博通：2024 财年营收同比增长 44%，达到创纪录的 516 亿美元

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博通：2024 财年营收同比增长 44%，达到创纪录的 516 亿美元


[color=var(--h1-color)]博通 24 年第四财季：EPS 1.42 美元（共识 1.38 美元）；净收入：$14.05B（共识$14.08B）；预计 2025 年第一财季营收约为 146 亿美元（共识 146.1 亿美元） [color=rgba(13, 106, 240, 0.8)]$博通 (AVGO.US)$



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博通盈利高于预期 人工智能推动销售增长[color=var(--public-time-color, #909499)]环球市场播报· [color=var(--public-time-color, #909499)]06:18



博通(AVGO.US)

180.660207.370

-1.39%[color=var(--text-gray48, #7A7A7A)]+14.78%

苹果公司及其他大型科技公司的芯片供应商博通公布的第四财季盈利优于预期，人工智能需求提振了增长。

该公司周四在声明中表示，剔除部分项目后的每股收益为1.42美元。收入升至近141亿美元。汇总数据显示，分析师此前的预测均值为，每股收益1.39美元，收入141亿美元。

博通预计截至1月的第一财季销售额将达到146亿美元，符合分析师预期。

博通的财报显示，对人工智能计算的需求正在对冲其他领域的放缓。博通跟英伟达类似，也把自己定位成人工智能支出的主要受益者。

财报公布之后，博通股价盘后上涨约4%。截至周四收盘，该股2024年以来累计涨幅为62%。

投资者今年纷纷买入博通的股票，押注人工智能热潮将推动销售大增。这家总部位于加州帕洛阿尔托的公司曾预测，将从这一市场获得逾100亿美元的年收入，超越其他部门。最终，这一数字在上一财年达到了122亿美元。

公司首席执行官陈福阳在声明中表示，这一年人工智能收入增长了220%，得益于工智能处理器和网络组件需求的推动。

博通的半导体部门在截至11月3日的三个月中实现收入82.3亿美元，增长12%。软件销售额增长近200%，达到58.2亿美元。该公司的规模远大于一年前，部分原因在于斥资约690亿美元收购了VMware Inc．。

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百万GPU算力集群大战！博通预测：有三家云大厂将在2027财年部署拥有100万个XPU的AI超级计算机[color=var(--public-time-color, #909499)]华尔街见闻· [color=var(--public-time-color, #909499)]08:46



博通(AVGO.US)

224.800225.150

+24.43%[color=var(--text-gray48, #7A7A7A)]+0.16%

Meta Platforms(META.US)

620.350621.010

-1.66%[color=var(--text-gray48, #7A7A7A)]+0.11%

台积电(TSM.US)

200.990201.280

+4.98%[color=var(--text-gray48, #7A7A7A)]+0.14%

AI超级计算机规模将达到百万GPU。

近日，马斯克宣布，计划将xAI的Colossus AI超级计算机从目前的10万个GPU扩展到100万个，这无疑引发了业界的广泛关注，不过，xAI并非唯一一家拥有如此宏伟计划的企业。

在博通2024财年第四季度财报电话会议上，总裁兼CEO Hock Tan表示：

“我们目前有三家超大规模客户，他们已经制定了自己的多代AI XPU路线图，计划在未来三年内以不同速度部署。我们相信，到2027年，他们每家都计划在单一架构上部署100万XPU集群。”

得益于人工智能的强劲需求，博通2024财年总营收及调整后利润均创下历史新高，特别是AI相关收入整个财年同比增长了220%。

这一业绩推动博通股价在上周五暴涨24.43%至224.8美元/股，市值首次突破1万亿美元大关。

据报道， $博通 (AVGO.US)$ 为包括$谷歌-A (GOOGL.US)$ 、 $Meta Platforms (META.US)$ 在内的多家科技巨头开发AI、定制数据中心硬件芯片等。公司与客户合作确定工作负载需求，如AI训练、推理或数据处理，然后定义芯片规格并开发关键差异化方面。博通负责将架构实现为硅片，并配备平台特定的IP、缓存、芯片间互连和接口。这些高性能XPU由台积电（TSMC）制造。

博通预计，到2027年，AI XPU和网络的可服务市场（SAM）将达到600亿至900亿美元，公司有望在这一市场占据领先份额。不过，分析师指出，市场规模的统计方法尚不明确，今年英伟达向AI市场销售GPU、DPU和网络硬件的收入就将达到约1000亿美元。

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英伟达帝国隐现裂缝？博通跻身万亿美元俱乐部 ASIC预定下一高增长赛道[color=var(--public-time-color, #909499)]财联社· [color=var(--public-time-color, #909499)]11分钟前



英伟达(NVDA.US)

134.250133.910

-2.25%[color=var(--text-gray48, #7A7A7A)]-0.25%

博通(AVGO.US)

224.800225.150

+24.43%[color=var(--text-gray48, #7A7A7A)]+0.16%

[color=var(--ft-abstract-color, #262626)]

