市场都被内存涨价导致的苹果涨价吓坏了，开始担心云厂商支出能不能持续，

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市场都被内存涨价导致的苹果涨价吓坏了，开始担心云厂商支出能不能持续，以及AI基础设施是不是过度建设了？
这个鬼故事不是第一次讲述，但有必要再做一下分析：

1. 核心的问题不是涨价，而是涨价会不会影响需求。那么你可以问两个问题：苹果涨价会不会影响你购买？

大多数人想购买的时候还是会买对吧，你买 $1499 的mac book的时候会不会因为 $1699 就不买了？

受影响更大的是安卓中低端，苹果高端机我预计销量不会太大影响。

2. AI token花费也就是大模型的ARR会不会下降，从抢不到在不断提价的GLM 到欲言又止的Mythos/Fable，看不到需求降低的趋势。

值得警惕的就是之前有些大厂开始限额，管制token的无限量使用，这个只能影响个别人的极端用量，总量肯定还是增加的。

所以长期逻辑我不认为出问题了。

3. 今天还有几张图很吓人，大厂hyperscaler的capex巨量增加，现金流急剧减少。

但这只是看上去可怕，实际上要看现金流和capex的比，我们看OCF运营现金流和Capex的比例，如下图 1所示，除了Oracle、Amazon比较危险之外，其他几家大厂都还是比较稳健的，苹果这种投入很保守的公司甚至还有极大的投入空间。

从债务/OCF比例来看， 如图 2 所示，除了Oracle、Amazon之外，各大厂的举债规模也仍然有上行空间。

4. 大厂的现金流情况将在 27-28 年改善，一是内存的扩产的产能开始增加，必然会降低资本开支上行的斜率，资本开支的压力减轻；

二是大厂的ROI有望改善，无论是大厂的Agent和AI产品，还是云服务的盈利能力，都会从此前的投入中看到回报。

另外还有容易忽略的一点：大厂自研芯片（TPU、Trainium、MTIA）的成本优势将在2026-2027年逐步开始显现。

Google估计其TPU v5的每token成本比NVIDIA H100低30-50%，亚马逊的Trainium 2也声称提供类似的成本优势。随着自研芯片在AI工作负载中的占比提升，单位计算成本将持续下降。

结论：今年投资上游（存储、半导体产业链）的逻辑不变，明年开始考虑仓位回归Mag7 里的强势公司

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简单聊聊 $MU
美光，还相信AI储存叙事吗？美光现在是美国交易量最大的股票，日成交额破700亿，超越 $NVDA和 $TSLA
AI需求超预期后，分析师上调模型，大家对AI基础设施周期信心上来，半导体板块估值重估，最后市场情绪也跟着转好,当然是条件性的---美光Q3财报毛利率84.9%——堪比贩毒一样赚钱，而英伟达75%。美光创了美国科技公司毛利率新高，管理层说下季度可能冲到86%，意思是供不应求不仅没缓解，还在加剧美光签了16个战略长单，未来保底收入约1000亿美元，客户还先付了180多亿美元现金押金，锁定了约20% DRAM和33% NAND产能，就算按最低价走，毛利率也远超以前周期峰值更多细节看我这篇：https://x.com/SUOHA_AI/status/2069960456920314057---存储已经不是周期股了，AI让内存从配角变成战略资产汽车L2+自动驾驶内存是普通车的5倍以上，人形机器人一台就是L2+车的10倍，未来几十年需求周期才刚开始（这是$MU 的首席执行官预测的)不过股神Serenity @aleabitoreddit
也提到现在是全球性调整，不知道什么时候会停止。市场正在经历巨大的换手，又到了互道傻逼的时间如果你相信储存叙事的话，那么记住：好情绪和好价格不会同时出现$MU（随便聊聊自己的看法，DYOR）

















引用






















Serenity





@aleabitoreddit


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22小时

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network 发表于 2026-6-27 10:14
简单聊聊 $MU
美光，还相信AI储存叙事吗？美光现在是美国交易量最大的股票，日成交额破700亿，超越 $NVDA ...

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布局美股，其实并不难。难的是，交易纪律和投资情绪。特斯拉
$TSLA
无疑是最昂贵的股票，远期市盈率158，最近5年跑输了纳斯达克；美光
$NU
闪迪
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无疑是未来一年最便宜的股票，远期市盈率分别8和11。当然，还要参考其它投资参数。MU首席执行官，公开批判苹果
$AAPL
是吸血鬼，可见AI/储存的底气。