存储芯片又出现了新的ETF：DISK和KMEM，怎么选?

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存储芯片又出现了新的ETF：DISK和KMEM，怎么选?

美股出了两只专门押注存储芯片的ETF：DISK和KMEM，都在6月30日前后挂牌，他们两个的打法完全不同。

为什么突然会再出两只存储ETF

答案就一个词：缺货。

AI模型越训越大，GPU再强，没有足够快的内存喂数据也是白搭。高带宽内存、DRAM、NAND flash，现在都成了AI基础设施里绷得最紧的一环。行业预测这块市场会从2025年的2160亿美元，涨到2027年的7580亿美元，不到两年翻两倍多。

华尔街的反应向来很直接：市场一旦出现结构性缺口，资金就会想办法做出一个能"一键买入"的工具。

DISK和KMEM就是这个逻辑下的产物。

DISK和KMEM到底有什么不同

先看基本面：DISK(Tema Memory ETF)

主动管理型存储芯片基金，纽交所上市，费率0.75%，19只持仓。

打法偏分散：覆盖HBM、DRAM、NAND，但前两大持仓是闪迪和铠侠，分别占23.04%和20.76%，合计逼近一半仓位，明显向NAND和存储这一端倾斜。三星、SK海力士反而排在后面，权重都不到8%。

KMEM(Kurv Memory Select ETF)

费率0.65%，Cboe BZX上市，7月1日开放交易，持仓高度集中：SK海力士41.53%、美光19.85%、三星18.81%，前三大公司就占了超过80%的仓位。

基金要求持仓公司至少50%的营收或资产来自存储芯片相关业务，招募书里写明可以用衍生品去跟踪这些存储公司的股价表现，不一定要直接持有股票，甚至能直接买其他存储主题ETF，灵活度比同类产品更大一些，连之前那只DRAM，也只是在美光、三星的部分仓位上用了互换，KMEM能用的工具范围更宽。

两者持仓名单其实有重叠，比如SK海力士、美光、三星都在，但权重结构完全不是一回事。

KMEM本质上是"押注三大存储巨头"的浓缩仓位，波动会跟着这三家公司的股价紧密联动；

DISK则是把赌注押在NAND和存储这一端，闪迪和铠侠的涨跌对净值影响更大，三星、SK海力士这些传统内存巨头反而只是配角。

普通散户该怎么想这件事

先说一个容易被忽略的事实：这两只基金都是这两天才刚刚开始交易，没有任何历史业绩可以参考，规模、流动性、买卖价差目前都是未知。

新发的行业主题ETF，前几个月的交易成本往往会偏高，不是可以闭眼冲的。

其次，这两只基金本质上都是高集中度的行业赌注，跟宽基指数基金完全不是一回事。

现在很多人手里本来就直接拿着美光、三星、SK海力士的股票，或者已经买了DRAM这只存储ETF，这时候再叠加一只集中度80%的DISK或KMEM，等于在同一批公司身上又压了一层仓位，实际承担的风险比自己以为的更重。

仓位要按这个逻辑重新计算，而不是简单地再买一点。

行业的风口来的时候，总会先冒出配套的金融产品让散户一键上车。

工具本身没有对错，工具解决的只是怎么买，仓位买多少、该不该买，还是得靠自己对风险的清醒计算来决定。











存储芯片又出现了新的ETF：DISK和KMEM，怎么选?美股出了两只专门押注存储芯片的ETF：DISK和KMEM，都在6月30日前后挂牌，他们两个的打法完全不同。为什么突然会再出两只存储ETF答案就一个词：缺货。AI模型越训越大，GPU再强，没有足够快的内存喂数据也是白搭。高带宽内存、DRAM、NAND flash，现在都成了AI基础设施里绷得最紧的一环。行业预测这块市场会从2025年的2160亿美元，涨到2027年的7580亿美元，不到两年翻两倍多。华尔街的反应向来很直接：市场一旦出现结构性缺口，资金就会想办法做出一个能"一键买入"的工具。DISK和KMEM就是这个逻辑下的产物。DISK和KMEM到底有什么不同先看基本面：DISK(Tema Memory ETF)主动管理型存储芯片基金，纽交所上市，费率0.75%，19只持仓。打法偏分散：覆盖HBM、DRAM、NAND，但前两大持仓是闪迪和铠侠，分别占23.04%和20.76%，合计逼近一半仓位，明显向NAND和存储这一端倾斜。三星、SK海力士反而排在后面，权重都不到8%。KMEM(Kurv Memory Select ETF)费率0.65%，Cboe BZX上市，7月1日开放交易，持仓高度集中：SK海力士41.53%、美光19.85%、三星18.81%，前三大公司就占了超过80%的仓位。基金要求持仓公司至少50%的营收或资产来自存储芯片相关业务，招募书里写明可以用衍生品去跟踪这些存储公司的股价表现，不一定要直接持有股票，甚至能直接买其他存储主题ETF，灵活度比同类产品更大一些，连之前那只DRAM，也只是在美光、三星的部分仓位上用了互换，KMEM能用的工具范围更宽。两者持仓名单其实有重叠，比如SK海力士、美光、三星都在，但权重结构完全不是一回事。KMEM本质上是"押注三大存储巨头"的浓缩仓位，波动会跟着这三家公司的股价紧密联动；DISK则是把赌注押在NAND和存储这一端，闪迪和铠侠的涨跌对净值影响更大，三星、SK海力士这些传统内存巨头反而只是配角。普通散户该怎么想这件事先说一个容易被忽略的事实：这两只基金都是这两天才刚刚开始交易，没有任何历史业绩可以参考，规模、流动性、买卖价差目前都是未知。新发的行业主题ETF，前几个月的交易成本往往会偏高，不是可以闭眼冲的。其次，这两只基金本质上都是高集中度的行业赌注，跟宽基指数基金完全不是一回事。现在很多人手里本来就直接拿着美光、三星、SK海力士的股票，或者已经买了DRAM这只存储ETF，这时候再叠加一只集中度80%的DISK或KMEM，等于在同一批公司身上又压了一层仓位，实际承担的风险比自己以为的更重。仓位要按这个逻辑重新计算，而不是简单地再买一点。行业的风口来的时候，总会先冒出配套的金融产品让散户一键上车。工具本身没有对错，工具解决的只是怎么买，仓位买多少、该不该买，还是得靠自己对风险的清醒计算来决定。

