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四个招数,教你“一劳永逸”选择优质期权

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发表于 2024-3-27 05:45:35 | 显示全部楼层 |阅读模式
四个招数,教你“一劳永逸”选择优质期权

[color=var(--h1-color)]流浪韭菜地

[color=var(--h2-color)]03/25 15:14 ·





[color=var(--h1-color)]如题,刚接触的期权的时候我就在思考:有没有什么普适的、一劳永逸的期权选择方法呢。

经过了近一年的学习+实践,我可以很负责的告诉你,这是个伪命题

期权市场就像是金庸先生的武侠小说,整个武林有65个门派,涉及481种武功,想凭借一招争霸武林,显然是异想天开。
但是每个人都可以在这片武林中,找到适合自己的门派,找出适合自己的套路

有人喜欢用期权博收益,会大赚大亏;有人喜欢用期权避险,用期权的低成本亏损保证投资组合的盈利;有人喜欢用期权赚零花钱,高胜率低盈利,靠时间积累收益........



[color=var(--h1-color)]你一般交易期权是为了…..(单选)
以小博大

62%



对冲组合风险

11%



长期稳定赚“小钱”


27%




894 人参与
·
剩余5天



[color=var(--h1-color)]所以,无论哪种选择期权的方法都不可能完全普适,在选择期权之前,更重要的是先确定自己的投资风格。



[color=var(--h1-color)]





[color=var(--h1-color)]以下是我做买方时选择期权的四个维度,仅供大家参考娱乐,如有异议,欢迎在评论区友好讨论
目录:
一、选择底层标的
二、价内&价外
三、call&put
四、如何考虑希腊字母



[color=var(--h1-color)][color=var(--h1-color)]一、底层标的




[color=var(--h1-color)]作为买方,我更青睐选择交易人数多、流动性强、波动性大的标的

交易人数多、流动性强,期权开仓平仓相对容易,能有效避免期权赚但交易不出去砸在手里。

而做买方最怕标的资产横盘,耗费一天就要付一天时间损耗,但是如果标的的波动够大,就可以cover住时间损失。

此外,股价波动大也能有效抵消vega带来的影响,这个会在后文详细说明。

如何选择波动性大的标的呢?有两个方向可供参考:

①拉取股票历史数据,看不同个股历史至今 日均波动5个点占总交易日的占比,进行排序选择。
②跟进当下的热点,当下的热点行业、股票,波动相对客观。
③从上述方法找出的标的中,选择自己看得懂的股票投资。



[color=var(--h1-color)][color=var(--h1-color)]二、价内价外




[color=var(--h1-color)]选择价内还是价外,本质上取决于对底层标的认知程度。

简单来说,如果认为标的短期内向一个方向变动的可能性很大,则可以选择价内期权;如果认为向一个方向变动的可能性较小,可以选择价外期权。

举个价内期权的例子:[color=rgba(13, 106, 240, 0.8)]$特斯拉(TSLA.US)$
当前价格是170,我非常看好这张特斯拉未来一周的走势,认为至少涨到180,不会跌破170。此时价内期权就是很好的选择,比如可以买入一张行权价157.5的call。

期权价值=内在价值+时间价值。时间价值会逐渐消耗掉,但内在价值不会。

这张期权13.9的开仓成本,其中12.5(170-157.5)是内在价值,1.4是时间价值。一星期后,即使股价仍旧保持170,这张期权也还是会有12.5的内在价值,不至于全盘亏损。



[color=var(--h1-color)]





[color=var(--h1-color)]从上图可以看到,Delat为0.9195,股票上涨1美元,这张期权上涨0.9195美元。股票的上涨可以非常及时地反馈到期权上,可以最大程度以低成本赚到股票上涨的钱。而价外期权的Delta仅有0.2-0.5,无法达到这种效果。

所以在对股票走势非常有把握的情况下,价内期权可以助力赚更多钱,也能在到期时仍保留内在价值,避免期权成为废纸,是非常合适的选择。

再来说说价外期权:同样是股价170的特斯拉,我为未来一周会比较动荡,不确定上涨的概率。可以选择行权价190的价外call,用低成本搏一搏上涨概率。

当前这张期权价格0.14,买一手成本14美金,上手成本非常低。



[color=var(--h1-color)]