①博通日前大涨24%创收盘新高，成为全球第三家市值超万亿美元的半导体公司；②相较于传统的CPU、GPU等通用芯片，ASIC的计算能力更具有明确的指向性；③券商认为，超大规模客户在ASIC方面积极布局，将进一步打开市场规模。

《科创板日报》12月16日讯 上周最后一个交易日，博通大涨24%创收盘新高，一举成为除英伟达和台积电以外，全球第三家市值超万亿美元的半导体公司。

究其原因，此前博通发布第四季度财报，其中显示半导体部门营收82.3亿美元，同比增长12%。博通将这一跃升归功于AI基础设施的繁荣，公司表示其今年的AI收入暴增220%至122亿美元，未来还将与三个非常大型的客户开发ASIC定制AI芯片。

Melius Research分析师Ben Reitzes认为，这表明大厂将继续投资AI，这对所有AI芯片及网络设备制造商都有利。

目前，博通市值高达10499亿美元，在半导体公司中仅次于32878亿的英伟达。不过，就在博通大涨当日，英伟达股价却下跌。瑞穗分析师Jordan Klein认为，华尔街正在关注大型科技公司对ASIC的需求，比如考虑Meta、Alphabet等公司是否在生成式AI应用中更倾向于使用ASIC而非昂贵的GPU，这或许是导致英伟达股票下跌的原因之一。

ASIC，全称Appication-Specific ntegrated Circuit，即应用型专用集成电路，是为某种特定需求而专门定制的芯片统称，在当前市场语境下可用于指称AI芯片。前文提及的博通AI芯片也属于ASIC的范畴。相较于传统的CPU、GPU等通用芯片以及半定制的FPGA芯片，ASIC的计算能力相比之下更具有明确的指向性。

国泰君安认为，目前AI ASIC单卡算力低于可比的GPU芯片，但由于其成本较低，在推理常用精度下，展现出了更高的性价比，功耗也更低，此外，由于ASIC专为特定任务设计，其算力利用率可能更高，谷歌TPU算力利用率可超过50%。对于云厂商来说，ASIC还是增加供应链多元性的重要选择。

当下，ASIC的代表玩家博通和Marvell（两家占ASIC市场超60%的份额），已经领先市场几个身位。前者作为谷歌自研AI芯片TPU的制造商，已维持合作关系将近10年之久，最新消息显示其还与苹果合作开发ASIC；后者自推出该业务25年以来，已设计超过2000款ASIC，曾受亚马逊、谷歌、微软邀请开发定制AI芯片。

从成长空间来看，未来ASIC增速有望超过通用加速计算芯片。根据市场预测，2028年定制芯片规模有望超400亿美元，CAGR达45%，而通用加速计算芯片预计达到1716亿美元市场规模，CAGR为32%。博通CEO更是高调宣称，预计到2027年，每个客户都将在网络集群中部署100万个AI芯片，届时市场对定制AI芯片的需求规可能达到600亿至900亿美元。

国金证券12月15日研报指出，英伟达Blackwell及GB200服务器供不应求，CSP加速ASIC量产，显示AI算力仍然强劲。同时以太网在AI应用趋势愈发明显。继续看好AI算力及AI以太网受益产业链。

中信建投证券认为，算力的需求及展望保持强劲，AI应用的发展超预期。看好算力板块相关公司，超大规模客户在ASIC方面积极布局，将进一步打开市场规模，关注其可能带来的产业变化。

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【国君电子｜海外】海外 AI 算力硬件看好的两个方向

1） 简单题：ASIC （AVGO & MRVL） 及对应的供应链的投资机会

看好的原因第一来自于市场空间的扩大。往往一个趋势是从上调 TAM 开始的，比如 AMD 在 2023 年 12 月 6 号上调 AI 加速器的市场规模从 23 年的 450 亿到 27 年的超 4000 亿，第二天涨了 10 点，随即迎来主升浪；

先是博通，2027 年 AI 收入 600-900 亿，仅包含谷歌、Meta、字节三个客户。如果假设第四第五客户OpenAI 和苹果，一家线性外推 200-300 亿，那就是1000-1500 亿，这还不包括未来三年新增客户的量。而现在一年的 AI 相关收入仅仅为 122 亿。如果份额70%，那就是是 3 年 5 倍以上收入提升的巨大机会；而连接占 15-20% 的比重，也就是 150 -300亿；

再是Marvell 4月份给的指引，2028 年的 TAM 是 750 亿，它长期 20% 占比，也就是 150 亿，芯片占比 57%，交换机和连接占比 35%，现在看来是太保守了；

看好的原因第二来自于往后产业链通常伴随着上修订单。从 2023 年开始，通用 GPU从 H 100 到 H200，记不清多少次 CoWoS 上修。或许 ASIC 也将开启类似的上修之路。

