下周可能是存储板块的关键转折周，从此存储改变底层逻辑

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下周可能是存储板块的关键转折周，从此存储改变底层逻辑

下周的存储板块，我认为值得重点关注。

因为几条线正在同时发生变化：海力士ADR上市、DRAM价格继续上修、长协定价机制松动、宏观流动性压力缓解。单独看，每一件事都重要；叠加在一起，就可能成为存储板块重新定价的起点。

首先是海力士。

海力士将于7月10日在纳斯达克挂牌，发行规模约290亿美元，属于历史级别的大型ADR发行之一。按照安排，1份ADR对应0.1股普通股。

这件事的意义不只是“多了一个交易标的”，而是全球资金终于可以更直接地参与海力士的估值定价。对于存储龙头来说，这可能带来新的流动性、新的估值锚，也可能让美股投资者重新审视整个HBM和DRAM产业链。

时间点也很关键：

7月6日簿记建档，市场开始给出初步定价。

7月9日最终发行价确认，估值锚正式形成。

7月10日纳斯达克挂牌，全球资金开始直接交易。

这意味着下周几乎每天都有潜在事件驱动。

第二条线，是DRAM涨价。

三星Q3 DRAM涨价幅度据称达到20%左右，部分厂商已经收到口头通知。TrendForce也确认，DRAM供需格局仍处于高度紧缺状态，合约价季增幅预计达到13%—18%。

瑞银也进一步上调了价格预期：Q3 DRAM价格环比上涨预期从17%上修至32%，Q4涨幅预期从12%上修至18%。

这不是简单的周期反弹，而是定价权的变化。

更关键的是，海力士据称已经取消长期协议LTA中的价格上限。

过去长约价格往往有天花板，即使现货价格大涨，合约价格也无法完全跟随。但如果价格上限被取消，意味着现货市场的涨价可以更充分地传导到合约价格中。

这对存储厂商来说非常重要。

因为它代表利润弹性可能被重新打开，也意味着产业链的定价权正在从买方重新回到卖方手中。

第三条线，是宏观环境开始配合。

6月非农新增就业只有5.7万人，低于市场预期，说明美国就业市场正在降温。就业数据转弱后，市场对美联储继续加息的紧迫性预期明显下降。

同时，通胀压力也在边际缓和。沃什近期提到通胀风险已经下降，截尾均值PCE已经回落到接近2.3%的水平。

如果后续美联储政策预期继续转鸽，成长股和科技股都会受益，而半导体、AI硬件和存储这类高弹性板块，往往会对利率预期变化更加敏感。

再叠加美元走弱的可能性，科技资产的宏观环境正在变得更友好。

所以我认为，下周存储板块不是简单看一个事件，而是看三重逻辑共振：

第一，海力士ADR上市带来估值重定价。

第二，DRAM继续涨价，且长协价格上限松动，利润弹性被重新打开。

第三，非农走弱削弱加息压力，宏观流动性边际改善。

前几天市场借着Meta相关消息，把存储和AI硬件砸了一轮。但我认为，这更像是情绪冲击和筹码清洗，而不是基本面恶化。

真正懂存储周期的人应该明白，当前最重要的不是短期股价波动，而是价格、供需、合约机制和利润弹性是否正在发生变化。

如果DRAM涨价继续兑现，HBM供需继续紧张，海力士ADR上市又带来全球资金重新定价，那么这轮调整反而可能成为存储板块新一轮行情的起点。

所以下周，我会重点关注存储。

因为这可能不是普通的一周，而是存储板块重新进入全球资金视野的开始。

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别只盯着单只科技股，7月财报真正要看的是AI产业链🔥
到底是继续烧，还是市场已经开始降温了

7/7  三星Q2初步业绩：先看存储的温度,HBM、DRAM 价格、AI 服务器需求，都会露出一些风向

7/15  
$ASML
：看设备订单,EUV/DUV、先进制程需求、CN区收入，以及出口限制影响

7/16  
$TSM
  ：这也是我最想看的一场。先进制程、CoWoS 产能、AI 芯片订单、全年 capex

7/22  
$TSLA
：不能只看汽车毛利，更要看 FSD、Robotaxi、Optimus 这些AI故事到底推进到哪一步

7/23  
$INTC
：看PC和服务器需求是否继续恢复，代工、先进制程、AI 产品有没有起色

7/28  
$GOOGL
：看云业务、AI搜索对广告的影响，以及 capex会不会继续往上走

7/29  
$META
  
$MSFT

$ARM
、Vertiv、SK 海力士：这天信息量很大，Meta 和微软看 AI 投入与变现，ARM看终端和数据中心需求，Vertiv看数据中心电力和散热，SK 海力士看 HBM 供需和价格

7/30
$AAPL
、 先进制程、CoWoS 产能、AI 芯片订单、全年 capex  ：苹果看AI功能、换机周期和供应链指引
亚马逊看 AWS、AI 基建投入，以及利润率压力

这些报告将共同揭示AI资本开支周期

我个人最关注台积电，它站在 AI 供应链最中间
所有大客户，需求最终都落地到它的产能、先进制程和 CoWoS 先进封装上

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美股过去10年最强ETF Top10

1️⃣ SMH（半导体ETF）
过去10年年化约 37%，回报约 2200%+，AI和芯片周期最大赢家

2️⃣ SOXX（半导体ETF）
过去10年年化约 34%–35%，回报约 1800%+，与SMH一起构成芯片双王。

3️⃣ PSI（动态半导体）
过去10年年化约 33%+，更偏中小盘芯片公司，弹性更高但波动更大。

4️⃣ XSD（等权半导体）
过去10年年化约 30%+，避免龙头集中，靠平均暴涨跑进前列。

5️⃣ PTF（科技动量ETF）
过去10年年化约 26%+，靠趋势筛选科技股，吃到强势股阶段行情。

6️⃣ IYW（美国科技ETF）
过去10年年化约 25%–26%，覆盖苹果微软等核心科技龙头。

7️⃣ VGT（先锋科技ETF）
过去10年年化约 20%–21%，最经典科技宽基ETF之一，长期稳定。

8️⃣ XLK（标普科技ETF）
过去10年年化约 20%左右，高度集中在美股巨头科技公司。

9️⃣ FTEC（富达科技ETF）
过去10年年化约 20%左右，跟踪MSCI科技指数，费用更低。

🔟 QQQ（纳斯达克100）
过去10年年化约 19%–20%，但流动性和规模最大。

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2026 年是一个中期年。中期年历史上一直非常艰难，市场平均回报率仅约为 4.5%。

但你猜怎么着？中期年之后的年份总是惊艳的。

- 中期年之后，标普 500 指数在 19 次中有 17 次录得正收益。那是 89% 的胜率。平均回报：+17%。
- 在 76 年的历史中，中期年之后只有两个亏损年份
- 2026 年是铺垫。2027 年才是真正赚大钱的时候。

记住，世界上有数百万人在每两周风雨无阻地用薪水被动投资股市。总会一直有买入压力。

永远不要担心负收益。你会盈利的，只需按计划继续投资。76 年的历史站在你这边。