微软发布季度财报，利润大涨31%

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微软发布季度财报，利润大涨31%

2026 年7月29日，全球最大的软件公司微软公司，发布季度财报。

营收为900亿美元，同比增长18%。

经营利润为406亿美元，同比增长18%。

净利润为358亿美元，同比增长 31%。净利润率为40%。

在过去一年里，该公司实现净利润约1330亿美元。

微软公司的全球员工总数约为23万。平均下来，每个员工每年创造58万美元净利润。

微软公司成立于 1975 年。目前，该公司的市值约为2.9万亿美元，在美国公司里排名第四。

微软是标普500指数、纳斯达克100指数和信息科技板块基金 VGT 的成分公司。

微软的主要产品涵盖云计算、办公软件、操作系统、游戏及智能硬件等领域。核心产品包括 Azure云服务、365办公套件、Windows 操作系统、Xbox游戏生态、Surface系列设备、LinkedIn与AI应用。

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未来2年潜在10倍股观察15大主线：

1.人工智能：NVDA、MSFT、AMD、PLTR
2.芯片：TSM、ASML、AVGO、AMAT
3.航天：SPCE、RKLB、LMT、BA
4.加密货币：COIN、MSTR、MARA、RIOT
5.能源：XOM、CVX、COP、EOG
6.无人机：AVAV、TXT、LMT、NOC
7.核能：CEG、OKLO、SMR、BWXT
8.机器人：ISRG、ABB、FANUC、TER
9.量子技术：IONQ、QBTS、RGTI、QUBT
10.电池：ALFEN、LGESY、CATL、PANX
11.医疗保健：LLY、ABBV、ISRG、MRK
12.光子学：LITE、COHR、AOI、IPGP
13.稀土：MP、NEE、LIN、USAU
14.制造业：CAT、DE、ETN、EMR
15.关键矿产：FCX、NEM、VALE、SCCO

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微软 Meta 财报一涨一跌，决定后续存储命运的，从来不是营收而是资本开支

不能只看到微软财报超预期、盘后涨超8%——营收900亿，Azure增速43%，Copilot席位突破3000万，数据全部很漂亮。

但所有人都忽略了一条信号：微软2027财年资本开支从1900亿下调至1750亿。

微软是全球第二大AI算力采购方。

它主动缩减未来一年算力投入，不是AI需求消失，是算力硬件的性价比来到临界点。

之前市场默认各大云厂商会不计成本疯狂砸算力，支撑光模块、存储、GPU整条产业链估值。

现在这条预期开始松动。

Meta呢？

营收608亿，同比增28%，营收达标了。

但净利润同比下滑14%，Q3指引不及预期，盘后直接暴跌10%。

一个财报超预期，一个暴雷，冰火两重天。

但真正值得反复看的是这个对比背后的东西：

微软走通了软件赚钱的路——Copilot商业化在兑现，少烧硬件多赚钱，盘后直接涨8%。

Meta还在持续烧钱堆硬件，盈利被持续稀释。

长期定价逻辑是什么呢？

云厂商持续大手笔采购硬件→拉动GPU、光模块、HBM存储需求，这是过去两年硬件板块上涨的核心逻辑。

但微软资本开支下调，代表它主动放缓算力扩张节奏。

意味着什么？

要么现有算力储备短期足够，要么硬件价格太高，厂商不愿意继续无上限扩张。

无论哪一条，上游硬件产业链的远期需求预期都在被削弱。

短期股价可以靠靓丽业绩脉冲反弹，但中长期，硬件板块最大的故事逻辑正在松动。

财报电话会的资本开支指引，才是科技板块真正的风向标。

不要单纯盯着业绩数字炒股。

所以接下来市场会分化：

软件、AI应用端韧性更强；

上游硬件板块，估值承压的压力会持续存在。

不要看见微软业绩超预期就判定科技股反转。

短期股价情绪和中长期产业预期是两件事。

震荡还会延续，追高风险极大。

微软的资本开支下调不等于需求消失，是斜率放缓。

云积压订单还在涨，需求没崩。

但市场定价的是“无限扩张”的预期，不是“稳步增长”的预期。

当龙头云厂开始收缩资本开支预期，板块很难再来一波整体性大行情，只能寻找结构性机会。

存储短期还是看反弹不变，昨天基本已经把杠杆清完了。

Buy the moat, ride the bull — 买护城河，拿长牛。

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昨晚的反弹，存储上赚到钱的人应该给微软磕一个，然后啐一口 Meta

坦白说前几天我跟朋友私聊，还觉得
$MSFT
  是七巨头中，我们相对来说不看好的一个。
但是微软财报出来以后，整个市场终于看到了一家能够同时做到三件事的公司：

继续砸钱建设 AI 基础设施
云业务还能保持高速增长
利润和现金流没有被资本开支拖垮

微软本季度营收达到 900 亿美元，同比增长18%；经营利润增长18%；Azure及其他云服务收入增长43%，微软云收入增长27%。
更关键的是，资本开支没有超出市场最担心的范围，公司还给出了强劲的云业务指引。