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1. EUV ETF
EUV 的整体持仓约为 40 只股票，高度聚焦于晶圆代工龙头、光刻设备以及硅光子/光通信产业链：
TSM (台积电)：9.84% —— 绝对核心，先进封装与晶圆代工龙头。
ASML (阿斯麦)：8.61% —— 光刻机独家霸主，直接对应 EUV（极紫外光刻）主题。
AMAT (应用材料)：6.17% —— 半导体前道设备巨头。
LRCX (泛林集团)：6.02% —— 刻蚀设备龙头。
KLAC (科磊)：5.03% —— 半导体工艺检测与量测设备。
GLW (康宁)：5.03% —— 特种玻璃与光纤核心供应商。
COHR (高意)：3.83% —— 光子学与激光技术领先厂商。
LITE (Lumentum)：3.53% —— 光模块及光学元件供应商。
MRVL (美满电子)：3.48% —— 算力中心高速光互连芯片（CPO 关键厂商）。
CIEN (锡安)：3.23% —— 光网络网络设备及软件服务商。

2. HBMX ETF
HBMX 属于高度集中型投资，总共仅持有约 24 只标的，前十大重仓股权重占比高达 65.3%。它完全围绕 “AI 存储/高带宽内存（HBM）生态” 展开：
ONTO (Onto Innovation)：8.82% —— 提供专门针对 HBM 堆栈和先进封装的检测设备。
MU (美光科技)：8.58% —— 美股稀缺的 HBM 及 DRAM/NAND 存储芯片制造巨头。
ATEYY (爱德万测试 ADR)：7.68% —— 全球存储芯片测试机绝对龙头。
AMAT (应用材料)：7.12% —— 提供 HBM 制造所需的前道及薄膜沉积设备。
PENG (Penguin Solutions)：6.03% —— AI 基础设施及高性能内存模块集成服务商。
AMKR (安靠)：5.77% —— 全球主流的 HBM 先进封装（OSAT）巨头。
LRCX (泛林集团)：5.73% —— HBM 高深宽比通孔（TSV）刻蚀的关键设备商。
ASML (阿斯麦)：5.64% —— 存储芯片先进制程同样不可或缺的光刻设备。
CAMT (康特科技)：5.16% —— 专注于 HBM 与先进封装的自动光学检测（AOI）。
SNDK (闪迪/西部数据体系)：4.77% —— 传统闪存与存储堆栈供应链。

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美光
$MU
对比 $SK海力士
谁更值得买？

SK海力士比美光便宜一倍 才是真正低估的AI存储龙头

美光和SK海力士市值几乎相同，都在1.2万亿美元左右，但估值却拉开了巨大差距。

按2026财年预期计算，美光全年每股收益约73美元，远期市盈率约15.5倍；SK海力士全年每股收益预计约219美元，远期市盈率仅7.9倍，估值几乎只有美光的一半。

再看2027财年，美光预期每股收益118美元，远期市盈率约9.6倍；SK海力士预期每股收益约303美元，远期市盈率仅5.7倍，优势依然明显。

为什么会出现这种差距？

核心原因是韩国股市长期存在韩国折价，加上美股流动性溢价，让海力士一直被低估。

如今SK海力士即将登陆美股，虽然ADR发行规模不大，但两大存储巨头将在同一市场直接对比，估值修复有望成为新的催化剂。

最后强哥的结论： DYOR

单看估值，美光并不便宜。SK海力士不仅拥有更低的市盈率，还是HBM4领先者，从性价比来看，目前更具吸引力。