[color=var(--h1-color)]如果股价能上涨到180美金,则可以赚到看对方向+正股波动的钱;
如果能上涨到190以上,还能获取内在价值,妥妥的以小博大。



[color=var(--h1-color)]如果股价向着相反的方向发展,则损失全部期权金14美元,损失可控且能接受。



[color=var(--h1-color)][color=var(--h1-color)]三、callput选择




[color=var(--h1-color)]买call是强烈看多;买put的强烈看空。非多即空,属于二极管操作,按照自己对股票走势判断即可。



[color=var(--h1-color)][color=var(--h1-color)]四、何时会考虑希腊字母




[color=var(--h1-color)]在一些特殊的时间点,我会格外考虑希腊字母的影响



[color=var(--h1-color)](1)Vega



[color=var(--h1-color)]比如,财报季前后,会额外注意Vega

Vega可以理解为,隐含波动率(IV)变动1单位,期权价格变动多少是期权对隐含波动率的一阶求导。

财报公布前,有太多不确定性,所以波动率变得虚高。财报公布后,不确定性落实,波动率会快速回撤,也就是出现 IV crush。即使买对了方向、股价暴涨,但由于IV骤降,整张期权可能也会变成废纸。

有什么方法可以避免选到高IV的期权单,又能享受到财报季股价暴涨带来的盈利呢?很遗憾,单张期权无法做到,这本身就是矛盾的。

可以构建一个期权组合,实现Vega中性,让组合的Vega值等于零

举个例子:如果买入3.28到期的[color=rgba(13, 106, 240, 0.8)]$英伟达(NVDA.US)$
call,行权价935,vega为0.3868;



[color=var(--h1-color)]





[color=var(--h1-color)]卖出3.28到期的英伟达put,vega为-0.3788。



[color=var(--h1-color)]





[color=var(--h1-color)]整个组合的vega值为:0.3868-0.3788=0.008。
通过开仓不同的期权单,可以有效消除隐含波动率对期权的影响。



[color=var(--h1-color)]不过需要注意,vega中性是动态平衡的,当前组合中性,过了一个交易夜晚可能就会打破vega平衡,需要通过其它期权单补足缺口,让组合重新保持vega=0的状态



[color=var(--h1-color)](2)Theta

此外,做买方要额外注意Theta对期权的影响。剩余期限越短,时间损耗越快,Theta负得越多。



[color=var(--h1-color)]





[color=var(--h1-color)]有没有Theta中性呢?非常可惜,是没有的。或者说,时间的推移是确定的,没有风险可言,既然不是风险就无需消除
因此只能通过其他字母的正向变动,covered住时间损耗。



[color=var(--h1-color)](3)Delta



[color=var(--h1-color)]最后是Delta,它代表标的资产变动1单位,期权价格变动多少

对卖方来说,股价的变动是风险,但对于买方来说不全是—股票价格朝着有利的方向变动能带来收益;反之则会是亏损。



[color=var(--h1-color)]那么对于买方来说,Delta需要中性掉吗?显然是不用的,Delta为零,也就杜绝了期权组合因股票价格而获益的情况。换句话说,整个组合就只剩下IV crush和时间损耗了,纯属白玩。



[color=var(--h1-color)]买方主要靠着看对方向+股票正向增长获益,所以没必要做Delta中性。

好了以上就是全部分享。感谢看到这里的朋友,希望上述内容能对您产生帮助

最后想对关注我的牛友说:大家私信我的留言都看到了,今年由于工作原因更新频率明显下降,非常抱歉。一定会在空余时间多多思考,多多分享。感谢大家厚爱

以及,近期发现许多平台上流通着鄙人的稿件,如若发现,虽远必诛。未经本人许可请勿擅自转发。

注意: 本文章为个人分享,不构成任何投资建议。 ❤如果大家喜欢我的分享,希望能够继续支持点赞,留言,关注,作为对本人的少少鼓励~






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