市场买单，是因为微软证明了一件事情，AI资本开支确实有可能变成收入、利润和现金流。
这对存储是巨大的情绪修复。

过去一个多星期，市场一直在怀疑谷歌、特斯拉、Meta这些公司不断扩建数据中心，购买GPU、服务器、HBM、DRAM和企业级SSD，最后到底能不能赚回来？

只要答案开始偏向“不能”，市场就会迅速压低整个AI硬件产业链的估值。
因为存储厂商未来的业绩，最终还是要依赖下游客户愿不愿意继续买、有没有能力继续买。

微软等于替整个AI基础设施产业链交了一份作业：钱虽然花得很多，但至少目前仍然能够换来更快的云增长、更大的订单储备，以及足够健康的利润。
所以微软大涨超过15%，费城半导体指数上涨8.2%，美光上涨18%，闪迪上涨26%。这当然不是微软一个人的功劳，三星对于存储供应持续紧张的判断也在助攻，但微软是昨晚市场重新接受AI硬件逻辑的重要催化。

然后就轮到啐
$META
  了
Meta的财报账面上来说不差的。

它的季度收入达到608亿美元，同比增长28%，广告业务依然很强。
问题在于，公司成本和费用同比增长了55%，经营利润反而下降8%，经营利润率从43%掉到31%。

本季度资本开支达到310.8亿美元，而自由现金流只剩下7.84亿美元，同比下降约91%。
微软告诉市场我砸了很多钱，但我能把钱赚回来。
Meta告诉市场我也砸了很多钱，广告业务也在增长，但赚回来的现金暂时又被我砸进去了。
这就是两家公司财报后完全相反的走势。
不过有意思的是：站在Meta股东的角度，确实应该啐它一口；站在存储厂商的角度，却应该感谢它继续花钱。

Meta利润率承压，对自己的估值不是好事。
但它建设的数据中心、购买的服务器和存储设备，并不会因为股价下跌就凭空消失。

所以昨晚市场实际上完成了两层定价：

第一层，微软证明AI资本开支可以产生回报，修复了整个AI硬件链的估值

第二层，Meta证明互联网巨头依然在疯狂扩建基础设施，继续给上游供应商贡献真实需求

一个负责证明这门生意能赚钱
另一个负责继续送钱

存储自然就弹起来了。

但财报行情里，还有一个经常被忽略的问题。

看对方向，不等于一定能按照屏幕上的价格成交。

尤其是财报公布后的首个盘前时段，价格跳得快，盘口变化也快。有时候行情软件上看着只涨了一个点，真正按下买入，成交价已经被往上吃掉了不少。

今天我也买了一点 微软和 Meta

两笔限价单都是完全成交
按下买入以后几乎瞬间完成，毫秒级响应，整个过程非常丝滑。

至少我这两笔交易里，成交价格和下单价格一致，没有出现肉眼可见的滑点。
看了一下当时的盘口。
微软财报后首个盘前时段，
@Bitget_zh
   rMSFT/USDT 的买卖价差大约是0.10美元，一档买卖盘合计接近4万美元。

盘口非常够用，基本感受不到流动性带来的额外损耗。
这次我真正想测试的，也不是谁的数字更大。

而是在盘前这种波动快、最容易出现滑点的时间段，一笔正常的订单到底能不能顺利成交。

结果至少从我的两笔实测来看：下单快，成交快，没有滑点。

流动性不会替我们判断微软和 Meta 谁会涨，也不能保证你我们的交易一定赚钱。
但它能让我们的判断，尽可能完整地落在成交价格上，而不是在按下买入键以后，先莫名其妙损失一截。

昨晚存储上赚到钱的人，真应该给微软磕一个，没开玩笑

至于 Meta——
啐完以后也别忘了，人家也是替存储厂商买单

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微软真是闷声发大财？

很多人都在刷屏：

微软靠 Anthropic 一笔赚了32亿美元。

但如果你把这当成这份财报最大的亮点，那就看偏了。

因为这32亿美元，本质上只是投资浮盈，不是经营现金流。

微软去年投资 Anthropic，换来的不仅是股权，更是未来数百亿美元的 Azure 算力订单。

这不是炒股赚钱，而是在构建 AI 生态闭环。

真正让我震惊的，是下面这几个数字。

① Azure 年收入首次突破1000亿美元。

Q4 增速从40%提升到43%。

一个千亿美元体量的业务还能继续加速，说明企业对 AI 算力的需求仍在快速增长。

② Copilot 付费席位突破3000万。

一个季度净增1000万+。

AI 已经不是尝鲜，而是真正进入企业预算。

③ RPO（商业剩余履约义务）达到6780亿美元，同比增长84%。

这代表企业已经签约、未来必须支付给微软的钱。

未来几年的云预算和 AI 预算，已经提前锁定。

所以市场真正买单的，不是 Anthropic 的投资收益。

而是微软未来收入越来越强的确定性。

微软一边裁员5000人，一边资本开支暴涨70%。

裁的是非核心岗位。

投的是 GPU、数据中心、AI 基础设施。

自由现金流短期下降23%，但市场根本不在意。

因为这些钱没有消失，而是在建设未来更大的 AI 护城河。

所以，这根本不是一份普通财报。

而是微软向市场证明：

AI 商业化，不是故事。

已经开始兑现利润。

你觉得，下一个复制微软 AI 商业模式的科技巨头会是谁？