨9.1%。
这时候普通人才真正开始感觉，怎么什么东西都贵了？

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好，看不懂CPI是吧，我查资料的时候看到一个老报道

2011年《中国青年报》报道贵阳早餐涨价。
2000年前后，当地一碗牛肉粉大约2.5块钱。
到了2011年变成7块钱一碗
11年涨幅接近200%

报道里面老百姓已经开始不断喊贵，面馆老板也在喊冤，说食材价格一直涨，自己利润也没多少。
这才是普通人真正理解的通胀。

你跟一个人说，“今年CPI 5.4%。”他没什么感觉。
但你告诉他说，以前2块5一碗的面，几年后卖7块一碗，他马上就懂了。

因为通胀不是什么很难理解的经济学名词。
它就是你吃的饭贵了，你买的菜贵了，你加的油贵了，
你剪一次头发贵了，你请人上门维修也贵了。
钱还是那张钱，但是钱越来越不经花了。

到了2020年，美国又给全世界重新演示了一遍

那年疫情来了，经济突然停摆，
美联储直接把利率打到接近0，然后疯狂买债。

美联储自己后来披露，从疫情开始到2022年初，证券持仓增加了大约4.5万亿美元，资产负债表最高已经接近9万亿美元。

然后又是那个熟悉的东西先动：黄金。

2020年疫情最恐慌的时候，
原油甚至一度出现历史性的负油价。
但黄金当年却上涨了大约25%。
随后8月份国际金价直接突破2000美元，
创下当时的历史新高。

你要知道这个时候美国CPI还没有9%。
普通人甚至还没有真正感受到后面那场大通胀。

黄金已经涨上去了，然后大宗商品跟着开始接力。

布伦特原油2020年全年平均价格只有41.96美元/桶。
2021年变成70.86美元。
2022年进一步涨到了100.93美元。
两年时间上涨大约140%。

世界银行在2021年一季度就已经发现：
几乎所有主要大宗商品价格都开始上涨，而且大部分已经超过疫情前水平。

然后再往后，真正的大通胀来了。
2022年6月，美国CPI同比直接冲到9.1%，创下40年来最高水平。

这里大家一定要搞懂9.1%的通胀到底是什么意思？
因为他真的不一样，完全不是你炒股理解的那个宏观数据

是假设你有100万，今年你什么都不干就只是存银行，
一年后可能你的账户变成了103万，多了几万块，你很开心

但同样一篮子去年100万可以买到的东西，
今年需要109.1万。
你的银行账户不仅没亏甚至吃了点利息
但你的购买力已经缩水了。

再假设你特别努力，你各种买理财、存定期、搞债券
实现了年化5%的收益，100万变成105万。
你是不是觉得自己赚了5万？

不好意思，在9.1%的通胀下面，
你扣掉通胀之后的真实收益大约是，-3.8%。

你的钱只是数字变多了，真实购买力反而下降了。
就算你一年赚8%，实际收益还是负的

甚至你一年赚10%，看起来非常牛
但扣掉9.1%的通胀以后，
实际收益甚至不到1%

所以高通胀时代有一个特别残酷的事情：
收益率不是拿来跟0比较的，而是拿来跟通胀比较的。

而且9.1%还是平均数，全国平均数
真正落到普通人每天生活里的东西，涨得更夸张。

2022年6月，美国：
食品价格同比上涨10.4%。
在家吃饭的食品价格，+12.2%。
能源+41.6%。
汽油+59.9%。
电费+13.7%。
天然气：+38.4%。

对于一个普通人的感受根本不是什么今年CPI变成了9.1%
而是我他妈去年50美元加一箱油，
今年居然要花八九十

买菜贵了，电费贵了，吃饭贵了，车贵了，房租也贵了。
这才叫通胀。

现在你先记住这个结论，这是别人写了无数篇论文研究出来的结论：黄金，是通胀的先声。

97年国外就有一篇论文，你们可以自己去查，那篇研究的就是黄金和大宗商品能不能作为通胀的领先指标。
因为黄金就是永远在美元的对立面

回头看2008年以后：黄金先走出翻倍行情。
随后原油从2009年的年均61.74美元涨到2011年的111.26美元。
然后中国2011年CPI达到5.4%，食品上涨11.8%。

再看疫情以后，黄金2020年先涨25%。
布伦特原油年均价格从2020年的41.96美元涨到2022年的100.93美元。
最后美国CPI在2022年冲到9.1%。

而且等你在CPI里面看到它的时候，很多资产早就已经涨完第一轮了。

到了2025年，国际金价全年上涨67%，这是自从1979年以来最强的一年。
进入2026年以后，黄金继续创出新高，1月份一度摸到5500美元/盎司。

黄金涨完以后，现在大宗商品也开始陆续有动静。

世界银行在2026年8月最新的商品市场数据里预计：
今年全球整体大宗商品价格上涨16%。
其中能源价格预计上涨24%。
达到2022年俄乌冲突以来最高水平。

美国这边也已经出现了一些很明显的价格压力。
2026年6月美国CPI同比3.5%。
看起来距离9.1%还很远。
但是里面的能源价格同比已经上涨15.7%。
汽油，+26.7%。

