降息多久多少后重回牛市进程？

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降息多久多少后重回牛市进程？关于降息，几个目前市场上的主要观点：
1. 降息都是利好，9月降息后会是新趋势的起点；
2. 降息早期属于利空，需要黑天鹅出现后才会走牛；
3. 之前的加息后半段走牛，那么降息前半段会走熊；

下面系统性的分析降息对BTC的影响：
首先，目前BTC历史上经历过货币政策的宽松转向，严格意义上来说，仅有一次，那就是2019年前后；

这也是当下市场走势与2019年高度相似的一个主要原因，两者同时是在上一轮加息周期末端（维持高息）状态下，走出了一轮小牛，并在相对高位进行了长期震荡整理；

如图所示：











当2018年底美联储最后一次加息（到达2.5%）时，BTC的价格表现确认了周期底部，并在随后维持利率不变的32周里走出了一轮小牛；

同样，当2023年9月份美联储最后一次加息（到达5.5%）时，BTC也确认了一个中继形态底部，并在之后维持利率期间（54周）走出了一轮小牛；

更有趣的是，在美联储首次降息前，2019年的BTC就已经提前6周见顶，并开始形成高点不断降低的震荡三角形态了；

而2024年，也就是距离美联储首次降息前，BTC也提前15周开始走出明显的高点降低形态（这里将72000视为双顶），并在目前形成一个潜在的震荡三角形态；

从上述迹象可以发现，2024年与2019年具有类似的震荡结构，原因来自背后宏观货币政策的相相同性，而震荡持续时间的不同则来自于高利率环境的维持时间；

接下来讨论利率与时间的关系，对BTC价格动能的影响；

2024年9月的降息由于没有任何悬念，所以我们可以得出，这轮高利率周期持续的时间是54周，而相对应的2019年则是25周；

也就是说，2019年与2024年在时间层面最大的区别在于后者维持高利率时间更长，达到了前者的两倍；

因此，我们可以初步得出一个结论：如果2024年降息之后的震荡结构与2019年降息之后的结构相似，那么它持续的时间也有可能是2019年的2倍左右；












如上图所示：排除疫情导致的短暂衰退，2019年出现的长期震荡下行走势持续到了美联储3次降息后（1.75%）才结束，并形成了降息早期的底部，随后迎来明显反弹，破坏掉了自降息开始后持续20周高低点降低的趋势；

按照同样的时间逻辑，当下高低点降低的趋势结构有可能会持续至2025年第二季度才会彻底结束；

这似乎
有点令人难以接受，不过时间与空间总是可以相互补偿的，所以接下来再看看利率空间与BTC长期走势之间的关系；

利率下调空间对BTC长期价格的影响：

2019年降息3次后，利率累计下降了75个基点，降息幅度达到了原先最高利率水平的30%，也就是利率到达1.75%之后，货币政策对BTC开始起到宽松效果，价格见底，开始反弹并结束高低点长期下降的趋势；












如图所示，从降息幅度来看，我们可以有两种参考方式：

A. 按照降息幅度（潜在剧本1号）那么2024年降息周期开始后，仅需要75个bp，也就是降息0.75%之后，货币政策就会对市场起到宽松刺激，也就是当利率降至4.75%后，市场就会开始反弹走牛；

B. 按照降息比例（潜在剧本2号）从2024年降息周期开始后，相对最高利率550个基点算，降息30%后，货币政策开始对市场起到宽松效果，即利率降至3.85%≈3.75%以下，市场就会开始反弹走牛；

不知道你觉得哪个剧本更合理，我倾向于2号；

先不急于下结论，接下来还可以结合降息空间与降息时间的计算，与目前Fed Watch上交易员预期的降息路径做一个对比再看；
如图所示：










目前交易员们押注的最终利率目标为275-300个基点（红色方框），而基于上述降息空间与时间计算得出的合理区间在375以下，那么能够符合条件的便是2025年5月至6月期间，利率达到300-325个基点时（绿色方框），货币政策开始对BTC有明显的宽松效果。

不过要注意，这个路径图仅仅表示为概率，随着宏观数据即美联储的发声，路径图会不断的变化，但这至少可以帮助我们判断，上述两个剧本中，很明显2号剧本更加符合市场预期；

基于2019年宏观结构相似性及当下利率市场预期的条件下，若先不考虑扩表的影响，单纯从利率角度看，可以得出结论：

1. 降息周期早期并不能明确带来流动性，BTC更有可能维持原有高低点下降的趋势继续震荡；

2. 潜在的牛回转折点在2025年5月~6月期间，也就是第二季度；

3. 对于BTC及加密货币市场的Sweet Point利率水平大约在300-375个基点附近，也就是3%~3.75%的利率水平就可以恢复牛市进程。

以上便是有关利率影响BTC长期价格走势的分析环节；

接下来我们再看看资产负债表在缩表与扩表转向是，对BTC的长期价格以及对ETH等Altcoins的影响，由于图片数量限制，我会放在后续线程贴内更新；本文赞助方：#Pionex 派网3.0 | @pionex_zh
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引用






















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6月10日










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下午4:44 · 2024年9月17日
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美联储9月点阵图：

2024年再次降息50点，使得基准利率从5%降到4.5%；
2025年还要降100点，使得基准利率从4.5%降到3.5%；
2026年继续降息75点，使得基准利率从3.5%降到2.75%；