美联储降息9月点阵图：

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内幕哥，如此大胆押注做空，可能对下周的宏观数据📊，持悲观态度，让我们了解一下，下周的重要事件：

1️⃣美国零售销售数据(星期一)  
科普大概逻辑：
零售销售数据反映了消费者支出水平，而消费支出约占美国GDP的70%，因此：
• 零售销售增长 → 经济扩张 → 企业收入增加 → 就业市场稳定→减少降息预期
• 零售销售下降 → 经济放缓 → 企业利润减少 → 可能导致裁员→增加降息预期

2️⃣英伟达 $NVDA GTC 2025，GTC会议是英伟达展示其尖端技术和增长前景的机会，也是投资者重要的信心之源(星期二)

3️⃣日本央行利率决议，前值为0.5%，预测值为0.5%(星期三)

4️⃣美联储利率决议+FOMC点阵图+鲍威尔讲话，前值为4.5%，预测值为4.5%(星期四的凌晨2点)

5️⃣首次申请失业救济人数(星期四)

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借用talk君的帖子，谈谈看法：
1、美联储降息有两大主要逻辑：通胀降温、经济衰退。当前的困境是这两条路径都在同步失效。或者说，美联储现在被逼进了薛定谔降息，也就是“不承认通胀失控；也不承认经济失速”。这两者都是在防止市场提前定价降息。

2、点阵图历来作为政策前瞻指南的作用其实正在消散，某种程度上，现阶段就是风险缓释的工具，或者说是用“点阵图的共识安抚市场”的一个预期管理工具。因为委员的鹰鸽都在走向两端。

3、目前是通过延长“不降息”承诺，倒逼市场压制风险溢价，顺势完成金融紧缩，换句话，现在的利率是钝刀子割肉，要想快刀斩乱麻，必须关税明确，经济恶化。

4、本质上，美联储现在的做法只有一个，那就是“延长观察期”，延长本身就是鹰派立场。因此，鲍威尔的发言只是起到一个中和作用。这也是预期管理的一部分。

5、鲍威尔对市场的策略只有一个：模糊对抗不确定，中性化措辞，带条件的承诺，为政策逆向提供基础。
因此这个预期管理就变成：点阵图是缓冲工具、发言的条件性指引维持政策的弹性空间，QT的调整去缓和流动性安全。

终极目标上，这些都是政策正常化的一环。当Higher for Longer变成新的共识时，美联储阶段性的任务就完成了。

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NICK18日晚9点的最新文章，重点：
1. 美联储可以为了通胀的好消息降息，也可以为了经济的坏消息降息，现在好消息的降息方式已关闭，因为通胀风险
2. 引用前纽约联储行长的话：未来6个月，美联储可能都不会做什么，会继续等待
3. 华尔街最关心的点阵图，多数成员会写下今年一次或者两次降息，表面上看，似乎和上次的结果类似。但点阵图掩盖了美联储观望模式背后已经出现了改变。

我的理解，有一点点在暗示点阵图中位数结果不会变，但其实美联储背后的态度已经改变。如果是这样的结果，和我的预期会一样：点阵图不变，因为还没有数据（经济/通胀）让他们做出调整，继续观望的意思就是不调整降息预期。而关税的不确定性现在无法确定对于通胀的影响是一次性的还是可持续性的，前者不会改变美联储的政策，后者会让美联储必须变鹰。明天揭晓答案了，其实对点阵图我并没有十足的把握，彭博都认为是一半一半，但是鲍威尔的态度起码2周前是相对偏鸽的，期间没有数据让他转鹰，一起期待下他的发言。

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3月19日，美联储（FED）主席鲍威尔在其最新的利率决议中宣布，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变。
下面为鲍威尔讲话摘要和原视频

鲍威尔讲话摘要

1. 经济目标与当前形势

鲍威尔强调，美联储的首要目标是 最大就业和物价稳定，当前美国经济整体 依然强劲，在过去两年里取得了 显著进展。
• 劳动力市场状况稳健，失业率维持 4.1%，过去三个月 平均新增就业20万。
• 通胀有所回落，但仍高于 2%长期目标，总体通胀 2.5%，核心PCE通胀 2.8%（剔除食品和能源）。

2. 货币政策决策
• 联邦基金利率维持在 4.25% - 4.5%，未作调整。
• 放缓缩表进程（减少美联储资产负债表规模的速度）。
• 未来决策依据：密切关注经济数据和风险平衡，不急于调整政策。

3. 经济增长情况
• 2024年Q4 GDP增长 2.3%，但消费者支出在 2024年下半年快速增长后放缓。
• 2025年GDP预计增长 1.7%（低于去年12月预测），未来两年增长 略低于2%。

4. 通胀与就业市场预测
• 2025年底失业率预计 4.4%，2026-2027年预计 4.3%。
• 2025年PCE通胀预测 2.7%，2026年 2.2%，到 2027年恢复至2%目标。

5. 未来政策方向与不确定性
• 新政府 正在推动 贸易、移民、财政政策、监管 领域的重大变化，最终经济影响尚不确定。
• 近期调查显示 消费者和企业对未来经济的信心存在不确定性，部分受 关税政策 影响。
• 政策不预设路径，如果通胀持续高于目标，美联储可能 延长紧缩政策；如果经济放缓或通胀下降超预期，可能 放松政策。

6. 联邦基金利率路径预测
• 2025年底：3.9%
• 2026年底：3.4%（与去年12月预测持平）

鲍威尔强调，美联储将在 经济形势演变过程中调整政策，确保政策有利于经济稳定。当前政策 足以应对未来的风险和不确定性，无需急于改变立场。