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吹灭灯
重要的是要了解 NVIDIA 过去两个季度的情况。当该公司公布 4 月份季度业绩时,预计 7 月份来自华尔街的收入增长了 50%。最终,他们的收入超出了 20%。我将这一指导和结果列入我跟踪的科技公司盈利的前十分之一。最重要的是,该公司预计 10 月份的收入比华尔街高出 28%。
如果不是生产建设(主要是在台积电),这一指导将会更高。生产限制的影响尚不清楚,但该公司确实强调,积压订单使他们能够了解 2024 年的情况。我估计,如果没有瓶颈,指导值会高出 10% 到 20%。
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这是关于加速计算的
NVIDIA 的业绩是由计算架构的转变推动的,主要是由 AWS、Azure 和 Google Cloud 等超大规模企业带来的。这些云提供商看到了托管人工智能应用程序的机会,并且需要重新架构其技术堆栈以适应这种增加的计算能力。
从 CPU 到 GPU 的转变强调了向加速计算的转变。CPU 已经存在了 40 年,虽然它们变得越来越快(速度大约每两年翻一番),但它们并行工作的能力却受到限制。GPU 针对并行计算进行了优化,这是人工智能训练所必需的。总体情况:从 CPU 到 GPU 的转变正在推动 NVIDIA 的成功。
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可持续发展的业务
投资者总是向前看,投资 NVIDIA 的核心问题是其营收增长的速度和持续时间。从目前的情况来看,很可能在未来三到五年内,NVIDIA 作为 GPU 主导供应商的地位将保持不变。原因在于,NVIDIA不仅销售芯片,还拥有一个开发平台CUDA,这为NVIDIA的芯片业务打造了一条护城河。开发人员学习 CUDA,从而开发仅在 NVIDIA GPU 上运行的应用程序。换句话说,为了让英伟达失去领先地位,另一家芯片制造商必须提供令人信服的投资回报,以激励开发人员学习构建人工智能模型的新方法。
在 Deepwater,我们相信五年多后将会出现引人注目的硬件来挑战 NVIDIA 的 GPU 主导地位。我们是 Rain 的投资者,这家公司的目标是将 AI 计算成本降低 100 到 1,000 倍。正是这种性能改进才能取代 NVIDIA。最重要的是,NVIDIA 在未来三到五年内拥有从 CPU 向加速 GPU 计算转变的跑道。我相信这意味着 NVIDIA 的增长将超过 2024 年 50% 的收入预期和 2025 年 25% 的收入预期。
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人工智能的增长现已无可争议
退一步来说,NVIDIA 的结果向我们表明 AI 主题正在加速发展。人们很容易迷失在大型科技公司盈利报告的细节中。投资者对中国贸易限制带来的收入、增长的可持续性以及竞争的潜力进行了争论。所有这些争论的动力是科技领域正在发生更大的事情。
人工智能已从一个科学项目转变为一场主流军备竞赛,涵盖世界上最大的科技公司以及上个季度收购了 NVIDIA 的 15,000 家初创公司。ChatGPT 点燃了导火索,我们才刚刚开始看到基础设施的构建以实现这种范式转变。我预计未来几年,基于 AI 构建并由 NVIDIA 芯片提供支持的应用将会加速发展,影响我们的日常生活。