Avgo 24 年在台积电订了 65k 的 CoWoS，ASIC 谷歌 TPU 的价值量约 80 亿；而 25 年，这个数字或许达 130 亿；

Marvell 24 年在台积电订了 17k 的 CoWoS，ASIC AWS 的 Tranium 2的价值量约 7 亿；而 25 年，这个数字将达到 34 亿；


2） 难题：GB200 切 GB300，及 GB300 切 R 系列的供应链价值量变化的投资机会

老大哥 NVDA 虽是确定性的投资机会，但因为算得比较白（提现到数字是连续三个季度只超彭博预期 5%），同时 26 年的确定性仍不清晰，最快或许是 25 年的年中才能见分晓（因为 CoWoS 设备的能见度是 6-9 个月）。所以算下来有空间，但是没有那么多；

投资机会更多来自每次机柜迭代后的供应链变化，新增（类似 GB200 切 GB300 的BBU 和超级电容的新增需求变化）和存量的价值量转移（类似服务器厂商不断变化的份额）；

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现在博通的叙事和那会儿的财报前是完全不一样了。
1. N卡财报过渡季，现在延迟、加热问题都没有了，B卡上量只是时间问题。
2. 老黄财报踩了ASIC一脚，通用性和灵活性、部署的灵活性都不如NV
3. 传博通和字节的合作被暂停？
4. 没有MRVL财报的助攻，且先看下MRVL财报的表现如何？
5. 上次财报的饼是否有变化（这得需要财报来看）
6. 当下的技术面来看，整个科技板块都被抛售，也是处于一个比较低的setup

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CoWoS order cut was not true as reported today by United Daily News from Taiwan:

"An anonymous packaging and testing supply chain pointed out that CoWoS-related orders are still in short supply recently and have not been cancelled. This may be due to the process and generational shifts, or even the fact that some customers have begun to plan for the next-generation fan-out panel-level packaging (FOPLP), which has led to a big misunderstanding." 由   翻译自 英语

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Broadcom QJan25- 半导体收入环比持平，同比增长 11% 至 82 亿美元；四月份季度将增长 2%；毛利率 68%
- AI 收入环比增长 10%，同比增长 77% 至 41 亿美元，超出 38 亿美元的指导值；四月份季度将增长 8% 至 44 亿美元
- AI 收入占半导体收入的 50%，高于十月份季度的 45%
- QJan 中计算和网络的比例为 60/40，但正常情况下为 70/30
- 与 3 个超大规模客户重申 SAM，金额为 600-900 亿美元；培训是 SAM 的重要组成部分；此外，还有 2 个其他超大规模客户，以及 10 月份披露的 2 个客户；
- 7 个 XPU 客户（3 个现有客户和 4 个合作客户）；4 个新客户未包含在 SAM 估算中
- 大型 AI 集群中以太网的采用率不断提高；2nm XPU 即将问世；XPU 领域初创公司面临挑战
- 非人工智能收入较峰值下降 37%；环比下降 9%，四季度将下降 3%
- 除网络和宽带外，其他所有部分环比下降
- 宽带业务出现转机；1 季度和 4 季度 DD % 环比增长；无线（Apple 收入）1HF25 同比持平；存储连接在 1 季度下降，但将在 4 季度增长
- 并购不是重点


引用
[backcolor=rgba(0, 0, 0, 0.03)]





















Sravan Kundojjala





@SKundojjala


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11小时










Broadcom QJan25- Semiconductor revenue flat q/q and up 11% y/y to $8.2B; will grow 2% q/q in QApr; 68% GM- AI revenue up 10% q/q and 77% y/y to $4.1B, beating the guidance of $3.8B; will grow 8% to $4.4B in QApr- AI revenue 50% of semi revenue, up from 45% in QOct
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下午10:17 · 2025年3月7日
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ASIC龍頭博通最新業績亮麗，但竟不是靠ASIC？
• 昨天被Marvell拖累大跌6%後
• 業績超預期，盤後反彈11%
• 亮點：AI業務指引環比增長高個位數，Marvell只能做到低個位數

主因：不是ASIC，那是什麼？
1️⃣這季真正的功臣是另一個AI產品 — AI網通
• 環比驚人增長30-40%，彌補了ASIC僅0-5%的增長
• 博通的皇牌武器以太網交換器市占率高達80%，比ASIC還要強！
• 市場空間巨大，就算客戶用競爭對手的ASIC，也可以搭配博通的AI網通產品！

2️⃣市場擔心博通要收購沒救的英特爾，CEO陳福陽一句話KO：「併購？不了，我太忙了...」，大家立即安心了。

3️⃣但後續ASIC也有亮點：
• 谷歌新ASIC TPU v6下季量產
• 對手Marvell的大客戶亞馬遜反而在下調
• 有兩個新客戶在談

但老問題依然存在：不是純AI概念
• AI業務僅佔總營收1/4
• 基數太高拉不動整體增長
• 業務太複雜，看博通就像看三家不同公司

哥老了，這些高難度的交給年輕人吧😅