所以现在我们看到的顺序是不是有一点熟悉了？
黄金已经大涨，能源和部分大宗商品开始上涨。

对于普通人来说，
这个风险已经值得提前防了。

回到最开始的问题。
面对接近40万亿美元的美债，普通人该怎么办？

答案很简单：
少持有现金，长期持有那些优质的资产。

通胀收割的就是那些喜欢满手现金的人。
钱的数字不会少，但购买力会一年一年变低。

所以长期资金可以慢慢放到：
黄金、白银、优质公司的股权，以及各国的宽基指数。
能买美股，就长期定投标普500。
买不了美股，沪深300、恒生科技一样可以。

不需要你天天看各种杂七杂八的研报新闻，
就是有钱就持续把一部分现金换成优质资产，长期拿着。

因为未来真正容易被40万亿美元美债和下一轮大通胀淘汰的，
不是那些短期股票跌了30%的人，
而是那些几十年满手现金、满手U，却一直以为自己最安全的人。

资产会波动，现金不会。
但最后真正决定你财富的不是你卡里有多少钱，而是这些钱还能买多少东西。

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我把美股股息率最高的十只全算了一遍
第一名投1万美元，每月能到手219$，年化26%

很多人会觉得挺不错
但我核实完发现
今年十只里有八只已经砍过分红了

同样写着高股息，有的是真赚钱发的
有的是股价跌出来的，有的是硬撑着发的
有的是收益，有的其实就是把你的本金又还给你了

下面我按投1万美元大概每月能拿到多少钱
把这十只列出来：

1.
$OXLC
  约26%｜每月219美元 专门买一种比较高风险的贷款资产。今年没砍分红，也是这十只里唯一一个赚的钱确实够发的公司

2.
$IEP
  约26%｜每月216美元 伊坎名下的公司，主要靠炼油赚钱。上个季度亏了3.5亿美元，照样正常分红

3.
$PSEC
  约25%｜每月211美元 专门借钱给中小企业。分红金额一直没变，现在还这么高的原因，是因为股价跌了挺多

4.
$SPMC
  约25%｜每月210美元 跟第一名类似，也是买高风险贷款资产。7月刚把每月分红从0.25降到了0.20

5.
$OCCI
约24%｜每月202美元 同样做高风险贷款资产。今年分红砍得比较狠，公司说是为了不让分红发得太多

6.
$CCIF
  约24%｜每月200美元 凯雷旗下的，做这类资产是全球最大的几家之一。名头够响，但它实际到手的钱，只有账面上说的三分之一，分红却是按账面那个数发的

7.
$OXSQ
  约23%｜每月193美元 一半做高风险贷款，一半借钱给中小企业。发出去的钱比赚的还多

8.
$GECC
  约19%｜每月162美元 也是放贷给中小企业，只不过挑的都是别人不太愿意做的生意，风险高利息也高。一年之内砍了两次分红，收益率却更高了——股价跌得比分红还快

9.
$ECC
约19%｜每月156美元
跟第一名做的是同一门生意，资历还更老。但赚的钱早就跟不上分红了，今年砍了一半以上，手里资产的实际价值半年也缩水了四分之一

10.
$HRZN
  约17%｜每月139美元 借钱给还没盈利的科技公司，利息高，风险也高。分红已经下调过

这些都是按已经宣布的分红算的，不代表以后这么多
不构成投资建议

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华尔街刚刚在一个月内将其AI资本支出预测上调了1670亿美元，以下是如何从中获益的方法（保存此文）。

这张图表追踪了亚马逊、微软、Alphabet、Meta和SpaceX的综合资本支出，它显示总支出从2025年的4040亿美元爆炸式增长至2028年预计的1.277万亿美元。

仅2027年的估计值就从2026年1月的5270亿美元跃升至七个月后的9940亿美元，自7月以来上调了20%。

这种反复上调意味着建设速度一直超过分析师的模型，而物理基础设施无法一夜之间凭空出现来匹配它。

以下是从所有这些建设中获益的一些公司名称。

Hammond Power Solutions是一家小型变压器制造商，大多数投资者从未听说过它，而它刚刚公布了一个季度内增长74%的积压订单，后季度数据中心订单相当于其之前全部积压订单的53%。

每个数据中心都需要数十个干式变压器来将电网电力降压至建筑内部可用的电压，这些单元的交货期已从50周翻倍至近两年，同期价格上涨超过60%。

Powell Industries为公用事业公司制造定制开关设备和变电站组件，它目前持有18亿美元的积压订单，其中最近一个数据中心订单价值超过4亿美元。

Astera Labs制造重定时器芯片和智能电缆模块，这些组件在AI集群内部物理移动GPU之间的数据，尽管芯片工程圈外几乎无人关注这一类别，但其股票已然火热。

Celestica是一家合同制造商，为超大规模云提供商按照精确规格组装定制AI服务器和网络交换机，几乎像各大云品牌背后隐形的工厂一样运作。

Comfort Systems USA是一家机械和暖通空调承包商，负责物理构建数据中心内部的冷却基础设施，将资本支出美元直接转化为大多数投资者从未想过去检查的建设积压订单。

ON Semiconductor作为AI相关公司几乎未获认可，因为其业务在纸面上看起来主要像汽车和工业，但它已悄然成为下一代数据中心的关键电源芯片供应商。

MYR Group是一家电气基础设施承包商，负责构建连接新数据中心与电网的输电线路和变电站，这项业务大多数人根本不会联想到AI。

EMCOR Group为数据中心提供机械和电气建设服务，其积压订单随着超大规模云提供商竞相在紧迫时间表内建成设施而急剧攀升。

Fluence Energy构建电池存储系统，帮助数据中心和公用事业公司平滑电力需求峰值，这是电网建设中一个不那么光鲜的角落，但仍需巨额资本。

Freeport McMoRan是一家铜矿商，仅因每个数据中心建设都需要大量铜线而获益，而AI基础设施对铜的需求是一个很少有人将其追溯到矿业公司的故事。

在Milk Road，我们正在深入挖掘这一AI基础设施建设的每一层，从电力和冷却到网络、半导体，以及物理构建这些数据中心的公司。

如果你想看到我们围绕这一切进行的交易，可以使用下方链接仅以1美元加入我们。